板块表现：2月13日-2月17日，大盘指数涨跌幅为-1.78%，食品饮料指数涨跌幅为+1.62%，涨跌幅在28个子行业中排名第1。表现前三子板块为预加工食品（+6.12%）、啤酒（+4.37%）、其他酒类（+3.27%)。个股涨幅前三为ST西发（+19.61%）、老白干酒（+15.11%）、广州酒家（+12.08%）。个股跌幅前三为绝味食品（-3.86%）、ST中葡（-3.83%）、华统股份（-3.56%）。
　　个股公告：【劲仔食品】公司控股股东周劲松先生所持有的部分股份被质押，本次质押数量为47899159股，占其所持股份的27.80%，占公司总股本的10.62%。【中炬高新】本次司法轮候冻结34270000股，占控股股东中山润田投资有限公司持股总数的31.73%，占公司总股本的4.36%。【东鹏饮料】公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过2021年度经审计净资产的50%。
　　行业要闻：【酒饮茶】2月13日，国家统计局发布数据，1月四川居民消费价格指数同比上涨2.3%、环比上涨0.8%；其中，食品烟酒类价格同比上涨4.3%、环比上涨1.4%。【白酒】2023年2月中旬全国白酒批发价格总指数为99.90，环比下降0.13%。2月6日-9日，五粮液品牌营销系统召开2023年春季营销工作会，会议透露1月份五粮液产品发货量和动销量均同比保持两位数增长。
　　周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：洋河股份、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、山西汾酒。
　　大宗品成本数据跟踪：2022年12月调味品/乳制品/啤酒/软饮料行业成本指数环比+1.15%/-0.64%/+2.66%/+0.36%，同比-5.13%/-6.65%/-2.18%/-3.12%。（1）生鲜乳：2023年2月8日生鲜乳平均价为4.06元/公斤，环比-0.25%，同比-4.69%。（2）棕榈油：2月13日-2月17日棕榈油平均价为7963.00元/吨，环比+0.85%，同比-30.15%。（3）黄豆：2月10日黄豆市场价为5387.5元/吨，较1月20日环比-0.45%，同比-2.1%。（4）豆粕：2月13日-2月17日豆粕平均价为4599.37元/吨，环比-1.24%，同比+9.23%。（5）小麦：2月13日-2月17日平均价为3192.11元/吨，环比-0.55%，同比+10.88%。（6）猪肉：2月13日-2月17日平均价为20.6元/公斤，环比-2.95%，同比+3.24%。（7）白羽肉鸡：2月17日平均价为9.57元/公斤，较2月10日环比-1.44%，同比+27.43%。（8）玻璃指数：2月13日-2月17日平均收盘价为1548.78，环比-0.68%，同比-27.57%。（9）聚酯瓶片：2月13日-2月17日华东市场平均价格为7130元/吨，环比-0.36%，同比-10.2%。（10）瓦楞纸：2月13日-2月17日市场价平均值为3770元/吨，环比-0.92%，同比-15.28%。（11）大麦：12月进口大麦均价为410美元/吨，环比+4.33%，同比+38.05%。（已更新至最新数据）
　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。
　　
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究食品证券研究报告行业周报2023年02月23日TableInvestInfo投资评级优于大市维持2月中旬全国白酒批发价格总指数环比下市场表现降013TableSummaryTableQuoteInfo食品海通综指投资要点1046358板块表现2月13日-2月17日大盘指数涨跌幅为-178食品饮料指数涨-331跌幅为162涨跌幅在28个子行业中排名第1表现前三子板块为预加工食-1020品612啤酒437其他酒类327个股涨幅前三为ST-1709西发1961老白干酒1511广州酒家1208个股跌-2397幅前三为绝味食品-386ST中葡-383华统股份-356202222022520228202211个股公告劲仔食品公司控股股东周劲松先生所持有的部分股份被质押资料来源海通证券研究所本次质押数量为47899159股占其所持股份的2780占公司总股本的1062中炬高新本次司法轮候冻结34270000股占控股股东中山润田相关研究投资有限公司持股总数的3173占公司总股本的436东鹏饮料公司TableReportInfo23年1月国内原奶均价同比-38拟围绕主业以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资