下游加工企业持续回暖，静待库存拐点
　　美国通胀回落速度不及预期，强化美联储继续加息预期，美元反弹，利空有色。1）铝：云南地区减产政策尚未落地，后续仍存风险，四川、贵州等地电力不足，企业复产速度缓慢，西南地区水电问题持续困扰铝市供给。铝社会库存积累速度放缓，静待库存拐点到来。2）铜：全球第二大铜矿Grasberg因因洪水而暂时停产，自由港下调一季度铜销售预估。进口铜精矿现货加工费持续回落。电解铜产量保持稳定，冶炼厂产能恢复有限，供给端对价格仍有支撑。下游需求继续改善，但仍然偏弱。三大交易所库存继续增长，但仍处于偏低水平。铜市供需矛盾不明显，铜价料维持高位震荡。
　　需求不佳，锂盐价格继续走低
　　本周锂盐价格延续下跌走势。电池级碳酸锂价格下跌2.45万元/吨至43.1元/吨，较前一周下跌5.38%。供给保持稳定，需求不佳下，库存增加。锂盐价格持续回落，下游采购热情不高，预计碳酸锂价格维持弱势运行。
　　需求恢复不及预期，镁价震荡回落
　　本周镁价回落，跌至21200元/吨水平。下游需求复苏不及预期，市场呈现供大于求状态，镁价回落。同时，煤炭、硅铁价格回落，成本支撑减弱。镁价料维持弱势运行，等待需求改善。
　　美国通胀数据强化美联储加息预期，金价承压回落
　　美国1月PPI环比涨0.7%，创去年6月来最大涨幅；美国1月零售销售环比增3%，为2021年3月以来最大增幅。美国1月CPI同比增6.4%，仍处于高位，环比增0.5%，为三个月最高增速。1月通胀、就业等数据均支持美联储维持当前紧缩的货币政策，美联储官员释放支持3月加息50基点的鹰派言论。美元反弹，黄金承压回落。关注美国核心PCE数据，加息延长预期将使金价短期承压。
　　风险提示：国内需求恢复不及预期、美联储持续加息。
　　

研究报告全文：TableTitle有色行业周报美国通胀数据超预期金价承压回落有色金属TableReportDate行业简评报告20230219评级TableRank买入核心观点TableAuthorsTableSummary吴轩下游加工企业持续回暖静待库存拐点有色行业首席分析师SAC执证编号S0110521120001美国通胀回落速度不及预期强化美联储继续加息预期美元反弹wuxuan123sczqcomcn利空有色1铝云南地区减产政策尚未落地后续仍存风险四电话021-58820297川贵州等地电力不足企业复产速度缓慢西南地区水电问题持续困扰铝市供给铝社会库存积累速度放缓静待库存拐点到来2刘崇娜铜全球第二大铜矿因因洪水而暂时停产自由港下调一季有色行业研究助理Grasbergliuchongnasczqcomcn度铜销售预估进口铜精矿现货加工费持续回落电解铜产量保持稳电话010-81152687定冶炼厂产能恢复有限供给端对价格仍有支撑下游需求继续改善但仍然偏弱三大交易所库存继续增长但仍处于偏低水平铜市供需矛盾不明显铜价料维持高位震荡市场指数走势最近TableChart1年需求不佳锂盐价格继续走低02有色金属沪深300本周锂盐价格延续下跌走势电池级碳酸锂价格下跌245万元吨至0431元吨较前一周下跌538供给保持稳定需求不佳下库存2115251646------MayDecFebSepFebJul增加锂盐价格持续回落下游采购热情不高预计碳酸锂价格维持-02弱势运行-04需求恢复不及预期镁价震荡回落本周镁价回落跌至元吨水平下游需求复苏不及预期市场资料来源聚源数据21200呈现供大于求状态镁价回落同时煤炭硅铁价格回落成本支相关研究撑减弱镁价料维持弱势运行等待需求改善TableOtherReport有色行业周报铜铝市场供需双弱静美国通胀数据强化美联储加息预期金价承压回落待库存拐点有色行业周报美国1月非农就业数美国1月PPI环比涨07创去年6月来最大涨幅美国1月零售销据大超预期金价高位回落售环比增3为2021年3月以来最大增幅美国1月CPI同比增64有色行业周报国内工业金属季节性仍处于高位环比增05为三个月最高增速1月通胀就业等数累库关注节后需求复苏节奏据均支持美联储维持当前紧缩的货币政策美联储官员释放支持3月加息50基点的鹰派言论美元反弹黄金承压回落关注美国核心PCE数据加息延长预期将使金价短期承压风险提示国内需求恢复不及预期美联储持续加息请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1有色板块行情一览12行业一周要闻及公告速递221本周行业重点新闻222本周行业重点公告23有色金属数据库531工业金属数据库532小金属数据库933贵金属数据库154风险提示16插图目录图1本周各板块涨幅2023213-20232171图2LME铜价美元吨及库存万吨5图3SHFE铜价元吨及库存吨5图4LME铝价美元吨及库存万吨6图5SHFE铝价元吨及库存吨6图6LME铅价美元吨及库存万吨6图7SHFE铅价元吨及库存吨6图8LME锌价美元吨及库存万吨6图9SHFE锌价元吨及库存吨6图10LME锡价美元吨及库存万吨7图11SHFE锡价元吨及库存吨7图12LME镍价美元吨及库存万吨7图13SHFE镍价元吨及库存吨7图14电解铝三大交易所库存吨8图15电解铝社会库存万吨8图16电解铝开工率8图17电解铝产量万吨8图18电解铜三大交易所库存吨9图19铜精矿TC加工费美元吨9图20铜冶炼开工率9图21电解铜产量万吨9图22电池级碳酸锂价格元吨11图23电池级氢氧化锂价格元吨11图24碳酸锂工厂库存吨11图25氢氧化锂工厂库存吨11图26碳酸锂产量吨开工率12图27氢氧化锂产量吨开工率12图28国内电解钴价格万元吨12图29MB钴价格万元吨12图30钴中间品价格万元吨13图31硫酸钴价格万元吨13图32硫酸镍价格元吨13