本周核心观点：上周电子行业指数上涨0.80%，435只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的300只，周涨幅在3个点以上的120只，周涨幅在5个点以上的69只，全周下跌的标的128只，周跌幅在3个点以上的30只。
　　最近几周市场对电子板块的关注度非常高，毕竟板块去年跌幅达到35.75%，位列A股所有细分子行业之首，低位筹码在宽松的市场环境里总是受资金青睐的。但需要指出的是：现在网络上对于电子行业复苏有不少的观点略微过热，我们看到的消费电子下游的情况其实并没有直观的好转，尤其是安卓系手机和笔记本等产品的销售数据仍在下滑，Q2之后是否能逐季好转其实很多供应链从业者都尚在观察。即使是买气最为可靠的iphone 14 pro，在农历年后渠道端也开始出现最高达到100美元左右的活动折扣；2月9日发布的中芯国际的财报也表示，2022年第4季月产能虽仍高达71.4万片（按8寸晶圆换算），稼动率却已下探至79.5%，相较第3季的92.1%与2021年同期的99.4%水准，均不可同日而语。对于这些现象，我们的建议是“看在眼里，沉在心里”，现在仍是去年年报预告发布后、一季报发布前的情绪真空期，在较佳的市场资金氛围下，过早恐慌也没有必要，“半醒半醉”大概是当下最好的状态，仍维持行业“超配”评级。
　　在我们近半年的调研中，我们看到的是Mini led的应用面正在快速成熟，这一点在我们去年的年度策略中也已经提及。大尺寸商业显示与小尺寸手表方向的应用，今年会分别看到Mini led和Micro led对传统面板产业的双向侵蚀，而且这个程度有可能会比预期强烈，去年下半BOE控股华灿，前几周海信控股乾照，是产业先于市场布局的最佳写照，我们看好这一趋势带动的标的兆驰股份、汇创达等公司的持续进阶可能。
　　另一方面，苹果计划在2024年推出搭载OLED屏幕的13英寸MacBook Air、11.1英寸iPad Pro和13英寸iPad Pro机型，这意味着苹果几乎全系产品转向OLED，从面板的切割经济效益看，现有的6.5代AMOLED产线切割中大尺寸屏幕并不划算，因此笔电、Pad转型OLED大概率会推进高世代AMOLED产线的投资建设，而且AR/VR/MR的后续渗透，对AMOLED屏、硅基OLED的带动亦将相当明确，对于设备企业而言，有望迎来新一轮投资景气周期，建议持续关注国内AMOLED线性蒸发源龙头奥来德。
　　建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、天通股份、显盈科技、兴森科技、博敏电子、汇创达、领益智造。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。

研究报告全文：行业周报电子对复苏留一半清醒为2023的成长与转型多一份重视证券研究报告2023年02月12日电子行业周报20230206-20230212核心结论本周核心观点上周电子行业指数上涨080435只标的中扣除停牌标分析师的全周上涨的标的300只周涨幅在3个点以上的120只周涨幅在5王凌涛S0800522090004个点以上的69只全周下跌的标的128只周跌幅在3个点以上的30只wanglingtaoxbmailcomcn最近几周市场对电子板块的关注度非常高毕竟板块去年跌幅达到3575沈钱S0800522090003位列A股所有细分子行业之首低位筹码在宽松的市场环境里总是受资金青睐的但需要指出的是现在网络上对于电子行业复苏有不少的观点略微过shenqianxbmailcomcn热我们看到的消费电子下游的情况其实并没有直观的好转尤其是安卓系手机和笔记本等产品的销售数据仍在下滑Q2之后是否能逐季好转其实很相关研究电子苹果出货韧性强于安卓半导体国产化多供应链从业者都尚在观察即使是买气最为可靠的iphone14pro在农历替代任重道远电子行业周报年后渠道端也开始出现最高达到100美元左右的活动折扣2月9日发布的20230116-202301282023-01-29电子富士康12月表现强于预期华为新年中芯国际的财报也表示2022年第4季月产能虽仍高达714万片按8寸传递前行欣喜电子行业周