事件概述
　　2023年2月23日，中控技术发布2022年度业绩快报。2022年度公司实现营业总收入66.21亿元，同比增长46.50%；实现归属于母公司所有者的净利润7.96亿元，同比增长36.77%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6.65亿元，同比增长47.87%。
　　营收、扣非净利润均超预期，持续高增长可期。
　　根据公司2022年度业绩快报，2022年度公司实现营业总收入66.21亿元，同比增长46.50%；实现归属于母公司所有者的净利润7.96亿元，同比增长36.77%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6.65亿元，同比增长47.87%。
　　单季度看，22Q4实现营业总收入23.95亿元，同比增长49.95%；22Q4实现归母净利润3.21亿元，同比增长28.72%；22Q4实现扣非净利润2.99亿元，同比增长40.18%。
　　根据公司公告，2022年，公司在石化、化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额，经营业绩稳步提升；公司在冶金、食品医药、新能源等行业的市场拓展取得显著成效，营收及利润均取得较大幅度的增长；公司管理变革持续推进，变革成效不断显现，费用率改善明显。
　　我们认为，22Q4在疫情影响的背景下，公司营业总收入、扣非净利润表现均超预期。随着公司营收体量的增加，公司抗风险能力、资源整合能力进一步增强，持续高增长可期。
　　服务模式创新&产品技术创新双轮驱动，竞争优势进一步强化。
　　根据公司公告，2022年度，公司继续保持和增强战略定力，提出“1·3·5客户价值创新模式”，深入推进实施5S线下门店+S2B线上平台的一站式工业服务新模式，进一步加大研发投入，推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）以及流程工业过程模拟与设计平台(APEX)，技术创新能力和速度不断提升，产品及解决方案竞争优势进一步强化。
　　我们认为，公司坚持服务模式创新&产品技术创新双轮驱动，其中5S线下门店+S2B线上平台的一站式工业服务新模式紧扣工业企业痛点，有利于做大营收规模，提高客户满意度，增强客户粘性；新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）以及流程工业过程模拟与设计平台(APEX)引领行业发展，进一步增强了公司在产品和解决方案上的竞争优势，未来公司有望紧扣客户需求，拓展更多领域。
　　投资建议
　　根据公司业绩快报，我们上调公司22-24年营收预测64.24/87.05/116.53亿元，至22-24年营收预测66.21/89.60/119.82亿元；上调22-24年每股收益（EPS）1.60/2.16/2.88元的预测，至22-24年分别为1.61/2.17/2.90元，对应2023年2月23日88.19元/股收盘价，PE分别为54.8/40.7/30.4倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　疫情导致全球经济下行的风险，行业竞争加剧导致盈利水平下降，核心技术突破进程低于预期，公司核心人才团队流失风险，未经审计财报与最终财报可能存在差异。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告公司点评报告TableDate2023年02月23日营收扣非均超预期持续高增长可期TableTitle中控技术TableTitle2688777评级TableDataInfo买入股票代码688777上次评级买入52周最高价最低价9935805目标价格总市值亿44057最新收盘价8819自由流通市值亿28782自由流通股数百万32637事件概述TableSummary2023年2月23日中控技术发布2022年度业绩快报2022年度公司实现营业总收入6621亿元同比增长4650实现归属于母公司所有者的净利润796亿元同比增长3677实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润665亿元同比增长1387374787营收扣非净利润均超预期持续高增长可期根据公司2022年度业绩快报2022年度公司实现营业总收入6621亿元同比增长4650实现归属于母公司所有者的净利润796亿元同比增长3677实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润665亿元同比增长4787单季度看22Q4实现营业总收入2395亿元同比增长499522Q4实现归母净利润321亿元同比增长287222Q4实现扣非净利润299亿元同比增长4018根据公司公告2022年公司在石化化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额经营业绩稳步提升公司在冶金食品医药新能源等行业的市场拓展取得显著成效营收及利润均取得较大幅度的增长公司管理变革持续推进变革成效不断显现费用率改善明显我们认为22Q4在疫情影响的背景下公司营业总收入扣非净利润表现均超预期随着公司营收体量的增加公司抗风险能力资源整合能力进一步增强持续高增长可期服务模式创新产品技术创新双轮驱动竞争优势进一步强化根据公司公告2022年度公司继续保持和增强战略定力提出135客户价值创新模式深入推进实施5S线下门店S2B线上平台的一站式工业服务新模式进一步加大研发投入推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统i-OMC以及流程工业过程模拟与设计平台APEX技术创新能力和速度不断提升产品及解决方案竞争优势进一步强化我