图33硫酸镍产量吨开工率13图34金属镨钕价格万元吨14图35氧化镨钕价格万元吨14请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告图36氧化镝价格元千克14图37氧化铽价格元千克14图38氧化镧价格万元吨15图39氧化铈价格万元吨15图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数15图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司16图42COMEX银美元盎司及库存盎司16表格目录表1子板块涨跌幅情况2023213-20232171表2涨幅前五个股2023213-20232172表3跌幅前五个股2023213-20232172表4工业金属价格2023213-20232175表5小金属价格元吨2023213-20232179请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1有色板块行情一览本周大盘跌幅为-112有色板块整体跌幅为-255相对大盘收益为-143铅锌中信钨中信铝中信其他稀有金属中信铜中信锂中信镍钴锡锑中信分别下跌-287-416-141-205-02-656-409贵金属中信上涨001图1本周各板块涨幅2023213-2023217216081050201010-03-04-1-06-07-10-2-15-15-16-16-17-18-19-20-22-22-22-23-3-26-29-32-33-4-39-5食石纺建钢轻医传煤家消通基商建国机交汽非银电计有农房电电品油织材铁工药媒炭电费信础贸筑防械通车银行力算色林地子力饮石服制者化零军运行及机金牧产设料化装造服工售工输金公属渔备务融用及事新业能源资料来源Wind首创证券表1本表1子板块涨跌幅情况2023213-2023217代码名称周涨幅年初至今涨幅年涨幅CI005106WI贵金属中信-1677832929CI005214WI铜中信-1672109-1049CI005218WI铝中信-2877572-423CI005215WI铅锌中信-3872487-482CI005400WI镍钴锡锑中信-6095106-2883CI005401WI钨中信-5988101865CI005402WI锂中信-92520926-1602CI005403WI其他稀有金属中信-4199358660资料来源Wind首创证券相关个股标的中深圳新星云海金属ST荣华园城黄金云铝股份领涨深圳新星上涨1134收于2327元股云海金属上涨549收于2419元股ST荣请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告华上涨476收于088元股园城黄金上涨463收于1672元股云铝股份上涨422收于1335元股相关个股标的中龙磁科技吉翔股份明泰铝业天通股份大地熊领跌龙磁科技下跌-1055收于4114元股吉翔股份下跌-946收于1513元股明泰铝业下跌-94收于187元股天通股份下跌-905收于1236元股大地熊下跌-846收于5218元股表2涨幅前五个股2023213-2023217涨幅排名代码名称股价周涨幅PEEPS1603978SH深圳新星23271134196790122002182SZ云海金属241954919351253600311SHST荣华088476-175-0504600766SH园城黄金167246354090780005000807SZ云铝股份13354221202111资料来源Wind首创证券表3本表3跌幅前五个股2023213-2023217跌幅排名代码名称股价周跌幅PEEPS1300835SZ龙磁科技4114-105543150952603399SH吉翔股份1513-94665250233601677SH明泰铝业1870-94010251824600330SH天通股份1236-90521130585688077SH大地熊5218-8462243233资料来源Wind首创证券2行业一周要闻及公告速递21本周行业重点新闻ERG将斥资18亿美元使非洲铜钴产量翻番最近不少铜矿商把视线转向了非洲刚把刚果金Kamoa-Kakula铜矿的扩建计划提上日程的艾芬豪近来又急着在非洲找伙伴开采更多铜而同样看好非洲铜矿开发潜力的欧亚资源集团EurasianResourcesGroupSarl日前也制定了18亿美元的扩产计划SMM几内亚班坎东北金矿资源量升级朴迪公司PredictiveDiscovery在几内亚的班坎东北NEBankan金矿资源量升级这是迈向生产的重要一步升级后的资源量为可露天矿坑开采的矿石推定资源量为4270万吨金品位127克吨推测资源量为2470万吨金品位223克吨SMM新技术助锂电性能大突破能量密度大增5010分钟极速充电据报道美国锂离子电池公司Ionblox在最近的B轮融资中获得了3200万美元这些资金由淡马锡emasek和CatalusCapital以及原始投资者Lilium和AppliedVentures共同提供SMM订单激增多家企业密集布局储能电池项目储能产业化拐点正加速到来今年开年以来多家电池企业签下大额储能电池订单同时储能电池产能布局正密集进行据不完全统计新年伊始国内电池企业在储能电池项目方面的布局已超过200GWhSMM请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告锂桥联盟到2030年全球锂电池需求将激增五倍以上美国锂桥联盟Li-Bridge周三发布报告称随着越来越多的人选择电动汽车和储