报20230102-202301082023-01-09晶圆换算稼动率却已下探至795相较第3季的921与2021年同电子防疫管控放开短期冲击难免但一季度期的994水准均不可同日而语对于这些现象我们的建议是看在眼恢复弹性不悲观电子行业周报20221219-202212252022-12-25里沉在心里现在仍是去年年报预告发布后一季报发布前的情绪真空期在较佳的市场资金氛围下过早恐慌也没有必要半醒半醉大概是当下最好的状态仍维持行业超配评级在我们近半年的调研中我们看到的是Miniled的应用面正在快速成熟这一点在我们去年的年度策略中也已经提及大尺寸商业显示与小尺寸手表方向的应用今年会分别看到Miniled和Microled对传统面板产业的双向侵蚀而且这个程度有可能会比预期强烈去年下半BOE控股华灿前几周海信控股乾照是产业先于市场布局的最佳写照我们看好这一趋势带动的标的兆驰股份汇创达等公司的持续进阶可能另一方面苹果计划在2024年推出搭载OLED屏幕的13英寸MacBookAir111英寸iPadPro和13英寸iPadPro机型这意味着苹果几乎全系产品转向OLED从面板的切割经济效益看现有的65代AMOLED产线切割中大尺寸屏幕并不划算因此笔电Pad转型OLED大概率会推进高世代AMOLED产线的投资建设而且ARVRMR的后续渗透对AMOLED屏硅基OLED的带动亦将相当明确对于设备企业而言有望迎来新一轮投资景气周期建议持续关注国内AMOLED线性蒸发源龙头奥来德建议关注个股兴瑞科技奥来德天通股份显盈科技兴森科技博敏电子汇创达领益智造风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日索引内容目录一本周市场表现及核心观点3二本周行业重要新闻5三本周上市公司重要信息6四建议关注个股及逻辑7五风险提示8图表目录图1电子板块相对大盘涨跌4图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4图3电子行业个股换手率排名5表1电子行业个股涨跌幅排名52请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日一本周市场表现及核心观点上周电子行业指数上涨080435只标的中扣除停牌标的全周上涨的标的300只周涨幅在3个点以上的120只周涨幅在5个点以上的69只全周下跌的标的128只周跌幅在3个点以上的30只本周上证综指整体下跌008上周下跌004申万行业板块中电子行业涨跌幅排名全行业第12位其余板块中涨幅最大的三个板块依次为通信传媒和环保涨幅分别为256250和238跌幅最大的三个板块依次为有色金属煤炭和非银金融跌幅分别为-280-169和-119最近几周市场对电子板块的关注度非常高毕竟板块去年跌幅达到3575位列A股所有细分子行业之首低位筹码在宽松的市场环境里总是受资金青睐的但需要指出的是现在网络上对于电子行业复苏有不少的观点略微过热我们看到的消费电子下游的情况其实并没有直观的好转尤其是安卓系手机和笔记本等产品的销售数据仍在下滑Q2之后是否能逐季好转其实很多供应链从业者都尚在观察即使是买气最为可靠的iphone14pro在农历年后渠道端也开始出现最高达到100美元左右的活动折扣2月9日发布的中芯国际的财报也表示2022年第4季月产能虽仍高达714万片按8寸晶圆换算稼动率却已下探至795相较第3季的921与2021年同期的994水准均不可同日而语对于这些现象我们的建议是看在眼里沉在心里现在仍是去年年报预告发布后一季报发布前的情绪真空期在较佳的市场资金氛围下过早恐慌也没有必要半醒半醉大概是当下最好的状态仍维持行业超配评级在我们近半年的调研中我们看到的是Miniled的应用面正在快速成熟这一点在我们去年的年度策略中也已经提及大尺寸商业显示与小尺寸手表方向的应用今年会分别看到Miniled和Microled对传统面板产业的双向侵蚀而且这个程度有可能会比预期强烈去年下半BOE控股华灿前几周海信控股乾照是产业先于市场布局的最佳写照我们看好这一趋势带动的标的兆驰股份汇创达等公司的持续进阶可能智能终端市场的疲软使得电子产业链集体寻求新的下游应用市场2023年钙钛矿光伏电池市场值