华泰观点：关注ChatGPT及激光雷达产业链
　　上周市场回调，纳指/恒指/上证指数回吐2.4/2.2/0.1%，全球投资者密切关注ChatGPT概念。我们在《关注ChatGPT热潮下的冷思考》中指出，ChatGPT是Google、微软等科技企业之间的大模型军备竞赛，是否拥有大模型将成为重要分水岭，我们认为芯片送水人是此次竞赛最大受益者。寒武纪（股价+11.3%）、海光（+6.1%）等大算力芯片，生益等产业链公司涨幅居前。上周发布《激光雷达:23年有望迎从1到N拓展》，我们认为今年是激光雷达大规模放量的一年，随着新车型上市及补盲雷达推出，出货量有望实现同比300%增长，看好中国产业链投资机会，长光华芯（+13.0%）领涨。
　　A股：SW电子上涨0.8%，跑赢上证指数（-0.1%）
　　上周全部A股日均成交额合计8,715亿元，环比下跌11.4%。电子板块涨幅居前企业包括：长光华芯（+13.0%）、寒武纪-U（+11.3%）、沪电股份（+9.9%）；跌幅居前企业包括：德赛西威（-9.6%）、中科创达（-8.7%）、纳芯微（-8.2%）。北向资金上周合计净流入29亿元，主要增持京东方A、闻泰科技、长电科技，减持歌尔股份、北方华创、大族激光。TMT其它板块，SW通信涨2.6%，SW计算机涨0.5%，SW传媒涨2.5%。
　　港股：恒生科技指数下跌5.9%，跑输恒生指数（-2.2%）
　　上周全部港股日均成交额合计916亿港元，环比下跌27.6%。恒生科技主要成分股中其他涨幅居前的企业包括：联想集团（+2.8%）、携程集团（+1.9%）；其他跌幅居前企业包括：美团（-14.3%）、哔哩哔哩（-12.7%）、小鹏（-11.8%）。传媒互联网板块，美团跌14.3%，快手跌11.5%，百度跌3.0%，阿里巴巴跌1.9%，腾讯跌0.4%。南向资金上周合计净流入8亿元，主要增持金山软件、小鹏汽车-W、中国联通，减持美团-W、腾讯控股、比亚迪股份。个股方面，SMIC公布4Q22业绩，公司预计由于稼动率下降以及折旧提升，2023年收入同比下滑低十位数，毛利率跌至20%左右。
　　海外：纳斯达克中概股下跌3.8%，纳指下跌2.4%，标普500下跌1.1%
　　上周纳斯达克中概股跌3.8%，纳指跌2.4%，标普500跌1.1%，费城半导体指数跌2.3%。十年期美债利率上升21bp至3.74%。半导体板块涨幅居前为东京电子（+1.6%）、SK海力士（+1.4%）、联电（+1.4%），跌幅较大的为英特尔（-7.2%）、AMD超威半导体（-5.4%）、拉姆研究（-4.6%）。互联网板块：谷歌跌9.8%，SEA跌9.2%，Meta跌6.6%，亚马逊跌5.6%。美股汽车板块：特斯拉涨3.6%，理想跌4.9%，蔚来跌7.9%，小鹏跌11.5%。上周比特币跌7.2%。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
　　

研究报告全文：证券研究报告电子关注ChatGPT及激光雷达产业链华泰研究电子增持维持2023年2月12日中国内地专题研究研究员黄乐平PhD华泰观点关注ChatGPT及激光雷达产业链SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccomSFCNoAUZ06685236586000上周市场回调纳指恒指上证指数回吐242201全球投资者密切关注ChatGPT概念我们在关注ChatGPT热潮下的冷思考中指出研究员陈旭东ChatGPT是Google微软等科技企业之间的大模型军备竞赛是否拥有大SACNoS0570521070004chenxudonghtsccom模型将成为重要分水岭我们认为芯片送水人是此次竞赛最大受益者寒武SFCNoBPH392862128972228纪股价113海光61等大算力芯片生益等产业链公司涨幅研究员丁宁居前上周发布激光雷达23年有望迎从1到N拓展我们认为今年是SACNoS0570522120003dingning021681htsccom激光雷达大规模放量的一年随着新车型上市及补盲雷达推出出货量有望862128972228实现同比300增长看好中国产业链投资机会长光华芯130领涨研究员张皓怡SACNoS0570522020001zhanghaoyihtsccomA股SW电子上涨08跑赢上证指数-01862128972228上周全部股日均成交额合计亿元环比下跌电子板块涨幅A8715114研究员刘溢居前企业包括长光华芯130寒武纪-U113沪电股份99SACNoS0570522070002liuyi020747htsccom跌幅居前企业包括德赛西威-96中科创达-87纳芯微-82862128972228北向资金上周合计净流入29亿元主要增持京东方A闻泰科技长电科联系人张宇技减持歌尔股份北方华创大族激光TMT其它板块SW通信涨26SACNoS0570121090024zhangyuhtsccomSW计算机涨05SW传媒涨25SFCNoBSF274861063211166联系人胡宇舟港股恒生科技指数下跌跑输恒生指数59-22SACNoS0570121040041huyuzhouhtsccom上周全部港股日均成交额合计916亿港元环比下跌276恒生科技主SFCNoBOB67485236586000要成分股中其他涨幅居前的企业包括联想集团28携程集团19其他跌幅居前企业包括美团-143哔哩哔哩-127联系人黄礼悦SACNoS0570121070191andrewhuanghtsccom小鹏-118传媒互联网板块美团跌143快手跌115百度跌SFCNoBRH0998523658600030阿里巴巴跌19腾讯跌04南向资金上周合计净流入8亿元主要增持金山软件小鹏汽车中国联通减持美团腾讯控股比-W-W行业走势图亚迪股份个股方面SMIC公布4Q22业绩公司预计由于稼动率下降以及折旧提升2023年收入同比下滑低十位数毛利率跌至20左右电子沪深300海外纳斯达克中概股下跌38纳指下跌24标普500下跌116上周纳斯达克中概股跌38纳指跌24标普500跌11费城半导3体指数跌23十年期美债利率上升21bp至374半导体板块涨幅居13前为东京电子16SK海力士14联电14跌幅较大22的为英特尔-72AMD超威半导体-54拉姆研究-46互联网板块谷歌跌98SEA跌92Meta跌66亚马逊跌5631Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23美股汽车板块特斯拉涨36理想跌49蔚来跌79小鹏跌115上周比特币跌72资料来源Wind华泰研究风险提示海外疫情升级风险宏观下行风险创新品渗透不及预期风险本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容均系对其客观公开信息的整理并不代表本研究团队对该公司该股票的推荐或覆盖免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1电子图表1NASDAQ100前向PE与十年期美债收益率XSP500前向PE纳斯达克100前向PE10年美债收益率右轴45454040353530302525202015151010505000201308201902202205201211201302201305201311201402201405201408201411201502201505201508201511201602201605201608201611201702201705201708201711201