2023全年视角下之投资概述
　　持经达变。在科技产业内外环境巨变的节点上，我们认为通信行业发展的内在逻辑仍将延续（参考2022年度通信策略提出的通信周期、能源结构、国产化和出海三大变化）；展望2023年，价值重估、景气分化、产业延伸的主线趋势逐渐明确，具体而言：数字经济赛道，运营商价值重估，延伸产业链新周期；工业与汽车的智能应用赛道，低渗透+高成长景气分化；产业链维度，通信产品力提升，安全、出海蕴藏新机。
　　1）数字经济：运营商作为央企担当，预计在政企和产业数字化领域延伸新周期，to B商业模式相较2G-4G时期发生本质变化，价值重估的同时带动产业链投资；通信基础设施环节的投资机会则体现为，需求侧从云+互联网到行业+运营商的多元化，以及技术供给侧的持续迭代。
　　2）智能应用：
　　智能制造：专网频段催化，5G后周期的工业应用蔚然成风，智能化已形成软硬件兼备的投资机会。
　　智能汽车：变革新起点下汽车产业链竞争加剧，整车厂梯队分化，产业链公司面临角色转变，智联汽车环节“危”与“机”并存，关注两方面：
　　国产替代率低的环节，无论壁垒高低，均可能迎来国产替代率迅速提升的产业机遇。
　　智能化等高成长的环节，尽管当前市场怀疑智能化进度，但细分环节仍能看到高成长+高确定性的环节
　　3）产业链延伸：产品力提升，安全、出海蕴藏新机。
　　卫星互联网建设势在必行，商用模式逐渐清晰；军工通信。
　　能源赛道格局逐渐清晰，本土与海外均有显著增量。
　　出海视角下，设备环节的产品力持续提升。
　　相关标的：
　　（一）数字经济主线
　　运营商赛道之中国移动（AH）、中国电信、中国联通等。
　　延伸的通信基础设施环节之中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络/星网锐捷、长飞光纤等；以及相关的数据要素、可视化等环节。
　　（二）智能应用主线
　　智能制造方案领军之宝信软件、中控技术（计算机）；工业网络之映翰通等。
　　智能汽车：
　　激光雷达之永新光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信、光库科技。
　　连接器之瑞可达、维峰电子、电连技术、永贵电器、鼎通科技。
　　高精度定位之华测导航、中海达、航天宏图。
　　（三）产业链延伸
　　卫星互联网之铖昌科技、国博电子、创意信息、信科移动、复旦微电、天银机电、海格通信。
　　能源赛道之亨通光电、意华股份、英维克、中天科技等；
　　产业链出海之亿联网络、中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络等。
　　风险提示：
　　1）贸易与产业链波动对供给产生影响。
　　通信产业链处于TMT中游，其设备、模组上游包括芯片与器件等环节。若上游量价变化或供给波动，则可能给通信产业链供需关系产生较大影响。此外国产替代与出海的进度也受海外贸易与供应链等的影响。
　　2）下游相关环节需求不达预期。
　　通信周期的演进受供给（技术变革）拉动，但需求（新应用）的培育和渗透则决定了行业的空间。当前B端应用是重要方向，其发展与格局也存在一定不确定性，某一行业或细分场景的应用放量有不达预期的可能。
　　

研究报告全文：全球视野延伸数字经济聚焦2023年春季运营商和通信出海投资策略证券分析师李国盛A0230521080003ligsswsresearchcom研究支持刘菁菁A0230522080003联系人李国盛862123297818ligsswsresearchcom20232222023全年视角下之投资概述持经达变在科技产业内外环境巨变的节点上我们认为通信行业发展的内在逻辑仍将延续参考2022年度通信策略提出的通信周期能源结构国产化和出海三大变化展望2023年价值重估景气分化产业延伸的主线趋势逐渐明确具体而言数字经济赛道运营商价值