中国对巴III最终版的执行进度和执行力度均超过预期，关注商业银行资本管理新规定执行对债市带来的影响。2023年2月18日，中国银保监会正式发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，要求自2024年1月1日起正式实施。《征求意见稿》在2012年资本管理办法的基础上，根据巴III的指导方向进行了修订。《征求意见稿》将银行划分为三个档次，第一档银行规则修订基本与巴III最终版保持一致，甚至部分修订要求较巴III更为严格；第二档银行规则的修订要求向巴III最终版看齐但适当简化。根据划分标准简化统计，国有行和股份行全部属于第一档分类，城农商行大部分属于第二档分类，少数银行落地第三档分类。
　　《征求意见稿》的修订主要分为信用风险权重法的修订、信用风险内部评级法的修订、资产管理产品投资风险计量方法的修订、市场风险计量框架的改进、操作风险计量框架的改进、杠杆率监管架构优化以及资本底线重现校准七个修订重点。《征求意见稿》于2024年开始正式执行后，会对银行自营配债、委外投资偏好以及资本债发行诉求产生影响。
　　1、债券投资方面：
　　（1）对于采用权重法计量信用风险加权资产的银行（除国有五大行和招行以外的其他银行）：（i）银行自营配置地方政府一般债（从20%降至10%）、头部券商普通债和短期融资券（从100%降至75%）、投资级企业债和其他中小银行债（从100%分别降至65%和85%）的意愿将有所增强。（ii）银行配置偏长期限同业存单（原始期限3月以上从25%提升至40%）、金融次级债（从100%提升至150%）（包括银行二级资本债、证券公司次级债（含永续次级债）、保险公司次级债）的动力将有所减弱。（iii）银行对于银行永续债（保持250%不变）的配置偏好或不受到影响。（括号内数据为风险权重）。
　　（2）对于采用内部评级法的国有五大行和招行而言，资本底线从80%调降至72.5%，将使得内部评级法的资本节约效应明显增强，或导致银行减少风险敞口的动力有所减弱。因此，尽管违约概率（PD）底线从0.03%上调至0.05%，将使得针对金融债计量的风险加权资产小幅增加，但总体影响或有限。
　　2、委外投资方面：
　　（1）货币基金：预计将采用授权基础法，货币基金重仓券种同业存单大类的风险权重可能由25%上升至40%，货基整体风险权重或较目前25%的水平有所提高。考虑到银行自营投资3个月以上同业存单同样要提高资本占用，而货币基金免税仍能带来一定的成本节约，未来银行自营投资货币基金的风险偏好仍需综合考虑风险资本占用提升及节税成本的双重影响。
　　（2）非指数债基：预计将采用授权基础法，风险权重变化取决于债基具体的持仓结构。以利率债（0%）为重仓债的非指数债基，风险权重或较目前100%的水平有所降低，以金融债（150%）为重仓债的非指数债基，风险权重或有所提高。后续来看，非指数债基可能增加利率债的投资比重，或者在资产披露中对金融普通债和金融次级债加以区分，以控制风险权重水平，吸引银行投资。
　　（3）指数债基：预计将继续采用穿透法，整体风险权重或变化不大，指数型基金资产披露透明，未来或受到银行自营更多的青睐。
　　3、资本债发行诉求方面
　　综合来看，我们认为《征求意见稿》的修订对我国商业银行资本补充压力的影响可能较为有限，但银行的类型以及风险敞口的结构都会导致不同银行面临的资本补充压力各不相同。
　　风险提示：商业银行在执行新资本管理办法时操作过度集中，加大债市品种抛售压力，引发市场调整。
　　
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券深度报告2023年02月22日债券深度报告中国版巴III落地债市应该关注什么银行资本管理办法点评机构行为系列专题之十八中国对巴最终版的执行进度和执行力度均超过预期关注商业银行资本管III华创证券研究所理新规定执行对债市带来的影响2023年2月18日中国银保监会正式发布商业银行资本管理办法征求意见稿要求自2024年1月1日起正式实证券分析师周冠南施征求意见稿在2012年资本管理办法的基础上根据巴III的指导方向进行了修订征求意见稿将银行划分为三个档次第一档银行规则修订基电话010-66500886本与巴III最终版保持一致甚至部分修订要求较巴III更为严格第二档银邮箱zhouguannanhcyjscom行规则的修订要求向巴III最终版看齐但适当简化根据划分标准简化统计执业编号S0360517090002国有行和股份行全部属于第一档分类城农商行大部分属于第二档分类少数证券分析师梁伟超银行落地第三档分类电话010-66500862征求意见稿的修订主要分为信用风险权重法的修订信用风险内部评级法邮箱liangweichaohcyjscom的修订资产管理产品投资风险计量方法的修订市场风险计量框架的改进执业编号S0360519070002操作风险计量框架的改进杠杆率监管架构优化以及资本底线重现校准七个修联系人宋琦订重点征求意见稿于2024年开始正式执行后会对银行自营配债委外投资偏好以及资本债发行诉求产生影响电话010-632146651债券投资方面邮箱songqihcyjscom1对于采用权重法计量信用风险加权资产的银行除国有五大行和招行以联系人葛莉江外的其他银行银行自营配置地方政府一般债从降至头部i2010电话010-63214662券商普通债和短期融资券从降至投资级企业债和其他中小银10075邮箱gelijianghcyjscom行债从100分别降至65和85的意愿将有所增强ii银行配置偏长期限同业存单原始期限3月以上从25提升至40金融次级债从100相关研究报告提升至150包括银行二级资本债证券公司次级债含永续次级债保险公司次级债的动力将有所减弱iii银行对于银行永续债保持250不华创固收摊余成本法下次级债怎么投理财新洞察系列之二变的配置偏好或不受到影响括号内数据为风险权重2023-02-152对于采用内部评级法的国有五大行和招行而言资本底线从80调降至华创固收高票息高回报从2022Q4725将使得内部评级法的资本节约效应明显增强或导致银行减少风险敞前五大持仓看债基信用策略口的动力有所减弱因此尽管违约概率PD底线从003上调至0052023-02-10华创固收基金家族将迎新成员混合估值将使得针对金融债计量的风险加权资产小幅增加但总体影响或有限法债基债基货基2022Q4季报解读2委外投资方面2023-02-10华创固收巴最终版债市视角全解析1货币基金预计将采用授权基础法货币基金重仓券种同业存单大类的2023-02-10风险权重可能由25上升至40货基整体风险权重或较目前25的水平有华创固收赎回潮与新起点转债布局进行时所提高考虑到银行自营投资3个月以上同业存单同样要提高资本占用而货22Q4公募基金可转债持仓点评币基金免税仍能带来一定的成本节约未来银行自营投资货币基金的风险偏好2023-02-10仍需综