事项：
　　公司发布2022年业绩快报：2022年，收入66.21亿，同比增长46.50%；归母净利润7.96亿，同比增长36.77%；归母扣非净利润6.65亿，同比增长47.87%。
　　评论：
　　流程工业数字化、智能化需求旺盛，公司22年业绩略超预期。2022年，虽有内外部不利因素影响，但公司服务的国内流程工业客户需求依然旺盛，提质、降本、增效等为重点关注方向，数字化、智能化转型升级加速推进。2022年，公司在传统优势行业地位持续巩固，并在冶金、食品医药、新能源等行业加速拓展，此外，公司管理变革不断深化带来费用率改善，使得公司2022年收入、利润均实现快速增长，业绩表现略超预期。
　　发行GDR审理已获附条件批准，全球化进程有望加速。2023年1月，公司发布公告：公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市已获瑞士证券交易所监管局附条件批准。中控技术为国内流程工业自动化领先企业，并积极布局海外市场，2022年一季度已成功进入沙特阿美供应商名录、2022年首次中标巴斯夫生产装置信息化系统，国际化进程不断取得突破。通过本次发行GDR，公司将搭建海外销售中心、设立海外生产基地、加强海外业务的本地化服务能力、加强与高端国际客户合作以及拓宽国际销售渠道；此外，公司的股权结构也有望得到优化。
　　公司稳健发展可期，维持“强推”评级。根据业绩快报，并考虑下游需求的景度，我们调整预计公司2022-2024年归母净利润为7.96亿元、10.44亿元、13.48亿元（原22-24年预测值为7.84亿元、10.1亿元、12.7亿元），对应EPS分别为1.60、2.09元、2.70元。参考可比公司及公司自身历史PE估值水平，我们给予公司2023年60倍PE，对应目标价约125元，维持“强推”评级。
　　风险提示：需求释放存在不确定性；行业竞争加剧；疫情等可能带来的不确定性。
　　

研究报告全文：公司研究证券研究报告行业应用软件2023年02月24日中控技术6887772022年业绩快报点评强推维持目标价125元业绩略超预期下游景气度旺盛持续得验当前价元8819事项华创证券研究所公司发布2022年业绩快报2022年收入6621亿同比增长4650归母证券分析师邓怡净利润796亿同比增长3677归母扣非净利润665亿同比增长4787邮箱dengyihcyjscom执业编号S0360522070001评论流程工业数字化智能化需求旺盛公司22年业绩略超预期2022年虽有公司基本数据内外部不利因素影响但公司服务的国内流程工业客户需求依然旺盛提质总股本万股4995660降本增效等为重点关注方向数字化智能化转型升级加速推进2022年已上市流通股万股3263681公司在传统优势行业地位持续巩固并在冶金食品医药新能源等行业加速总市值亿元44057拓展此外公司管理变革不断深化带来费用率改善使得公司2022年收入流通市值亿元28782资产负债率利润均实现快速增长业绩表现略超预期5869每股净资产元983发行GDR审理已获附条件批准全球化进程有望加速2023年1月公司12个月内最高最低价98455910发布公告公司发行GDR并在瑞士证券交易所上市已获瑞士证券交易所监管局附条件批准中控技术为国内流程工业自动化领先企业并积极布局海外市市场表现对比图近12个月场2022年一季度已成功进入沙特阿美供应商名录2022年首次中标巴斯夫2022-02-232023-02-23生产装置信息化系统国际化进程不断取得突破通过本次发行GDR公司32将搭建海外销售中心设立海外生产基地加强海外业务的本地化服务能力13加强与高端国际客户合作以及拓宽国际销售渠道此外公司的股权结构也有望得到优化-5-24220222052207220922122302公司稳健发展可期维持强推评级根据业绩快报并考虑下游需求的景度我们调整预计公司2022-2024年归母净利润为796亿元1044亿元1348亿元原22-24年预测值为784亿元101亿元127亿元对应EPS中控技术沪深300分别为160209元270元参考可比公司及公司自身历史PE估值水平相关研究报告我们给予公司2023年60倍PE对应目标价约125元维持强推评级风险提示需求释放存在不确定性行业竞争加剧疫情等可能带来的不确定中控技术6887772022年三季报点评业绩表现持续优异收购Wood中国20股权性2022-10-31中控技术年中报点评业绩超主要财务指标ReportFinancialIndex6887772022预期工业软件高速增长2021A2022E2023E2024E2022-08-30主营收入百万45196621900511995工业软件系列研究之三中控技术688777同比增速431465360332深度研究报告流程工业自动化龙头工业软件归母净利润百万58279610441348开启新成长同比增速3743683122912022-06-16每股盈利元117160209270市盈率倍75554233市净率倍97878071资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年2月23日