重估延伸产业链新周期工业与汽车的智能应用赛道低渗透高成长景气分化产业链维度通信产品力提升安全出海蕴藏新机1数字经济运营商作为央企担当预计在政企和产业数字化领域延伸新周期toB商业模式相较2G-4G时期发生本质变化价值重估的同时带动产业链投资通信基础设施环节的投资机会则体现为需求侧从云互联网到行业运营商的多元化以及技术供给侧的持续迭代2智能应用智能制造专网频段催化5G后周期的工业应用蔚然成风智能化已形成软硬件兼备的投资机会智能汽车变革新起点下汽车产业链竞争加剧整车厂梯队分化产业链公司面临角色转变智联汽车环节危与机并存关注两方面国产替代率低的环节无论壁垒高低均可能迎来国产替代率迅速提升的产业机遇智能化等高成长的环节尽管当前市场怀疑智能化进度但细分环节仍能看到高成长高确定性的环节3产业链延伸产品力提升安全出海蕴藏新机卫星互联网建设势在必行商用模式逐渐清晰军工通信能源赛道格局逐渐清晰本土与海外均有显著增量出海视角下设备环节的产品力持续提升价值重估数字经济数字化运营商通信基础设施景气分化智能应用智能化智能制造智能汽车产业延伸产业链延伸产品化卫星互联网与军工通信能源出海wwwswsresearchcom资料来源申万宏源研究22023全年视角下之投资概述相关标的一数字经济主线运营商赛道之中国移动AH中国电信中国联通等延伸的通信基础设施环节之中兴通讯紫光股份新华三锐捷网络星网锐捷长飞光纤等以及相关的数据要素可视化等环节二智能应用主线智能制造方案领军之宝信软件中控技术计算机工业网络之映翰通等智能汽车激光雷达之永新光学长光华芯炬光科技天孚通信光库科技连接器之瑞可达维峰电子电连技术永贵电器鼎通科技高精度定位之华测导航中海达航天宏图三产业链延伸卫星互联网之铖昌科技国博电子创意信息信科移动复旦微电天银机电海格通信能源赛道之亨通光电意华股份英维克中天科技等产业链出海之亿联网络中兴通讯紫光股份新华三锐捷网络等风险提示1贸易与产业链波动对供给产生影响通信产业链处于TMT中游其设备模组上游包括芯片与器件等环节若上游量价变化或供给波动则可能给通信产业链供需关系产生较大影响此外国产替代与出海的进度也受海外贸易与供应链等的影响2下游相关环节需求不达预期通信周期的演进受供给技术变革拉动但需求新应用的培育和渗透则决定了行业的空间当前B端应用是重要方向其发展与格局也存在一定不确定性某一行业或细分场景的应用放量有不达预期的可能wwwswsresearchcom3主要内容1运营商对手盘模式价值体系产品能力三点核心变化2通信出海ICT能源智能化外需可期3产业链相关公司411对手盘解释从避险资产走向产业链链长过去几轮运营商投资核心逻辑是风险偏好变化下高股息高分红策略的单纯避险选择而本轮运营商的核心逻辑除资产配置外数字经济的边际贡献巨大与成长板块协同运营商市场表现开始与成长板块协同200100018090016080014070012060010050008040006030004020002010000000201713201733201753201773201793201813201833201853201873201893201913201933201953201973201993202013202033202053202073202093202113202133202153202173202193202213202233202253202273202293202313201711320181132019113202011320211132022113传媒申万软件开发申万创业板指中国移动资料来源Wind申万宏源研究注中国移动采用港股收盘价对应右侧坐标轴单位为HKD注2传媒申万软件开发申万创业板指数以2017年首个交易日1月3日为统一基准标准化处理为1wwwswsresearchcom511对手盘解释从避险资产走向产业链链长业务层面运营商作为央企的数字经济成长也不以BAT和民间科技创新为