半导体：积极关注存储IC触底反弹机会。近期DRAM现货价格环比降幅继续收窄，且部分产品价格跌破上两轮周期低点，预计后续下跌空间有限。据TrendForce，NAND晶圆成本已近现金成本，而我们跟踪兆易、旺宏NORFlash渠道价格近期表现稳定。近期美光、海力士等大厂纷纷削减2023年资本开支，预计将有利于库存去化。建议关注：东芯股份：NAND国内龙头，NORFlash快速发展，有望导入国际客户，远期发展DRAM。普冉股份：中小容量NOR龙头，MCU+大容量NOR并行发展。兆易创新：NOR+MCU+利基DRAM三轮马车发展。
　　汽车电子：禾赛美股上市，关注特斯拉宏图第三篇章。禾赛美股上市市值达28亿美金（截至2月12日），上市是禾赛星辰大海的起点，后续扩产、研发有了融资渠道，激光雷达龙头优势凸显。近期理想L7 MAX上市定价37.98万（标配激光雷达），有望冲击BBA围城。期待激光雷达进一步下探到20万以上车型，产业走向1到N阶段。继续看好激光雷达产业链，关注禾赛（美股）/长光华芯/炬光科技/永新光学。马斯克宣布将于3月1日（特斯拉投资者日）推出特斯拉宏图计划第三篇章，预期特斯拉将公布一系列创新增量，关注特斯拉产业链瑞可达/东山精密/联创电子。
　　消费电子：持续推荐苹果MR链。苹果MR作为消费电子终端产品层面的“划时代”重要创新，有望在操作系统、光学显示、传感、交互等多个维度为XR产业发展提供方向指引。当前，苹果MR产业链或将进入拉货周期，投资机会明确，持续推荐：立讯精密、长盈精密、兆威机电、华兴源创等。
　　PCB：关注AIGC应用带来的电路板龙头机会。微软、百度、抖音等巨头纷纷入局ChatGPT带来的AIGC热潮。AI需要海量算力和更强的数据传输能力配合，而HPC服务器中连接处理器和内存的主板PCB、加速卡用PCB也需要使用更高规格PCB以减少损耗。深南电路等国内厂商凭借在传统领域的技术积累，快速拓展数据中心、人工智能等领域，拥抱AIGC发展浪潮。建议关注显卡PCB供应商胜宏科技，高性能服务器主板PCB供应商沪电股份、深南电路。
　　被动元器件：量价齐升带来巨大弹性。经过较长时间的库存消化，目前终端客户库存远低于正常水位，渠道库存也低于正常水平，原厂库存约为正常水位。目前汽车、网通、云计算等领域订单较好，消费电子和手机类需求尚未明朗。23年手机等产品销量若持续回暖，终端客户拉库存意愿将会明显增强。建议关注三环集团/风华高科。
　　投资建议：建议关注存储IC的东芯股份/普冉股份/兆易创新等；继续看好激光雷达产业链，关注禾赛（美股）/长光华芯/炬光科技/永新光学，关注特斯拉产业链瑞可达/东山精密/联创电子；消费电子产业链的立讯精密/长盈精密/兆威机电/华兴源创等；PCB板块中的胜宏科技/沪电股份/深南电路；被动元件中三环集团/风华高科。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。
　　
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电子2023年02月12日电子电子迎周期复苏和新应用渗透机遇优于大市维持电子周观点证券分析师TableSummary投资要点陈海进资格编号S0120521120001半导体积极关注存储IC触底反弹机会近期DRAM现货价格环比降幅继续收邮箱chenhj3teboncomcn窄且部分产品价格跌破上两轮周期低点预计后续下跌空间有限据TrendForce陈蓉芳NAND晶圆成本已近现金成本而我们跟踪兆易旺宏NORFlash渠道价格近期资格编号S0120522060001表现稳定近期美光海力士等大厂纷纷削减2023年资本开支预计将有利于库邮箱chenrfteboncomcn存去化建议关注东芯股份NAND国内龙头NORFlash快速发展有望导入国际客户远期发展DRAM普冉股份中小容量NOR龙头MCU大容量NOR研究助理并行发展兆易创新NORMCU利基DRAM三轮马车发展徐巡汽车电子禾赛美股上市关注特斯拉宏图第三篇章禾赛美股上市市值达28亿邮箱xuxunteboncomcn美金截至2月12日上市是禾赛星辰大海的起点后续扩产研发有了融资渠陈妙杨道激光雷达龙头优势凸显近期理想L7MAX上市定价3798万标配激光雷邮箱chenmyteboncomcn达有望冲击BBA围城期待激光雷达进一步下探到20万以上车型产业走向1到N阶段继续看好激光雷达产业链关注禾赛美股长光华芯炬光科技永市场表现新光学马斯克宣布将于3月1日特斯拉投资者日推出特斯拉宏图计划第三篇沪深300章预期特斯拉将公布一系列创新增量关注特斯拉产业链瑞可达东山精密