20230219投资总额不超过年度经审计净资产的2023年1月食品烟酒价格同比上涨2021504720230215行业要闻酒饮茶2月13日国家统计局发布数据1月四川居民消费价看好春节后需求复苏以及高端白酒机格指数同比上涨23环比上涨08其中食品烟酒类价格同比上涨43会20230208环比上涨14白酒2023年2月中旬全国白酒批发价格总指数为9990环比下降0132月6日-9日五粮液品牌营销系统召开2023年春季营销工作会会议透露1月份五粮液产品发货量和动销量均同比保持两位数增长周观点我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块贵州茅台五粮液泸TableAuthorInfo州老窖以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块洋河股份今世缘分析师颜慧菁舍得酒业古井贡酒山西汾酒Emailyhj12866haitongcom大宗品成本数据跟踪2022年12月调味品乳制品啤酒软饮料行业成本指数证书S0850520020001环比115-064266036同比-513-665-218-3121分析师程碧升生鲜乳2023年2月8日生鲜乳平均价为406元公斤环比-025同比Tel02123154171-4692棕榈油2月13日-2月17日棕榈油平均价为796300元吨环比同比黄豆月日黄豆市场价为元Emailcbs10969haitongcom085-3015321053875吨较1月20日环比-045同比-214豆粕2月13日-2月17日证书S0850520100001豆粕平均价为459937元吨环比-124同比9235小麦2月13分析师张宇轩日-2月17日平均价为319211元吨环比-055同比10886猪肉Tel021231541722月13日-2月17日平均价为206元公斤环比-295同比3247Emailzyx11631haitongcom白羽肉鸡2月17日平均价为957元公斤较2月10日环比-144同比证书S085052005000127438玻璃指数2月13日-2月17日平均收盘价为154878环比联系人张嘉颖-068同比-27579聚酯瓶片2月13日-2月17日华东市场平均价Tel02123154019格为7130元吨环比-036同比-10210瓦楞纸2月13日-2月Emailzjy14705haitongcom17日市场价平均值为3770元吨环比-092同比-152811大麦12月进口大麦均价为410美元吨环比433同比3805已更新至最新数据风险提示经济增速放缓原材料成本上升食品安全问题请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业21板块表现2月13日-2月17日大盘指数涨跌幅为-178食品饮料指数涨跌幅为162涨跌幅在28个子行业中排名第1表现前三子板块为预加工食品612啤酒437其他酒类327个股涨幅前三为ST西发1961老白干酒1511广州酒家1208个股跌幅前三为绝味食品-386ST中葡-383华统股份-3562月17日食品饮料板块整体估值水平为3837倍vs2月10日3777倍图1申万一级行业上周2月13日-2月17日涨跌幅食品饮料涨跌幅排名第1162资料来源Wind海通证券研究所图2申万食品饮料细分行业上周2月13日-2月17日涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业3图3申万一级行业市盈率TTM倍数情况2023217资料来源Wind海通证券研究所图4申万食品饮料细分行业市盈率TTM倍数情况2023217资料来源Wind海通证券研究所表1上周2月13日-2月17日食品饮料板块个股涨跌幅前五排名股票代码股票名称涨跌幅股价元总市值亿元000752SZST西发19614881287600559SH老白干酒1511368033663涨幅前五603043SH广州酒家1208286616289000799SZ酒鬼酒9701606652203600882SH妙可蓝多926363318735300741SZ华宝股份-251248515305300146SZ汤臣倍健-273220737526跌幅前五002840SZ华统股份-356178910847600084SHST中葡-3837538462603517SH绝味食品-386510032193资料来源Wind海通证券研究所注股价与总市值截止日为2月17日重点关注公司泸州老窖五粮液双汇发展三全食品洋河股份珠江啤酒涪陵榨菜洽洽食品百润股份好想你龙大美食燕塘乳业汤臣倍健上海梅林请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业4重庆啤酒伊力特恒顺醋业贵州茅台青岛啤酒中炬高新伊利股份千禾味业海天