龙头厂商Micro LED技术实现阶段性突破。根据利亚德2022年业绩预告，利亚德Micro LED技术阶段性突破，性价比大幅提升，黑钻系列已于2022年10月正式量产出货，同时利亚德户外Micro产品已研发完成，已形成批量出货能力，2023年公司Micro LED产品销售有望实现高速增长。
　　Mini LED渗透率有望持续提升。Mini/Micro LED凭借高画质、广色域、定点驱动、高反应速度、绝佳稳定性等优点成为显示、背光领域的重要技术发展方向。根据聚灿光电创业板向特定对象发行A股股票募集说明书援引Omdia预测，2022年笔电面板出货总量将达3亿片，其中Mini LED笔电面板预计占990万片，渗透率约为3%，创下出货量及市占率新高，2025年，Mini LED背光电视的出货量有望达到2500万台，约占整个电视市场的10%。此外Mini LED背光技术已上车蔚来ET7、凯迪拉克LYRIQ、理想L9等多款车型，车载显示市场或为Mini LED背光进一步打开成长空间。
　　 LED芯片产生推动Mini LED/Micro LED产能扩张。2023年1月31日，聚灿光电定增申请获得中国证监会同意批复，聚灿光电拟募集资金不超过12亿元用于Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目，项目建成后将形成720万片MiniLED芯片产能，每片首年含税价格为175.00元。2023年2月10日，华灿光电定增申请获得深交所受理，华灿光电拟募集资金20.84亿元，其中拟投入17.5亿元用于Micro LED晶圆制造和封装测试基地项目，项目建成后，将形成年产Micro LED晶圆5.88万片组、Micro LED像素器件45000.00kk颗的生产能力。
　　建议关注：LED芯片：三安光电、聚灿光电；LED直显：利亚德、洲明科技、艾比森；LED封装：聚飞光电、鸿利智汇。
　　风险提示：消费电子需求复苏不及预期，Mini/Micro LED良率不及预期，宏观经济环境变化的风险。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究信息设备电子元器件证券研究报告行业跟踪报告2023年02月14日TableInvestInfo投资评级优于大市维持LED芯片厂商推动MiniMicroLED产能市场表现扩张终端产品有望加速渗透TableSummaryTableQuoteInfo电子元器件海通综指投资要点212-485龙头厂商MicroLED技术实现阶段性突破根据利亚德2022年业绩预告利-1182亚德MicroLED技术阶段性突破性价比大幅提升黑钻系列已于2022年10-1880月正式量产出货同时利亚德户外Micro产品已研发完成已形成批量出货能-2577力2023年公司MicroLED产品销售有望实现高速增长-3275202222022520228202211MiniLED渗透率有望持续提升MiniMicroLED凭借高画质广色域定点驱资料来源海通证券研究所动高反应速度绝佳稳定性等优点成为显示背光领域的重要技术发展方向根据聚灿光电创业板向特定对象发行A股股票募集说明书援引Omdia预测相关研究2022年笔电面板出货总量将达3亿片其中MiniLED笔电面板预计占990万TableReportInfo22年全球芯片销售额同比增长32片渗透率约为创下出货量及市占率新高年背光电视1月新能源乘用车销量同比下滑32025MiniLED20230213的出货量有望达到2500万台约占整个电视市场的10此外MiniLED背光汽车电子12月深度跟踪新能源车12技术已上车蔚来ET7凯迪拉克LYRIQ理想L9等多款车型车载显示市场月销量创新高23年渗透率有望继续提或为MiniLED背光进一步打开成长空间升20230120工信部指导意见发布新能源引领电子LED芯片产生推动MiniLEDMicroLED产能扩张2023年1月31日聚灿行业价值重塑20230118光电定增申请获得中国证监会同意批复聚灿光电拟募集资金不超过12亿元用于MiniMicroLED芯片研发及制造扩建项目项目建成后将形成720万片MiniLED芯片产能每片首年含税价格为17500元2023年2月10日华灿光电定增申请获得深交所受理华灿光电拟募集资金2084亿元其中拟投入175TableAuthorInfo亿元用于MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目项目建成后将形成年产MicroLED晶圆588万片组MicroLED像素器件4500000kk颗的生产能力建议关注LED芯片三安光电聚灿光电LED直显利亚德洲明科技艾比森LED封装聚飞光电鸿利智汇风险提示消费电子需求复苏不及预期MiniMicroLED良率不及预期宏观经济环境变化的风险分析师郑宏达Tel02123219392Emailzhd10834haitongcom证书S0850516050002联系人薛逸民Tel02123219963Emailxym13863haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究电子元器件行业2信息披露分析师声明Table郑宏达Analyst电子s计算机行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围Ta重点研究上市公司bleStocks利亚德歌尔股份顺络电子中颖电子木林森佳都科技闻泰科技创业慧康视源股份芯海科技航天宏图立昂微宇瞳光学敏芯股份传音控股骏成科技云从科技-UW广联达用友网络鼎龙股份蓝思科技商汤-W思维列控金溢科技长川科技晶晨股份芯朋微芯原股份-U拉卡拉三利谱投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明