中医药迎来利好政策，后疫情时期体现中医药力量。我国中医药文化历史悠久，国家十分重视并鼓励中医药事业发展。自2021年以来，国家多次出台相关政策，明确中医药发展目标，为中医药创新发展提供保障。同时中医药医保政策不断完善，中药纳入医保比例持续提高，在2021年医保谈判药品中，中药中标率高达84%，西药中标率为53%。2023年1月，完成医保目录调整后，国家医保药品目录内药品总数达到2967种，其中中成药1381种，中药饮片892种，中药销量有望增长，迎来春天。疫情防控优化趋势明朗，中药品类业绩值得期待。2020年，受疫情管控影响，中成药和药片类销售出现负增长，2021年，实体药店中成药和药材类销售恢复增长，实体药店端中成药销售1472亿元，药材类销售429亿元。同时，随着中国人口老龄化持续加速，慢性病患者基数大，中医药市场空间潜力巨大，中药品类销售有望快速增长。
　　原材料供给充足，连锁药房重点布局中药品类。中药材的种植面积不断扩大，产量持续增长，2017年我国中药材种植面积为5,040万亩，2021年达到5,638万亩，同时产量也逐年增加，从2017年424.3万吨，扩大至2021年495.2万吨。中药饮片市场规模呈现增长新态势，2021年主营业务收入迅速增长，达到2,057亿元，同比增速13.71%。同时，连锁药房重点布局中药品类，拆解六家上市营收品类占比，六家公司中成药占比均超过30%，高毛业务赋能公司业绩，大参林中药饮片类毛利率超40%，超过药房综合毛利率。相较于药品销售，中药和非药品的毛利率水平远远高于综合毛利水平，是重要的提毛品类。
　　医保统筹对接迎来利好，处方外流时代或正式开启。报销范围全面对标公立医院报销范围，扩展至新版医保目录，包括西药和中成药共2967种，其中西药1586种，中成药1381种。药房支付比例不断提升，各省市可执行与本统筹地区定点基层医疗机构相同的医保待遇政策，浙江报销比例有望从60%提升至70%。申报资质由部分省市试点扩展至全国范围推行，头部连锁有望迎来政策红利。各省市医保统筹药房有望在未来一年陆续推进，处方外流将对药房带来长期红利，持续利好药房长期发展。
　　风险提示：政策不确定性风险、疫情管控风险等
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate医药生物发布时间2023-02-19TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势东北医药行业周报--上次评级优于大势从中药中成药看药房内生发展报告摘要TablePicQuote历史收益率曲线TableSummary中医药迎来利好政策后疫情时期体现中医药力量我国中医药文化历史悠久国医药生物沪深家十分重视并鼓励中医药事业发展自2021年以来国家多次出台相关政策明确300中医药发展目标为中医药创新发展提供保障同时中医药医保政策不断完善中50药纳入医保比例持续提高在2021年医保谈判药品中中药中标率高达84西药-5中标率为年月完成医保目录调整后国家医保药品目录内药品总数5320231-10达到2967种其中中成药1381种中药饮片892种中药销量有望增长迎来春-15天疫情防控优化趋势明朗中药品类业绩值得期待2020年受疫情管控影响-20-25中成药和药片类销售出现负增长2021年实体药店中成药和药材类销售恢复增长-30实体药店端中成药销售亿元药材类销售亿元同时随着中国人口老龄2022220225202282022111472429化持续加速慢性病患者基数大中医药市场空间潜力巨大中药品类销售有望快速增长TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益-11-2相对收益2-511原材料供给充足连锁药房重点布局中药品类中药材的种植面积不断扩大产量持续增长年我国中药材种植面积为万亩年达到万亩同2017504020215638行业数据TableMarket时产量也逐年增加从2017年4243万吨扩大至2021年4952万吨中药饮片市成分股数量只360场规模呈现增长新态势2021年主营业务收入迅速增长达到2057亿元同比增总市值亿61648流通市值亿0速同时连锁药房重点布局中药品类拆解六家上市营收品类占比六家1371市盈率倍3305公司中成药占比均超过30高毛业务赋能公司业绩大参林中药饮片类毛利率超市净率倍0成分股总营收亿2137340超过药房综合毛利率相较于药品销售中药和非药品的毛利率水平远远高于成分股总净利润亿1963综合毛利水平是重要的提毛品类成分股资产负债率4182医保统筹对接迎来利好处方外流时代或正式开启报销范围全面对标公立医院报相关报告TableReport销范围扩展至新版医保目录包括西药和中成药共2967种其中西药1586种GLP-1价值久而弥坚临床应用大浪淘沙中成药1381种药房支付比例不断提升各省市可执行与本统筹地区定点基层医疗--20230212机构相同的医保待遇政策浙江报销比例有望从60提升至70申报资质由部分中医馆行业2022年复盘及未来展望省市试点扩展至全国范围推行头部连锁有望迎来政策红利各省市医保统筹药房--20230110有望在未来一年陆续推进处方外流将对药房带来长期红利持续利好药房长期发口腔种植系列报告政策助力