能系统到2030年全球锂电池需求预计将激增5倍以上报告补充道到2030年美国对锂电池的需求预计将增长6倍以上市场规模达到每年550亿美元但预计美国供应仍将依赖进口SMMWBMS2022年全球精炼镍市供应短缺605万吨外电2月15日消息世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2022年12月全球精炼镍产量为2607万吨消费量为2671万吨全球精炼镍市场供应短缺064万吨2022年全球精炼镍总产量为29997万吨消费量为30602万吨全球精炼镍市场供应短缺605万吨SMMTeck和PolyMet成立铜镍合资公司拟成美第二家镍生产商随着能源转型的发展铜镍也愈发受到重视不少公司也开始在全球布局Teck和PolyMet也是其中的一员它们日前决定成立NewRange铜镍合资公司共同推进其在明尼苏达州的项目援引mining消息Teck和PolyMet成立了NewRange铜镍合资企业其计划一起成为美国第二家镍生产商SMM全球第二大铜矿因洪水而暂时停产Freeport-McMoRan下调一季度铜销售预估当地时间周日2月12日晚间美国矿业巨头自由港迈克墨伦公司表示因周末暴雨引发的洪水造成其位于印尼的铜金矿Grasberg停产公司不得不下调今年一季度的铜销售预估Grasberg位于印尼最东部的巴布亚省该矿是全球最大金矿第二大铜矿通常每天生产近500万磅铜和5000盎司黄金自由港目前预计其一季度的销售将低于1月时预估的9亿磅铜和30万盎司黄金但并未给出明确预测数据SMM22本周行业重点公告中矿资源关于签署框架协议投资URT锂矿项目的公告为进一步加强锂矿矿产资源储备保障锂盐业务原料多渠道供应中矿资源集团股份有限公司与LithiumCenturyLLC及蒙古国籍自然人TsogbatManjUrnaaManjGanbaatarSamdan于2023年2月12日签署投资性框架协议公司拟出资合计2000万美元通过收购和增资取得URT锂矿项目51权益北方稀土关于全资子公司吸收合并的公告中国北方稀土高科技股份有限公司全资子公司内蒙古稀奥科贮氢合金有限公司拟吸收合并公司全资子公司内蒙古稀奥科镍氢动力电池有限公司吸收合并后贮氢公司承接电池公司的全部资产负债业务人员以及其他权利和义务电池公司将注销法人资格贮氢公司为存续公司公司持有存续公司100股权株冶集团关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户完成的公告株洲冶炼集团股份有限公司已收到中国证券监督管理委员会核发的关于核准株洲冶炼集团股份有限公司向湖南水口山有色金属集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项已获得中国证监会核准厦门钨业厦门钨业股份有限公司关于持股5以上股东减持股份计划公告日本联合材料由于自身资金需要采取集中竞价交易方式减持公司股份将于本减持计划公告披露之日起15个交易日后6个月内进行即2023年3月9日至2023年9月4日计划减持数量不超过21276888股减持股份的总数不超过公司股份总数的15建龙微纳洛阳建龙微纳新材料股份有限公司2022年度业绩快报公告2022年公司营业利润较上年同期下降2608利润总额同比下降3204归属于母公司所有者的净利润同比下降2863归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比下降3854主要是受锂盐等主要原材料价格及动能价格上涨的影响采购成本上升请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告长江材料关于提前归还部分暂时补充流动资金的募集资金的公告重庆长江造型材料股份有限公司于2022年12月3日披露了关于持股5以上股东减持计划的预披露公告天瑶钟山天枢钟山于2023年1月12日至2023年2月14日期间通过集中竞价方式分别减持公司股份6274万股和4695万股累计减持公司股份10969万股占公司总股本的103顺博合金2022年度业绩快报2022年公司实现营业总收入110663082万元同比增加10815521万元增幅1083实现归属于上市公司股东的净利润2015628万元同比减少1406281万元减幅4110公司基本每股收益046元同比减幅4103有研粉材2022年度业绩快报公告2022年公司实现营业收入27917653万元较上年同期增加039营业利润537607万元较上年同期减少3197利润总额622033万元较上年同期减少2762归属于母公司所有者的净利润589553万元较上年同期减少2742归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润425564万元较上年同期减少2274索通发展关于对外投资暨与重庆市綦江区人民政府签署招商引资协议的公告根据业务发展的需要索通发展股份有限公司及控股子公司重庆锦旗经过详尽考察拟在重庆綦江工业园区建设年产25万吨高导电节能型铝用炭材料和5万吨锂电池高端负极材料生产用箱板项目并与重庆市綦江区人民政府签署招商引资协议以促进该项目在园区的顺利落户厦门钨业关于子公司福建省长汀金龙稀土有限公司实施增资扩股引入员工持股的进展公告厦门钨业股份有限公司于2022年12月14日召开的第九届董事会第二十二次会议审议通过了关于全资子公司福建省长汀金龙稀土有限公司实施增资扩股同步引入员工持股的关联交易议案同意公司全资子公司福建省长汀金龙稀土有限公司通过增资扩股的方式引进10类投资者其中2类战略投资者以公开挂牌方式引进其他8类投资者以本次增资扩股拟募集资金1