中芯国际发布2022年业绩快报，2022Q4收入利润环比均有所下滑。2022Q4公司实现收入117.53亿元，同比+14.6%，环比-10.8%；实现归母净利润27.44亿元，同比-19.7%，环比-12.6%。2022Q4公司毛利率为33.1%，同比+0.4pct，环比-6.2pct。预计2022年全年实现收入495.16亿元，同比+39.0%；预计实现归母净利润121.33亿元，同比+13.0%。
　　公司预计2023Q1收入环比有所下降，受折旧等影响毛利率有所承压。公司预计2023年上半年整个半导体行业预计仍在底部，叠加公司折旧等因素影响，预计2023Q1收入环比下滑10%-12%，毛利率预计降至19%-21%。基于外部环境相对稳定的前提下，公司预计2023全年收入同比降幅为低十位数，毛利率在20%左右。
　　代工厂产能有所松动，有助设计公司降低成本。受宏观经济和下游需求疲软等因素影响，2022年全球半导体产业经历一轮下行周期。伴随行业去库存逐步进入尾声，以及国内疫情放开对消费需求的刺激，预计整个行业会在2023年下半年迎来一轮复苏。对比2021年，上游代工产能的陆续开出对下游芯片设计公司来说，产能紧缺的情况将得到较大程度缓解，设计公司成本压力也有望得到缓解。
　　电子板块行情强于大盘
　　2月6日至2月10日，上证指数下跌0.08%，中信电子板块上涨0.82%，跑赢大盘0.90个百分点。年初至今，上证指数上涨5.55%，中信电子板块上涨12.81%，跑赢大盘7.26个百分点。2月6日至2月10日，费城半导体指数下跌2.30%。年初至今，费城半导体指数上涨18.92%。
　　电子各细分行业涨幅
　　2月6日至2月10日，电子细分行业涨幅前五的板块有PCB、元器件、LED、面板和光学光电，涨幅分别为4.86%、2.34%、1.51%、1.45%和1.10%。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块有PCB、面板、元器件、显示零组和LED，涨幅分别为20.17%、16.37%、15.92%、15.79%和15.04%。
　　个股涨跌幅：A股
　　2月6日至2月10日，电子行业涨幅前五的公司分别为胜宏科技、罗普特、富瀚微、金运激光和茂硕电源，分别上涨23.76%、20.71%、19.62%、18.46%和17.37%；跌幅前五的公司分别为恒久科技、激智科技、宝明科技、声迅股份和法拉电子，分别-11.54%、-10.20%、-9.12%、-8.28%和-7.11%。
　　投资建议
　　推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、帝奥微、晶丰明源、芯朋微等。
　　风险提示：国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：TableTitle代工产能有所松动关注设计公司需求复苏电子TableReportDate行业简评报告20230212评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary何立中中芯国际发布2022年业绩快报2022Q4收入利润环比均有所下滑电子行业首席分析师2022Q4公司实现收入11753亿元同比146环比-108实现SAC执证编号S0110521050001helizhongsczqcomcn归母净利润2744亿元同比-197环比-1262022Q4公司毛利电话010-81152682率为331同比04pct环比-62pct预计2022年全年实现收入49516亿元同比390预计实现归母净利润12133亿元同比韩杨130电子行业研究助理公司预计2023Q1收入环比有所下降受折旧等影响毛利率有所承压hanyangsczqcomcn电话010-81152681公司预计2023年上半年整个半导体行业预计仍在底部叠加公司折旧等因素影响预计2023Q1收入环比下滑10-12毛利率预计降至19-21基于外部环境相对稳定的前提下公司预计2023全年市场指数走势最近TableChart1年收入同比降幅为低十位数毛利率在20左右02电子沪深300代工厂产能有所松动有助设计公司降低成本受宏观经济和下游需求疲软等因素影响2022年全球半导体产业经历一轮下行周期伴随08914271829--JulFeb----行业去库存逐步进入尾声以及国内疫情放开对消费需求的刺激预FebAprSepNov-02计整个行业会在2023年下半年迎来一轮复苏对比2021年上游代工产能的陆续开出对下游芯片设计公司来说产能紧缺的情况将得到-04较大程度缓解设计公司成本压力也有望得到缓解资料来源聚源数据电子板块行情强于大盘2月6日至2月10日上证指数下跌008中信电子板块上涨082相关研究跑赢大盘个百分点年初至今上证指数上涨中信电子TableOtherReport电子行业终端需求疲软高通2023090555财年Q1营收低于预期板块上涨1281跑赢大盘726个百分点2月6日至2月10日电子技术突破性和收入增速或双降费城半导体指数下跌230年初至今费城半导体指数上涨1892半导体的稀缺性下降电子各细分行业涨幅2月6日至2月10日电