种植行业加速展发展--20230105风险提示政策不确定性风险疫情管控风险等TableAuthor重点公司主要财务数据TableCompanyFinance证券分析师刘宇腾EPSPE重点公司现价评级执业证书编号S055052108000320212022E2023E20212022E2023E010-63210890liuytnesccn益丰药房6136125154193440939963187买入大参林38151110138421134592759买入老百姓4034164135164301129952453买入一心堂3415156166200246620591709买入健之佳9236436336413175627492234增持请务必阅读正文后的声明及说明医药生物行业动态TablePageTop目录1顶层设计不断完善中医药迎来政策利好42后新冠时期体现中医药力量521疫情防控优化趋势明朗中药品类业绩值得期待522老龄化程度加深慢性病患者基数大73供给端原材料供给充足药品集采拉开序幕74连锁药房发展中药品类业绩贡献大幅提升105医保统筹对接迎来利好处方外流时代或正式开启1351报销范围扩展品种大幅提升1352药房对标门诊统筹报销比例提升1453申报资质扩展至全国范围1554医保统筹药房推进处方外流带来红利156本周行情跟踪20230213-20230217167本周动态更新19图表目录图12018-2020年医保谈判药品分布情况5图22021年医保谈判药品中标情况5图3实体药店中成药和药材类中药饮片销售情况6图4我国老龄化趋势7图52017-2021年中药材种植面积万亩及增速情况8图62017-2021年中药材产量万吨及增速情况8图72020-2023年中药材综合价格指数综合200指数8图82014-2021年中药饮片主营业务收入亿元及增速情况9图92011-2021年中国中成药产量万吨10图102021年上市公司分品类营收占比11图11样本药店各品类利润贡献13图12公立医院门诊数量变化16图13医药生物行业行情走势16图14细分子行业涨跌幅17图15细分子行业PETTM17图16医药生物指数Band估值走势18图17子行业月涨跌幅20230117-2023021718图18子行业周涨跌幅20230213-2023021718请务必阅读正文后的声明及说明225医药生物行业动态TablePageTop表1中药促进的相关政策4表2新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版中医治疗方案6表32021年六家上市公司分品类业务拆分11表4上市公司自有品牌建设情况12表5上市公司多元化战略布局情况12表6药品销售终端分类14表7湖南省报销比例对比14表8本周行业资讯更新19表9创新药管线更新20表10上市公司公告一览21请务必阅读正文后的声明及说明325医药生物行业动态TablePageTop1顶层设计不断完善中医药迎来政策利好强化中医药服务顶层设计促进中医药传承创新发展我国中医药文化历史悠久博大精深近年来国家大力扶持并努力促进中医药事业的发展党中央把支持中医药工作摆在更加突出的位置多项鼓励中药创新的政策陆续出台为中医药创新发展提供保障2021年2月出台的国务院办公厅印发关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知中提出一系列措施夯实中医药人才基础以提高中医药产业活力2021年7月国家颁布十四五优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案指出要建设30个左右国家中医药传承创新中心打造医产学研用紧密结合的中医药传承创新高地2022年3月十四五中医药发展规划中从服务体系人才培养中医医院建设等方面出发促进中医药的快速发展一系列相关政策的发布实现发展中医药的政策环境持续优化加快完善中医药发展的顶层设计推动中医药的传承和创新表1中药促进的相关政策发布时间政策名称发布部门主要内容国务院办公厅关于印发2022年3十四五中医药发展规国务院办公厅明确十四五时期中医药发展目标任务和重点措施月29日划的通知及时将符合条件的中医医疗机构中药零售药店等纳入医保定点协议管理医疗机构炮制使用的中药饮片配制的中药制剂实行自主定价鼓励关于医保支持中医药将公立医疗机构采购的中药配方颗粒纳入省级医药集中采购平台挂网交2021年12国家医疗保障局传承创新发展的指导意易促进交易公开透明中药饮片严格按照进价顺加不超25销售非饮月国家中医药管理局见片中药零差率销售中医医疗机构可暂不实行DRG付费对已经实行DRG和按病种分值付费的地区适当提高中医医疗机构中医病种的系数和分值从促进中医药传承创新工程公立医院高质量发展工程公共卫生防控救国家发改委国家十四五优质高效医治能力提升工程等7个方面来推进优质医疗资源扩容和区域均衡布局提2021年7卫健委国家中医疗卫生服务体系建设实高全方位全周期健康服务与保障能力促进中医药传承创新指出要建设月1日药管理局及国家疾施方案30个左右国家中医药传承创新中心打造医产学研用紧密结合的中医药病预防控制局传承创新高地国家中医药管理从深入挖掘中医药文化精髓推动中医药融入生产生活推动中医药文化中医药文化传播行动2021年6局中央宣传