214亿元注册资本由161370万元增加至247500万元神火股份河南神火煤电股份有限公司关于归还暂时用于补充流动资金的募集资金的公告公司于2022年2月21日召开董事会第八届二十次会议和监事会第八届十四次会议审议通过了关于继续使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案同意公司使用不超过350亿元闲置募集资金暂时补充流动资金使用期限不超过12个月盛新锂能关于全资孙公司盛泽国际对智利锂业投资的进展公告2022年1-4月盛新锂能集团股份有限公司通过全资香港孙公司盛泽锂业国际有限公司认购LithiumChileInc非公开发行的股份并对所认购股份获配的认股权证进行了行权上述投资金额累计为34553866加元上述投资完成后盛泽国际持有智利锂业37951440股普通股股票持股比例为1935北方稀土关于投资参股福建省长汀金龙稀土有限公司的进展公告公司决定参与厦门钨业全资子公司福建省长汀金龙稀土有限公司增资扩股同步引入员工持股暨混合所有制改革即公司拟以货币资金出资约10500万元以非公开协议方式投资参股金龙稀土近日金龙稀土完成其增资扩股AB类战略投资者公开征集程序并确定中选投资者中选战略投资者入股价格为141元股公司按照确定的投资参股方案以其中选战略投资者入股价格确定公司投资参股金龙稀土金额为1046925万元投资参股后公司持有金龙稀土3股权请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告3有色金属数据库31工业金属数据库本周LME铜上涨171收于9009美元吨LME铝下跌-207收于2390美元吨LME铅下跌-036收于2071美元吨LME锌上涨127收于3081美元吨LME锡下跌-585收于25750美元吨LME镍下跌-779收于25600美元吨本周上海期货交易所铜上涨058收于68880美元吨铝下跌-112收于18530美元吨铅下跌-114收于15170美元吨锌下跌-172收于22865美元吨锡下跌-318收于212320美元吨镍下跌-598收于203100美元吨表4工业金属价格2023213-2023217名称现价美元吨周涨幅年初至今涨幅年涨幅LME铜9009171758-950LME铝2390-207006-2646LME铅2071-036-964-1183LME锌3081127382-1395LME锡25750-585341-4107LME镍25600-779-1795-4261SHFE铜68880058417-320SHFE铝18530-112-083-1795SHFE铅15170-114-477-146SHFE锌22865-172-354-788SHFE锡212320-318156-3502SHFE镍203100-598-11382393资料来源Wind首创证券图2LME铜价美元吨及库存万吨图3SHFE铜价元吨及库存吨80000000总库存LME铜期货收盘价电子盘LME3个月铜1200000300000009000000库存期货阴极铜期货收盘价活跃合约阴极铜70000000800000010000002500000070000006000000080000020000000600000050000000500000040000000600000150000004000000300000004000001000000030000002000000020000002000005000000100000001000000000000000000请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图4LME铝价美元吨及库存万吨图5SHFE铝价元吨及库存吨600000000总库存LME铝期货收盘价电子盘LME3个月铝450000100000000库存期货铝300000090000000400000期货收盘价活跃合约铝5000000002500000800000003500007000000040000000030000020000006000000025000030000000050000000150000020000040000000200000000150000100000030000000100000200000001000000005000005000010000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图6LME铅价美元吨及库存万吨图7SHFE铅价元吨及库存吨库存期货铅期货收盘价活跃合约铅45000000总库存LME铅期货收盘价电子盘LME3个月铅300000250000002500000400000002500002000000020000003500000030000000200000150000001500000250000001500002000000010000000100000015000000100000100000005000000500000500005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图8LME锌价美元吨及库存万吨图9SHFE锌价元吨及库存吨40000000库存期货锌期货收盘价活跃合约锌3500000140000000总库存LME锌期货收盘价电子盘LME3个月锌5000004500003500000030000001200000004000003000000025000001000000003500002500000030000020000008000000020000000