1.多地海风政策频发，风电行业招标旺盛带来海风零部件需求放量，建议关注二线海缆企业宝胜股份、万马股份、起帆电缆、汉缆股份，塔筒桩基领域海力风电、泰胜风能，碳纤维领域中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷。2.合成生物学在泛食品领域加速创新，苹果酸、母乳寡糖、天然甜味剂等产品产业化加速，建议关注华恒生物、嘉必优、莱茵生物、金城医药、利安隆。3.据日经中文网和彭博社报道，日美荷三国“围绕尖端半导体的对华出口管制”进行了磋商，日荷将实施美国政府已启动的对华半导体出口管制的部分内容，建议关注国产替代提升空间大的细分方向和具备海外供应能力的龙头公司，推荐光刻胶领域华懋科技、刻蚀用硅材料领域有研硅、神工股份。4.消费电子景气回暖下OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确，OLED产业链推荐OLED终端材料领域莱特光电、PI薄膜领域瑞华泰；精细材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材，PECVD纳米镀膜领域菲沃泰。
　　▍中长期成长逻辑的标的估值仍处于合理区间，2023年上半年有望进入业绩驱动小行情，建议提前布局相关龙头标的和弹性标的。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（2月6日-2月10日）上涨1.1%，高于万得全A指数0.1%的跌幅，成长风格明显。我们认为在疫情影响逐渐消退推动供应和需求双重修复下，市场有望进入业绩驱动小行情。目前部分中长期偏成长逻辑的标的估值仍处于合理区间，有较明确的投资价值，我们看好海风、合成生物学、半导体、消费电子等板块，建议关注海缆、塔筒桩基、轴承、碳纤维、生物类材料、半导体及OLED产业链等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
　　▍新能源&电力材料：多地发布海风政策规划，建议关注受益海风放量的零部件环节。
　　风电材料方面：2月7日，广东省正式发布《关于印发广东省碳达峰实施方案的通知》，指出规模化开发海上风电，打造粤东粤西两个千万千瓦级海上风电基地。同日，山东省能源局印发《关于2023年全省能源工作指导意见的通知》，提出加快海上风电基地建设，开工山能集团渤中G、国家能源半岛南U2等项目，建成国家能源渤中B2、国家电投半岛南U1一期等项目，全年开工规模2GW，推动海上风电向深远海发展。在去年全年招标高企的状态下，今年招标高景气状态持续，建议关注海风产业链的弹性标的。
　　1）海缆：一线企业产能吃紧使得订单向二线企业外溢，二线企业有望凭借性价比优势获取市场份额，显著增厚公司盈利能力。建议关注具有明确订单的二线海缆企业宝胜股份、万马股份、起帆电缆、汉缆股份。2）塔筒桩基：建议关注海风放量以及大型化趋势下，抗通缩能力较强的海力风电、泰胜风能。3）碳纤维：风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响，相关碳纤维企业的盈利弹性或因“量”的放大而走高，具有成本优势的供应商将更具有竞争力，建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰、原丝龙头吉林碳谷。
　　▍生物类材料：关注合成生物学在泛食品领域的加速创新。
　　在泛食品领域，合成生物学为研发赋能，通过开发用于食品生产的细胞工厂创新蛋白来源、食品原料和食品工业配料等，拓展食品边界，加之市场、政策利好，成为“新食品”的关键推动力。根据BCG，2021年食品饮料行业全球合成生物市场规模为7.2亿美元，且该机构预计2026年有望达到57.2亿美元，对应2021-2026年CAGR约51%。目前，苹果酸、母乳寡糖、天然甜味剂等产品的合成生物学产业化处于加速阶段，我们看好相关企业的成长性。建议关注华恒生物、嘉必优、莱茵生物、金城医药、利安隆。
　　▍半导体&电子新材料：看好半导体产业链限制加码压力下国产替代的持续演绎；看好景气回暖下OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商。
　　半导体材料方面：据日经中文网报道，美国政府1月27日表示，已和日本、荷兰的政府高官在华盛顿“围绕尖端半导体的对华出口管制”进行了磋商。美国彭博通讯社1月27日报道称，在同一天的磋商中，日美荷三国已达成共识，日本与荷兰也将实施美国政府已启动的对华半导体出口管制的部分内容。在美国对华半导体产业限制逐步加码趋势下，我国半导体产业的对内需求重要性凸显，中长期来看，国产替代将成为半导体产业主线，半导体材料端建议关注国产替代提升空间大的细分方向和具备海外供应能力的龙头公司，重点关注国产替代逻辑下光刻胶方向的华懋科技，和受产业链限制影响相对小的刻蚀硅材料标的有研硅、神工股份。
　　电子材料方面：2022年，在面板整体需求低迷及价格跌破成本线的压力下：1）面板厂商加大生产管控力度，稼动率维持在较低水平；2）面板的出货量及出货面积均回落到了2020年的水平；3）不同尺寸的面板价格已经出现了底部位置的拐点向上。我们认为在此低基数下，2023年面板出货的同比提升具备较大概率。参考京东方、深天马、维信诺等面板公司的季

