研究报告全文：华安期货投研有色金属周报2023224投资咨询业务资格铝基本面中性宏观利空仍维持铝价震荡判断证监许可20111176号本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点1供给端云南铝企周六接到正式文件通知除文山某铝厂外其余整体再压产比例不低于20理论折算影响电解铝产能约81万吨2本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至615环比增加17个百分点下游复有色金属团队工有序企业需求逐渐增加作者1鲍峰高级分析师3截止2月22日电解铝加权平均成本山东估算为15560元吨内蒙古煤矿出现从业资格证号F3037342塌陷事故后续若出现大范围的煤炭行业整顿成本塌陷逻辑是否会受到影响需要重咨询从业资格Z0014770新评估作者2曾真分析师4截止2月23日电解铝社会库存为1238万吨钢联环比增加02万吨社会库存从业资格证号F03089009累库超过去年同期依然关注后续的累库进度联系电话0551-62839067华安期货投研有色金属周报当前沪铝价格仍处于震荡区间基本面上云南确定性减产政策出台需求逐渐恢复是可观察事件综合来看沪铝基本面目前仍偏中性宏观面上海外加息和国内经济复苏的兑现是当前市场博弈热点但从信贷强社融弱的当下对阶段性强复苏的逻辑持偏悲观的看法因此仍维持震荡的观点判断预期区间仍维持在18000-19000元吨套保操作策略沪铝震荡正向市场有转反向的预期库存套保企业震荡上区间可以考虑将套保比例维持在60以上建议选择2204合约进行套保提供点价服务匹配被动套保类型企业局面从乐观变为中性考虑将低比例择时加入到套保选择中去华安期货投研有色金属周报行情数据一栏TT-1T-5T-22T-66沪铝主力合约收盘价1868018765185301892519055LME铝3M收盘价2389524132390264823815沪铝主力合约成交量12112798747122463164751190030沪铝主力合约持仓量191052113960170536194272139812LME铝3M成交量136901513716761137868945期货市场LME注销仓单占比21312131236643264446LME铝现货升贴水0-3-4325-425-41-31-3451沪铝连1-连续2510-565-30历史分位数0708506045051610905903840铜铝比091091090085035历史分位数0913309075089760846403509SMMAOO铝现货报价1848018620186901896019170SMMAOO铝现货基差-110-100-80-11080预焙阳极市场价山东60706070607067307350煤炭价格内蒙5500大卡01100102511901280铝棒6063加工费370366387277356铝卷1060H态05-081000C2124021250210802134021380现货市场电解铝企业盈亏山东34183023319924102138铝现货进口盈亏-455-570-535-20230国内铝锭社会库存万吨123612121214779529上期所铝锭库存万吨291416268984166741186804321357LME铝锭库存万吨568800574025591950407325503150注T为当天交易日数据T-1为前一个交易日数据T-5为5天前交易日数据T-22为22天前交易日数据月度T-66为66天前交易日数据季度社会库存数据间隔为3天一更新华安期货投研有色金属周报现货数据图1沪铝分地区基差数据图图2上海有色A00铝锭基差走势图现货升贴水上日现货升贴水日现货升贴水日现货升贴水山日现货升贴水阳日数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联Ifind华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报期货数据图3沪铝成交和持仓图4沪铝连1-连续图5期限结构数据图6沪铝主力合约价格铝单交易持仓量日铝单交易成交量日铝单交易持仓量日铝单交易成交量日月月月月月月月月月月月月数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报供需数据图7国内电解铝建成产能图8国内电解铝运行产能图9国内铝材月度产量图10沪铝主力合约价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报成本价格数据图11铝土矿价格图12进口铝土矿价格图13预焙阳极价格山东图14煤炭价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报利润估算数据图15电解铝利润估算数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图16沪铝社会库存图17LME库存图18上期所库存图19电解铝出库量40000035000030000025000020192000002020150000202110000050000202202023日日日日日日日日日日日日日日日日日日日29884328232119272027161130261422月月月月月月12468月月月月月月月月月月月月月281345679912101112数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报周度宏观重要数据一览表图20人民币贷款数据图21社融数据数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层