对手盘而是相互拉动以公有云增速为例运营商高增并不意味着单纯抢占了BAT等传统云服务的固有份额运营商入局云计算国资云政务云专属云等是标杆场景对运营商而言过去二十年的网络设施Capex和经营形成了高质量的沉淀资源庞大的用户基础全国范围的网络覆盖无线接入网络节点骨干网等下沉的政企渠道资源整合能力数据积累等互联网和ICT公司向toB转型的痛点恰恰是用户渠道资源数据等运营商在政企数字化领域渗透能力强22H1公有云IaaS份额电信跻身国内top3国内公有云IaaS份额2022H1其他AWS腾讯10中国电信阿里巴巴1135华为资料来源财经申万宏源研究资料来源IDC申万宏源研究wwwswsresearchcom611对手盘解释从避险资产走向产业链链长我们认为2023年开始的运营商主线不变的是规模经济属性深刻变化的是商业模式一运营商在数字经济中的巨大优势是规模效应过去二十年的网络设施Capex和经营运营商形成了高质量的沉淀资源庞大的用户基础全国范围的网络覆盖无线接入网络节点骨干网等下沉的政企渠道资源整合能力数据积累等互联网和多数ICT公司向toB转型的痛点恰恰是用户渠道资源数据等基于已形成稳定现金流的C端业务运营商固网政企等业务的经营逻辑是提高资源利用率追求以相对较小的边际成本赚取业务规模的扩张运营商云计算业务的优势体现在渠道资源与央企背书等方面上述沉淀资源等有极大变现空间中国移动业务和支撑体系与报表数字口径的对应关系体现了规模效应的本质wwwswsresearchcom资料来源申万宏源研究711对手盘解释从避险资产走向产业链链长二运营商的商业模式发生本质变化同时影响产业链周期之外通信产业链的成长性显著C端大甲方的模式转变为B端的大乙方这是运营商从流量管道转型的本质转型之前原本个人C市场作为主力增长点时业务逻辑是甲方话语权主要面向上游设备商等众多环节下游则相对标准化语音流量套餐C端营销等更多依赖于以投资资源换优势例如频谱优势5G的26GHz700MHz49GHz等牌照资源等管理偏向于程序化转型之后当前强调多业务条线的规模价值经营尤其B政企作为重要增长点核心矛盾从面对上游设备上转移到了更好地解决下游客户的需求问题业务逻辑转变为乙方思维更加强调资源整合渠道和规模考验管理能力同时对产业链整体的带动作用也更大在234G时期Capex为周期的传统通信投资框架基础上我们预计运营商更多以解决方案提供商的角色整合产业链的硬件软件云和服务资源共同发掘toB蓝海市场的价值体现为云计算份额提升ICT和产业数字化项目高增等运营商转型的本质是商业模式变化对产业链影响巨大流量管道阶段规模价值经营阶段业务增长主体个人市场C为主CBHN多业务条线尤其政企市场B业务逻辑甲方思维乙方思维上游是主设备商以及众环节上游增加了ICT设备方案商中游增加云服务上下游和产品类型下游是消费者提供标准化的资费套餐下游是垂直行业场景提供中台能力和定制化核心矛盾上游采购C端营销B端经验客户需求方案化优势体现投资和规模如频谱基站等资源生态整合渠道经验和规模管理和竞争程序化管理竞争倾向于零和强调管理能力竞争与赛道拉开wwwswsresearchcom资料来源申万宏源研究811对手盘解释从避险资产走向产业链链长政企和产业数字化的新模式例如中国商飞获批企业5G专网频率许可实际上是在传统运营商主导建设大网公众网络的基础上玩家向企业主体延伸符合央企的科技创新国家队定位他山之石海外市场已经探索5G专网的发展模式产业主要聚焦于专网频段与已占用频段的资源利用效率和平衡参与玩家和模式是否运营商主导资费与成本5G专网撬动政企业务和产业数字化倍增以中国移动为例公司公告5G对ICT业务的倍增效应显著大约1万元的5G专网收入能够带来10到12万元衍生的ICT项目中国商飞5G专网建设离不开运营商合作中国联通是重要合作伙伴联通协同商飞建成5G全连接工厂基于5G专网连接客户3城5地的研发中心生产基地试飞中心基于一朵云形成客户研发生产协作等数据