合考虑风险资本占用提升及节税成本的双重影响2非指数债基预计将采用授权基础法风险权重变化取决于债基具体的持仓结构以利率债0为重仓债的非指数债基风险权重或较目前100的水平有所降低以金融债150为重仓债的非指数债基风险权重或有所提高后续来看非指数债基可能增加利率债的投资比重或者在资产披露中对金融普通债和金融次级债加以区分以控制风险权重水平吸引银行投资3指数债基预计将继续采用穿透法整体风险权重或变化不大指数型基金资产披露透明未来或受到银行自营更多的青睐3资本债发行诉求方面综合来看我们认为征求意见稿的修订对我国商业银行资本补充压力的影响可能较为有限但银行的类型以及风险敞口的结构都会导致不同银行面临的资本补充压力各不相同风险提示商业银行在执行新资本管理办法时操作过度集中加大债市品种抛售压力引发市场调整证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券深度报告投资主题报告亮点1机构行为视角解读重磅银行监管文件本文系统梳理了商业银行资本管理办法征求意见稿的修订重点并从债市机构行为视角分析征求意见稿执行对银行配债行为委外投资和资本债发行诉求产生的影响2定性分析结合定量测算明确影响方向及程度参照监管文件对第一二三档银行对ABC级交易对手银行以及投资级企业的划分标准从而对新监管要求后的市场影响做更明确的定量分析投资逻辑重点梳理商业银行资本管理办法征求意见稿的修订要点分析征求意见稿执行对银行配债行为和委外投资产生的影响征求意见稿的调整重点是对风险加权资产计量框架的改革其中信用风险标准法的修订主要影响除国有五大行和招行以外的其他中小银行信用风险内部评级法的修订主要影响国有五大行和招行1银行配债方面对于采用权重法的银行而言银行自营配置地方政府一般债头部券商普通债和短期融资券投资级企业债和其他中小银行债的意愿将有所增强配置偏长期限同业存单金融次级债的动力将有所减弱对于采用内评法的银行而言金融债计量的风险加权资产小幅增加但总体影响或有限2委外投资方面货币基金整体风险权重或提高但银行投资需综合考虑风险资本占用提升及节税成本的双重影响非指数债基的权重变化取决于债基具体的持仓结构以利率债为重仓债的非指数债基银行投资偏好或将增强以金融债为重仓债的非指数债基银行投资偏好或减弱银行投资指数债基的意愿或有所增强尤其利好政金债国债和高等级企业债指数债基证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券深度报告目录一商业银行资本管理办法征求意见稿发布关注银行投资偏好变化6二征求意见稿七个修订重点解析7一信用风险权重法的修订81利率债银行或适当增加地方政府一般债的风险敞口82对银行债权银行或减少3个月以上同业资产风险敞口83对非银金融机构债权银行或适当增加投资级非银金融债权的风险敞口104次级债权银行或减少次级债权的风险敞口115对一般企业债权银行或增加投资级其他中小企业债权的风险敞口116股权投资银行或适当增加债转股以及国家重点补贴企业股权的风险敞口137住房抵押贷款银行或适当增加商用住房担保贷款的风险敞口138零售业务银行或适当增加信用卡个人循环风险暴露14二信用风险内部评级法的修订141限制内评法的使用范围对我国银行业影响有限152违约概率PD底线调整或适当减少金融机构风险暴露153违约损失率LGD参数及底线调整对高级公司债权投资意愿或增强16三资产管理产品投资风险计量方法的修订17四市场风险计量框架改进18五操作风险计量框架改进18六杠杆率监管架构优化19七资本底线重新校准20三债市影响预计供给端影响有限需求端影响银行配债和委外21一投资视角商业银行配债行为和委外投资偏好或受到影响211债券投资利好一般地方债非银金融机构普通债利空3M以上同业存单次级债券212委外投资银行投资指数债基偏好提升投资货基非指数债基考虑综合因素24二资本视角商业银行资本债发行诉求或受到影响26四风险提示27证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券深度报告图表目录图表1我国推进巴塞尔协议的时间线6图表2征求意见稿划分三档银行的标准6图表3国股行全部属于第一档银行城农商行大部分属于第二档银行7图表4商业银行资本管理办法征求意见稿修订内容重点概览7图表5利率债风险权重的确定标准8图表6对银行债权不含次级债权风险权重的确定标准9图表7交易对手银行ABC级划分标准以资本充足率及杠杆率指标区分为主9图表8我国系统重要性银行附加资本要求10图表9我国99以上数量的银行属于A级及以上10图表10对非银金融机构债权不含次级债权风险权重的确定标准10图表11征求意见稿投资级公司标准11图表12投资级非银金融机构债主体评级分布11图表13对次级债权风险权重的确定标准11图表14对一般企业债权风险权重的确定标准12图表15投资级企业债主体评级分布12图表16股权投资风险权重的确定标准13图表17我国住房抵押贷款风险权重确定标准变化14图表18巴III最终版住房抵押贷款风险权重确定标准14图表19零售业务风险权重的确定标准14图表20内评法适用范围对比15图表21违约概率PD底线调整对比16图表22初级内评法的违约损失率LGD参数调整对比16图表23高级内评法的违约损失率LGD底线调整对比17图表24银行投资资产管理产品的资本计量要求17图表25操作风险计量方法的变化19图表26操作风险新标准法计量方法19图表27我国系统重要性银行杠杆率要求20图表28内评法资本底线并行期安排20图表29商业银行资本管理办法征求意见稿修订对银行投资债权和资管产品的影响一览21图表30地方政府债存量结构分布22图表31商业银行为地方政府债的主要持有者亿元22图表32NCD持仓结构分布以及存量期限分布22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券深度报告图表33NCD发行利率1Y-1M期限利差22图表34银行持仓商业银行金融债比重约323图表35商业银行债品种下广义基金持有比例最高23图表36商业银行持有非银金融债的托管量变动情况亿元23图表37商业银行持仓企业债券规模情况亿元24图表382022年Q4货币基金各类资产占比情况25图表392022年Q4货币基金债券资产分券种构成25图表40银行委外投资的计量方法修订的影响26图表41商业银行资本管理办法征求意见稿对银行资本补充压力的影响27证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券深度报告一商业银行资本管理办法征求意见稿发布关注银行投资偏好变化中国对巴III最终版的执行进度和执行力度均超过预期关注商业银行资本管理新规定执行对债市带来的影响巴塞尔协会要求自2023年初起全球落实巴塞尔协议III最终版的改革要求2023年2月18日中国银保监会正式发布商业银行资本管理办法征求