250000150000060000000200000150000001500001000000400000001000000010000050000020000000500000050000000000000000请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图10LME锡价美元吨及库存万吨图11SHFE锡价元吨及库存吨2500000总库存LME锡期货收盘价电子盘LME3个月锡60000001000000库存期货锡期货收盘价活跃合约锡4500000090000040000000500000020000008000003500000070000040000003000000015000006000002500000030000005000002000000010000004000002000000150000003000001000000050000020000010000001000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图12LME镍价美元吨及库存万吨图13SHFE镍价元吨及库存吨库存期货镍期货收盘价活跃合约镍50000000总库存LME镍期货收盘价电子盘LME3个月镍600000012000000300000004500000050000001000000025000000400000003500000040000008000000200000003000000025000000300000060000001500000020000000200000040000001000000015000000100000001000000200000050000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券311铝相关价格SHFE铝下跌-112收于18530美元吨LME铝下跌-207收于2390美元吨库存本周三大交易所库存增加173万吨至828万吨其中LME库存增加105万吨至592万吨COMEX库存减少150吨至169万吨根据百川盈孚统计本周国内社库增加26万吨至11937万吨供给供给方面本周电解铝企业供应小幅增加主要是由于甘肃新投产产能继续少量释放以及贵州地区个别受前期限电影响的企业开始小幅复产需求需求方面本周下游加工企业继续复产对电解铝需求增加终端方面新能源汽车数据环比同比均回落国家大力支撑基础建设请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告图14电解铝三大交易所库存吨图15电解铝社会库存万吨LMESHFECOMEX18025000001601402000000120150000010080100000060500000402000010203040506020192020202120222023资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图16电解铝开工率图17电解铝产量万吨9000400150035085001000300800050025075002000007000150-5006500100-10005060000246810120-150020232022202120202019201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券312铜相关价格本周SHFE铜上涨058收于68880美元吨LME铜上涨171收于9009美元吨库存LME库存增加017万吨至648万吨COMEX库存减少018万吨至2233万吨SHFE库存增加076万吨至25万吨供给需求供应方面上游铜矿进口供应增长且粗铜加工费也有明显回升精铜产量预计逐渐爬升但2月印尼铜矿因暴雨停产引发供应担忧周内TC价格继续下降至795美元吨需求方面需求淡季下游表现相对平淡入市拿货意愿表现不佳请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告图18电解铜三大交易所库存吨图19铜精矿TC加工费美元吨700000LMESHFECOMEX100600000902023年铜精矿长单TC65美元吨50000080400000703000006020000050100000400302019-0319-0719-1020-0120-0420-0820-1121-0221-0621-0921-1222-03资料来源百川盈孚首创证券资料来源Wind首创证券图20铜冶炼开工率图21电解铜产量万吨10090150095851000908085500758070000756570-5006560-100060555550-15000246810122020-042021-042022-022019-062019-082019-102019-122020-022020-062020-082020-102020-122021-022021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-12201920202021202220232019-04资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券32小金属数据库本周硅酸锆氧化钼钼精矿领涨小金属硅酸锆上涨563收于18750元吨氧化钼上涨46收于5680元吨钼精矿上涨4收于5585元吨镁锭氢氧化锂工业级碳酸锂领跌小金属镁锭下跌-407收于21200元吨氢氧化锂下跌-284收于462400