研究报告全文：重点关注海风合成生物学半导体和消费电子材料行业的逐季度成长兑现新材料行业跟踪点评2023213中信证券研究部核心观点1多地海风政策频发风电行业招标旺盛带来海风零部件需求放量建议关注二线海缆企业宝胜股份万马股份起帆电缆汉缆股份塔筒桩基领域海力风电泰胜风能碳纤维领域中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷2合成生物学在泛食品领域加速创新苹果酸母乳寡糖天然甜味剂等产品产业化加速建议关注华恒生物嘉必优莱茵生物金城医药利安隆3据日经中文网和彭博社报道日美荷三国围绕尖端半导体的对华出口管制进行了磋商日荷将实施美国政府已启动的对华半导体出口管制的部分内容建议关注国产替李超代提升空间大的细分方向和具备海外供应能力的龙头公司推荐光刻胶领域华新材料行业首席懋科技刻蚀用硅材料领域有研硅神工股份4消费电子景气回暖下OLED分析师产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确OLEDS1010520010001产业链推荐OLED终端材料领域莱特光电PI薄膜领域瑞华泰精细材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰中长期成长逻辑的标的估值仍处于合理区间2023年上半年有望进入业绩驱动小行情建议提前布局相关龙头标的和弹性标的以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源电力材料半导体电子新材料高端制造军工新材料生物合成消费类材料公司为范围上周2月6日-2月10日上涨11高于万得全A指数01的跌幅成长风格明显我们认为在疫情影响逐渐消退推动供应陈旺和需求双重修复下市场有望进入业绩驱动小行情目前部分中长期偏成长逻辑的标的估值仍处于合理区间有较明确的投资价值我们看好海风合成生物学新材料分析师半导体消费电子等板块建议关注海缆塔筒桩基轴承碳纤维生物类材S1010520090003料半导体及OLED产业链等细分子行业建议关注相关龙头标的与弹性标的新能源电力材料多地发布海风政策规划建议关注受益海风放量的零部件环节风电材料方面2月7日广东省正式发布关于印发广东省碳达峰实施方案的通知指出规模化开发海上风电打造粤东粤西两个千万千瓦级海上风电基地同日山东省能源局印发关于2023年全省能源工作指导意见的通知提出加快海上风电基地建设开工山能集团渤中G国家能源半岛南U2等项目建张柯成国家能源渤中B2国家电投半岛南U1一期等项目全年开工规模2GW推新材料分析师动海上风电向深远海发展在去年全年招标高企的状态下今年招标高景气状态持续建议关注海风产业链的弹性标的S10105211000031海缆一线企业产能吃紧使得订单向二线企业外溢二线企业有望凭借性价比优势获取市场份额显著增厚公司盈利能力建议关注具有明确订单的二线海缆企业宝胜股份万马股份起帆电缆汉缆股份2塔筒桩基建议关注海风放量以及大型化趋势下抗通缩能力较强的海力风电泰胜风能3碳纤维风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响相关碳纤维企业的盈利弹性或因量的放大而走高具有成本优势的供应商将更具有竞争力新材料行业建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰原丝龙头吉林碳谷评级强于大市维持生物类材料关注合成生物学在泛食品领域的加速创新在泛食品领域合成生物学为研发赋能通过开发用于食品生产的细胞工厂创新蛋白来源食品原料和食品工业配料等拓展食品边界加之市场政策利好成为新食品的关键推动力根据BCG2021年食品饮料行业全球合成生物市场规模为72亿美元且该机构预计2026年有望达到572亿美元对应2021-2026年CAGR约51目前苹果酸母乳寡糖天然甜味剂等产品的合成生物学产业化处于加速阶段我们看好相关企业的成长性建议关注华恒生物嘉必优莱茵生物金城医药利安隆半导体电子新材料看好半导体产业链限制加码压力下国产替代的持续演绎看好景气回暖下OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商证券研究报告请务必阅读正文之后第4页起的免责条款和声明新材料行业跟踪点评2023213半导体材料方面据日经中文网报道美国政府1月27日表示已和日本荷兰的政府高官在华盛顿围绕尖端半导体的对华出口管制进行了磋商美国彭博通讯社1月27日报道称在同一天的磋商中日美荷三国已达成共识日本与荷兰也将实施美国政府已启动的对华半导体出口管制的部分内容在美国对华半导体产业限制逐步加码趋势下我国半导体产业的对内需求重要性凸显中长期来看国产替代将成为半导体产业主线半导体材料端建议关注国产替代提升空间大的细分方向和具备海外供应能力的龙头公司重点关注国产替代逻辑下光刻胶方向的华懋科技和受产业链限制影响相对小的刻蚀硅材料标的有研硅神工股份电子材料方面2022年在面板整体需求低迷及价格跌破成本线的压力下1面板厂商加大生产管控力度稼动率维持在较低水平2面板的出货量及出货面积均回落到了2020年的水平3不同尺寸的面板价格已经出现了底部位置的拐点向上我们认为在此低基数下2023年面板出货的同比提升具备较大概率参考京东方深天马维信诺等面板公司的季度营收数据Q1往往是收入较低的传统淡季我们预计行业数据有望在2023年Q2Q3出现明显的同比及环比改善伴随下游需求的逐渐恢复材料公司有望实现业绩和估值的同步提升OLED产业链上游材料因其附加值相对高盈利能力受原材料价格扰动更少叠加国产替代的逻辑具备更强的业绩弹性重点推荐莱特光电OLED终端材料瑞华泰PI薄膜此外消费电子产品