意见稿征求意见稿是对2012年商业银行资本管理办法试行的修订其修订内容主要参照2017年巴III最终版的改革重点并根据中国国情进行适当调整征求意见稿要求自2024年1月1日起正式实施或将对银行资产端配置及债券投资行为产生重大影响图表1我国推进巴塞尔协议的时间线资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券整理征求意见稿按照银行间的业务规模和风险差异划分为三个档次银行匹配不同的资本监管方案1第一档规模较大或跨境业务较多的银行对标资本监管国际规则2第二档资产规模和跨境业务规模相对较小的银行纳入实施相对简化的监管规则3第三档主要是规模小于100亿元的商业银行进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微总体来看第一档银行规则的修订基本与巴III最终版保持一致甚至部分修订要求较巴III更为严格第二档银行规则的修订要求向巴III最终版看齐但适当简化图表2征求意见稿划分三档银行的标准第一档银行第二档银行第三档银行符合以下任一条件的商业银行符合以下任一条件的商业银行1上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人1上年末并表口径调整后表内外资产余额100亿元人上年末并表口径调整后表内外资产余额小于民币含以上划分标准民币含以上且不符合第一档商业银行条件100亿元人民币且境外债权债务余额为0的商2上年末境外债权债务余额300亿元人民币含以2上年末并表口径调整后表内外资产余额小于100亿业银行上且占上年末并表口径调整后表内外资产余额的10元人民币但境外债权债务余额大于0含以上资料来源银保监会华创证券根据征求意见稿划分标准简化统计国有行和股份行全部属于第一档银行城农商行大部分属于第二档银行按照上述财务指标进行统计由于银行对境外债权债务余额数据较难获得对于第一档此处采用简化方式统计仅考虑资产余额规模情况2021年年报数据显示733家披露财报的商业银行中第一档银行48家第二档银行491家第三档银行194家其中国股行全部属于第一档银行城农商行大部分属于第二档银行少部分的农商行和其他类型银行属于第三档银行其中第一档银行资产规模占比达到85占我商业银行体量的绝大部分第二档银行规模占比为14第三档银行规模占比不足05由于第三档银行的规模体量很小我们将在下文重点讨论第一档和第二档银行的资本管理规则修订对债市的影响证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券深度报告图表3国股行全部属于第一档银行城农商行大部分属于第二档银行商业银行档位国股行股份行城商行农商行其他数量合计资产规模占比一档61222714885二档00923316849114三档0005414019403资料来源Wind华创证券注数据为2021年年报数据二征求意见稿七个修订重点解析商业银行资本管理的核心在于资本充足率监管其中资本充足率总资本-对应资本扣减项风险加权资产风险加权资产信用风险加权资产市场风险加权资产操作风险加权资产征求意见稿在2012年商业银行资本管理办法试行的基础上根据巴III的指导方向进行了修订其中对第一支柱的风险加权资产计量框架进行了重点调整条款变化基本与巴III最终版保持一致部分条款对资本补充的要求更为严格征求意见稿的调整主要分为信用风险权重法的修订信用风险内部评级法的修订资产管理产品投资风险计量方法的修订市场风险计量框架的改进操作风险计量框架的改进杠杆率监管架构优化以及资本底线重现校准其中修订的重点是对信用风险权重法的修订分别针对地方政府债权银行债权不包括次级债权非银金融机构债权不包括次级债权次级债权包括银行和非银一般企业债权股权投资住房抵押贷款以及零售业务的风险权重标准进行修订值得注意的是修订之后的征求意见稿对地方政府债权非银金融机构债权不包括次级股权投资和住房抵押贷款的风险权重要求以及违约损失率参数和最低值调整均较巴III最终版更为严格图表4商业银行资本管理办法征求意见稿修订内容重点概览资料来源银保监会华创证券整理注字体标红部分代表此条款修订对银行资本补充的要求较巴III最终版更为严格标黑部分代表基本与巴III最终版基本保持一致证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券深度报告一信用风险权重法的修订商业银行可以采用权重法或内部评级法计量信用风险加权资产但是使用内部评级法需要获得监管部门许可且选定一种信用风险加权资产计量方法后未经监管许可商业银行不得随意变更目前获得监管许可能够使用内部评级法的机构只有工农中建交招商家银行其他银行均只能采用权重法权重法下信用风险加权资产银行账簿表内资产信用风险加权资产表外项目信用风险加权资产计量表内资产的风险加权资产应首先从资产账面价值中扣除相应的减值准备然后乘以风险权重计量表外项目的风险加权资产应将表外项目名义金额乘以信用转换系数得到等值的表内资产再按表内资产的处理方式计量风险加权资产征求意见稿对于不同资产的信用风险权重进行了调整依据巴塞尔III最终版重新构造了风险加权资产计量监管框架1利率债银行或适当增加地方政府一般债的风险敞口主要修订内容1国债和政金债风险权重维持0不变2地方债中一般债券风险权重由20下降至10专项债券风险权重维持20不变我国对巴III最终版的落实情况1国债和政金债风险权重继续采用对主权风险暴露最高档评级的风险权重02巴III规定符合相关要求的地方政府可以按照主权风险权重最低0来计量就征求意见稿的调整情况来看地方专项债继续采用对公共部门风险暴露最高档评级的风险权重20地方一般债风险权重降至10并未降至0相较于巴III最终版更加严格仅在延续国内标准的基础上略有放松对银行资产端的影响地方政府一般债券风险权重降低银行或适当增加对地方政府一般债券的投资图表5利率债风险权重的确定标准风险暴露试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年1外部评级法AAA到AA-0A到A-20BBB到BBB-50BB到B-国债00100B-以下150无评级1002ECA风险评分法0到1为02为203为504到6为1007为150政金债001外部评级法AAA到AA-20A到A-50BBB到BBB-100或50BB到B-100B-以下150无评级100或501一般债券102如果公共部门实体拥有特定的获取收入的能力和降低违约风险的机制地方债202专项债券20安排可以按照主权风险权重最低0来计量资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券2对银行债权银行或减少3个月以上同业资产风险敞口主要修订内容1对于第一档银行而言根据交易对手银行的自身偿还能力与抵抗外部风险能力划分为ABC三级其中A级银行满足核心一级资本充足率不