味业口子窖桃李面包安井食品盐津铺子李子园西麦食品东鹏饮料劲仔食品甘源食品承德露露香飘飘佳沃食品祖名股份图5重点关注公司上周2月13日-2月17日涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所2周观点我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块贵州茅台五粮液泸州老窖以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块洋河股份今世缘舍得酒业古井贡酒山西汾酒白酒板块我们认为目前处于千元价格带白酒的扩容期受益于强需求韧性消费升级和集中度提升高端白酒有望延续量价齐升预计价格贡献主要增量高端龙头提价打开价格天花板次高端疫情后需求快速恢复22年有望迎来600元价格带产品布局和全国化渠道收获期目前白酒板块估值已经回落到合理区间我们预计22年行业规模有望实现稳健增长乳业板块2021年国内主产区生鲜乳均价为429元kg同比132在成本压力之下龙头企业有望通过提价与产品结构调整平抑部分成本波动原奶价格大幅波动导致部分企业退出市场集中度持续提升伊利蒙牛双寡头格局得以巩固我们认为行业竞争放缓下乳企利润空间有望释放乳制品行业告别高增长之后内部分化逐渐凸显拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头企业未来增长趋势更为明确调味品板块我们认为调味品行业成长性确定性都相对较高1行业格局分散龙头企业集中度有提升空间2龙头企业区域空白市场仍较大渠道拓展及深耕空间较大3必需消费品属性低值低耗的特点使得消费者对价格敏感度低龙头企业提价能力强建议关注1治理结构好或者有改善预期市场化程度高的公司2龙头公司品类丰富与外延并购建议关注海天味业中炬高新天味食品餐饮速冻板块我们认为餐饮速冻行业的景气度较高短期疫情影响了需求随着餐饮逐渐复苏行业有望重回较快增长另外原材料成本上升对行业盈利能力造成一定压力安井食品三全食品千味央厨等都进行了提价建议关注安井食品三全食品千味央厨等休闲食品板块我们认为休闲食品行业具有小零食大赛道的特点市场规模较大行业景气度较好以9家A股相关上市公司为例进行统计2022Q1-Q3营业收入同比增长025其中2022Q3营业收入同比下降126我们认为随着元旦请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业5春节假期的来临休闲食品板块将进入消费旺季同时三季度上游原材料成本压力有所趋缓未来如果上游成本压力进一步缓解板块盈利能力将有望进一步提升建议重点关注洽洽食品劲仔食品软饮料板块根据农夫山泉招股说明书援引弗若斯特沙利文的判断2019-2024年中国包装饮用水行业将保持108的复合增长率2019-2024间中国功能饮料市场规模增速CAGR有望达到940此外据智研咨询公众号援引中国食品工业协会统计2013年至2019年间含乳饮料零售市场规模CAGR为1224我们认为饮料行业长坡厚雪重点关注相关龙头公司农夫山泉李子园建议关注东鹏饮料3公司公告表2上周重点公告汇总2月13日-2月19日行业公司日期公告类型公告内容公司控股股东周劲松先生所持有的部分股份被质押本次质押数量为47899159休闲食品劲仔食品2月18日质押冻结股占其所持股份的2780占公司总股本的1062本次司法轮候冻结34270000股占控股股东中山润田投资有限公司持股总数调味品中炬高新2月16日质押冻结的3173占公司总股本的436公司拟围绕主业以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投软饮料东鹏饮料2月17日资金投向资投资总额不超过2021年度经审计净资产的50即不超过21亿元不含本数人民币或等值币种资料来源劲仔食品关于控股股东部分股份质押的公告中炬高新关于控股股东部分股份被轮候冻结的公告东鹏饮料关于开展境内外产业链相关投资的公告Wind海通证券研究所4行业要闻酒饮茶1月四川食品烟酒类价格上涨432月13日国家统计局发布数据1月四川居民消费价格指数同比上涨23环比上涨08其中食品烟酒类价格同比上涨43环比上涨14来源微酒公众号白酒2月中旬白酒价格指数下降2023年2月中旬全国白酒批发价格总指数为9990下降013从分类指数看名酒批发价格总指数为9988地方酒批发价格总指数为9988基酒环比价格指数为10000来源Wind五粮液1月发货动销量实现双位数增长五粮液集团官微消息2月6日-9日五粮液品牌营销系统召开2023年春季营销工作会会议透露1月份五粮液产品发货量和动销量均同比保持两位数增长来源微酒公众号5食品饮料产业信息跟踪51宏观消费数据2022年12月零售总额为40542亿元同比增长-18餐饮零售额为4157亿元同比增长-1412023年1月CPI当月同比