从世界经济论坛看全球前沿科技发展
　　我们认为每年在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛（WEF）是了解前沿科技发展的最重要活动之一。通过观看2023年冬季达沃斯论坛，我们认为：1）生成式AI降本增效，重塑劳动力市场，但同时存在可解释性、公平性等问题；2）数字化技术逐步深入能源产业链，在保障能源供应链稳定、实现净零排放等方面起到愈发重要的作用；3）卫星技术在通信和交通领域的应用有望不断深入，太空脱碳和地球数据等商业机会值得关注，同时大量巨型低轨星座的部署可能使轨道可持续性问题加剧；4）核能是否是过渡性能源从而导致投资不足尚存争议；5）量子计算的技术拐点无法预测但正在到来。
　　AI：生成式AI正在成为生产力工具，可信AI受到关注
　　此次论坛上，2022年末推出的ChatGPT已成为最受关注的话题之一。微软CEO认为本轮AI正在引发平台迁移，宣布将ChatGPT整合到所有产品中，OpenAI和Dall-E2有望迅速实现商业化。但是，目前围绕使用ChatGPT等大模型的争议不休，主要围绕在可解释性、真实性和公平性等方面。AI治理迫在眉睫，这需要多方利益相关者协作来优化透明度、隐私性和公正性。关于AI对劳动力市场的影响，我们认为：1）AI实现了降本增效，2）本次大模型主导的创新周期中，ToB端的API以及ToC端的SaaS或成为主流变现方式，以及3）生成式AI带来已有工作的流程优化和提示工程等新工种。
　　能源转型：数字技术将置于核心
　　2023年1月1日，随着美国IRA法案正式生效，欧美能源补贴竞争愈演愈烈，能源转型问题持续引发多方思考。在本次论坛上，全球商界领袖多次强调应将数字技术置于能源转型的核心，主因：1）推进能源转型与保障能源供应链安全需要持续加大可再生能源投入，在数字技术上突破瓶颈；2）能源需求侧的减碳效应更强，成熟的数字化解决方案可以以较低的成本整合能源系统，提升整体运营效率；3）数字化管理方案可打通产品与资产的全生命周期，实现全生命周期的减排降碳。此外，为达成2050年净零排放的目标，还需加快推进绿色发电技术的规模应用与电池的回收利用。
　　商业航天：太空行业未来的商业机会和地球轨道监管受重视
　　今年WEF首次举行了航空航天主题分论坛，商业航天的快速发展使得全球对太空行业的关注度大幅提升。通过线上参加分论坛，我们看到本次达沃斯在商业航天领域重点关注两个话题：1）未来太空行业重要的商业机会：目前卫星下游应用主要在通信和交通领域，卫星互联网带来的新应用有望推动市场需求不断扩容，同时应重视卫星行业在脱碳方面重要潜力；2）如何监管地球轨道可持续性：随着大量巨型星座的部署，未来十年内在轨卫星数量将快速提升，轨道排斥、避免太空碰撞、太空可持续性等问题重要性将提升，会议呼吁国际电信联盟ITU与各国政府加强对太空可持续性监管。
　　核能：已实现实验室条件下的核聚变；量子：拐点无法预测但正在到来
　　本届达沃斯在去年12月美国能源局下属实验室首次实现实验室条件下核聚变的背景上指出：1）现阶段非碳与非核不能共存，稳定、可靠的核能供给是实现全球2050碳中和目标不可或缺的一环；2）核聚变大规模商业化发电或需20-30年；3）核能是否是过渡性能源，从而导致投资不足尚存争议。此外，对于量子计算，相关学者和实业家认为：1）量子和AI类似，发展之初都没有较清晰的使用案例，且无法预知技术拐点，但这并不代表现在构建系统是多余的；2）量子计算不会取代经典计算；3）量子计算的超强算力使更多应用成为可能，案例包括寻找股价更隐秘的相关性、化学反应分析等。
　　风险提示：AI技术落地不及预期，卫星需求不及预期，新技术发展不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告电子从达沃斯论坛看全球前沿科技发展华泰研究电子增持维持2023年2月14日中国内地专题研究研究员黄乐平PhD从世界经济论坛看全球前沿科技发展SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccom我们认为每年在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛WEF是了解前沿科技发SFCNoAUZ06685236586000展的最重要活动之一通过观看2023年冬季达沃斯论坛我们认为1研究员余熠生成式AI降本