低于14且杠杆率不低于5时将被单独列为A级2对于第一档银行而言A级或A级交易对手债权的3月以上风险权重由25提升至40或30B级C级交易对手债权的3月以上风险权重由25分别提升至751503月以内风险权重由20分别提升至501503对于第二档银行而言3月以上风险权重由25提升至40我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券深度报告致并进一步细化ABC级交易对手银行的具体要求具体划分标准见图表7其中A级银行需要满足我国最低资本要求和缓冲资本要求B级银行只需满足最低资本要求图表6对银行债权不含次级债权风险权重的确定标准征求意见稿2023年巴III最终版2017年第一档银行试行版原始期限2012年第二档银行A级满足一定资A级履约能力B级履约能GradeA履约GradeB履C级有实质GradeC有本充足率和杠杆不受经济周期力取决于经能力不受经济周约能力取决于违约风险实质违约风险率要求的A级银行波动影响济环境期波动影响经济环境3个月以内含202020501502020501503个月以上253040751504040或3075150资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券注1征求意见稿2023年A级为核心一级资本充足率不低于14且杠杆率不低于5的商业银行2巴III最终版中若GradeA满足核心一级资本充足率不低于14一级资本杠杆率超过5则3月以上风险资产权重适用30根据银行资本充足率及杠杆率数据划分可见99的商业银行属于A等级参考征求意见稿对交易对手银行的分级标准其主要以资本充足率及杠杆率指标作为不同等级银行的划分标准剔除778家银行中资本充足率或杠杆率数据缺失的样本其余517家银行中513家银行属于A等级1家外资行属于A级此外B等级和C等级银行分别为2家和1家A等级及以上银行占比几乎接近100对银行资产端的影响我国绝大部分商业银行资质较好履约能力不受经济周期波动影响能够满足A级标准原始期限3月以上银行债权的风险权重将从25提升至40银行或适当减少偏长期限同业资产的持仓图表7交易对手银行ABC级划分标准以资本充足率及杠杆率指标区分为主商业银行等级划分标准1满足A级的全部要求A级2核心一级资本充足率不低于143杠杆率不低于51满足最低资本要求1核心一级资本充足率不得低于52一级资本充足率不得低于63资本充足率不得低于8A级2满足缓冲资本要求1储备资本要求风险加权资产的25由核心一级资本来满足即核心一级资本不得低于752逆周期资本要求目前为风险加权资产的03若为系统重要性银行还需满足附加资本要求由核心一级资本满足即核心一级资本不得低于75附加资本要求1不满足A级要求2满足最低资本要求B级1核心一级资本充足率不得低于52一级资本充足率不得低于63资本充足率不得低于8C级不满足上述A级A级B级标准资料来源银保监会华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券深度报告图表8我国系统重要性银行附加资本要求附加资本要求我国系统重要性银行150中国银行工商银行100农业银行建设银行075交通银行招商银行兴业银行050中信银行中国邮政储蓄银行浦发银行025中国民生银行中国光大银行平安银行华夏银行宁波银行广发银行江苏银行上海银行北京银行资料来源FSB银保监会华创证券图表9我国99以上数量的银行属于A级及以上交易对手银行级别国股行股份行城商行农商行其他合计占比A000011020A612104310815139920B000202040C000101020数据缺失001079127216-资料来源银保监会Wind华创证券注数据为2021年年报数据3对非银金融机构债权银行或适当增加投资级非银金融债权的风险敞口主要修订内容1对第一档银行而言一般非银金融机构债的风险权重保持100不变投资级非银金融机构债的风险权重由100降至75其中投资级非银金融机构的划分标准与投资级企业的划分标准一致具体标准见图表112对于第二档银行而言对非银金融机构债权的风险权重保持100不变我国对巴III最终版的落实情况我国并未如巴III最终版一样对非银金融机构债权采取跟对银行债权一样的风险权重确定标准对于信用资质较好的非银金融机构债权来说风险权重调降力度不如巴III最终版图表10对非银金融机构债权不含次级债权风险权重的确定标准征求意见稿2023年试行版2012年巴III最终版2017年第一档银行第二档银行1对一般非银金融机构债权100100100应当采取对银行债权风险权重的确定标准2对投资级非银金融机构债权75资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券以债券市场为样本观察投资级非银金融机构的主体评级主要集中于AAA和AA级占存量非银金融债规模的九成左右从非银金融债券的角度来看参考征求意见稿对投资级公司的划分标准对投资级非银金融发债主体进行筛选参考图表11的第7条标准我们将资产负债率上限适当放宽至90对于AAA主体评级的发债主体而言投资级非银金融债存量规模占比高达90AA主体评级的投资级非银金融债存量规模占比达到80整体而言非银金融债中投资级品种规模占比达到88投资级品种占证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券深度报告存量非银金融债中的绝大部分对银行资产端的影响投资级非银金融机构债权风险权重调降银行或适当增加投资级非银金融机构债权的风险敞口图表11征求意见稿投资级公司标准图表12投资级非银金融机构债主体评级分布条款标准投资级非银金融存非银金融总存续投资级非银金融债非银1经营情况正常无风险迹象按时披露财务报告主体评级续债规模亿元债规模亿元金融债规模占比最近三年无重大违法违规行为未纳入人民法院失信黑名单公司财务会计文件不存在虚2假记载最新一期经审计年度财务报表的审计意见应为无保留意见3最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实商业银行对其债权风险分类均为正常AAA278143103790在认可的证券交易所或中国银行间市场登记有在存续期内的股票或债券不含资产证券化4产品5对外担保规模处于合理水平且不存在违规担保情况AA8371051801最近三个会计年度利润总额合并口径归属母公司所有者净利润合并口径均大于3000万元62最近三个会计年度利润总额法人口径净利润法人口径均大于03最新一期季度频率的归属母公司所有者净利润合并口径净利润法人口AA2822413径均大于0上一会计年度末资产负债率原则上不高于70金融建筑工程航空运输等特殊行业的公7司可适当放宽总计286793252088上一会计年度末经营活动产生的现金流量净额原则上应大于净利息费用金融行业的公司8可不受此限制资料来源银保监会华创证券资料来源