部贯穿国民教育始终和推进中医药文化传播机制建设等4个方面来加大中医实施方案20212025月29日教育部国家卫健药文化保护传承和传播推广力度促进中医药文化创造性转化和创新性发年委国家广电总局展国家卫健委国家关于进一步加强综合从加强组织领导完善相关制度加强综合医院中医临床科室建设等8个方2021年6中医药管理局及中医院中医药工作推动中面来推动中西医协同发展提出要将中西医结合工作纳入医院评审和公立月10日央军委后勤保障部西医协同发展的意见医院绩效考核卫生局关于支持国家中医药国务院国家中医提出18条措施以完善机制体制支持创新提升便利化水平加强国际合2021年5服务出口基地高质量发药管理局等7部门作和人才培养激励支持国家中医药服务出口基地建设积极扩大中医药月13日展若干措施的通知联合印发服务出口推动中医药服务走向世界请务必阅读正文后的声明及说明425医药生物行业动态TablePageTop国务院办公厅印发关提出28项措施以夯实中医药人才基础提高中药产业发展活力增强中医2021年2于加快中医药特色发展国务院办公厅药发展动力完善中西医结合制度实施中医药发展重大工程提高中医月9日若干政策措施的通知药发展效益营造中医药发展良好环境数据来源政府网站东北证券政策利好中药销量增长中药饮片销售迎来春天伴随着人口老龄化以及居民健康意识的提升中药品类由于具备治病和保健双重功效逐渐受到关注国务院和国家医保局多次出台中医药销售鼓励政策中医药医保政策不断完善2021年12月国家医保局发布关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见明确规定将符合条件的中医医疗机构中药零售药店等纳入医保定点协议管理此外中药饮片可不按照零差率销售加价不超过25销售即可中药纳入医保比例持续提高医保谈判药品中中药占比从2018年的10提升至2022年的312021年中药医保中标率高达84超过西药中标率同时2022年以来青海甘肃和黑龙江等九省出台落地政策将中药零售药店纳入医保将逐渐打开院外中药产品销售通道零售药店中药销售品类有望持续增长2023年1月完成医保目录调整本轮调整后国家医保药品目录内药品总数达到2967种其中西药1586种中成药1381种中药饮片892种在政策利好下中药销量有望增长迎来春天图12018-2020年医保谈判药品分布情况图22021年医保谈判药品中标情况10010016808047746960609040408453202026311000201820192020中药西药中药西药中标落标数据来源健康界东北证券数据来源华经产业研究院东北证券2后新冠时期体现中医药力量21疫情防控优化趋势明朗中药品类业绩值得期待后疫情时代中药品类恢复销售增长态势根据米内网数据2020年中成药和药材类中药饮片销售出现负增长主要因受疫情管控降低药店客流的影响2021年开始实体药店中成药和药材类销售恢复增长实体药店端中成药销售1472亿元药材类销售429亿元近2000亿元的市场规模有望受政策和需求推动持续扩张成为零售实体药店中中药的增长品类2022年3月国家卫生健康委员会发布新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版其中对于新冠病毒的中医治疗方法做请务必阅读正文后的声明及说明525医药生物行业动态TablePageTop出详细方案依据感染者患病程度的不同参考临床表现国家卫健委给出相应的中成药用药方案可以明显看到多种中成药被纳入推荐用药名单我们认为随着中国疫情防控措施的不断优化消费者自我诊疗需求增加中成药将成为家用常备药物市场空间潜力巨大中药品类销售有望快速增长图3实体药店中成药和药材类中药饮片销售情况160013151214001088120076451000448000149014721342143013851243-36001149-7-5400-10455473458-102003594064134290-152015201620172018201920202021中成药亿元药材类亿元中成药yoy药材类yoy数据来源米内网东北证券表2新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版中医治疗方案临床表现推荐中成药藿香正气胶囊丸水口服液乏力伴胃肠不适医学观察期金花清感颗粒连花清瘟胶囊颗粒乏力伴发热疏风解毒胶囊颗粒寒湿疫方轻症寒湿郁肺证湿热蕴肺证金花清感颗粒连花清瘟胶囊颗粒湿毒郁肺证寒湿阻肺宣肺败毒颗粒金花清感颗粒普通型证疫毒夹燥证连花清瘟胶囊颗粒化湿败毒颗粒喜炎平注射液重症疫毒闭肺证气营两燔证血必净注射液热毒宁注射液痰热清注射液醒脑静注射液血必净注射液热毒宁注射液危重型内闭外脱证痰热清注射液醒脑静注射液参附注射液生脉注射液参麦注射液资料来源卫生健康委网站东北证券请务必阅读正文后的声明及说明625医药生物行业动态TablePageTop22老龄化程度加深慢性病患者基数大人口老龄化持续加速推动中医药发展国家统计局数据显示2017-2021年老年人人口比例逐年升高2021年老年人口数量超过2亿人占总人口比例为142与2017年的114相比老年人口比例上升28个百分点人口老龄化程度进一步加深随着物质生活水平不断提升近些年人们对身体健康愈发重视再加上老龄人口数量的增长很多