增效重塑劳动力市场但同时存在可解释性公平性等问SACNoS0570520090002yuyihtsccom题2数字化技术逐步深入能源产业链在保障能源供应链稳定实现净SFCNoBNC5358675582492388零排放等方面起到愈发重要的作用卫星技术在通信和交通领域的应用3研究员张皓怡有望不断深入太空脱碳和地球数据等商业机会值得关注同时大量巨型低SACNoS0570522020001zhanghaoyihtsccom轨星座的部署可能使轨道可持续性问题加剧4核能是否是过渡性能源从862128972228而导致投资不足尚存争议5量子计算的技术拐点无法预测但正在到来联系人王兴SACNoS0570121070161wangxinghtsccomAI生成式AI正在成为生产力工具可信AI受到关注862138476737此次论坛上2022年末推出的ChatGPT已成为最受关注的话题之一微软联系人胡宇舟认为本轮正在引发平台迁移宣布将整合到所有产品中CEOAIChatGPTSACNoS0570121040041huyuzhouhtsccomOpenAI和Dall-E2有望迅速实现商业化但是目前围绕使用ChatGPT等SFCNoBOB67485236586000大模型的争议不休主要围绕在可解释性真实性和公平性等方面AI治理迫在眉睫这需要多方利益相关者协作来优化透明度隐私性和公正性关联系人王珂SACNoS0570122080148wangke020520htsccom于AI对劳动力市场的影响我们认为1AI实现了降本增效2本次大862128972228模型主导的创新周期中ToB端的API以及ToC端的SaaS或成为主流变现方式以及3生成式AI带来已有工作的流程优化和提示工程等新工种联系人权鹤阳SACNoS0570122070045quanheyanghtsccom862128972228能源转型数字技术将置于核心2023年1月1日随着美国IRA法案正式生效欧美能源补贴竞争愈演愈联系人陈钰烈能源转型问题持续引发多方思考在本次论坛上全球商界领袖多次强SACNoS0570121120092chenyu019111htsccom862128972228调应将数字技术置于能源转型的核心主因1推进能源转型与保障能源供应链安全需要持续加大可再生能源投入在数字技术上突破瓶颈2能联系人郭春杏源需求侧的减碳效应更强成熟的数字化解决方案可以以较低的成本整合能SACNoS0570122010047guochunxinghtsccom源系统提升整体运营效率数字化管理方案可打通产品与资产的全生8621289722283命周期实现全生命周期的减排降碳此外为达成2050年净零排放的目标还需加快推进绿色发电技术的规模应用与电池的回收利用行业走势图商业航天太空行业未来的商业机会和地球轨道监管受重视电子沪深300今年WEF首次举行了航空航天主题分论坛商业航天的快速发展使得全球6对太空行业的关注度大幅提升通过线上参加分论坛我们看到本次达沃斯3在商业航天领域重点关注两个话题1未来太空行业重要的商业机会目前卫星下游应用主要在通信和交通领域卫星互联网带来的新应用有望推动13市场需求不断扩容同时应重视卫星行业在脱碳方面重要潜力2如何监22管地球轨道可持续性随着大量巨型星座的部署未来十年内在轨卫星数量31将快速提升轨道排斥避免太空碰撞太空可持续性等问题重要性将提升Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23会议呼吁国际电信联盟ITU与各国政府加强对太空可持续性监管资料来源Wind华泰研究核能已实现实验室条件下的核聚变量子拐点无法预测但正在到来本届达沃斯在去年12月美国能源局下属实验室首次实现实验室条件下核聚变的背景上指出1现阶段非碳与非核不能共存稳定可靠的核能供给是实现全球2050碳中和目标不可或缺的一环2核聚变大规模商业化发电或需20-30年3核能是否是过渡性能源从而导致投资不足尚存争议此外对于量子计算相关学者和实业家认为1量子和AI类似发展之初都没有较清晰的使用案例且无法预知技术拐点但这并不代表现在构建系统是多余的2量子计算不会取代经典计算3量子计算的超强算力使更多应用成为可能案例包括寻找股价更隐秘的相关性化学反应分析等风险提示AI技术落地不及预期卫星需求不及预期新技术发展不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1电子AI生成