银保监会Wind华创证券4次级债权银行或减少次级债权的风险敞口主要修订内容1将开发性金融机构和政策性银行次级债权商业银行次级债权和非银金融机构次级债权的风险权重由100提升至1502在次级债权中新增全球系统重要性银行发行的外部总损失吸收能力TLAC非资本债务工具风险权重为150我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致对银行资产端的影响次级债权的风险权重将从100提升至150银行或减少对其他银行次级债权非银金融机构次级债权的风险敞口图表13对次级债权风险权重的确定标准风险暴露试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年银行次级债权100150150非银金融机构次级债权100150150全球系统重要性银行发行的外部总损失吸-150150收能力TLAC非资本债务工具开发性金融机构和政策性银行次级债权100150150资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券5对一般企业债权银行或增加投资级其他中小企业债权的风险敞口主要修订内容1对第一档银行而言新增对投资级企业债权其他中小企业债权两档风险暴露风险权重分别为65与85较目前100的水平有所下降2对第二档银行而言对一般企业债权统一适用100的风险权重其中小微企业较目前75的水平有所上升证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11债券深度报告我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致并根据我国国情进一步细化各档风险暴露的分类标准图表14对一般企业债权风险权重的确定标准征求意见稿巴III最终试行版2023年风险暴露版2017试行版2012年要求征求意见稿2023年要求巴III最终版要求2012年第一档第二档年银行银行1最近三个会计年度利润总额归属母公司所有者净利润均大于3000万元2最近三个会计年度利润总额净利润均大于0履约能力不受经济周期波动影3最新一期季度频率的归属母公司所有者投资级企业1006510065响要求公司或母公司在认可净利润净利润均大于0的交易所有证券发行4上一会计年度末资产负债率原则上不高于70建筑工程航空运输等特殊行业的公司可适当放宽1符合国家相关部门规定的微型和小型企业认1符合国家微型和小型企业认1符合国家小微标准定标准定标准2银行对单家企业债权金额2对单家企业或企业集团的风险暴露不超2银行对单家企业债权金额500不超过100万欧元小微企业757510075过1000万元万元以下3银行对单家企业债3银行对单家企业债权金额3商业银行对单家企业或企业集团的风险权金额占本行信用风险暴露总额占本行信用风险暴露总额的比暴露占本行信用风险暴露总额的比例不高于的比例不高于05例不高于02051近1年营业收入不超过3亿元人民币2符合国家相关部门规定的中型小型和微型上一个会计年度营业收入不低其他中小企业1008510085企业认定标准的企业于5000万欧元3不包括小微企业和投资级公司小微企业风险暴露投资级公司风险暴露和中小企业风险暴露之外的一般公司其他一般企业100100100100风险暴露资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券以债券市场为样本进行观察投资级企业的主体评级主要集中在AAA和AA级投资级企业债占到存量企业债规模的四分之一左右从企业债包括托管量口径的企业债券公司债中期票据短期融资券定向工具等的角度来看参考征求意见稿对投资级公司的划分标准对投资级企业债主体进行筛选对于AAA主体评级的发债主体而言投资级企业债存量规模占比为27AA主体评级的投资级企业债存量规模占比达到23整体而言企业债中投资级品种规模占比达到24对银行资产端的影响投资级企业债其他中小企业债权的风险权重有所降低银行或适当增加该类资产的风险敞口图表15投资级企业债主体评级分布主体评级投资级企业存续债规模亿元总存续债规模亿元投资级企业债企业债规模占比AAA3898414345327AA150676628823AA71624473416AA-2112542总计6123925929924资料来源Wind银保监会华创证券注此处统计的企业债券包含托管量口径的企业债券公司债中期票据短期融资券定向工具等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12债券深度报告6股权投资银行或适当增加债转股以及国家重点补贴企业股权的风险敞口主要修订内容1对于金融机构股权投资包括银行永续债而言风险权重维持250的水平不变2对于工商业股权投资而言通过市场化债转股持有股权的风险权重从1250降至400上市公司为250国家重点补贴企业股权的风险权重从1250降至400中央财政持股30以上的为250我国对巴III最终版的落实情况我国对工商业股权投资风险权重的调降力度整体弱于巴III最终版对银行资产端的影响工商业债转股以及国家重点补贴企业股权的风险权重大幅降低银行或适当加大该类资产的投资力度银行永续债的风险权重不变银行对其投资需求基本不受影响图表16股权投资风险权重的确定标准试行版巴III最终版风险暴露征求意见稿2023年2012年2017年对金融机构股权投资包括银行永续债250250被动持有且在法律规定处分期限内400400因政策性原因持有并经国务院特别批准400400250对工商业股权投资参与市场化债转股持有400其中上市公司为250400执行该风险权重的股权投资合计金额不得超过本行资本净额的10其获国家重大补贴并受政府监督1250中对中央财政持股30以上的股权投资的风险权重为250其他股权投资1250资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券7住房抵押贷款银行或适当增加商用住房担保贷款的风险敞口LTVLoanToValue贷款余额抵押物价值分子贷款余额随着贷款归还不断更新分母一般情况下按照初值数值不变除非市场有重大变化主要修订内容1对于第一档银行而言将单一的风险权重调整为根据多风险驱动因子综合确定风险权重其中主要风险驱动因子包括抵押房产状态债务人贷款抵押率及还款来源等2对于第二档银行而言居住用房担保贷款风险权重维持50不变商用住房担保贷款由100改为根据交易对手风险权重计算我国对巴III最终版的落实情况我国对住房抵押贷款风险权重的规定较巴III最终版更为严格权重水平整体高于巴III最终版对银行资产端的影响我国住房贷款的首付比例多为30部分地区最低为20LTV在80以内对于居住用住房而言仅当偿还不依赖于房屋本身现金流时风险权重较原来50的水平有所降低风险权重调降幅度有限对于商用住房而言对于第一档银行的风险权重由原先100调