投资要点
　　台积电公布2023年1月营收数据，2023年1月销售收入约为2000.51亿新台币，环比增长3.9%，同比增长16.2%，创历年同期新高。同时，中芯国际公布业绩快报，全年资本开支432亿，预计2023年将持平，彰显了逆周期扩产的决心。对于电子行业而言，我们认为在经历了2022年的需求疲软、库存去化之后，当前正处于景气筑底阶段，有望于今年实现景气修复。行业修复将带动上游模拟芯片、数字芯片等领域的需求提升，我们看好相关领域公司的业绩修复趋势。
　　美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大，具体影响需再进一步评估观察，中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程。我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性，叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进，设备材料零部件国产替代大势所趋，建议关注相关龙头公司北方华创、安集科技、拓荆科技、华海清科、芯源微、江丰电子、鼎龙股份、新莱应材、富创精密等。
　　汽车电子、风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求，中高端产品国产替代空间广阔，同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去化，已经触底，今年有望开启新一轮上行周期。该行业也充分受益于国产化+汽车电子化的景气共振。我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场，国产化份额未来有望大幅提升。看好被动元器件触底回升的机会，建议关注三环集团、顺络电子、洁美科技、法拉电子、江海股份、国力股份等。
　　汽车电动化智能化持续推进，建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公司，主要包括功率半导体公司士兰微、斯达半导、闻泰科技，汽车MCU龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等。
　　今年手机有望重回增长，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR将是行情主线。同时汽车智能化升级长坡厚雪，娱乐化成为汽车新卖点。建议重点关注以下方向：1）未来业绩有望受益于下游客户创新的标的；2）汽车智能化下，车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动；3）今年受通胀、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望实现业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如长盈精密、立讯精密、蓝特光学、大族激光、珠海冠宇等。
　　风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId电子title台积电1月营收创历年同期新高半导体景气度有望修复investSuggestion推荐维持investSuggestionChancreateTime12023年02月12日ge行重点公司投资要点业summary重点公司EPS元评级台积电公布2023年1月营收数据2023年1月销售收入约为200051亿周22E23E新台币环比增长39同比增长162创历年同期新高同时中芯报三环集团082112增持国际公布业绩快报全年资本开支432亿预计2023年将持平彰显了逆周期扩产的决心对于电子行业而言我们认为在经历了年的需北方华创388574增持2022求疲软库存去化之后当前正处于景气筑底阶段有望于今年实现景气闻泰科技212322增持修复行业修复将带动上游模拟芯片数字芯片等领域的需求提升我们大族激光135183增持看好相关领域公司的业绩修复趋势安集科技333575增持来源兴业证券经济与金融研究院美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大具体影响需再进一步评估观察中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进相关报告relatedReport程我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩兴证电子周报行业景气产力度及持续性叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进设备材料度有望修复半导体核心产业链零部件国产替代大势所趋建议关注相关龙头公司北方华创安集科技自主可控重要性凸显2023-02-05拓荆科技华海清科芯源微江丰电子鼎龙股份新莱应材富创精兴证电子周报ASML预密等计芯片需求下半年回暖半导体核心产业链自主可控重要性凸汽车电子风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求中高端产品显2023-01-29国产替代空间广阔同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去兴证电子周报台积电预化已经触底今年有望开启新一轮上行周期该行业也充分受益于国产计半导体周期下半年有望复苏核心产业链自主可控重要性凸化汽车电子化的景气共振我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车显2023-01-15规级等高端市场国产化份额未来有望大幅提升看好被动元器件触底回升的机会建议关注三环集团顺络电子洁美科技法拉电子江海股分析师份国力股份等李双亮lishuangliangxyzqcomcn汽车电动化智能化持续推进建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公S0190520070005司主要包括功率半导体公司士兰微斯达半导闻泰科技汽车MCU姚康龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等yaokangxyzqcomcn今年手机有望重回增长消