21环比032022年12月消费者信心指数为883同比-2629环比28请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业6图6社会消费品零售总额当月图7社会消费品零售总额-餐饮收入当月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图82017年以来CPI走势图9消费者信心指数月资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所52酒类数据追踪酒饮料和精制茶制造业行业表现2022年1-12月实现营业收入利润总额1694731163亿元分别同比49176其中12月实现营业收入利润总额17405305亿元分别同比19-10122年12月行业应收账款总额为16921亿元同比273图10酒饮料和精制茶制造业行业营业收入图11酒饮料和精制茶制造业行业利润总额资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所酒类行业产销量22年1-12月白酒啤酒葡萄酒产量分别为671235687159万千升同比-56-86-239其中12月产量分别为741254316万千升同比-8685-59请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业7图122017年以来白酒当月产量及同比增速图132017年以来啤酒当月产量及同比增速资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图142017年以来葡萄酒当月产量及同比增速资料来源Wind海通证券研究所白酒主要产品批价上周散装茅台价格有所回升2月19日箱茅散茅批价分别为29802740元瓶上周普五和国窖价格持平2月19日普五国窖分别为965900元瓶图15飞天茅台批价走势元瓶图16普五八代批价走势元瓶资料来源今日酒价微信公众号海通证券研究所资料来源今日酒价微信公众号海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业8图17国窖1573批价走势元瓶图18其他高端白酒单品批价走势元瓶资料来源今日酒价微信公众号海通证券研究所资料来源今日酒价微信公众号海通证券研究所图19次高端白酒主要单品批价走势元瓶资料来源今日酒价微信公众号海通证券研究所53乳品数据追踪零售价2023年2月10日全国牛奶零售价为1272元升环比-031同比-2232023年2月10日全国酸奶零售价为1645元公斤环比-03同比-09国内国外品牌婴幼儿奶粉零售价分别为2205526829元kg环比005009同比076050成本端1原奶2023年2月8日生鲜乳平均价为406元公斤环比-025同比-4692大包粉22年3月以来恒天然奶粉拍卖价有所回落2月7日全脂脱脂奶粉价格同比-230-302环比38-03生产端2022年1-12月全国乳制品产量为31177万吨同比2其中12月全国乳制品产量为2665万吨同比-523环比-209请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业9图20全国牛奶零售价元升图21全国酸奶零售价元公斤资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图22婴幼儿奶粉零售价元公斤图23全国生鲜乳平均价元公斤资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图24恒天然奶粉拍卖价美元吨图25中国奶粉进口量万吨资料来源GDT官网海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26乳制品产量及同比增速资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业1054大众品成本数据追踪调味品原材料以白糖黄豆豆粕为主速冻食品休闲食品原材料主要以棕榈油白糖小麦猪肉鸡肉等大宗品为主棕榈油2月13日-2月17日棕榈油平均价为796300元吨较前一周2月6日-2月10日环比085较去年同期22年2月14日-2月18日同比-301521年12月16日起棕榈油平均价呈快速上升趋势22年6月8日达到峰值1637167元吨此后开始快速下跌黄豆2月10日黄豆市场价为53875元吨较1月20日环比-045同比-212021年11月20日黄豆市场价达到小峰值此后呈下降趋势2022年1月31日后又有所反弹豆粕2月13日-2月17日豆粕平均价为459937元吨较前一周2月6日-2月10日环比-124较去年同期22年2月14日-2月18日同比92321年12月1日起豆粕价格迅速上涨从342629元