得关注与晶硅电池相比钙钛矿电池在转化效率制备成本成品轻薄度等方面具备理论优势经过过去6-7年的产业化发展理论正逐步向现实靠近产品稳定性亦有了明确的改善和提升从产品结构分析钙钛矿与OLED的结构较为相似用于光伏电池的钙钛矿材料属于有机-无机杂化材料因此理论上而言OLED设备材料供应商均具备横向切入的能力举例而言当前钙钛矿层使用较多的狭缝涂布工艺便是借鉴OLED且工艺要求其实有所降维建议关注钙钛矿光伏电池产业化推进对相关公司成长的带动另一方面苹果计划在2024年推出搭载OLED屏幕的13英寸MacBookAir111英寸iPadPro和13英寸iPadPro机型这意味着苹果几乎全系产品转向OLED从面板的切割经济效益看现有的65代AMOLED产线切割中大尺寸屏幕并不划算因此笔电Pad转型OLED大概率会推进高世代AMOLED产线的投资建设而且ARVRMR的后续渗透对AMOLED屏硅基OLED的带动亦将相当明确对于设备企业而言有望迎来新一轮投资景气周期建议持续关注国内AMOLED线性蒸发源龙头奥来德3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日图1电子板块相对大盘涨跌1000200900150800126100080700050600-026000500-040-050400-090-098-100300-190-085-114-132-135-150200-163-140-158100-210-2000-2502023262023272023282023292023210电子板块当日成交额亿元左轴电子申万创业板指沪深300资料来源Wind西部证券研发中心图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名31-1-3通传环公轻机综社房建交电美计纺基食钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品铁用油防行药林筑车贸力银炭色事制设服产装运护机服化饮电石军生牧材零设金金业造备务饰输理饰工料器化工物渔料售备融属资料来源wind西部证券研发中心从个股来看本周电子行业个股涨幅较大的个股为恒烁股份2506胜宏科技2376和富瀚微1962下跌幅度较大的个股为恒久科技-1154凯华材料-1072和激智科技-10204请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日表1电子行业个股涨跌幅排名周涨幅前十周跌幅前十证券代码证券简称证券代码证券简称688416SH恒烁股份2506002808SZ恒久科技-1154300476SZ胜宏科技2376831526BJ凯华材料-1072300613SZ富瀚微1962300566SZ激智科技-1020002729SZ好利科技1908688372SH伟测科技-984002660SZ茂硕电源1737002992SZ宝明科技-912688048SH长光华芯1300688052SH纳芯微-816688359SH三孚新科1276688711SH宏微科技-762002855SZ捷荣技术1231600563SH法拉电子-711688256SH寒武纪-U1125688536SH思瑞浦-696688498SH源杰科技1099600071SH凤凰光学-677资料来源wind西部证券研发中心本周电子行业个股换手率最高的为恒久科技换手率为1904其余换手率较高的还有富乐德1334佰维存储1174和卓翼科技956图3电子行业个股换手率排名20050180190416032251140-2403-20120-11513341003734-3310011740809569218858757896073969240200-50富乐德东田微同兴达好上好恒久科技佰维存储卓翼科技恒烁股份奥拓电子清越科技周换手率基准自由流通股本左轴周涨跌幅右轴资料来源wind西部证券研发中心二本周行业重要新闻12月9日全球半导体封测龙头日月光投控召开法说会公布了2022年第四季度财报营收环比下滑净利润大跌49在法人说明会上日月光投控表示计划将约25系统级封装SiP产能将转移到中国大陆以外在近年来中美贸易摩擦持续