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹S0190520080007果MR将是行情主线同时汽车智能化升级长坡厚雪娱乐化成为汽车新姚丹丹卖点建议重点关注以下方向1未来业绩有望受益于下游客户创新的yaodandanxyzqcomcn标的汽车智能化下车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动S01905191200012仇文妍3今年受通胀俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年qiuwenyanxyzqcomcn有望实现业绩修复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期S0190520050001的消费电子龙头如长盈精密立讯精密蓝特光学大族激光珠海冠王佩麟宇等wangpeilinxyzqcomcn风险提示行业景气度下滑行业制造管理成本上升S0190522080002请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情回顾-3-2子行业新闻-4-21手机-4-22半导体-4-23LCDLED-5-245G-6-25物联网汽车电子-6-26创新电子VRAR智能穿戴-7-3行业投资策略周观点-7-4风险提示-8-图表目录图1上周26-210电子在所有板块中涨幅排名1231申万分类-3-表1电子行业上周26-210主要指数表现回顾-3-表2上周26-210电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为23最新数据申万分类-4-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1行情回顾本周市场整体下跌沪深300指数下跌085上证综指下跌008深证成指下跌064创业板指数下跌135申万电子行业指数整体表现优于市场整体上涨080在所有一级行业中排序1231电子行业全部430家上市公司中不含B股共有302家上涨128家下跌其中涨幅前五位分别为富创精密胜宏科技富瀚微好利科技和茂硕电源跌幅前五位分别为恒久科技凯华材料激智科技菲沃泰和宝明科技表1电子行业上周26-210主要指数表现回顾电子中信电子申万沪深300上证综指深证成指创业板指上周082080-085-008-064-135年初至今12931323606555872845数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理图1上周26-210电子在所有板块中涨幅排名1231申万分类资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表2上周26-210电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为210最新数据申万分类电子沪深300指数涨跌幅080-085涨跌幅市值亿涨跌幅股价市值亿涨幅前五股价元跌幅前五元元元富创精密250656454665恒久科技-115413873728胜宏科技2376182815770凯华材料-1072533441富瀚微1962674315483激智科技-102023416174好利科技190831705800菲沃泰-984112069773茂硕电源173710273663宝明科技-91247718825数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理2子行业新闻21手机1Counterpoint2022年苹果业绩再创新高据CounterpointResearch报告纵使2022年第四季度出货量环比增长1到3039亿部但年同比下降18表明全球智能手机市场在依旧面临巨大压力这一出货量是自2013年以来最低的第四季度2022年全年出货量也下降到12亿部创下自2013以来的最差的年度业绩苹果录得了1的增长挽回了更大跌幅颓势成为前五大智能手机OEM厂商中唯一实现增长的品牌甚至在2022年创下其在全球出货量营收和经营利润份额的历史最佳业绩经营利润以85的份额重回第一IT之家2中国智能手机市场一片低迷中折叠屏逆势增长IDC数据显示2022年第四季度中国折叠屏产品单季出货量再创新高出货超过110万台全年出货量近330万台同比增长118折叠屏产品在国内智能机市场中占比从2021年的05上升到了122022年华为牢牢占据国内折叠屏市场第一的位置市场份额达474三星占据165的市场份额凭借FindN系列的全年稳定表现OPPO获得138的市场份额排名第三科技日报22半导体12022年全球芯片销售额达5735亿美元中国仍是最大市场据美国半导体行业协会SIA的数据2022年全球芯片销售额增长32达到5735亿美元其中美洲市场销售额增幅最大达160中国仍是最大的芯片市场销售额为请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报1803亿美元欧洲和日本年销售额分别增长127和100模拟芯片销售额增幅最大同比增长75达890亿美元逻辑芯片和存储芯片的销售额占比最大全球销售额分别为1760亿美元和1300亿美元SIA首席执行官JohnNeuffer表示半导体市场的长期前景仍然非常强劲全球半导体观察2无假期与淡季影响台积电1月营收月增39重返2000亿元大关晶圆代工龙头台积电2月10日公布2023年1月份营收金额为新台币200051亿元重新站上2000亿元大关较2022年12月增长39较2022年同期增长162台积电指出随着客户和供应链持续采取措施预期半导体供应链库存将在2023上半年大幅降低以平衡至更健康水平另外观察到某些需求趋稳的前兆预期半导体周期将在上半年间触底并于下半年稳健回升台积电预期下半年营收较2022年同期增长2023年将微幅增长全球半导体观察23LCDLED1三星和LG正在为量产OLED屏做准备2月7日消息根据韩国媒体ETNews报道三星显示和LGDisplay两家顶级屏幕供应商已经开始为生产OLED屏幕做准备这些屏幕将会装备在苹果下一代iPadPro上报道中将该屏幕称之为混合hybrid面板整合了柔性和刚性OLED技术的优点从报道来看苹果预订的4款OLED屏幕尺寸分别为1086英寸129英寸14英寸和16英寸前两款用于11英寸和129英寸的iPadPro后两款则是用于14英寸和16英寸的MacBookProOLEDindustry2DSCCMiniLED面板的出货量增长预计只能增长到2024年2月6日消息据显示领域分析机构DisplaySupplyChainConsultants称因为苹果将在其iPad平板电脑和随后的MacBook笔记本电脑中应用OLED面板而不是MiniLED面板他们认为MiniLED面板的出货量增长最多将持续到2024年从2025年开始基本停止分析师预计今年MiniLED面板出货量将达到2447万片2024年将达到3023万片DSCC在其预测中表示从2025年到2027年年出货量将保持在3000万片左右IT之家请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报245G1工信部截至2022年底我国5G移动电话用户达561亿户智通财经获悉据工信微报2月9日消息工信部近日发布2022年通信业统计公报显示去年我国新建5G基站887万个目前5G基站总量已达到2312万个占全球比例超过60截至2022年底我国移动电话用户规模为1683亿户其中5G移动电话用户达561亿户占移动电话用户的比例比上年末提高117个百分点达到333是全球平均水平121的275倍智通财经2北京5G版图再扩张2023年将新增一万个5G基站最新数据显示北京市每万人拥有5G基站数347个高居全国首位日前北京市通信管理局召开2023年工作会议会议明确2023年全年将新增建设5G基站10000个千兆用户新增20万户精准提升重点场所网络覆盖创新推动5G融合应用发展通信世界网25物联网汽车电子1北京将于上半年实现整车无人载客商业化试点近日据北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室简称市自动驾驶办公室消息称预计今年上半年实现整车无人载客商业化试点现阶段在智能网联汽车政策先行区20平方公里的范围内从上午9点到下午5点期间百度小马智行已投入20辆Robotaxi开展整车无人测试和以往不同的是这些测试车辆的前后排均空无一人车上不再有安全员实现了真正意义上的全无人盖世汽车2基于7nm龍鷹一号芯片的智能座舱平台官宣年底搭载于中国一汽车型2月7日消息出行科技公司亿咖通科技与其投资的车规级芯片企业芯擎科技共同宣布将与中国第一汽车股份有限公司简称中国一汽深化战略合作联合研发基于龍鷹一号芯片打造的智能座舱平台款智能座舱计划于2023年年底实现量产并预计将搭载于中国一汽车型之上此平台还可面向全球市场支持基于AndroidAutomotive与GAS的Google生态服务体验将为整车企业带来高性能智能座舱解决方案IT之家请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报26创新电子VRAR智能穿戴1预计到2029年全球VR健身游戏市场规模将增长到1159亿美元HTFMarketReport发布的2023-2029年全球VR健身游戏市场增长现状和展望显示全球VR健身游戏市场规模预计将从2022年的111亿美元增长到2029年的1159亿美元预计从2023年到2029年复合年增长率将达到398目前全球前五厂商的份额超过73从产品看音乐节奏游戏是最大的细分市场市场份额超过41在应用方面最大的细分市场是多人健身市场份额超过51VR陀螺2预计到2028年XR市场硬件出货量将增长到近9000万台Omdia市场分析师表示XR市场硬件出货量将从2023年的2400万台增长到2028年的近9000万台复合年增长率达67对于AR近眼显示市场Omdia高级显示器分析师KimiLin表示目前micro-OLED是主流市场占比70出货量为670000片micro-LED屏幕出货量为30900片这些屏幕都来自JBD013英寸VGA显示器是唯一商用的近眼micro-LED产品此外LBS模组出货量188700LCoS出货量69300DLP出货量3200VR陀螺3行业投资策略周观点台积电公布2023年1月营收数据2023年1月销售收入约为200051亿新台币环比增长39同比增长162创历年同期新高同时中芯国际公布业绩快报全年资本开支432亿预计2023年将持平彰显了逆周期扩产的决心对于电子行业而言我们认为在经历了2022年的需求疲软库存去化之后当前正处于景气筑底阶段有望于今年实现景气修复行业修复将带动上游模拟芯片数字芯片等领域的需求提升我们看好相关领域公司的业绩修复趋势美国商务部实体清单短期对国内半导体产业链的冲击较大具体影响需再进一步评估观察中长期会进一步加速国内成熟制程的扩产及国产化进程我们看好中长期国内存储厂及晶圆厂为了抢占全球份额不断推进的扩产力度及持续性叠加核心供应链自主可控进程的进一步推进设备材料零部件国产替代大势所趋建议关注相关龙头公司北方华创安集科技拓荆科技华海清科芯源微江丰电子鼎龙股份新莱应材富创精密等汽车电子风光储等新能源领域持续拉动被动元件行业需求中高端产品国产替请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报代空间广阔同时消费类下游需求领域对被动元器件完成库存去化已经触底今年有望开启新一轮上行周期该行业也充分受益于国产化汽车电子化的景气共振我们看到陆续有更多的优秀供应商切入到车规级等高端市场国产化份额未来有望大幅提升看好被动元器件触底回升的机会建议关注三环集团顺络电子洁美科技法拉电子江海股份国力股份等汽车电动化智能化持续推进建议关注在此过程中持续受益的相关芯片公司主要包括功率半导体公司士兰微斯达半导闻泰科技汽车MCU龙头兆易创新以及车规级隔离芯片新贵纳芯微等今年手机有望重回增长消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹果MR将是行情主线同时汽车智能化升级长坡厚雪娱乐化成为汽车新卖点建议重点关注以下方向1未来业绩有望受益于下游客户创新的标的2汽车智能化下车载摄像头和激光雷达的上量对产业链的拉动3今年受通胀俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年有望实现业绩修复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头如长盈精密立讯精密蓝特光学大族激光珠海冠宇等4风险提示1行业景气度下滑2行业制造管理成本上升请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普或纳斯达克综合指数500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-