子细分行业涨幅前五的板块有PCB元器件LED面板和光学光电涨幅分别为486234151145和110年初至今电子细分行业涨幅前五的板块有PCB面板元器件显示零组和LED涨幅分别为2017163715921579和1504个股涨跌幅A股2月6日至2月10日电子行业涨幅前五的公司分别为胜宏科技罗普特富瀚微金运激光和茂硕电源分别上涨2376207119621846和1737跌幅前五的公司分别为恒久科技激智科技宝明科技声迅股份和法拉电子分别-1154-1020-912-828和-711投资建议推荐关注圣邦股份思瑞浦艾为电子帝奥微晶丰明源芯朋微等风险提示国产替代不及预期研发不及预期下游需求不及预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1代工产能有所松动关注设计公司需求复苏中芯国际发布2022年业绩快报2022Q4收入利润环比均有所下滑2022Q4公司实现收入11753亿元同比146环比-108实现归母净利润2744亿元同比-197环比-1262022Q4公司毛利率为331同比04pct环比-62pct预计2022年全年实现收入49516亿元同比390预计实现归母净利润12133亿元同比130公司预计2023Q1收入环比有所下降受折旧等影响毛利率有所承压公司预计2023年上半年整个半导体行业预计仍在底部叠加公司折旧等因素影响预计2023Q1收入环比下滑10-12毛利率预计降至19-21基于外部环境相对稳定的前提下公司预计2023全年收入同比降幅为低十位数毛利率在20左右代工厂产能有所松动有助设计公司降低成本受宏观经济和下游需求疲软等因素影响2022年全球半导体产业经历一轮下行周期伴随行业去库存逐步进入尾声以及国内疫情放开对消费需求的刺激预计整个行业会在2023年下半年迎来一轮复苏对比2021年上游代工产能的陆续开出对下游芯片设计公司来说产能紧缺的情况将得到较大程度缓解设计公司成本压力也有望得到缓解2周报数据21电子指数走势2月6日至2月10日上证指数下跌008中信电子板块上涨082跑赢大盘090个百分点年初至今上证指数上涨555中信电子板块上涨1281跑赢大盘726个百分点图12月6日至2月10日电子指数走势图2年初至今电子指数走势资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券22A股各个行业涨跌幅2月6日至2月10日费城半导体指数下跌230中信电子板块上涨082年初至今费城半导体指数上涨1892中信电子板块上涨1281请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告图32月6日至2月10日A股各行业涨跌幅资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告图4年初至今A股各行业涨跌幅资料来源Wind首创证券23电子各细分行业涨跌幅2月6日至2月10日电子细分行业涨幅前五的板块有PCB元器件LED面板和光学光电涨幅分别为486234151145和110年初至今电子细分行业涨幅前五的板块有PCB面板元器件显示零组和LED涨幅分别为2017163715921579和1504请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告图52月6日至2月10日电子各细分行业涨跌幅资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图6年初至今电子各细分行业涨跌幅资料来源Wind首创证券24个股涨跌幅A股2月6日至2月10日电子行业涨幅前五的公司分别为胜宏科技罗普特富瀚微金运激光和茂硕电源分别上涨2376207119621846和1737跌幅前五的公司分别为恒久科技激智科技宝明科技声迅股份和法拉电子分别-1154-1020-912-828和-711表12月6日至2月10日涨幅前20名的公司公司名称上周涨跌幅本年涨跌幅市值亿元PETTM胜宏科技23764127157702292罗普特20714884288832768富瀚微19623451154833502金运激光184635562144-3007茂硕电源1737285436633873ST同洲1314-23551477-913捷荣技术123147082856-1045寒武纪-U1125450031708-2781南亚新材1070286263624819华正新材1069304241895109请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告莱尔科技1063232937957097华映科技105517026085-621美迪凯10313073450712007力芯微1028392470353538沪电股份9933025293982160沃格光电94419304051-7407秋田微891247440482513鼎通科技86607665734118银河微电843249836833692可立克79226601039333432资料来源Wind首创证券表22月6日至2月10日跌幅前20名的公司公司名称上周涨跌幅本