降至65-90的水平银行或适当增加商用住房担保贷款的风险敞口证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13债券深度报告图表17我国住房抵押贷款风险权重确定标准变化图表18巴III最终版住房抵押贷款风险权重确定标准征求意见稿2023年试行版巴III最终版2017年第一档银行第二档银2012LTV6060LTV80LTV90LTVLTV5050LTV60LTV880LTV990LTV1LTV风险暴露LTV100行年风险暴露含8090100含60含0含0含00含100偿还不依交易对手偿还不依赖赖房屋本40457075房屋本身现202530405070居住用风险权重身现金流居住用金流住房担5050住房担偿还依赖保贷款保贷款偿还依赖房房屋本身506075105105屋本身现金3035456075105现金流流60LTV80风险暴露LTV60含LTV80风险暴露LTV60含60LTV80含LTV80含偿还不依偿还不依赖交易对手交易对手Min60交易对手风赖房屋本65交易对手风险权重房屋本身现交易对手风险权重风险权重风险权重100商用住险权重商用住身现金流金流房担保计量房担保偿还依赖偿还依赖房贷款Max90交易对贷款房屋本身75110屋本身现金7090110手风险权重现金流流资料来源银保监会华创证券资料来源巴塞尔协会华创证券8零售业务银行或适当增加信用卡个人循环风险暴露主要修订内容信用卡个人循环风险暴露的风险权重由75降至45其他零售业务风险权重保持75不变我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致对银行资产端的影响银行或适当增加信用卡个人循环业务的风险敞口图表19零售业务风险权重的确定标准风险暴露试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年信用卡个人循环风险暴露454575其他零售业务7575资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券二信用风险内部评级法的修订内部评级法是指银行使用自己的评估系统对银行信用风险敞口进行评估和计量一般针对风险管理水平较高抗风险能力较强的银行目前国内获得监管许可能够使用内部评级法的机构只有工农中建交招商家银行内部评级法下1对于未违约风险暴露的风险加权资产RWARWA信用风险暴露的资本要求K违约风险敞口EAD125其中K是违约概率PD和违约损失率LGD的函数违约风险敞口违约概率以及违约损失率越大计量出的RWA越大2对于已违约风险暴露的风险加权资产RWARWAKEAD125其中KMax0违约损失率LGD预期损失率估计BEEL违约风险敞口以及违约损失率越大计量出的RWA越大指标参数的具体定义1违约概率PD借款人在未来一定时期内不能按合同要求偿还银行贷款本息或履行相关义务的可能性2违约损失率LGD债务人一旦违约将给债权人造成的资产损失的比例3违约风险敞口EAD对某项贷款承诺而言发生违约时可能被提取的贷款额4预期损失率估计BEEL考虑当前经济环证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14债券深度报告境法律地位等条件下对已违约风险暴露的预期损失率的最佳估计值1限制内评法的使用范围对我国银行业影响有限初级内评法是指计量信用风险资产时银行只估计违约率PD其他参数由监管给定高级内评法是指银行自行估计违约率PD违约损失率LGDlossgivendefault违约风险敞口EADexposureatdefault预期损失率估计BEEL主要修订内容1规定权益类资产风险暴露的风险资产计量不得使用内评法2规定银行和其他金融机构风险暴露不得使用高级内评法3规定大型企业年营业收入超过30亿元风险暴露不得使用高级内评法4中小型企业年营业收入不超过30亿元和零售风险暴露仍可使用标准法初级和高级内评法我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致对银行资产端的影响从工农中建交招商家银行的实操经验看目前各家银行已经基本按照征求意见稿的要求进行内评法的选择实施高级内评法时仅针对零售风险暴露对公司和金融机构风险暴露实施初级内评法对股权投资风险暴露实施权重法故内评法适用范围的限制调整对银行业影响不大图表20内评法适用范围对比风险暴露试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年权益类资产风险暴露权重法权重法银行和其他金融机构风险暴露权重法初级内评法权重法初级内评法不限制内评法的适用范围大型企业风险暴露权重法初级内评法权重法初级内评法中小型企业和零售风险暴露权重法初级内评法高级内评法权重法初级内评法高级内评法资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券注1征求意见稿2023年大型企业的标准为年营业收入近三年算术平均值超过30亿元人民币的一般公司30亿元以内的则为中小型企业2巴III最终版2017大型企业的标准为合并报表年收入超过5亿欧元5亿欧元以内的则为中小型企业2违约概率PD底线调整或适当减少金融机构风险暴露无论是采用初级内评法还是高级内评法商业银行均需自行估计违约概率PD参数为避免银行出于规避监管动机或者违约数据不足导致的风险参数低估征求意见稿对PD的风险参数底线进行了调整主要修订内容将公司金融机构以及零售风险暴露的违约概率底线由003提升至005对于初级内评法和高级内评法均适用我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致对银行资产端的影响对于违约概率在005以下的风险暴露而言违约概率底线从003调升至005将使得该部分风险暴露计量出的风险资产增多对于违约概率在005以上的风险暴露PD底线的调整不会带来影响从实际情况来看对于金融机构风险暴露来说作为交易对手的金融机构其整体经营情况通常较为良好估算出的违证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15债券深度报告约概率低于005的风险暴露较多故违约概率底线的提升或使得金融机构风险暴露计量出的信用风险资产增多使得国有五大行及招行略微减少对金融机构风险暴露的敞口图表21违约概率PD底线调整对比巴III最终版2017年风险暴露试行版2012年征求意见稿2023年初级内评法高级内评法公司风险暴露005005005金融机构风险暴露003005005-零售风险暴露005其中一般循环零售风险暴露为01-005其中一般循环零售风险暴露为01资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券3违约损失率LGD参数及底线调整