升温及美国持续扩大对中国大陆的半导体限制背景之下部分外资厂商开始有加速将相关工厂及供应链转移至中国大陆以外的迹象日月光似乎也有着这方面的考虑信息来源芯智讯2当地时间2月9日中国激光雷达厂商上海禾赛科技股份有限公司正式在美国纳斯达克上市成为了中国激光雷达第一股同时也是过去18个月以来中企赴美5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日上市的最大IPO据招股书披露截至目前禾赛科技累计交付了超10万台激光雷达当地时间2月9日中国激光雷达厂商上海禾赛科技股份有限公司简称禾赛科技正式在美国纳斯达克上市成为了中国激光雷达第一股同时也是过去18个月以来中企赴美上市的最大IPO据招股书披露截至目前禾赛科技累计交付了超10万台激光雷达信息来源芯智讯32月9日晚间国内晶圆代工龙头大厂中芯国际公布了未经审计的2022年第四季度及2022年全年业绩其中2022年第四季度报告期内中芯国际实现营业收入约11753亿元较上年同期增长146营业利润为2982亿元较上年同期下滑271毛利润约3894百万元较上年同期增长162毛利率为331较上年同期的327增长了04个百分点归属于上市公司股东的净利润为2984亿元较上年同期下滑261归属于上市公司股东的扣非净利润为1803亿元较上年同期增长131信息来源芯智讯42月9日中国台湾面板双虎群创友达分别公布财报财报显示两家公司1月营收均年减逾40据台媒经济日报报道群创1月营收为126亿元新台币月减218年减4751月大尺寸面板出货量共计775万片月减205中小尺寸面板出货量2051万片月增8友达1月营收为1595亿元新台币月减114年减4271月面板总出货面积达1246万平方米月减19信息来源集微网52月10日消息美国芯片制造商美光科技公司周四宣布将公司高管们的基本工资削减至多20并暂停发放奖金以应对全行业的低迷美光科技周四在提交给监管机构的文件中说其CEO梅赫罗特拉SanjayMehrotra的薪水将减少五分之一执行副总裁的薪水将减少15高级副总裁的薪水将减少10所有已任命的高管的奖金将暂停发放信息来源中国半导体论坛62月10日消息据AppleInsider报道苹果已经向三星LG等供应商订购了4种尺寸的OLED显示屏分别是1086英寸129英寸14英寸和16英寸其中1086129英寸用于iPadPro而14和16英寸用于MacBook这意味着未来苹果笔记本会采用OLED屏幕信息来源WitsView睿智显示三本周上市公司重要信息腾景科技2022年公司实现营业总收入344亿元较上年同期增长1374实现归属于母公司所有者的净利润583851万元较上年同期增长1167实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润479562万元较上年同期增长2192思瑞浦预计公司2022年年度实现的营业收入为175亿元至19亿元同比增加3198至4329归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为185亿元至21亿元同比减少4309至4986环旭电子公司2023年1月合并营业收入为人民币4643亿元较去年同期的合并营业收入减少539较2022年12月合并营业收入环比减少1781太极实业子公司十一科技与扬州绿建江苏华建组成联合体就扬州经济技术开发区新能源产业基地西区EPC总承包项目与扬州华舜签订建设项目工程总承包合同赛微电子公司全资子公司北京微芯科技有限公司与江苏璞芯半导体有限公司共同投资6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日设立苏州璞晶科技有限公司其中微芯科技持有其15的股权四建议关注个股及逻辑建议关注个股兴瑞科技奥来德天通股份显盈科技兴森科技博敏电子汇创达领益智造个股逻辑兴瑞科技得益于与松下等大客户同步研发积累的技术和量产能力公司在新能源汽车头部客户等方面有较强的积累近两年也实现了客户的迭代与增长落地取得了更多的行业客户资源使公司的渠道端出口迅速打开另外公司在三电领域实现了从单一零组件到模组类产品的研发突破样件得到了下游大客户的认可与应用这意味着公司产品端