年涨跌幅市值亿元PETTM恒久科技-115493443728-2475激智科技-1020-1232617412217宝明科技-912-14048825-2756声迅股份-828220926199526法拉电子-711180366193773思瑞浦-696134335478207凤凰光学-67714946823-75142帝尔激光-620829232885342聚辰股份-572-693113884009光峰科技-4819861248411011旭光电子-473-473811112288圣邦股份-433180627546282三利谱-400294081903321东尼电子-35215751617814380国光电器-338154266987402石英股份-335-468452216695万润科技-3227344626-922天华超净-32082738744702美格智能-271264981025031紫光国微-258-5931053514152资料来源Wind首创证券25个股涨跌幅海外2月6日至2月10日海外主要电子行业涨幅前五的公司分别为MONOLITHICPOWERSYSTEMS硅力-KY思佳讯SKYWORKS联咏安森美半导体分别上涨783641634565和360跌幅前五的公司分别为奇景光电艾马克技术请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告英特尔INTEL稳懋超威半导体AMD分别-890-876-719-656和-535表3海外主要公司2月6日至2月10日涨跌幅今年以来市值亿美公司名称本周涨跌幅PETTM涨跌幅元MONOLITHICPOWER7833914230965277SYSTEMS硅力-KY641445679883690思佳讯SKYWORKS6343125190151605联咏56521557749669安森美半导体3603436361991903瑞昱25927056079980世界21727355371979凌云半导体207403157741767莱迪思半导体1922494111107145联电140248219392914英伟达NVIDIA07845515231198782友达光电07721075640-75227台积电07528034945961491芯科实验室039358658806433力积电000000--克里科技000000--赛灵思XILINX000000--亚德诺ANALOG-020880908893307日本京瓷-03808918937-西部数据-055363213734-14768博通BROADCOM-0736102479112209英特格-0972787124834628联发科-146184039299913联华电子-155266519392850力成-15810352203675环球晶圆-203242177091986力旺-205250942248663苹果APPLE-211164023892722511泰瑞达-2252085164422298恩智浦半导体-2351800483211734南亚科-26713875997813科天半导体KLA-277529547941548意法半导体-2773514434491097IPG光电-318178454352029请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告微芯科技MICROCHIP-3211758452482184阿斯麦-32420352642484408QORVO-3341398103202274德州仪器-3577161593021829华邦电-38714032954537旺宏-3896072206551美光科技-4151969652741055应用材料-4341786968821485迈威尔科技-436204738010-26780拉姆研究LAMRESEARCH-4582015681431330SOLAREDGETECHNOLOGIES-4846161680814756ENPHASEENERGY-487-1996288257254超威半导体AMD-53525801313759953稳懋-656252724081987英特尔INTEL-7196471150091435艾马克技术-87615106761827奇景光电-89023671339565资料来源Wind首创证券3投资建议推荐关注圣邦股份思瑞浦艾为电子帝奥微晶丰明源芯朋微等4风险提示国产替代不及预期研发不及预期下游需求不及预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告团队TableIntroduction简介何立中电子行业首席分析师北京大学硕士曾在比亚迪半导体从事芯片设计国信证券研究所中国计算机报工作2021年4月加入首创证券韩杨电子行业研究助理厦门大学会计学硕士2021年8月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的个月内的市场表现为比6增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现