中老年人开始提高对保健养生等方面的重视可以判断中老年群体进行健康消费的主要动机是保持健康防治未病同时我国传统中医药的核心优势之一就是治未病中医药可以较好满足中老年群体的需求这一趋势将推动中医药的发展图4我国老龄化趋势25000142161351261192000011412150008100001906420059159611672417767450000020172018201920202021老年人口万老年人比例数据来源国家统计局东北证券慢性病市场发展前景广阔中医药定位日益清晰慢性疾病发病率会随着年龄增长而逐渐提高伴随老龄化的趋势我国患慢性病的人口基数逐渐庞大根据米内网数据2021年中国慢病市场支出总额达到46788亿元慢病处方量占医疗行业全部处方量的5850预计2022年慢病市场支出总额可以达到53806亿元同比增长为15中医药的理念为药食同源十分注重发病前的预防与保健随着慢性病患者数量的增多中医药受众范围广泛同时通过近几年国家出台的有关中医药政策的梳理可以发现中成药在治慢病治未病中起核心作用的定位日益清晰在老龄化背景下中成药在慢病治疗中发挥整体调节综合干预的优势这为中成药未来的发展提供强大动力3供给端原材料供给充足药品集采拉开序幕中药材产量持续增长价格呈现稳步上升趋势随着居民消费水平提升老龄化进程加快人均医疗卫生消费水平支出不断提升人们对中医药产品需求扩大受到需求的驱动中药材的种植面积不断扩大产量持续增长2017年-2020年我国中药材种植面积分别达到5040万亩5120万亩5250万亩5455万亩增长速率分别达到570159254390在2021年中药材种植面积达到5638万亩增速为335种植面积不断扩大同时中药材产量也逐年增加从2017请务必阅读正文后的声明及说明725医药生物行业动态TablePageTop年中药材产量的4243万吨扩大至2021年4952万吨同比增长较为稳定大多数中药材来源于动植物在生产过程中容易受到多方面的影响比如季节因素储存条件等方面都会影响原材料供给情况近几年来市场监管逐渐完善中药材的生产质量管理不断规范中药材质量提升的同时价格也随之增长根据2020-2023年中药材综合200价格指数变化趋势来看达到标准的中药材价格不断提升叠加中药材需求量大量增加因素价格呈现稳步上升趋势图52017-2021年中药材种植面积万亩及增速图62017-2021年中药材产量万吨及增速情况情况5800570650075600564006024853904845540033543004285472352002543323495256382004243350001595455243644505525025120504010048001146000002017201820192020202120172018201920202021种植面积万亩YOY中药材产量万吨YOY数据来源华经产业研究院东北证券数据来源华经产业研究院东北证券图72020-2023年中药材综合价格指数综合200指数300029002800270026002500240023002200210020002020-12020-52020-92021-12021-52021-92022-12022-52022-92023-1中药材价格指数综合200指数数据来源中药材天地网东北证券中药饮片市场规模呈现增长新态势中药饮片是中药材经过按中医药理论中药炮制方法经过加工炮制后的可直接用于中医临床的中药随着中医药现代化的发展中药饮片因其治疗慢性病各类疑难杂症上有明显的优势逐渐被越来越多患者认可依据全国医药工业统计数据2014-2017年中药饮片主营业务收入稳步增长并保持较高增速2018年市场规模大幅度缩减随后呈现出增长新态势尤其2020年以来受新冠疫情影响中医药受到更加广泛的关注为中药饮片带来发展机遇2020年中药饮片主营业务收入为1809亿元2021年主营业务收入迅速增长请务必阅读正文后的声明及说明825医药生物行业动态TablePageTop达到2057亿元同比增速1371工信部和国家统计局的数据显示随着行业体系的发展规模不断扩张2021年我国中药饮片市场规模可达33763亿元中药饮片产业全年业绩大幅增长图82014-2021年中药饮片主营业务收入亿元及增速情况2500201506136412711371106915200010515000-6412165-51000195619332057170017151809-101496500-15-2079-200-2520142015201620172018201920202021中药饮片主营业务收入亿元YOY数据来源全国医药工业统计中国医药企业管理协会东北证券中成药集采拉开帷幕推动中成药产业高质量发展根据中商产业研究院数据显示我国中成药产量从2015年起稳步增长在2017年产量达到3646万吨但是在2018年出现明显下降降至2619万吨随后几年产量保持相对稳定全国医药工业统计表明中成药主营业务收入增长较快2021年中成药主营业务收入达到4362亿元较2020年的4347亿元同比增长118在2021年9月中成药集采拉开帷幕国务院办公厅印发的十四五全民医疗保障规划中提出到2025年公立医疗机构通过省级集中采购平台采药品金额占全部采购药品不含中药饮片金额的90集中带量采购帮助企业树立合理