全要素汇聚打造5GAR线缆端接器装配5G异地协同设计等300余项5G行业应用5G专网的部署模式左和5G边缘计算结合的部署模式右wwwswsresearchcom资料来源中兴通讯申万宏源研究911对手盘解释从避险资产走向产业链链长投资比例主导运营商被投资企业相关标的证券代码主要业务运营商对外投资与专业直接或间接持股国博电子国博电子688375SH有源相控阵TR组件及系列化射频集成电路产品等069化整合加大也体现了数字广东网络建设有限公司--政务信息化建设运营服务商564芒果超媒芒果超媒300413SZ芒果TV互联网视频业务新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务等701国家大基金二期--集成电路产业投资490科创领头羊属性华宇软件华宇软件300271SZ法院信息化信创497优刻得优刻得-W688158SH云计算公有云私有云混合云519紫光云技术有限公司紫光股份000938SZ紫光云政企客户云服务357中国移动超聚变数字技术有限公司--国务院国资委指导成立专业从事国资国企网络安全科技业务877业务和股权合作有助于下属投资国务院批准设立由中央网信办和财政部共同发起的互联网领域投资基金渠道中移中国互联网投资基金--直投投资项目包括澜起达梦中望金山办公思特威中控技术1636资本等飞腾灿勤科技快手商汤云从等提升整体竞争力由此亚信科技亚信科技1675HK电信行业软件及服务数字化运营垂直行业及企业上云等20启明星辰启明星辰002439SZ网络安全数据安全应用业务安全等2308大华股份大华股份002236SZ视频监控解决方案与人工智能943我们可以理解电信运科大讯飞科大讯飞002230SZAI语音及服务AI软件及芯片产品开发电子政务系统集成等1066青牛软件青牛云--企业级SaaS-小米小米集团-W1810HK手机智能硬件和IoT平台-营商的政企渠道网络中航信中国民航信息网络0696HK中国航空旅游业信息技术解决方案998浦发银行浦发银行600000SH商业银行1818凤凰卫视凤凰卫视2008HK华语卫星电视台1968基础和资源整合能力有人民网人民网603000SH文化传媒147极大变现空间而辰安科技辰安科技300523SZ公共安全应急平台软件装备等1868安恒信息安恒信息688023SH网络信息安全196产品能力可以由TMT三六零三六零601360SH互联网和手机安全产品及服务-云轴科技ZStack--私有云和混合云-雄安云网科技有限公司--雄安新区智慧城市建设49细分领域的科技创新龙北京六分科技有限公司--GNSS高精度定位服务产品专业提供商1786中国电信数字广东网络建设有限公司--数字政府建设运营1650下属投资国务院批准设立由中央网信办和财政部共同发起的互联网领域投资基金渠道天翼中国互联网投资基金--直投投资项目包括澜起达梦中望金山办公思特威中控技术332头互补因此近年来运创投等飞腾灿勤科技快手商汤云从等互联网视频内容应用游戏数字阅读数字动漫新媒体应用分发积分国脉文化国脉文化600640SH5116运营商旅预订酒店运营管理等营商对外投资体现出更人民网人民网603000SH文化传媒072中国银联股份有限公司--银行卡清算-国家大基金二期--集成电路产业投资-强的科技属性中国邮政储蓄银行股份有限公司邮储银行601658SH零售银行121智能连接新兴信息和通信技术物联网智慧家居互联网金融数字智慧互联基金--2970一带一路电信企业混改等右图电信运营商部中国出版中国出版601949SH图书报纸期刊等出版物出版等760分对外投资与产业链整人民网人民网603000SH文化传媒045中国联通下属投资渠道联创博实股份博实股份002698SZ石化化工后处理成套设备工业机器人自动化装备及系统解决方案等1711合梳理未来联通招联消费金融--消费金融-5G产业母基长春一汽通信科技有限公司--基础和电