式AI正在成为生产力工具可信AI受到关注观察1微软将ChatGPT整合到所有产品中降低AI使用门槛AI正处于S曲线的开始阶段近期和长期机会值得重视ChatGPT迅速走红微软CEOSatyaNadella表示本轮AI正在引发平台迁移这些产品将提供与十多年前移动和云技术出现时相同的平台转变形式1特斯拉前任AI总监自动驾驶主要领导者AndrejKarpathy表示GithubCopilot是过去12个月对他影响最大的产品产生了80的code2几个月前在美国西海岸训练的大模型在印度实际产生了价值使用印度政府文件训练一位印度农民使用本地语言与GPT交互可以完成语言翻译和一些事项办理ChatGPT还可以帮助改善印度农村地区的医疗保健选择通讯和教育选择生成式AI帮助小白快速学习和掌握技能微软CEOSatyaNadella表示AI被寄托于解决技能再培训和人才问题从解放软件工程师来处理更复杂的任务到允许没有IT技能的工人使用AI代码微软最近产品的功能之一是既给出一个主题的答案又给出应该联系的人微软将迅速实现OpenAI和AI图像生成模型Dall-E2商业化旨在将Azure变成任何人和所有思考AI的人的地方图表1微软整合ChatGPT提速ChatGPT与TeamsAI生成会议速记与重点ChatGPT与BingAI答案引擎ChatGPT与Azure已宣布待正式上线ChatGPT与Office已宣布待正式上线AzureOpenAI服务进一步拓展AI辅助写稿资料来源微软官网TheVerge华泰研究观察2生成式AI带来可解释性不足大规模产生虚假信息等问题生成式AI存在可解释性不足的问题指数观点首席执行官AzeemAzhar表示生成式AI对事实和逻辑世界缺乏真正的理解它们既传递了潜力也传递了不稳定性事实上AI可解释性不足的问题早已引起重视2021年清华大学人工智能国际治理研究院副院长梁正教授出席未来论坛AI伦理与治理系列第4期AI决策的可靠性和可解释性时就曾表示目前机器学习的主流呈现出黑箱的特点普通用户很难观察到数据训练的中间过程导致AI对我们而言处在不可知的状态随着智能系统在自动驾驶汽车医疗诊断或保险和金融服务等应用领域的不断发展算法可解释性是非常重要的应用依据例如AI技术已经被用于根据患者的症状和身体特征进行疾病诊断此时黑箱决策是不可接受的推理过程应该对医生和患者透明以确保诊断的每个细节都是准确的免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2电子生成式AI信息真实性令人担心斯坦福以人为中心的人工智能研究院HAI高级研究员ErikBrynjolfsson表示大语言模型对事实和逻辑世界缺乏真正理解当产生虚假信息的成本非常低时数量可能会趋向于一个非常大的数字例如程序员问答网站StackOverflow由于被ChatGPT生产的看似合理但错误的答案淹没目前已经禁止用户提交由ChatGPT编写的答案科技新闻网站CNET一度开始使用ChatGPT生成新闻文章但后来发现许多文章事实不准确而不得不更正Meta在2022年11月推出Galactica模型可以生成论文百科词条回答问题完成化学公式和蛋白质序列等等但回答错误百出推出3天后不得不下线生成式AI被期望遵循非歧视性和公平性C3AI董事长兼CEOThomasSiebel表示C3AI拒绝了与军方签订大合同因为在使用AI帮助决定军队晋升时将不可避免地推荐西点军校白人男性毕业生一个值得信赖的AI系统应该避免人机交互中的歧视行为并确保任何个人或群体的决策公平但越来越多的证据表明AI系统表现出歧视性偏见或做出不公平的决定例如微软开发的在线AI聊天机器人Tay产生了大量不恰当的种族主义和性别歧视言论导致其在发布24小时内被关闭图表2可信AI的六个维度安全性和稳健性非歧视性和公平性可信可解释性AI隐私性责任性和可审计性环境福祉资料来源TrustworthyAIAComputationalPerspective华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3电子观察3AI降本增效重塑劳动力市场AI降本增效但仍不确定能否创造更多就业机会1AI或许不能大规模取代整个职业斯坦福大学研究了950种职业没有找到一个机器学习可以在所有事情上跑赢人类的职业从电力被引入到取得明显的生产力效益花了大约30年它需要重塑工厂和办公室以充分利用它的优势现在AI正处于一个类似的时期2AI多大程度替