的升级换代更是进一步推升下游客户对差异化技术的需求推荐联瑞新材粉体填料菲沃泰纳米镀膜军工高端制造新材料军工全产业链关联销售提速推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化1据中信证券研究部军工组就部分已披露的2023年预计关联交易规模和历年数据分析而言2023年军机产业链中的中直及相关细分方向或将出现较大改善航发产业链有望保持稳健增长从而带动上游原材料的放量叠加国家供应链安全下国产替代的逻辑我们持续看好碳纤维高温合金等板块2023年1月30日-2月2日期间必维国际检验集团对抚顺特钢AS9100DEN91002018航空航天质量体系进行了为期4天的换证审核结果认定抚顺特钢质量体系要求与生产经营结合良好经营指标效果位于同行业前列建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材抚顺特钢高温合金2自2018年我国征收环境保护税后原料药低端产能出清进程加速目前我国原料药正处于产业升级阶段化学原料药和中间体的合成对贵金属催化剂的需求有望维持高速增长建议关注凯立新材贵金属催化剂风险因素局部疫情反复引起的区域性停工停产和物流限制的风险需求不及预期的风险原材料价格波动风险政策超预期变动风险扩产不及预期的风险产品价格下跌的风险投资策略1多地海风政策频发风电行业招标旺盛带来海风零部件需求放量2合成生物学在泛食品领域加速创新苹果酸母乳寡糖天然甜味剂等产品产业化加速3据日经中文网和彭博社报道日美荷三国围绕尖端半导体的对华出口管制进行了磋商日荷将实施美国政府已启动的对华半导体出口管制的部分内容建议关注国产替代提升空间大的细分方向和具备海外供应能力的龙头公司消费电子景气回暖下OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确4军工全产业链关联销售提速推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化建议聚焦以下主线1新能源电力材料风电领域建议关注二线海缆企业宝胜股份万马股份起帆电缆汉缆股份塔筒桩基领域海力风电泰胜风能碳纤维领域中复神鹰和原丝龙头吉林碳谷2生物类材料建议关注华恒生物嘉必优莱茵生物金城医药利安隆3半导体电子新材料半导体产业链推荐光刻胶领域华懋科技刻蚀用硅材料领域有研硅神工股份OLED产业链推荐OLED终端材料领域莱特光电PI薄膜领域瑞华泰精细电子材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰4军工高端制造新材料碳纤维领域光威复材高温合金领域抚顺特钢催化剂领域凯立新材请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业跟踪点评2023213重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E中复神鹰688295SH4594031066107136148704334买入吉林碳谷836077BJ503010420731137648241613买入华恒生物688639SH17550155278418635113634228买入嘉必优688089SH502510709914017147513629买入华懋科技603306SH444905706911119078644023买入神工股份688233SH457613713817922333332621买入莱特光电688150SH267702705310113699512720买入瑞华泰688323SH269003103205207487845236买入联瑞新材688300SH603420121434942230281714买入菲沃泰688371SH23500120130600891961813926买入光威复材300699SZ664014618025733445372620买入抚顺特钢600399SH148004002205107837672919买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年2月10日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明3分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日股票评级后的6到12个月内的公司股价或行业指数相对持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间国指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普行业评级500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上合股价指数为基准4特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure截至本报告发布日中信证券股份有限公司及其另类投资子公司持有下述公司已发行股份的比例达到或超过1有研硅688432对应持股业务类别自营持股比例028另类投资子公司限售持股比例048108限售起始日2022年11月10日2021年06月22日限售期24个月36个月法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利5