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载中控技术年业绩快报点评6887772022附录财务预测表资产负债表TableValuationModels2利润表单位百万元20212022E2023E2024E单位百万元20212022E2023E2024E货币资金1392134716321866营业收入45196621900511995应收票据706111013831877营业成本2743407355737464应收账款1044181123362968税金及附加387090114预付账款276286431603销售费用5357109271212存货3035444562178430管理费用300417567756合同资产261192327545研发费用4977029271200其他流动资产3319355440394787财务费用-10000流动资产合计9772125531603820531信用减值损失-64-64-64-64其他长期投资81818181资产减值损失-14-14-14-14长期股权投资20202020公允价值变动收益0000固定资产245246244249投资收益93939393在建工程22222222其他收益208208208208无形资产97107120137营业利润63987211431473其他非流动资产110112113115营业外收入1101非流动资产合计575588600624营业外支出6666资产合计10347131411663821155利润总额63486711371468短期借款84848484所得税456180103应付票据4565338321204净利润58980610571365应付账款1774248834854758少数股东损益7101317预收款项0000归属母公司净利润58279610441348合同负债2419354448206421NOPLAT58080610571365其他应付款74747474EPS摊薄元117160209270一年内到期的非流动负债4444其他流动负债891126117012252主要财务比率流动负债合计57027988110001479720212022E2023E2024E长期借款0000成长能力应付债券0000营业收入增长率431465360332其他非流动负债64646464EBIT增长率307391312291非流动负债合计64646464归母净利润增长率374368312291负债合计576680521106414861获利能力归属母公司所有者权益4525502354946197毛利率393385381378少数股东权益56668097净利率130122117114所有者权益合计4581508955746294ROE127156187214负债和股东权益10347131411663821155ROIC215239260271偿债能力现金流量表资产负债率557613665702单位百万元20212022E2023E2024E债务权益比33302724经营活动现金流1417563533流动比率17161514现金收益62485511081416速动比率12100908存货影响-963-1410-1772-2213营运能力经营性应收影响-702-1167-928-1284总资产周转率04050506经营性应付影响73979012961645应收账款周转天数70788380其他影响443939859969应付账款周转天数192188193199投资活动现金流-62-62-63-75存货周转天数335331344353资本支出-131-60-61-74每股指标元股权投资-10000每股收益117160209270其他长期资产变化79-2-2-1每股经营现金流028001113107融资活动现金流-2510-215-224每股净资产906100511001240借款增加84000估值比率股利及利息支付-126-588-658-920PE75554233股东融资32000PB10987其他影响-15598443696EVEBITDA52382923资料来源公司公告华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2中控技术年业绩快报点评6887772022计算机组团队介绍分析师邓怡厦门大学金融硕士2020年加入华创证券研究所2021年新财富第六名新浪金麒麟最佳分析师第五名研究员戴晨南京大学理学博士2022年5月加入华创证券研究所主要覆盖网络安全智能驾驶电力信息化等领域助理研究员梁佳上海财经大学经济学硕士2022年加入华创证券研究所分析师魏宗中国人民大学金融学硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3中控技术年业绩快报点评6887772022华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4中控技术年业绩快报点评6887772022华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5