收益预期稳定中成药销量同时推动中成药产业高质量发展请务必阅读正文后的声明及说明925医药生物行业动态TablePageTop图92011-2021年中国中成药产量万吨4003503002502003673136113646327715026192464231923182277100500201420152016201720182019202020212022中成药产量万吨数据来源中商产业研究院数据库东北证券4连锁药房发展中药品类业绩贡献大幅提升上市公司重点布局中药品类高毛业务赋能公司业绩拆解六家上市营收品类占比六家公司中成药占比均超过30一心堂和大参林的中成药销售占比最高分别为37和36在中药饮片方面大参林凭借广东煲汤文化基因参茸滋补类发展迅速营收占比超21同时中药饮片类毛利率超40超过药房综合毛利率高毛利中药品类布局有利于药房提高综合毛利对冲处方药集采带来的毛利率下降压力实现药房量毛齐升逻辑各家药房设有自有品牌采用自产OEM的方式向上游产业链延伸此举利于推进中药板块产能持续扩张进一步降低生产成本提高盈利能力请务必阅读正文后的声明及说明1025医药生物行业动态TablePageTop图102021年上市公司分品类营收占比1003424131115181716780189159743260303437363540472043323535320大参林益丰药房老百姓一心堂健之佳漱玉平民处方药中成药中药饮片非药品其他注未披露处方药和中成药占比的公司由测算得到数据来源公司公告东北证券表32021年六家上市公司分品类业务拆分大参林益丰药房老百姓一心堂健之佳漱玉平民一药品1381412051135911185134544224收入同比228018301619190020682038毛利率34383631313935131毛利同比增长074107009090951中西成药113531062612441049132593874收入同比250518171512187210062263毛利率325834932967336029832200毛利同比增长003117-0100811072中药饮片246114251151135919535收入同比134018882913212118181905毛利率426946655008474562毛利同比增长4470210141-012二非药品2477275621052425929874收入同比-1780510-730-080131-169毛利率47774786368834894532毛利同比增长-226617090-1332377总计1629214807156961427543835098收入同比1423155612381511159817毛利率364138463213361033842851毛利同比增长-069190007110121-160数据来源公司公告东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1125医药生物行业动态TablePageTop表4上市公司自有品牌建设情况自有品牌生产模式生产方一心堂鸿翔卉品膳尚汉尊自产鸿翔中耀科技益丰药房恒修堂允泰OEM恒修堂药业老百姓大药房药圣堂自产药圣堂养生中药科技大参林紫云轩自产OEM广东紫云轩中药科技山东东滕阿胶漱玉平民鹊华自产OEM黄山徽仁堂数据来源公司公告东北证券上市公司积极布局多元化业务中药和非药品业务表现突出药店的专业化形象使得销售中药化妆品等品类具有天然信任度同时多元化业务布局利于药店吸客引流增加日用品快消品的经营对药店的边际成本极低且能够培养顾客一站式消费习惯和提高客户忠诚度上市公司在各类多元化发展方面都有探索其中横向多元化方面六家药房非药品销售占比均超13其中益丰药房健之佳积极推进个人护理品日用品等非药品类销售销售占比高达18纵向多元化方面上市公司多从中药生产入手向上游工业拓展同时向下游稳健发展批发加盟业务如老百姓加盟联盟及分销业务占比达1138一心堂批发业务占比1320混合多元化方面健之佳和一心堂分别在云南地区建设近三百家便利店和药妆店吸引更多年轻客户群体实现药店客户群体破圈综合来看当前药店行业的多元化业务发展是主营业务的重要补充由于药店不需要增加过多的房租人力成本便可以丰富药店产品品类和服务范围因此各家药店布局积极性较足同时根据米内网样本药店各品类利润贡献情况来看相较于药品销售中药和非药品的毛利率水平远远高于综合毛利水平是重要的提毛品类表5上市公司多元化战略布局情况数据来源公司公告东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1225医药生物行业动态TablePageTop图11样本药店各品类利润贡献50046540035530028228318720010010000总体化学药中成药保健品医疗器械中药饮片数据来源米内网零售市场消费者购买行为洞察系统东北证券5医保统筹对接迎来利好处方外流时代或正式开启51报销范围扩展品种大幅提升2021年4月22日国务院办公厅正式发布建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见标志着医保改革的开始该意见明确在个人账户继续可以用于药店购药之外还将符合条件的零售药店纳入统筹基金的结算范围参保人