元吨工业级碳酸锂下跌-283收于412000元吨表5小金属价格元吨2023213-2023217名称现价周涨幅年初至今涨幅年涨幅进口锆英砂22450000001225MB钴高级26000000000MB钴低级26000000000请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告硅酸锆18750563563-920钨精矿120500-123388084氧化镨钕722500070140-2017五氧化二钒1410000001146642中钇富铕矿295000000172-1973电解钴293000-068-971-4513钨粉275000000417-036电解锰15250-033-317-6258锑锭8600011814671316氧化钽18100001128382280铬铁9600-1036081261氢氧化锂462400-284-16892776钒铁153500-0328871164钨铁184000-213279279氧化铌30350006610561036金属铬75000000000870钛铁157500000001667金红石88500004731132海绵钛83000000-349-349氧化锑7600013316031515金属锂2850000-104-3394039工业级碳酸锂412000-283-2256-084电池级碳酸锂445000-220-1924220金属硅55317400146-518-1145钛精矿2400000000-400镁锭21200-407-140-4726钼精矿5585400301912340氧化钼5680460305712188钼铁380000000266712222资料来源百川资料来源百川盈孚首创证券321锂板块请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告价格本周电池级碳酸锂价格较上周下跌全国均价为446万元吨电池级氢氧化锂全国均价4624万元吨库存碳酸锂工厂库存增加35吨至5475吨氢氧化锂工厂库存增加178吨至1233吨供给需求供给方面预计本周国内碳酸锂产量小幅增加天气逐渐回暖青海地区厂家产量虽不及黄金生产期但也有所增长工碳库存累计2022年四季度澳矿主要增量来自于PilbaraGreenbushes和WodginaMtCattlin产量有所下滑且预计投产项目推迟至今年整体表现喜忧参半虽需求不佳但各厂家生产依旧维持正常水平需求方面受终端需求影响下游铁锂厂家订货积极性不高观望情绪较浓采购较为谨慎三元厂家询单增加但仅零星成交从一月新能源电动车产量数据来看预期增长有限整体需求依旧不佳沿产业链向上传导对锂盐需求减弱目前各厂家优先消耗库存无多余采购计划整体来看市场正处于僵持阶段需求难以拉动市场价格继续上涨图22电池级碳酸锂价格元吨图23电池级氢氧化锂价格元吨700000700000600000600000500000500000400000400000300000300000200000200000100000100000001972072271942012042112142172212242311910211022102010资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图24碳酸锂工厂库存吨图25氢氧化锂工厂库存吨1400025001200020001000080001500600010004000500200000147101316192225283134374043464952010203040506020192020202120222023201920202021资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图26碳酸锂产量吨开工率图27氢氧化锂产量吨开工率产量开工率产量开工率400009000250007000350008000600020000700030000500060002500015000400050002000040001000030001500030002000100002000500010005000100000000000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券322钴板块价格本周国内电解钴较上周下降-068为293万元吨硫酸钴较上周上涨13为39万元吨MB钴价较上周下降-091为1635美元磅钴中间品较上周下降-183为883美元磅供应需求供给方面2022年钴资源供给出现了较大的增长供需基本面转为过剩钴市价格在短暂冲高后出现大幅回落探底2023年全球钴资源供给将增加3万吨以上市场过剩形势或进一步加剧据海关数据显示2022年12月中国钴原料进口总量3801516吨环比上涨6322同比上调30562022年1-12月中国钴原料进口总量346615637吨12月钴原料进口量较11月增长国内钴原料过剩现状仍未改变需求方面本周下游终端需求表现较为疲软厂商入市采购动能不足故场内看空情绪较浓预计短期原料价格仍有一定的下调空间图28国内电解钴价格万元吨图29MB钴价格万元吨70454060355030402530201520101050020120420719419721121421722122422723120419419720120721121421722122422723119102010211022102110201022101910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