们认为公司坚持服务模式创新产品技术创新双轮驱动其中5S线下门店S2B线上平台的一站式工业服务新模式紧扣工业企业痛点有利于做大营收规模提高客户满意度增强客户粘性新一代全流程智能运行管理与控制系统i-OMC以及流程工业过程模拟与设计平台APEX引领行业发展进一步增强了公司在产品和解决方案上的竞争优势未来公司有望紧扣客户需求拓展更多领域投资建议根据公司业绩快报我们上调公司22-24年营收预测6424870511653亿元至22-24年营收预测6621896011982亿元上调22-24年每股收益EPS160216288元的预测至22-24年分别为161217290元对应2023年2月23日8819元股收盘价PE分别为548407304倍维持公司买入评级风险提示疫情导致全球经济下行的风险行业竞争加剧导致盈利水平下降核心技术突破进程低于预期公司核心人才团队流失风险未经审计财报与最终财报可能存在差异请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告公司点评报告盈利预测与估值财务摘要Tableprofit2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元315945196621896011982YoY245431465353337归母净利润百万元42358279610721434YoY158374368347338毛利率448393370364360每股收益元095118161217290ROE106129150168183市盈率92837474547640653038资料来源wind华西证券研究所分析师刘泽晶TableAuthor联系人毛冠锦联系人刘波邮箱liuzj1hx168comcn邮箱maogjhx168comcn邮箱liubo1hx168comcnSACNOS1120520020002SACNOS1120523020001SACNO联系电话联系电话联系电话华西计算机机械团队联合覆盖请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告公司点评报告财务报表和主要财务比率利润表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E营业总收入45196621896011982净利润58980710861454YoY431465353337折旧和摊销51636868营业成本2743416857007674营运资金变动-491426-365147营业税金及附加385877104经营活动现金流14112086691506销售费用53578410161299资本开支-118-85-105-95管理费用300439568735投资-34-11财务费用-10-195-215-235投资活动现金流-62121974研发费用4977289581257股权募资32000资产减值损失-14000债务募资79000投资收益9393125168筹资活动现金流-25-5-5-5营业利润63987111701568现金净流量5112156831575营业外收支-5000主要财务指标2021A2022E2023E2024E利润总额63487111701568成长能力所得税446484113营业收入增长率431465353337净利润58980710861454净利润增长率374368347338归属于母公司净利润58279610721434盈利能力YoY374368347338毛利率393370364360每股收益118161217290净利润率130122121121资产负债表百万元2021A2022E2023E2024E总资产收益率ROA56555860货币资金1392260732904866净资产收益率ROE129150168183预付款项276363535695偿债能力存货3035478364238727流动比率171154150146其他流动资产5069618174769105速动比率109093087083流动资产合计9772139351772523392现金比率024029028030长期股权投资20253238资产负债率557629647670固定资产245253259264经营效率无形资产97129176215总资产周转率044046049050非流动资产合计575593632658每股指标元资产合计10347145281835624050每股收益118161217290短期借款84848484每股净资产916107712941584应付账款及票据2230347646936359每股经营现金流028245135305其他流动负债3388551670409615每股股利000000000000流动负债合计570290761181816058估值分析长期借款0000PE7474547640653038其他长期负债64646464PB829819682557非流动负债合计64646464负债合计576691401188216121股本497497497497少数股东权益566782101股东权益合计4581538864747929负债和股东权益合计10347145281835624050资料来源公司公告华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告公司点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘泽晶首席分析师2014-2015年新财富计算机行业团队第三第五名水晶球第三名10年证券从业经验分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告公司点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5