在定点医疗机构门诊就诊后可以凭医疗机构开具的外配处方到药店购药所发生的符合规定的费用与医疗机构享受同等的报销待遇报销品种扩展至医保目录内的药品为了进一步提升参保人员就医购药的便利性可及性推进职工医保门诊共济保障机制改革2023年2月15日晚国家医保局发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知下称通知门诊统筹即基本医疗保险中把参保人员的门诊费用纳入统筹基金报销的范围通知指出参保人员凭定点医药机构处方在定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用可由统筹基金按规定支付2023年1月18日为了进一步提高参保人员的用药保障水平国家医保局人力资源社会保障部组织调整并制定了国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录2022年以下简称2022年药品目录新版目录将于3月1日落实由此报销范围明显提升在此之前药房医保统筹主要报销范围为门诊特殊慢性病品种平均300-400个品种部分省市过千和门诊特殊药品100-200个品种2022年药品目录调整后共有111个药品新增进入目录3个药品被调出目录147个目录外药品参与谈判和竞价含原目录内药品续约谈判121个药品谈判或竞价成功总体成功率达823从谈判和竞价情况看谈判和竞价新准入的药品价格平均降幅达601新版目录收载西药和中成药共2967种其中西药1586种中成药1381种另外还有基金可以支付的中药饮片892种各地要严格执行2022年药品目录不得自行调整目录内药品品种备注和甲乙请务必阅读正文后的声明及说明1325医药生物行业动态TablePageTop分类等内容要及时更新信息系统和数据库将本次调整中新增的药品按规定纳入基金支付范围调出的药品要同步调出基金支付范围并及时在智能监管子系统中进行维护加强基金监管对标公立医院门诊药房患者有望进一步流出至药店购药推动新版目录落地措施1落实谈判药品直接挂网等措施确保谈判药品如期按照协议调整支付标准2指导定点医疗机构加强联动根据临床治疗需求及时将新增药品特别是谈判药品纳入本机构配备名单提升用药保障水平3指导各地完善双通道管理机制通过定点零售药店等渠道提高谈判药品的可及性4强化准入后管理加强对目录内药品特别是谈判药品使用支付情况的监测努力解决落地过程中出现的问题5继续组织企业定期报送药品配备机构名单在我局官方APP开通查询通道方便患者查询购药52药房对标门诊统筹报销比例提升根据通知定点零售药店门诊统筹的起付标准支付比例和最高支付限额等可执行与本统筹地区定点基层医疗机构相同的医保待遇政策这一规定有利于患者由第一终端公立医院及第三终端公立基层医疗终端转为第二终端医药零售购药从体量数量运营管理水平等特征来看公立医院终端呈现经营门槛高体量大数量少的特点而零售药店基层医疗终端主要呈现出体量小数量多采购频次高的特点此次政策落地后有望推动等级医院及社区终端三级二级医院对患者的承接更有利于药房提升患者转化实现业绩增长表6药品销售终端分类终端分类说明经济类型为国有和集体办的医院含政府办医院公立医院一级是社区医院二级是县区级医院三级是市级医院通过劳动保障行政部门资格审定并经医疗保险经办机构确定定点零售药店为参保人员提供处方外配和非处方药零售服务的药店包括实体药店和网上药店两大市场公立基层医疗终端包括实体药店和网上药店两大市场数据来源公开信息东北证券根据前期东北医药系统组织浙江杭州药房2012年起浙江多地级市零售药房已对接医保统筹的调研结果杭州药房报销支付比例参考二级医疗机构支付比例为60此次医保报销参考基层医疗机构支付比例进一步提升至70以湖南省为例根据2022年12月湖南省职工基本医疗保险实施办法针对不同医疗机构报销比例有一定的差别表7湖南省报销比例对比机构报销比例一级医疗机构政策范围内门诊医疗费用不设起付标准按70比例支付基层医疗卫生机构二级医疗机构政策范围内门诊医疗费用起付标准200元起付标准以上的部分按60比例支付政策范围内门诊医疗费用起付标准300元起付标准以上的部分按60比例支付三级医疗机构一个结算年度内起付标准累计不超过300元请务必阅读正文后的声明及说明1425医药生物行业动态TablePageTop数据来源公开信息东北证券53申报资质扩展至全国范围申报资质扩展至全国所有符合条件的药房根据通知信息明确各级医保部门要采取有效措施鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务这一政策将统筹医保申报资质由部分省市试点扩展至全国所有符合条件的药房而申报的限制条件的出台使头部大药房更有优势申报条件申请开通门诊统筹服务的定点零售药店应当符合医保部门规定的医保药品管理财务管理人员管理信息管理以及医保费用结算等方面的要求能够开展门诊统筹联网直接结算省级医保部门要因地制宜制定具体的管理办法公开办理流程并加强对统筹地区相关政策的协调统筹地区医保部门要优化申请条件完善服务流程及时为符合条件的定点零售药店开通门诊统筹服务54医保统筹药房推进处方外流带来红利政策发展2021年5月国家医保局国家卫生健康委印发关于建立完善国家医保谈判药品双通道管理机制的指导意见首次从国家政策层面提出双通道管理明确医保定点药店