对高级公司债权投资意愿或增强初级内评法下违约损失率LGD参数由监管直接给定高级内评法下银行自行估计LGD为避免风险参数低估的情况征求意见稿对LGD的风险参数底线进行设置主要修订内容1初级内评法下无担保公司高级债权的违约损失率LGD由45下调至40金融机构风险暴露的违约损失率保持不变2高级内评法下对公司风险暴露和零售风险暴露均设置了违约损失率底线以避免因违约数据不足或者银行出于减小资本补充压力动机而导致的风险参数低估的情况我国对巴III最终版的落实情况1初级内评法下仅无担保高级债权的LGD修订与巴III最终版保持一致无担保次级债权仍保留75的LGD有担保债权未按巴III最终版进行调整整体来看LGD调降力度弱于巴III最终版2高级内评法下征求意见稿的修订要求基本与巴III最终版保持一致仅个人住房担保贷款的LGD底线为10高于巴III最终版的5对银行资产端的影响1公司风险暴露方面目前国有五大行和招行对公司风险暴露采用初级内评法初级内评法下无担保高级债权的违约损失率参数由45下调至40或提升国有大行对高级公司债权的偏好2金融机构风险暴露方面仅适用初级内评法违约损失率参数维持不变对银行资产端偏好没有影响3零售风险暴露方面适用高级内评法LGD底线的限制将提升零售风险暴露的风险资产水平国有五大行和招行或适当减少零售风险敞口图表22初级内评法的违约损失率LGD参数调整对比试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年风险暴露无担保有担保无担保有担保无担保有担保1高级债权40公司风险暴露高级债权和从属于高级债权和从属于401合格金融质押品01高级债权45净额结算主协议的2次级债权75净额结算主协议的2合格应收账款202次级债权75回购交易可根据回购交易可根据3合格商业地产或住宅201高级债权45金融机构风险暴露风险缓释效应调整风险缓释效应调整454合格其他抵质押品252次级债权75资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16债券深度报告图表23高级内评法的违约损失率LGD底线调整对比试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年风险暴露无担保有担保无担保有担保无担保有担保1合格金融质押品01合格金融质押品02合格应收账款102合格应收账款10公司风险暴露25253合格商业地产或住宅103合格商业地产或住宅104合格其他抵质押品154合格其他抵质押品15个人住房担保贷款-10-5不限制违约损失率底线合格循环零售50-50-零售风险暴露1合格金融质押品01合格金融质押品02合格应收账款102合格应收账款10其他零售30303合格商业地产或住宅103合格商业地产或住宅104合格其他抵质押品154合格其他抵质押品15资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券三资产管理产品投资风险计量方法的修订主要修订内容明确划分了资管产品风险权重计量的三种方法及适用情况1穿透法LTA如能够获取底层资产详细情况可穿透至相应底层资产适用相应权重2授权基础法MBA如不满足穿透计量要求可适用授权基础法利用资产管理产品募集说明书等信息划分底层资产大类适用相应权重31250风险权重如前述两种方法均无法适用则适用1250的风险权重我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿的修订与巴III最终版保持一致对银行资产端的影响目前国内银行投资资产管理产品符合穿透标准的即采用穿透法计量风险资产不符合穿透标准的即统一适用100的风险权重征求意见稿修订后不符合穿透标准的资管产品将采用授权基础法或1250风险权重计量对于授权基础法而言同类风险暴露拥有多个风险权重时应采用最高的风险权重整体风险权重上限或较有现有100的水平所提升故银行对于底层资产信息披露较为透明的资管产品的投资偏好将增强图表24银行投资资产管理产品的资本计量要求方法类型适用条件计量规则1资产管理产品管理人应向商业银行提供足够充分的基础应视同直接持有资产管理产品基础资产采用与本行直接持有穿透法LTA资产信息用于计算基础资产的风险权重基础资产一致的方式计量资产管理产品的风险加权资产2商业银行所获取的基础资产信息能够被独立第三方确认风险加权资产应为以下三个项目之和1对于表内风险暴露商业银行假设资产管理产品的投资1商业银行不满足采用穿透法计量资产管理产品风险加权资组合在授权投资范围内按照风险权重由高到低的顺序依次产的实施条件投资对应的资产至最高投资额度以此进行风险加权资产计量授权基础法2商业银行可以利用资产管理产品募集说明书定期报告如果同类风险暴露拥有多个风险权重时商业银行应采MBA资产管理产品披露的其他信息或管理此类资产管理产品的国用最高的风险权重家法律法规计量资产管理产品的风险加权资产2对于衍生工具交易或表外业务的风险暴露应将衍生工具或表外业务的名义金额作为风险暴露进行风险加权3交易对手信用风险1250风险权重以上两种方法均不适用统一按照风险权重1250进行计量资料来源银保监会华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17债券深度报告四市场风险计量框架改进市场风险是指因市场价格利率汇率股票价格和商品价格的不利变动而使商业银行表内和表外业务发生损失的风险市场风险加权资产市场风险资本要求125市场风险资本要求由标准法内部模型法或简化标准法计量得到商业银行可以自行选择采用标准法内部模型法或简化标准法计量市场风险资本要求但未经银保监会认可商业银行不得随意变更市场风险资本计量方法主要修订内容1标准法的改进通过确定风险因子和敏感度指标计算资本要求取代原基于头寸和资本系数的简单做法2内部模型法的改进重构内部模型法采用预期尾部损失ES方法替代风险价值VaR方法捕捉市场波动的肥尾风险3提出简化标准法简化标准法是在标准法基础上对各风险资本分别乘以相应系数系数在12-35之间资本计量要求较标准法更为严格适用于市场风险加权资产不超过150亿元未使用过内部模型法的非系统重要性银行我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿修订要求与巴III最终版保持一致对银行资本要求的影响由于征求意见稿的修订要求与巴III最终版保持一致根据巴塞尔委员会在2017年12月发布的定量影响测算quantitativeimpactstudy结果市场风险计量框架的修订对银行业的影响取决于所采取的计量方法对于市场风险在新的内部模型法下资本要求比原方法有所降低而在新的标准法下资本要求将较原方法有所提高简化标准法的资本要求较新标准法更严格五操作风险计量框架改进操作风险是指由不完善或有问题的内部程序员工和信