已并非过去仅仅依赖连接器或少数BDU类产品开始向PDUOBCDC-DC还有鱼眼端子相关的所有连接器模块组件产品方向拓延未来的产品交付模式会从过去的单一部件走向与客户前期开发紧密嵌合的定制化解决方案覆盖会延伸至新能源汽车上所有的模块化单元兴瑞科技在高压强电传输隔绝与模组设计包括精密镶嵌注塑等复合领域的深厚积累优势正在逐渐显现成长可期奥来德公司自行研发的小型蒸镀机等产品目前在钙钛矿等相关应用领域正在推进验证以及全球85代AMOLED产线的建设周期重开都令过往蒸发源成长前景忧虑的约束被彻底打开有机发光材料品类与价值迭代推动成长加速奥来德在OLED有机发光和功能材料领域有多年的积累目前已经进入成长加速期功能材料方面公司TFE材料已经通过多家国内面板大厂认证叠加公司其他的一些新品材料攻关未来几年中公司的有机材料销售额占比有望提升到数亿的规模这将充分平滑公司过往因倚赖蒸发源所带来的营收波动增加公司的成长看点建议重点关注天通股份今年是公司各个领域的成长大年Miniled带动蓝宝石量价齐升利润贡献有不断成长磁性材料在新能源等多领域应用的带动下亦有较佳成长目前来看对应领域的成长都有长维度延续性和协鑫共同开发的CCZ长晶炉目前已经进入批量开发的前期攻关阶段未来放量预期明确颗粒硅毫无疑问是光伏技术的下一个跃迁突破口CCZ连续直拉法有望大幅改善拉晶效率行业技术与生态一旦成熟增量空间较大估值亦有安全边际建议投资者积极关注显盈科技无论从行业维度还是从需求端的成长趋势显盈科技都有长足的成长空间从产业链本土化替代的结构更替角度公司自身的外延需求来看公司未来的成长是立体且多维度的行业拓延与进阶方向这是我们看好公司的基础与原动力另外从中短期变化来看今年无论是汇率上美元的不断升值还是全球芯片荒问题的缓解对于公司今年的财务表现与业务施展都会锦上添花兴森科技过往两年公司面对IC载板产能大规模投产带来的高技术人员扩招的成本和设备折旧压力仍交出平稳增长的业绩表现规划的FCBGA产线最快有望于明年上半年投产成为国内首家实现FCBGA封装基板量产的企业在目前FCBGA项目团队逐步到位的前提下有望通过珠海基地的投产打通关键工艺环节快速实现客户认证并为广州基地60亿产能的落地储备量产经验积累客户资源整体而言公司当前在IC载板领域的产能技术工艺规划等诸多层面均领先于国内同行关键客户的替代推进则有超预期可能7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日博敏电子近年来公司在HDI主业和车载特种军工PCB的相关领域都陆续实现新的客户突破并且通过旗下多个子事业部将业务领域向后延伸至电控板集成化预埋件PCB功率半导体基板等多个领域解决方案与特种电路事业群的发展已经进入加速期未来有望形成多领域齐头并举的良好态势AMB陶瓷基板的客户拓展相对顺利ST比亚迪等国内外大客户若能如期导入将对明年的成长预期起到非常好的引导作用看好公司的超预期成长可能汇创达公司传统业务笔记本电脑键盘背光今年有技术进阶的成长空间超小型防水开关则在国内核心客户的扶持下开始快速成长因此公司的传统业务有望显著超越市场对于传统笔记本类公司的负成长预期公司已经公告未来在CCS相关领域的重点布局同时发挥自身导光膜优势在汽车内饰与外饰方向逐渐完善下游客户应用领域的导入2023-2024显然是公司各块业务布局都逐渐进入快速成长的关键期当下估值有较明确的安全边际建议重点关注领益智造近两年来公司一直在不断调整业务结构在继续巩固现有精密结构件的市场份额和领先地位的同时公司也在逐步往产业链上游进行战略转向目前比较重要的新变化包括核心客户新业务的取得与快速成长以湖州锦泰为核心的新能车电池结构件光伏逆变器重点客户的代工与协作全球多家关键ARVR客户的供应与增长等等模切与精密小件从某些意义上而言是消费电子制造业中跨领域转向难度最小行业适用性与通用性最强的细分子行业领益智造作为这一领域全球行业龙头在已经完成全球产线布局的当下具备充分的复苏与成长空间五风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年02月12日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明