信业务ICT等2241金等河南产业互联网联合发展有限公司---1758云盾智慧安全科技有限公司--网络安全-智能连接新兴信息和通信技术物联网智慧家居互联网金融数字智慧互联基金--990一带一路电信企业混改等wwwswsresearchcom资料来源天眼查中国移动中国电信中国联通官网公司公告申万宏源研究1012央企价值体系从务虚走向务实国资委对运营商在内的央企考核指引有边际变化重研发重现金流和产出效率弱化利润表弱化绝对资本投入2021年为例据人民网2021年底国务院国资委召开中央企业负责人会议明确中央企业在稳字当头稳中求进的责任两利四率实现两增一控三提高两增即利润总额和净利润增速高于国民经济增速一控即控制好资产负债率三提高即营业收入利润率全员劳动生产率理解为人均效益研发经费投入进一步提高2023年为例国资委官方网站发表央企2023年发展重点文章将两利四率调整为一利五率2023年的目标为一增一稳四提升一增就是确保利润总额增速高于全国GDP增速一稳就是资产负债率总体保持稳定四提升就是净资产收益率研发经费投入强度全员劳动生产率营业现金比率4个指标进一步提升国资委研究中心指出用净资产收益率替换净利润指标营业现金比率替换营业收入利润率引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流不断提升资本回报质量和经营业绩含金量因此当市场关注大安全央企估值体系数字经济运营商是最佳的交叉赛道这是有别于过去一轮周期2008-2015C端市场的大发展大繁荣2015-2020瓶颈与受限内外部博弈错失移动互联网和云早期红利的核心变化wwwswsresearchcom1112央企价值体系从务虚走向务实通信行业早期2008年前享受到了toC市场的红利核心是网络基建渗透率的提升和人口红利2G3G时期移动用户数和流量消耗量迅速增长网络基建成为国家级战略负责其建设经营的运营商享受到了C端市场第一波网络红利以中国移动H为代表02-08年收入CAGR20ROE平均20toC的进一步红利则体现为互联网的发展和应用创新运营商更专注基建投资2003-2021运营商与互联网享受了C端发展的红利电信服务具有准公共品的属性03A04A05A06A07A08A09A10A运营商中国移动600941扣非净利率2202142172222502802642513G时代后通信运营商的公允资费和便0941HK扣非ROE179180196207233255227208中国电信601728扣非净利率209174165155133056972民推广成为互联网行业蓬勃发展的重0728HK扣非ROE188176154134107046568中国联通600050扣非净利率4633373843091606大基础也刺激了居民信息消费教育0762HK扣非ROE7152587479203615与发展互联网腾讯控股0700HK扣非净利率438391321377393385418409扣非ROE683168166286302397423370阿里巴巴-9988HK扣非净利率----------------电信运营商的产品服务具有多重属性SWBABAN扣非ROE----------------百度集团-9888HK扣非净利率--102149360361328334445SWBIDUO扣非ROE--584721931133931241914A15A16A17A18A19A20A21A运营商中国移动600941扣非净利率1751381521531521341351290941HK扣非ROE128118111116112979496中国电信601728扣非净利率55615151565553590728HK扣非ROE6166575762585761中国联通600050扣非净利率14050004171818200762HK扣非ROE5218-010736363743互联网腾讯控股0