802201805201808201811201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202208202211202302资料来源Bloomberg华泰研究图表2恐惧与贪婪指数和VIX恐慌指数走势图CNNFearGreedIndexCBOEVolatilityIndex右轴90080570106015502040253030201035040202211202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202301202302注指数往上反映投资者对市场越乐观越贪婪往下反映投资者对市场越悲观越恐慌资料来源CNNCBOEWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2电子图表3沽空占市场成交额比例vs恒生指数恒生指数沽空比例右轴3300030310002900025270002025000230001521000190001017000150005Jul-21Jul-22Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-21Jun-22Jan-21Jan-22Jan-23Feb-21Mar-21Feb-22Mar-22Feb-23Nov-21Dec-21Nov-22Dec-22Aug-21Sep-21Aug-22Sep-22May-22May-21注做空比例全日卖出金额市场成交额-Warrant和CBBC金额资料来源Wind华泰研究图表4A股成交额vs万得全A指数亿元A股成交额万得全A右轴180006500160001400060001200055001000080005000600040004500200004000Jul-22Jul-21Apr-21Oct-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-21Jun-21Jan-22Jun-22Jan-23Feb-21Mar-21Feb-22Mar-22Dec-21Aug-21Sep-21Nov-21Aug-22Sep-22Nov-22Dec-22May-22May-21资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3电子图表5科技硬件板块半导体公司上周股价变动一览市值收盘价元PEPS股价变动北向南向资金流南向北向资金持股南向北向资金持股财报代码公司名称人民币亿交易货币入亿人民币亿市值亿人民币亿比例货币元2022E2023E2022E2023E1W1MYTD港元港元半导体688048CH长光华芯CNY17312781184702344213130257321nana00688256CH寒武纪-UCNY317791-284-444371262113274450nana00603893CH瑞芯微CNY36888278148715010478167282-061711688008CH澜起科技CNY6926095173621711177899-270327242688041CH海光信息CNY1176506123375322615161176261nana00688107CH安路科技-UCNY2877187062347225817552138119nana00ACMRUS盛美半导体USD50125NANANANA33-03615nanana300623CH捷捷微电CNY17123244327691583175125001007603160CH汇顶科技CNY25555780436857482970110000803688521CH芯原股份-UCNY301605437021911128728100373nana00688099CH晶晨股份CNY34483135726556432770178025516600703CH三安光电CNY102120560938570532486192002103300223CH北京君正CNY38980737930165542337146016520002185CH华天科技CNY3039523820822191962142036522300604CH长川科技CNY27745851532710069196027-086633300672CH国科微CNY202932NANANANA153796051308688072CH拓荆科技-UCNY316249610357322021321562151nana00688396CH华润微CNY7585742912607260144791009940688595CH芯海科技CNY69481133142294671365197nana00688206CH概伦电子CNY138318271920294833371361131nana00002156CH通富微电CNY29919731222415121278198035722600584CH长电科技CNY501282154139151311562231619239688012CH中微公司CNY67410945924641461091143116-3428743688082CH盛美上海CNY3878936495171401020943118nana00600460CH士兰微CNY518366423324564207351151512324688120CH华海清科CNY2642476608392157990686103nana00300373CH扬杰科技CNY299583258205493805251091216857688608CH恒玄科技CNY165137282543395700009204nana00603501CH韦尔股份CNY11129404312915143-01-0221916101391688200CH华峰测控CNY2732997510381245182-019084-0113877603690CH至纯科技CNY1253893412364231-021429011814688126CH沪硅产业-UCNY57220924491724161125-0203189001003301269CH华大九天CNY53999228532092670496-0375101nana00603290CH斯达半导CNY5603279689486199134-0538-0410594201688981CH中芯国际USD17314312803146963-062947001902603986CH兆易创新CNY77711662912538267-08171371031640605111CH新洁能CNY1939064043059975-1125168095643300327CH中颖电子CNY1464273402878164-1311206015941002371CH北方华创CNY131324856234589067-1761103-4454341688508CH芯朋微CNY9180083644012187-20-18234nana00688187CH时代电气CNY6665483242784337-20-180401159135300782CH卓胜微CNY7151340572438183150-22011720844177688018CH乐鑫科技CNY9011195603656248-2337241nana00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