吨上涨至2022年3月23日的522200元吨此后价格有所回落目前反弹至前期高点附近小麦2月13日-2月17日小麦现货平均价为319211元吨较前一周2月6日-2月10日环比-055较去年同期22年2月14日-2月18日同比1088自21年1月起小麦价格呈现上行态势从21年1月4日的247111元吨增至22年4月24日的330611元吨此后又有所回落猪肉2月13日-2月17日猪肉平均价为206元公斤较前一周2月6日-2月10日环比-295较去年同期22年2月14日-2月18日同比324自21年1月起猪肉价格连续下跌从21年1月18日的4764元公斤下跌至21年10月12日的1753元公斤22年3月起价格快速上涨鸡肉2月17日白羽肉鸡平均价为957元公斤较2月10日环比-144较去年同期22年2月18日同比2743已更新至最新数据图27全国棕榈油平均价元吨图28全国黄豆市场价元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业11图29豆粕现货价元吨图30小麦现货平均价元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图31猪肉平均批发价元公斤图32白羽肉鸡生产区平均价元公斤资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所啤酒软饮料成本受玻璃聚酯瓶片瓦楞纸等包材价格影响较大其中啤酒原材料以大麦为主玻璃2月13日-2月17日玻璃指数收盘均价为154878较前一周2月6日-2月10日环比-068较去年同期22年2月14日-2月18日同比-275721年7月22日玻璃指数收盘价达到峰值303327此后呈下降趋势聚酯瓶片2月13日-2月17日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为7130元吨较前一周2月6日-2月10日环比-036较去年同期22年2月14日-2月18日同比-10220年11月9日聚酯瓶片华东市场的市场价到达最低点468000元吨此后价格逐步回升22年6月9日后再次下降瓦楞纸2月13日-2月17日瓦楞纸市场价平均值为3770元吨较前一周2月6日-2月10日环比-092较去年同期22年2月14日-2022年2月18日同比-1528自21年11月以来价格呈下跌趋势大麦22年12月进口大麦均价为410美元吨环比433同比3805自20年9月以来价格呈上升趋势请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业12图33玻璃指数收盘价图34玻璃期货收盘价元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图35聚酯瓶片华东市场市场价元吨图36全国瓦楞纸市场价元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图37进口大麦均价美元吨资料来源Wind海通证券研究所55重点子行业成本指数趋势2022年12月重点子行业原材料及包材成本变化趋势如下调味品大豆白砂糖塑料瓶玻璃瓶价格分别环比-297214-095962同比159-074-966-1535行业成本指数环比115同比-513乳制品纸箱价格环比-181同比-1406原奶价格环比-018同比-426行业成本指数环比-064同比-665啤酒玻璃瓶纸箱大麦铝罐价格分别环比962-181171-002同比-1535-14065134-259行业成本指数环比266同比-218软饮料PET纸箱白砂糖果汁价格分别环比-095-181273533同请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业13比-966-1406-0163358行业成本指数环比036同比-312表32022年12月重点子行业成本指数趋势成本指重要原材料及包材价格走势子行业数原材料包材1原材料包材2原材料包材3原材料包材4走势环比情况塑料瓶调味品大豆-297白砂糖214玻璃瓶962115-095乳制品原奶-018纸箱-181-064大麦啤酒玻璃瓶962纸箱-181铝罐-002266171白砂糖软饮料PET-095纸箱-181果汁533036273同比情况塑料瓶玻璃瓶调味品大豆159白砂糖-074-513-966-1535乳制品原奶-426纸箱-1406-665玻璃瓶大麦啤酒纸箱-1406铝罐-259-218-15355134白砂糖软饮料PET-966纸箱-1406果汁3358-312-016资料来源Wind海通证券研究所测算图38调味品行业成本指数走势图39乳制品行业成本指数走势资料来源Wind海通证券研究所测算资料来源Wind海通证券研究所测算图40啤酒行业成本指数走势图41软饮