联创5电子0-5-10消费电子持续推荐苹果MR链苹果MR作为消费电子终端产品层面的划时-15-20代重要创新有望在操作系统光学显示传感交互等多个维度为XR产业发-242022-022022-062022-10展提供方向指引当前苹果MR产业链或将进入拉货周期投资机会明确持续-29推荐立讯精密长盈精密兆威机电华兴源创等PCB关注AIGC应用带来的电路板龙头机会微软百度抖音等巨头纷纷入局相关研究ChatGPT带来的AIGC热潮AI需要海量算力和更强的数据传输能力配合而1ChatGPT引领AIGC高算力芯HPC服务器中连接处理器和内存的主板PCB加速卡用PCB也需要使用更高规片为产业基石2023210格PCB以减少损耗深南电路等国内厂商凭借在传统领域的技术积累快速拓展2磁性元件光伏新能车充电桩三数据中心人工智能等领域拥抱AIGC发展浪潮建议关注显卡PCB供应商胜重高景气叠加2023210宏科技高性能服务器主板PCB供应商沪电股份深南电路3唯特偶301319SZ微电子焊接材料国内龙头产能释放大展宏被动元器件量价齐升带来巨大弹性经过较长时间的库存消化目前终端客户库图2023210存远低于正常水位渠道库存也低于正常水平原厂库存约为正常水位目前汽车4电子周观点-充电桩迎政策利好网通云计算等领域订单较好消费电子和手机类需求尚未明朗23年手机等产关注产业链机会202325品销量若持续回暖终端客户拉库存意愿将会明显增强建议关注三环集团风华5充电桩新增公共车桩比11高科全面电动化开启202325投资建议建议关注存储IC的东芯股份普冉股份兆易创新等继续看好激光雷达产业链关注禾赛美股长光华芯炬光科技永新光学关注特斯拉产业链瑞可达东山精密联创电子消费电子产业链的立讯精密长盈精密兆威机电华兴源创等PCB板块中的胜宏科技沪电股份深南电路被动元件中三环集团风华高科风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子内容目录1电子板块本周行情一览425请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子图表目录图1电子指数近一年涨跌幅4图2今年初以来电子各子版块股价表现4图3本周电子各子版块股价表现4图4本周电子板块涨跌幅前十股票4图5本周电子板块涨跌幅后十股票435请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子1电子板块本周行情一览图1电子指数近一年涨跌幅10022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02-10-20-30-40-50沪深300费城半导体指数台湾半导体指数电子中信资料来源Wind德邦研究所图2今年初以来电子各子版块股价表现图3本周电子各子版块股价表现2562049205161615144141315111110310921514510707060604020100-15-1LED面板安防PCBLED面板安防PCB-2显示零组分立器件集成电路被动元件集成电路分立器件显示零组被动元件半导体材料半导体设备半导体材料半导体设备消费电子组件消费电子组件资料来源Wind德邦研究所备注使用中信电子三级行业指数资料来源Wind德邦研究所备注使用中信电子三级行业指数图4本周电子板块涨跌幅前十股票图5本周电子板块涨跌幅后十股票7064605003640343432-2303029302323-420-6-610-8-6-7-10-9-90-9-10-12-11-11-14-16-14资料来源Wind德邦研究所备注参考中信电子指数成分股资料来源Wind德邦研究所备注参考中信电子指数成分股45请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子信息披露分析师与研究助理简介陈海进电子行业首席分析师6年以上电子行业研究经验曾任职于民生证券方正证券中欧基金等南开大学国际经济研究所硕士电子行业全领域覆盖陈蓉芳电子行业研究助理曾任职于民生证养国金证券香港中文大学硕士覆盖汽车电子车载半导体等领域徐巡电子行业研究助理上海交通大学经济学硕士2年以上电子行业研究经验曾任职于凯盛研究院覆盖功率半导体半导体设备与制造等领域陈妙杨电子行业研究助理上海财经大学金融硕士覆盖PCB面板LED等领域分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务55请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明