700HK扣非净利率23624022121213818618993扣非ROE298240235279243216227279阿里巴巴-9988HK扣非净利率410929361340308377284135SWBABAN扣非ROE16632915517417619515965百度集团-9888HK扣非净利率269140165-14078-13221082SWBIDUO扣非ROE注1为了保持最长的公告财务信息和会计准则一致性中国联通用A股的数据其他两家用H股数据腾讯控股用H股数据阿里巴巴与百度用美股数据注2为了研究wwwswsresearchcom资料来源Wind申万宏源研究业务本质都采用扣非后其中ROE严苛采用全面摊薄12资料来源BloombergWind申万宏源研究12央企价值体系从务虚走向务实2C2B估值联动紧密如何理解政企业务的重估实际上整体效率和价值提升是关键部分科技资产基于新业务成长重估采用分部估值的投资逻辑实际假设了新业务与旧业务相对割裂新业务是独立的第二成长曲线旧业务对整体估值是折价新业务则是溢价但运营商toB的成长逻辑与toC基本盘密切相关个人与家庭市场基本盘不可忽视1边际成本toB业务成长的关键是规模效应在toC既成规模网络基础设施的支撑下toB收入增加的边际成本小2资金toB业务的早期成长需要有力的资金支持运营商个人业务的丰沛现金流是重要基础下沉市场传统政企广域覆盖的数字化短期可能并非标准化实施项目总包等商业模式占主流加之成长初期争取份额现金流和收益率可能是瓶颈运营商的资产负债表结构和内部机制能够更有效解决数字化放量的矛盾3稀缺渠道覆盖全国的网络资源和渠道是拓展项目的抓手通过各省地市级分公司的线下渠道来销售云等政企服务强大的地面部队和线下渠道是运营商政企业务扩张的重要支撑客群关系和本地化服务具备优势解决云计算向B端与实体经济领域下沉的痛点4执行力与企业文化参考中国移动在家庭宽带市场的成长路径运营商新业务拓展和内部治理关系紧密toC业务是治理水平的直接验证wwwswsresearchcom资料来源Wind申万宏源研究1312央企价值体系从务虚走向务实三大运营商历任高管履历情况中国移动中国电信中国联通刘烈宏2017年02月中国电子科技集团有限公司董事杨杰总经理党组副书记2016年04月中国电信集团公司党组书记柯瑞文2018年07月中央网络安全和信息化委员会办现任董事长董事长2019年04月中国电信集团有限公司党组书记公室副主任国家互联网信息办公室副主任2019年03月中国移动通信集团有限公司党董事长2020年06月工业和信息化部党组成员副部组书记董事长执行董事长2021年08月中国联通董事长党组书记李正茂2004年12月中国联合通信有限公司董事副总经理党组成员协助总经理分管增值业务陈忠岳董昕数据与固网增值业务国际业务等工作2014年10月中国电信党组成员副总经理现任总经理2020年5月中国移动通信集团有限公司总经2008年05月中国移动通信集团公司副总裁2021年01月中国联通董事总经理党组副理党组副书记党组成员协助总裁分管公司技术研发对外书记投资信息安全及中国移动慈善基金会等工作2020年01月中国电信集团有限公司总经理原董事长赵维臣国务院-中国联通第八第九届全国政协常委第八第九届全国政协经济首任总经理张立贵邮电部-中国移动委员会副主任原董事长王建宙中国联通-中国移动政协原董事长杨昌基国家经济贸易委员会-中国联第十一届全国委员会委员中共十六大当选为原董事长王晓初中国移动-中国电信-中国联通通中共第十四届中央纪律检查委员会委员政中央纪律检查委员会委员中共第十七届中央候补委员第十八届中央候补协第九届全国委员会委员部分历任领导原董事长奚国华邮电部-上海贝尔-中国网通委员原董事长刘剑锋-工信部-中国移动中共第十六届中央候补委原董事长常小兵中国电信-中国联通-中国电信原董事长王金城员第十七届中央纪律检查委员会委员原董事长杨杰原董事