料行业成本指数走势资料来源Wind海通证券研究所测算资料来源Wind海通证券研究所测算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业146大事提醒表4大事提醒2月13日-2月17日213214215216217股东大会召开-----股东大会互联网投票起始-----股东大会现场会议登记起始-----资料来源Wind海通证券研究所7北上资金71食品饮料板块重点深沪股通标的上周2月13日-2月17日北上资金净流入8251亿元其中沪股通净流入3106亿元深股通净流入5145亿元食品饮料板块我们跟踪的35家深沪股通重点标的当前持股总市值为35924亿元持股市值在过去5日合计增长234亿元过去10日合计增长312亿元其中陆股通持股比例前五洽洽食品207伊利股份182重庆啤酒88涪陵榨菜85安琪酵母83北上资金增持比例前五承德露露1pct涪陵榨菜085pct三全食品07pct天味食品053pct燕京啤酒05pct北上资金减持比例前五千禾味业-033pct顺鑫农业-022pct古井贡酒-017pct口子窖-013pct青岛啤酒-011pct表5食品饮料板块重点深沪股通标的2023年2月17日持股市值变化亿元持股比例变化pct股票简称上周涨跌幅持股数量亿股持股市值亿元持股比例5日10日5日10日洽洽食品-201054910207-015-032-006-012伊利股份-24114535143182-039024-002-001重庆啤酒61043580488062266010043涪陵榨菜27076202685203048085030安琪酵母11072304583-008-289-002-075贵州茅台06091165476725321266002008海天味业083242534670316224009009东鹏饮料15005105869008091025057水井坊41032273866194081046011五粮液172545296666-503-626-006-005汤臣倍健-27107237263134204035051安井食品84018312161138-159028-017桃李面包-21080129160073184034069中炬高新53046186859082-222026-054千禾味业90042107544-078-103-033-046酒鬼酒97013205739168202034063承德露露2004136938100116100126泸州老窖1805313373363701623010044青岛啤酒48025269236-084-107-011-004请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业15燕京啤酒04097129134187237050065双汇发展28117304134173126019017山西汾酒240401169333506929014023绝味食品-3901894230-001022000011洋河股份25044767929-144-242-005-007口子窖49016103327-049-089-013-003顺鑫农业2301956926-050-261-022-071今世缘13028176422-036-218-004-023古井贡酒16009241621-198-148-017-010盐津铺子4100331120020018013014三全食品3401729419108005070065天味食品1901334617106088053051光明乳业0101920915054066039049迎驾贡酒1501072013009-199002-022妙可蓝多9300518210000-007000000舍得酒业3900001800000000000000合计302735923623383116注5日范围为2023213-202321710日范围为202326-2023217资料来源Wind海通证券研究所8风险提示经济增速放缓原材料成本上升食品安全问题请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究食品行业16信息披露分析师声明TableA颜慧菁nalyst食品饮料行业s程碧升食品饮料行业张宇轩食品饮料行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司天润乳业贵州茅台洋河股份山西汾酒盐津铺子千禾味业味知香千味央厨东鹏饮料佳禾食品紫燕食品光明乳业妙可蓝多农夫山泉金龙鱼周黑鸭李子园汤臣倍健安琪酵母中炬高新伊利股份酒鬼酒康师傅控股中国旺旺新乳业立高食品海天味业百润股份今世缘祁连山投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明