代人类工作整体上能否创造更多就业机会仍是个问题历史上技术大多是对人类劳动的补充而非替代替代品往往会使工资下降而补充性技术会推动工资上涨我们所发明的大多数工具总体都是补充性的因此在过去的200年里工资增长了50倍从2021年采用AI带来的成本和收入变化可以发现供应链管理降本效果明显产品开发和市场营销增收效果明显图表32021年采用AI带来的成本和收入变化减少减少减少增加增加增加10101920106105服务运营制造人力资源市场营销风险供应链管理产品和或服务开发战略与公司财务所有活动的平均值注问题只包含在特定职能中采用了AI的受访者不包含回答没有变化成本增加不适用或不知道的受访者资料来源麦肯锡ThestateofAIin2022andahalfdecadeinreview202212华泰研究大模型主导的创新周期中生成式AI能够成为生产力工具2022年以来AIGCAI生成内容ChatGPT的出圈显示出预训练大模型性能进步迅猛行业进入大模型主导的创新周期较上一轮以AI四小龙为代表的AI浪潮有明显区别1相比小模型预训练大模型算法架构更先进训练消耗的数据量和算力跃升泛化能力更强2本轮创新周期中生成式AI大放异彩相比上一轮AI热潮中的图像感知生成式AI在许多领域成为了生产力工具上一轮AI浪潮AI公司采用小模型软硬结合的定制化解决方案变现偏通用化软件化的API和SaaS并未成为主流的变现方式本次大模型主导的创新周期中我们期待ToB端的API模式以及ToC端的SaaS模式成为主流的变现手段免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4电子图表4本次大模型主导的创新周期中生成式AI能够成为生产力工具输入文本代码音频图片视频3D动作输出图片生成文本文本聊天机器人等代码解释音频生成文本自动配字幕如ChatGPT视觉问答系统代码代码生成代码修改音频驱动的视频制作应用音频生成语音乐曲图片与视频风格化根据文字生成创图片prompt意图像视频动作驱动3D模型视频文字生成视频音频自动编舞3D文字驱动3D人物动作文本代码音频图片视频3DOpenAlGPT-3系列OpenAlGPT-3系列OpenAlWhisperOpenAlDall-E2MicrosoftX-CLIPTBDDeepMindGopherTabnine谷歌MusicLMStableDiffusion谷歌ImagenVideo模型MetaOPT清华CodeGeeXCraiyonMicrosoftNvidia百度ERNIE-ViLG20Megatron-TuringNLGCohere百度ERNIE-ViLG20小模型更好更快和更杀手级应规模竞赛2015年至今2015年前便宜2022用现在文本多语言文本中文文本英文文本其他音频代码蛋白质图像Bn100001000发展1001012016-062016-102017-012017-042017-082017-112018-022018-052018-092018-122019-032019-072019-102020-012020-042020-082020-112021-022021-062021-092021-122022-032022-072022-10资料来源红杉美国GenerativeAIACreativeNewWorldOpenBMB量子位AIGCAI生成内容产业展望报告华泰研究生成式AI带来已有工作的流程优化和提示工程等新工种一方面生成式AI已应用于现有工作1制定个性化营销内容包括文本图像和视频创建与特定业务如零售相匹配的助手2生成任务列表以有效执行给定活动的操作3IT工程部门编写记录和审查代码4风险和法律解答从大量法律文件中提取信息起草和审查年度报告5加速药物发现另一方面生成式AI带来了新工种提示词工程使用大型语言模型时编写不同的提示词对于生成的结果至关重要图表5生成式AI为营销运营IT法务HR等多工种带来工作流程优化营销销售运营IT风险法务人力资源职能优化撰写营销材料包括文字创建和改进客户支持聊天编写代码和文档以加起草和审查法律文件包括协助创建面试问题以便优化员工的沟通例如图片和视频例如创建机器人以解决有关产品速开发流程例如将简合同和专利申请进行评估例如针对职自动回复电子邮件文本社交媒体内容的问题例如产生交叉销单的JavaScript代码转换能公司理念和行业翻译改变文本语气或措售线索成Python辞为各行业产品如药品或从图像中识别出生产错