长杨贤足原董事长尚冰中国联通-中国电信-工信部-原董事长王建宙中国移动原董事长常小兵原董事长王晓初资料来源中国移动中国电信中国联通官网申万宏源研究wwwswsresearchcom1413产品力持续提升数据要素AI云信创等体现运营商长期成长的下限在于资源平衡上限在于产品能力提升未来3-5年科技领域在数据要素AI云信创等环节的创新预计均有运营商深度参与一数据要素产品力包括数据资源化和数据资产化其中运营商在基础的数据采集环节占主导地位运营商数据是非常理想的高质量数据运营商在数据方面天然具有优势数据特性包括1通话关系网数据通话时序数据基于通话交往圈的大小主被叫及时间规律掌握任何一个用户的社交特征2位置数据通过定期基站切换周期性位置上报而直接获取用户全方位位置数据这一特性在本次疫情位置查询等功能中已经被验证3上网数据拥有移动用户手机上网的所有行为数据经过DPI内容解析互联网商品最深可到7级APP识别近9000个同时运营商数据满足了实时性强身份信息数据和实名认证等特征有极高的价值wwwswsresearchcom资料来源申万宏源研究1513产品力持续提升数据要素AI云信创等体现目前运营商数据价值重估的主流方式是把数据要素能力和云网能力绑定以云和ICT的方式输出数据价值中国移动为例2021年发布智慧中台AaaS其中的数据中台汇集了内外部的价值数据形成企业级可服用的数据资产实现海量数据资源向资产资本的转换中国移动-梧桐生态合作平台沉淀大数据通用能力提供产品孵化数据脱敏产品打造等服务4万台x86服务器移动全量高价值数据日接入量4800TB提供资产目录及50多种大数据服务工具应用模式灵数活据1服务输出模式自助超市提供APIDaaSSDK调用颗粒度小灵活性高性颗与粒2入驻开发模式共享厨房提供配套组件和PaaS开发平台颗粒度中等灵活度较高成度本增3应用服务模式快餐车提供SaaS交付应用颗粒度大使用成本低增加加wwwswsresearchcom资料来源中国移动申万宏源研究1613产品力持续提升数据要素AI云信创等体现业务数据技术的中台安全合规是第一原则基于数据的服务包括移动认证基于93亿用户构建以手机号为统一账号的认证体系面向B端提供身份认证信任登陆应用互联和安全服务同时提供号码认证用户授权能力鉴权和区块链存证的安全能力保护数据价值特点运营商独有的网关取号鉴权数据均脱敏等SDK开放位置大数据位置数据实时采集存储清洗计算安全脱敏聚焦人物位置点基站行政区域交通路线建筑楼宇的位置分析特点50米定位精度安全合规满足人口流动检测网点选址应急管理疫情防控重点区域管控等需求PaaSDaaS开放内容洞察互联网数据采集解析存算和安全管控特点日均采集PB级互联网数据亿万条内容库稳定识别近40个行业20万主流应用用于行业分析金融信贷评估商品推荐广告营销等PaaSDaaS开放电子签章基于CMCA证书区块链实名身份核验可信时间戳等关键技术提供签约服务安全计算2022年12月12日中国移动为启明星辰亚信科技科大讯飞人民信息梆梆安全等5家企业优质能力代表颁发AaaS生态伙伴能力认证证书上述五家移动参股or控股细分领域龙头产品力强wwwswsresearchcom资料来源申万宏源研究1713产品力持续提升数据要素AI云信创等体现二AI产品力运营商人工智能早期应用于网络支撑和规划等业务环节后续成为云与ICT的重要产品中国电信为例星河AI平台提升云PaaS能力据科创板日报中国电信已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果积极关注产业版ChatGPT并已具备相关技术研发基础初步具备文章续写主题写作同义句生成多轮对话和长文本摘要等能力旨在打造面向电信领域的产业版生成式技术的端到端产品化能力2013年中国电信针对大数据业务进行采集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