与医保定点医疗机构一起形成谈判药品供应的双通道2021年9月国家医保局国家卫生健康委又联合下发关于适应国家医保谈判常态化持续做好谈判药品落地工作的通知提出为更好适应国家药品谈判常态化要进一步夯实医疗机构主体责任建立健全处方流转机制通过双通道管理机制推进谈判药品落地截至2021年12月31日全国所有省级单位和部分市地制定了双通道管理的实施性政策从各地实施政策内容看双通道药品遴选除参照国家推荐标准外着重考虑使用周期长疗程费用较高等患者需求以及用药人群特定用药指征明确等利于控费的因素截至2022年6月政策落地一年纳入双通道管理的品种地区差异较大且不限于谈判药品例如福建省纳入双通道管理的药品共32种其中谈判药品30种含14种注射剂四川省纳入双通道管理的药品共157种其中谈判药品128种含52种注射剂全国陆续新增约3400家左右双通道药店未来1年医保统筹药房有望陆续推进根据该推进节奏推断关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知中指出省级医保部门要因地制宜制定具体的管理办法公开办理流程预计后续各省政策有望陆续出台处方外流已是大势所趋处方外流将对药房带来长期红利持续利好药房长期发展根据2021年医药终端格局和工业百强结构变化报告显示2019年院内市场规模达到13000亿元左右院外市场约9000亿元而到2029年院外市场将以16000亿的总体量打平甚至超过院内市场IQVIA数据显示2020年在我国院外市场中零售渠道处方药销售约占479且该比重在近年来呈增长态势院边店又是在院外承接处方最主要的载体当前药房整体行业规模约4000亿根据2021年公立医院门诊药房规模约3500亿假设70流出至院外药房预计约有2500亿药品流出社会药房请务必阅读正文后的声明及说明1525医药生物行业动态TablePageTop图12公立医院门诊数量变化13500120130001001250080120001331460115001306912708122974011000120321188911490105001118720100000201420152016201720182019E2020E2021E数据来源资产信息网东北证券6本周行情跟踪20230213-20230217图13医药生物行业行情走势医药生物申万沪深3001000500000-500-1000-1500-2000-2500-3000数据来源Wind东北证券近一年以来医药板块下跌192相比于沪深指数下降幅度1285跑赢沪深指数1093请务必阅读正文后的声明及说明1625医药生物行业动态TablePageTop图14细分子行业涨跌幅3020100-10-20-30化学制药申万生物制品申万医疗器械申万医药商业申万中药申万医疗服务申万数据来源Wind东北证券2022年以来医药生物行业走势呈现下跌趋势各个细分板块变动趋势表现不一截止2023年2月17日细分行业中化学制药医药商业中药板块均有上涨其中医药商业板块涨幅最大为1461生物制品医疗器械医疗服务板块呈现下跌趋势生物制品板块跌幅最大下跌1321图15细分子行业PETTM706050403020100化学制药申万生物制品申万医疗器械申万医药商业申万中药申万医疗服务申万数据来源Wind东北证券医药生物板块整体估值处于历史低位估值回调幅度较大截至目前为止化学制药市盈率最高为3415倍医疗器械市盈率最低为1411倍请务必阅读正文后的声明及说明1725医药生物行业动态TablePageTop图16医药生物指数Band估值走势收盘价EPSPE-TTM2054x2963x3872x4781x569x25000002000000150000010000005000000002000-01-072013-12-272018-05-042001-03-162001-09-282002-04-302002-11-222003-06-202004-01-022004-07-302005-02-182005-09-092006-04-072006-11-032007-05-252007-12-142008-06-272009-01-162009-08-072010-02-262010-09-102011-03-252011-10-142012-05-042012-11-232013-06-142014-07-112015-01-232015-08-072016-02-262016-09-092017-03-312017-10-202018-11-232019-06-142019-12-272020-07-172021-01-292021-08-132022-03-042022-09-162000-08-11数据来源Wind东北证券图17子行业月涨跌幅20230117-20230217图18子行业周涨跌幅20230213-20230217649984445584646517842086200500-2-085-2-239-228-4-4-383-449-6-6数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1825医药生物行业动态TablePageTop7本周动态更新板块颜色标识说明创新药生物制品器械与耗材医疗服务医