误自动生成或自动完成数总结并标注大量规范性文件提供自动人力资源功能根据文本提示创建PPT消费品创建产品用户指异常和缺陷据表同时提供背景信中的变化员工入职等自动交流包括从文本中获取可视化南息QA雇佣条件和法律法信息规相关建议通过总结和提取在线文本通过简化程序和提高作效在有限的非结构化输入基于大量的法律文件回答问从文本PPT或在线视频和图像中的重要主题来分率来简化客户服务下生成合成数据以提题包括上市和非上市公司会议中归纳总结析客户的反馈信息高机器学习模型的训练的信息精度改善销售行为例如建议识别相关利益条款例如在公司的主要知识数据下一步互动行为确定最通过比较文件分析来确定如内网和学习内容上佳互动行为等等罚款或欠款的价值实现搜索和问题回答创建和改进销售支持聊天通过自动电邮打开高速机器人以帮助潜在客户扫描机器学习和智能文了解和选择产品档识别来分类和提取文件实现自动化会计资料来源麦肯锡GenerativeAIishereHowtoolslikeChatGPTcouldchangeyourbusiness202212华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5电子能源转型数字技术将置于核心当前全球可再生能源使用量稳步增加根据Ember统计数据2021年全球清洁能源包含太阳能风能生物能源等发电量占比约占38超越了煤炭的总发电量未来以煤炭石油为首的化石燃料仍将在20-40年内占据一半的能源消费需求但随着能源转型的持续推进可再生能源使用量将继续保持稳健增长态势图表62000-2021年全球发电份额按来源分类生物能源煤炭石油水能50核能其他化石能源其他可再生能源403020100201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源Ember华泰研究2014-2021年全球环境可持续性指数平均得分持续提高能源转型速度进一步加快WEF能源转型指标框架旨在评估一国能源系统在支持经济发展和增长的能力能源安全以及环境可持续性三个维度上的情况国家能源转型的平衡发展得益于能源三角各个维度的共同发展2021年全球能源转型指数-环境可持续性次级指数平均的得分为5992014-2021年可持续性维度得分稳步提升显示出世界能源转型速度进一步加快图表7WEF能源转型指标框架图表82012-2021年全球能源转型指数系统绩效和转型准备得分系统绩效转型准备7060504030201002012201320142015201620172018201920202021资料来源WEF华泰研究资料来源WEF华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6电子观察1IRA法案加剧欧美补贴竞争绿色保护主义政策引发广泛关注欧美能源补贴竞争愈演愈烈能源转型议题再引深思2023年1月1日美国拜登政府通胀削减法案IRA正式生效该法案政府将提供3690亿美元能源投资补助符合补助要求的消费者在购买对应新能源汽车时可享受最多7500美元的补贴优惠欧洲国家认为该法案的补贴政策存在不公平竞争违反了世界贸易组织的公平贸易原则IRA将会吸引欧洲企业迁移至美国削弱欧盟绿色产业竞争力从而进一步扩大欧盟新能源领域的劣势危机欧洲经济的复苏与稳定欧盟主席冯德莱恩在本届达沃斯论坛上宣布将出台净零工业法案放宽成员国国家援助规则与税收抵免限制使得成员国可以给予本国绿色产业更多支持此外欧盟先前出台的8000亿欧元新冠复苏基金中的一部分资金也将被应用于净零工业法案的实施图表9欧美能源补贴竞争资料来源各政府官网WEF华泰研究观察2能源转型的路径与保障能源供应链稳定本届达沃斯论坛上RenewPowerLimited主席兼行政总裁SumantSinha表示可持续性将在3-5年内成为能源转型领域的核心议题能源安全可负担性可持续性三者并不存在极端背离的困境全球各国尽早布局新的能源系统走符合本国国情的碳化道路就有可能实现三者的兼顾霍尼韦尔国际公司董事长兼首席执行官DariusAdamczyk明确指出能源转型需要兼顾可持续发展与能源安全并遵守三个原则1渐进性能源转型的过程中必须保障能源安全2民主化政府需要避免过度集中的价格操作3发挥知识的作用加大教育与研究投资必和必拓集团有限公司首席执行官MikeHenryNTPC有限公司董事长兼总经理GurdeepSingh西门子能源股份公司集团执行董事会成员兼执行副总裁Anne-LauredeChammard一致认为保障能源供应链稳定关键在于加大技术投资与可再生能源投入建立完善的市场机制提高市场效率与能源发展的可持续性根据BloombergNEF2023年能源转型投资趋势统计数据2022年全球低碳能源转型投资总额达111万亿美元同比增长31首次突破万亿美元可再生能源储能电气化运输电气化供暖碳捕集与封存CCS氢能和可持续材料行业投资水平均创新高其中中国2022年全球低碳能源转型投资额达5460亿美元可再生能源电气化运输钢铁回收投资额远超其他国家免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7电子图表102004-2022年全球能源转型投资额能源转型投资额百万美元同比右轴12007060100050800403060020400100200-100-202004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源BloombergNEF华泰研究图表112018-2022年全球清洁能源制造设施投资图表122022年世界能源转型投资额最高的十国全球清洁能源制造投资百万美元2022年能源转型投资额百万美元同比右轴9080中国美国8070德国706060法国5050英国4040日本3030韩国2020印度1010西班牙00意大利201820192020202120220100200300400500600资料来源BloombergNEF华泰研究资料来源BloombergNEF华泰研究观察3如何加快在能源领域中应用数字新技术能源需求侧的减碳效应正在被严重低估过去人们普遍关注能源供给侧改革尝试发现新的能源种类但是施耐德电气2022年发布的回到205015比想象中更可行报告中指出历史上能源供给侧转型的速度往往是以数十年为单位进行衡量的能源的开发使用与基础设施配套进度存在明显的时间差而推进能源需求侧转型一方面可以更为敏捷地根据用户市场政策的实际需求进行调整减碳改造效果明显另一方面提高能源效率降低能源需求才有可能降低能源供给且只有需求侧消费者消费习惯的彻底改变才能够更为高效地对接供给侧变革根据施耐德电气可持续研究院测算需求侧将在2050年前承担全球减碳量的55在能源转型过程中需要重点关注数字新技术是推进能源系统变革的最佳武器需要加快应用新技术并将数字化置于能源行业的核心推进能源系统转型无论从供给侧还是需求侧入手都需要配备对应的技术手段来实现本届达沃斯论坛认为数字化技术是实现能源系统变革的最佳手段1数字技术已逐步成熟相对于其他前沿技术使用场景的局限于高昂的成本物联网大数据人工智能汽车电气化等技术可在可控成本范围内大规模应用2数字化有助于推进能源系统由分散走向集中提升供应链上下游的运营效率方便共享数据与信息3数字化管理可以打通产品资产的全生命周期覆盖从设计采购生产交付到运营维护的各个阶段促进全生命周期各个环节的协同减碳4碳捕获与封存CCS等前沿技术只有在数字赋能的情况下才能够实现免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8电子图表13数字技术推进能源系统转型资料来源WEF华泰研究将数字化解决方案应用于能源领域需要着重打造产业生态链仅靠技术部署无法根本上解决能源转型的痛点所以数字化解决方案必须基于5G物联网人工智能等数字技术并融合对于能源行业生产运营流程的深度理解在生产储运消费等实际应用场景中落地打通产品生产与资产运营的各个环节实现平台间数据的有效传输与信息的实时反馈驱动能源行业全生命周期减碳打造产业生态链图表14数字化技术赋能能源产业生态链资料来源WEF华泰研究观察4数字化改造与净零排放绿色发电技术已经成熟当前需要考虑实现规模化使用根据2022年DNV发布的2050年氢能预测为实现2050年零排放目标氢能技术的应用必不可少预计为实现巴黎协定中的脱碳目标至2050年氢能将需要满足世界能源需求的15但根据DNV预测当前氢能的应用规模及成长速度无法满足巴黎协定的脱碳需求预计2030年氢能约占全球最终能源结构的05至2050年达到5左右本届达沃斯论坛上远景集团首席执行官ZhangLei也指出当前绿色发电技术已经完全成熟需要考虑的是不断扩大工业化应用体系特别是如何将氢能这台绿色蒸汽机在未来5-10年内实现规模化应用并针对性地扩展电池性能免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