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险包括法律风险但不包括战略风险和声誉风险操作风险加权资产操作风险资本要求125根据征求意见稿操作风险资本要求可由基本指标法或标准法计量得到基本指标法下操作风险资本要求过去三年中每年正的总收入均值15总收入为净利息收入与净非利息收入之和新标准法下操作风险资本要求业务指标BI边际资本系数内部损失乘数ILM主要修订内容1将操作风险资本要求的计量方法由原先的基本指标法标准法和高级计量法3种方法更改为基本指标法和新标准法2种方法2规定第一档银行应当采用新标准法第二档银行应当继续沿用基本指标法3旧标准法以各业务条线的总收入为基础计量操作风险资本要求新标准法以业务指标为基础引入内部损失乘数作为资本要求的调整因子4监管机构有权自主决定是否对满足条件的银行允许自行计算内部损失乘数ILM或将内部损失乘数ILM设定为1其中银保监会可根据商业银行的实际损失情况要求其使用大于1的内部损失乘数我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿关于新标准法的修订要求与巴III最终版基本一致不同于巴III最终版将基本指标法标准法和高级计量法三种方法统一为标准计量法征求意见稿要求第二档银行继续采用基本指标法对银行资本要求的影响对于第一档银行而言操作风险新标准法对银行资本的影响并不确定取决于监管对ILM的设置选择若监管不允许自行计算内部损失乘数ILM并将ILM设定为1或大于1时新标准法下操作风险最低资本要求将较旧标准法有所增加若监管允许满足条件的银行自行计算内部损失乘数ILM考虑到国内银行过去10年的平均操作损失较低内部损失乘数ILM一般小于1预计操作风险资本要求或将证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18债券深度报告减少第二档银行继续沿用基本指标法操作风险资本要求不会受到影响图表25操作风险计量方法的变化图表26操作风险新标准法计量方法试行版征求意见稿巴III最终版计量方法操作风险资本要求业务指标BI边际资本系数内部损失乘数ILM2012年2023年2017年BI利息租赁和分红部分ILDC服务部分SC金融部业务指标BI初级方法默基本指标法分FC基本指标法认方法第二档银行1BI80亿元含12资本边际系数280亿元BI2400亿元含15新标准法标准法3BI2400亿元15高级方法需新标准法要监管批准第一档银行ILMlne-1LCBIC08其中损失参数LC是银行过去10年平均操作损失的15倍BIC为业务指标部分BICBI高级计量法内部损失系数ILMLCBIC越大时ILM将呈现非线性上升资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券资料来源银保监会华创证券六杠杆率监管架构优化杠杆率是除资本充足率以外衡量银行资本充足程度的另一重要的监管指标杠杆率一级资本-一级资本扣减项调整后的表内外资产余额x100主要修订内容1继续采用2014年商业银行杠杆率管理办法修订的标准商业银行杠杆率最低要求保持4不变2对系统重要性银行G-SIBs和国内系统重要性银行D-SIBs提出附加杠杆率要求缓冲比例为G-SIBsD-SIBs附加资本要求的50即系统重要性银行的杠杆率最低要求商业银行杠杆率最低要求附加杠杆率要求附加杠杆率要求系统重要性银行附加资本要求50当商业银行同时为G-SIBs和D-SIBs附加资本要求按照国内和国际标准孰高原则取值我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿中对一般商业银行杠杆率的最低要求为4高于巴III最终版中的3对系统重要性银行提出了附加杠杆率要求与巴III最终版保持一致对杠杆率的监管要求要较巴III最终版更为严格对银行业杠杆率的影响根据全球金融稳定理事会FSB在2022年11月发布的全球系统重要性银行名单工行和中行被列入第2档农业银行被列入第1档这三家银行为G-SIBs建设银行交通银行等16家银行为国内系统重要性银行D-SIBs根据2021年年报数据我国19家系统重要性银行的实际杠杆率均远高于我国自身的监管要求因此附加杠杆率要求的提出不会对我国全球系统重要性银行带来明显的资本补充压力证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19债券深度报告图表27我国系统重要性银行杠杆率要求中国工商农业建设交通招商兴业中信邮政储浦发民生光大平安华夏宁波广发江苏上海北京系统重要性银行银行银行银行银行银行银行银行银行蓄银行银行银行银行银行银行银行银行银行银行银行附加资本要求15015011075075075050050050025025025025025025025025025一般银行杠杆率最低要求4系统重要性银行杠杆率最475475450450438438438425425425413413413413413413413413413低要求2021年末杠杆率765869783813760800672678610704760700633-623-654649833资料来源银保监会Wind华创证券七资本底线重新校准资本底线为银行使用内部评级法计量信用风险加权资产RWA时计量的RWA总额不得少于使用标准法针对同样的风险暴露计量出的RWA总额的比例由于内部评级法较权重法具有一定的资本节约效应为了降低监管套利空间减少内部评级法与标准法的差异确保内部评级法下RWA计量结果的审慎性与可比性监管对银行使用内评级法设置资本底线主要修订内容1设置725的资本底线资本底线由原本的80调降至725即要求银行使用内评法计量的风险资产总额不得少于标准法的7252取消原并行期资本底线过渡安排目前银监会对获准采用资本计量高级方法的商业银行设立并行期并行期自获准采用资本计量高级方法当年底开始至少持续3年并行期内商业银行应按照规定的资本计量高级方法和其他方法并行计量资本充足率征求意见稿继续设置了3年的并行期但取消了资本底线从95逐步降至80的安排我国对巴III最终版的落实情况征求意见稿将风险加权资产永久底线从80下调至725以跟巴III最终版标准保持一致对银行资本要求影响资本底线的下调仅对能够采用内部评级法的国有五大行和招行有影响使得内部评级法的资本节约效应有所提升内评法计量的风险资本要求将有所降低图表28内评法资本底线并行期安排类型试行版2012年征求意见稿2023年巴III最终版2017年风险加权资产永久底线8072507250并行期时间3年3年5年开始50第1年55第1年95第2年60并行期资本底线过渡安排第2年90取消原并行期资本底线过渡安排第3年65第3年80第4年70第5年725资料来源巴塞尔协会银保监会华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20