药零售中药表8本周行业资讯更新时间板块关键词内容来源美国零售连锁药店巨头CVS宣布以106亿美元的高价全现金收购连锁诊所OakStreetHealth这是继另一家药店巨头WalgreensWBA沃博第一药店2月13日医药零售CVS联后收购连锁诊所VillageMD和支持VillageMD以90亿美元收购医生财智集团和应急医疗中心SummitHealth之后药店再下重金注于基层医疗去年12月随着疫情防控政策调整除了布洛芬蒙脱石散等药品外防疫相关多种与防疫相关的医疗设备和器械也迎来一波市场抢购热潮销量和单2月14日医药零售中国药店药品甩卖价取得倍数级增长如今时间也过去了三个月这些产品也经历了价格的大起大落2月8日北京医保公众号发布信息北京市首批29家药店试点开通异地参保人员定点药店直接结算服务为来京就医的外省市参保人员提第一药店2月14日医药零售异地结算供便利已按参保地规定办理异地就医备案的参保人员可持社保卡在财智试点零售药店直接结算参保人购买药品及医疗器械的相关费用个人账户改革在全国范围内的推进速度超预期定点零售药店在基本医疗保障服务过程中可以发挥更重要的更积极的作用对于药店零售业第一药店2月15日医药零售个账改革来说将会迎来更广阔的发展空间值得注意的是个账改革是零售药财智店专业化升级转型的契机以上市公司为代表的一部分优秀连锁药店企业正在积极探索专业服务以满足消费者需求2023年2月15日中国康复机器人与智能康复创新企业卓道医疗宣布完成B轮融资本轮由丹麓资本恒旭资本联合领投顺为资本跟投2月15日医疗服务卓道医疗动脉网总投资额超过亿元人民币本轮融资将加速卓道医疗在智能康复综合解决方案领域的创新研发市场准入与规模化落地的工作2月15日渤健发布公告称其已通知诺诚健华为便利而终止有关BTK抑制剂奥布替尼的相关协议诺诚健华将重获许可协议项下授予渤2月15日创新药终止授权健的所有全球权利诺诚健华将重获协议项下授予渤健的所有全球权公众号利包括相关知识产权研发决策权生产和商业化权益以及源自奥布替尼的商业收益双方将在90天内完成权益过渡2月15日科伦药业发布公告称其与默沙东7个ADC项目授权合作事项通过反垄断审查暨协议生效四川科伦药业分别于2022年12月Hexagon2月15日创新药22日2023年1月9日召开第七届董事会第二十一次会议2023年公众号Bio第一次临时股东大会审议通过了关于控股子公司科伦博泰与默沙东签署合作协议的议案同意科伦药业控股子公司科伦博泰与默沙东签请务必阅读正文后的声明及说明1925医药生物行业动态TablePageTop署EXCLUSIVELICENSEANDCOLLABORATIONAGREEMENT科伦博泰将其具有自主知识产权的7个ADC项目与默沙东开展合作近日国家药监局重磅发布重要注册管理专门规定专门规定的审批体系中国化评价体系中药化开发路径创新化第一药店2月15日中药政策发布经典名方现代化对中药创新药是一个利好在新的体系下中药财智研发投入产出比有望迅速提升目前广州市已推出16家双通道定点医院和30家双通道定点药店接下来将根据工作推进情况新增参保人可以在广州医保微信广州双通第一药店2月16日医药零售公众号查询到具体名单和地址在首批双通道药店名单中入选的道财智药店数量较多的分别有广药集团旗下7家药店国控旗下4家药店广东德信行3家海王星辰3家阿里健康3家最新版国家医保目录将于3月1日正式落地各省双通道管理药品名单即将更新根据国家医保局要求省级医保部门要及时更新本省纳入双通道和单独支付的药品范围与新版目录同步实施鼓励各地第一药店2月16日医药零售政策新闻积极探索通过双通道渠道提升罕见病用药供应保障水平的有效模财智式规范双通道药店准入程序进一步提升农村地区偏远地区和经济欠发达地区双通道药店的覆盖率Arrowhead宣布已重新获得曾与强生合作的针对非酒精性脂肪肝NASHRNAi疗法ARO-PNPLA3强生代号JNJ-75220795的全球权益这项交易变动是基于强生对管线策略的重新调整两家公司最初在2018年度达成了总额37亿美元的合作强生支付175亿美元首Arrowhea付款和7500万美元股权投资Arrowhead有权获得针对乙肝RNAi药2月17日创新药公众号d强生物最高约16亿美元里程碑款和针对另外3款其他靶点RNAi新药约19亿美元的选择权和里程碑款2021年5月强生又支付了1000万美元行使了选择权获得ARO-JNJ1即本次停止合作的这款NASH新药当前Arrowhead正在继续评估1期结果设计接下来的2期临床研究2023年1月中旬始好药师叮当快药携手抖音开始OTC药品直播销售探索有人称这是OTC直播卖药的元年网售处方药的合法性让2月17日医药零售抖音卖药中国药店医药电商觉得前途光明但是监管的方向与角度始终是线上卖药必须解决的问题数据来源东北证券表9创新药管线更新时间来源企业名药物名称药物类型药物靶点适应症研究阶段1辅助治疗HER2过表达乳腺癌2治疗HER2过表达2023年2生物制品公众号复宏汉霖托莱西单抗单抗HER2转移性乳腺癌3治疗HER2月14日许可申请过表达转移性胃腺癌或胃食管交界腺癌联合马来酸吡咯替尼片治疗批准b2023年2存在HER2基因突变的局部公众号荣昌生物维迪西妥单抗ADCHER2期临月14日晚期或转移性非小细胞肺癌床患者请务必阅读正文后的声明及说明2025