9电子退役锂电池数量持续提升锂电池回收进程将会加快随着新能源汽车销售量的迅速增长动力电池需求量与退役动力电池数量都相应走高远景集团首席执行官ZhangLei认为随着技术的进步未来电池回收率将会逐步提升工业冶炼技术创新将会进一步降低锂电池的使用成本根据GGII统计数据预计2030年我国退役动力电池储能电池将会占退役电池总量的349且动力电池的占比提升速度极快图表152020-2030退役电池结构退役动力电池退役储能电池电池厂废料退役消费电池100908070605040302010020202021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E资料来源GGII华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10电子商业航天太空行业未来的商业机会和地球轨道监管受重视观察1未来十年太空行业最重要的机会在于脱碳卫星技术下游应用主要在通信和交通领域新应用推动需求稳步增长卫星技术包括卫星通信导航与遥感三大方向卫星通信服务于无地面基站覆盖区域的通信需求例如偏远地区通信机载海事通信应急通信等随着低轨星座部署以及空天地一体化通信标准的完善卫星互联网支持物联网车联网能源物联网直连手机等新应用涌现市场空间广阔卫星导航应用主要在交通运输大众消费精准农业公共安全救灾减灾城市测绘等领域新应用包括无人机自动驾驶等卫星遥感应用包括国防安全自然资源监测国土测绘等领域上游火箭成本下降和高分辨率卫星技术进步推动下游需求扩容图表16卫星技术下游应用市场卫星通信卫星导航卫星遥感偏远地区通信交通运输农林监测机载WIFI公共安全土地城市监测海事通信救灾减灾灾害检测应急通信精准农业气象监测车联网城市治理水利监测能源互联网电力系统海洋监测直连手机通信系统军用特种资料来源赛迪顾问新基建之中国卫星互联网产业发展研究白皮书2021年中国卫通官网2022中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书华泰研究太空行业应服务于气候变化大范围应用卫星技术将加快净零目标进程欧洲航天局长JosefAschbacher在会上表示太空行业应该服务于气候变化这一目前人类面临的最大危机Inmarsat首席执行官RajeevSuri在大会上表示卫星通信卫星导航等技术帮助交通运输业农林业能源系统业共占全球碳排放量60每年减少15亿吨碳排放例如使用卫星技术实现优化交通航线能源系统检测支持精准农业等假设现有和新兴的卫星技术在上述行业中实现普遍运用卫星技术有望帮助减少2050年升温15目标所需减排量的16有望在2040年即提前10年达成净零目标图表17卫星技术在行业减排中的应用以及减排贡献占比卫星技术在行业减排的应用卫星技术行业减排贡献占比行业类别细分行业卫星减排技术行业应用案例亿吨与推出的卫星数据公路铁路运输林业电力热力系统卫星通信数据将改进飞行规划升InmarsatESA二氧化碳航空业级空中交通管制系统从而优化飞链服务IRIS采用该技术的飞机能源生产运输海运农业行轨迹降低油耗将于2023年初首飞100航空航程优化平台获新交通与物卫星技术可实现船舶自动驾驶优Zeronorth海上运输业加坡X-PressFeeders逾100艘船90流行业化航线实现节省油耗合同80基于全球导航卫星系统和遥测技术巴西铁路运营商Rumo利用实时公路与铁路交通卫星通信技术将优化交通线路并通信和遥测技术来提高通信的速70促进交通系统自动化度和效率实现路线优化60能源系统卫星成像进行远程甲烷泄漏检测基于北斗精准服务的ABBAbility行业能源生产运输卫星导航保证能源运输安全高精准燃气泄漏检测系统5040卫星技术帮助建设智能电网从而Inmarsat的BGANM2M服务提供电力热力系统优化电力使用智能电网所需的通信骨干网3020基于全球导航卫星系统和遥测技术支持自主驾驶引导式拖拉农业卫星技术将支持精准农业减少农GNSS10业投入品浪费机作物检测无人机农业与林0业卫星通信与导航系统实现早期火灾情形1情形2情形3林业探测极大地提高了探测控制和中科星图火情监测预警系统注数据为InmarsatCanspacehelpsavetheplanet测算情形1为现有卫星阻止火灾的概率技术当前减排量情形2为预测现有卫星技术假设市场完全采用的潜在减排量情形3预测现有新兴卫星技术假设市场完全采用的潜在减排量资料来源Inmarsart华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11电子地球数据量快速增长遥感技术支持世界向可持续经济转变PlanetLabs的联合创始人兼首席执行官WilliamMarshall表示使用地球数据是应对可持续性挑战的重要工具由于火箭成本的下降和卫星性价比的大幅提高PlanetLabs生成的地球图像和通信数据在过去几年内增加了10倍快速增加的地球数据目前广泛应用于安全灾害预警和农林监测等领域未来有望支持国家和企业向可持续经济转变图表18地球数据在过去几年内快速增长图表19地球数据将支持各行各业可持续转变资料来源WEF华泰研究资料来源WEF华泰研究观察2监管层面地球轨道的可持续性受到重视2030年在轨卫星数量或达10万颗太空可持续性问题重要性提升国际海事卫星CEORajeevSuri在大会上表示目前在轨卫星有7000颗随着大量巨型星座的部署到2030年预计有10万颗未来要考虑轨道排斥避免太空碰撞太空可持续性等问题对此最强有力的解决方案是加强政府监管在给予市场准入时需要询问卫星碎片清除计划如何处理脱轨等问题监管机构为国际电信联盟ITU各国政府机构如美国联邦通信委员会FCC美国国家海洋和大气局NOAA等其次领先的太空国家应牵头建立国际最低标准长期看国际电信联盟ITU应该获得更广泛的授权和资源以单方面承担空间可持续性图表20国外主流卫星互联网卫星星座计划图星座名称推出时间卫星数量颗轨道类型频段Starlink20154425LEOKuKa7518极低轨VOneWeb2015720LEOKuKa1280MEOO3b200860MEOKaOrbcom199164LEOmTelesat117LEOKaIridium200775LEOLKa2018年全部完成75MEOGlobalsta199856LEOrBoeing20162956LEOQVLEOSat2015108LEOKaKuiper3236MEOKaKLEO624MEOKaViasat2011-2020已经完成5Ka资料来源赛迪顾问新基建之中国卫星互联网产业发展研究白皮书2021年华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12电子欧洲航天局将推动太空零碎片政策欧洲航天局局长JosefAschbacher表示实行太空零碎片政策意味着如果把航天器带入轨道那就必须把它移除即使是最小的碎片也能对轨道上的其他飞行器造成重大损害碎片绕地球飞行的速度可能比子弹还要快为了我们自身以及航天器和宇航员的安全我们需要保护地球的轨道针对太空垃圾处理问题由欧洲航天局资助的ClearSpace-1是全球首个使用性的太空清理计划计划与2025年末发射目前正在在瑞士制造图表21欧洲航天局太空清理计划ClearSpace-1资料来源WEF华泰研究图表22卫星产业链全景图资料来源赛迪顾问新基建之中国卫星互联网产业发展研究白皮书2021年华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13电子图表23卫星产业链主要环节代表厂商资料来源未来宇航华泰研究风险提示1AI技术落地不及预期虽然AI技术加速发展但由于成本落地效果等限制相关技术落地节奏可能不及我们预期2卫星需求不及预期由于国内卫星互联网商业前景不够明朗卫星发射成本较高国内卫星互联网星座建设进程缓慢行业市场拓展不及预期3新技术开发进度不及预期由于技术发展存在非线性技术商业化存在一定不确定性新技术开发渗透进度可能不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14电子免责声明分析师声明本人黄乐平余熠张皓怡兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15电子香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师黄乐平余熠张皓怡本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读16电子法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2023年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读17