告图30钴中间品价格万元吨图31硫酸钴价格万元吨401435123010258206154105200203205207201209211213215217219221223225227229231211122112011资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券323镍板块价格本周LME镍下跌-779收于25600美元吨SHFE镍下跌-598收于203100美元吨硫酸镍价格下跌-142收于433万元吨供给需求供给方面现阶段硫酸镍原料供应偏紧下游前驱体企业现阶段硫酸镍需求尚可主流炼厂为满足小游需求大多处于满产状态部分小厂家原料偏紧开工受限本周硫酸镍整体开工率小幅上涨整体产量增加需求方面本周硫酸镍下游需求小幅增加三元前驱体产量较上周增加244左右当前硫酸镍货源紧缺叠加市场端部分企业采购硫酸镍生产电积镍市场现货依旧偏紧图32硫酸镍价格元吨图33硫酸镍产量吨开工率70000产量开工率6000090000100008000090005000070000800070004000060000600050000300005000400004000300002000030002000020001000010000100000000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告324稀土板块本周金属镨钕氧化镨钕氧化镝氧化铽氧化镧氧化铈分别收于845万元吨6875万元吨226万元吨1305万元吨0675万元吨0725万元吨本周稀土价格下行本周市场情绪持续低迷现货流通较少主动采购需求不强商家心态悲观低价出货增加氧化镨钕价格大幅下行低价不断报出整体成交偏少金属价格跟随下行磁材主动询单稀少实际成交偏弱需求未有明显支撑市场逐步走低镝铽同样弱势下滑且下调幅度较大市场成交冷清分离企业主动报价较少贸易商积极抛售整体氛围较差成交支撑不足图34金属镨钕价格万元吨图35氧化镨钕价格万元吨16012014010012080100806060404020200022723119422119419720120420721121421722122419720120420721121421722422723122102010211019102010211022101910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图36氧化镝价格元千克图37氧化铽价格元千克35018001600300140025012002001000150800600100400502000019722423119420120420721121421722122719419720120420721121421722122422723121102010211022101910201022101910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告图38氧化镧价格万元吨图39氧化铈价格万元吨14141212110808060604040202001941972012042072112142172212242272312010211022101910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券33贵金属数据库本周伦敦现货黄金下跌-15495收于183624美元盎司美元指数上涨043收于10402本周COMEX黄金下跌-12377收于18422美元盎司COMEX银下跌-16082收于2172美元盎司图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数1200美元指数伦敦金现25001000200080015006001000400500200000资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明15行业简评报告证券研究报告图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司图42COMEX银美元盎司及库存盎司250000450000003500450000000COMEX黄金库存期货结算价活跃合约COMEX黄金COMEX银库存期货结算价活跃合约COMEX银40000000400000000300020000035000000350000000250030000000300000000150000250000002000250000000200000001500200000000100000150000001500000001000100000001000000005000050050000005000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券4风险提示国内需求恢复不及预期美联储持续加息请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明16行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction吴轩金融硕士曾就职于长城证券2021年12月加入首创证券负责有色金属板块研究刘崇娜有色行业研究助理FRM2022年5月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主做出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现17