投资要点：
　　一周市场回顾：
　　过去一周，上证综指下跌1.12%收3224.02，深证指数下跌2.18%收11715.77，沪深300下跌1.75%收4034.51，创业板指下跌3.76%收2449.35，医药生物行业指数（申万）下跌0.07%收9596.98，医疗器械行业指数(申万)下跌0.85%收8238.96，跑赢沪深300指数0.90个百分点。过去一周,医疗设备板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.66%、-0.94%、-1.08%。截止2023年2月17日，医疗器械板块估值PE为18.16倍。医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为64.30%，医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为39.43倍、6.79倍、29.14倍,均处于历史较低水平。
　　行业动态：
　　1）福建省卫健委：各基层医疗卫生机构加快推进诊疗设备、药品配置等采购进度和物资配送流程；
　　2）全国多省市响应国务院发布的《重症床位扩容改造操作指南》要求，重症诊疗设备升级，三级医院采购清单出炉；
　　3）国家医保局：全国统一的医保编码已快速落地，耗材治理将进入全新模式；
　　4）国家药监局:公布2023年1月批准注册医疗器械产品目录。
　　投资分析：
　　当前，复苏仍是医药板块重要主线之一。需求复苏仍为重点关注板块，建议持续关注院内诊疗恢复相关的检测服务领域。
　　估值处于历史低位，关注需求边际改善。经过过去两年多的调整，医药板块估值仍处于底部区间。医药行业需求具备持续性、确定性和相对刚性，疫情稳定后需求边际改善和部分政策预期向好，医药板块呈现良好的反弹势头，行业业绩有望在低基数上回升。从基本面出发，考虑到估值与业绩增速匹配性，我们建议继续关注需求边际改善带来估值反弹。叠加集采压力有望边际释放，建议关注整体医药板块的配置价值。
　　医疗器械行业高景气度延续，建议关注各细分赛道高成长性企业。目前医疗器械板块估值也已处于多年来的底部，未来在需求的支撑、技术进步的驱动下，我们认为成长性确定，建议关注各细分赛道高成长性企业。
　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。
　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。
　　

研究报告全文：医药生物行业周报证券研究报告周报医药生物行业2023年2月20日星期一爱建证券有限责任公司估值处于历史低位关注需求边际改善研究所投资要点一周市场回顾分析师余前广过去一周上证综指下跌112收322402深证指数下跌218收TEL021-32229888-322111171577沪深300下跌175收403451创业板指下跌376收E-mailyuqianguangajzqcom244935医药生物行业指数申万下跌007收959698医疗器械执业编号S0820522020001行业指数申万下跌085收823896跑赢沪深300指数090个百联系人孙烨琦分点过去一周医疗设备板块表现相对较强医疗设备体外诊断医TEL021-32229888-33903疗耗材各子板块涨跌幅分别为-066-094-108截止2023年2E-mailsunyeqiajzqcom月17日医疗器械板块估值PE为1816倍医疗器械板块对于沪深300执业编号S0820123010001的估值溢价率为6430医疗设备体外诊断医疗耗材各子板块估值水平PE分别为3943倍679倍2914倍均处于历史较低水平行业评级同步大市维持行业动态沪深300指数申万行业指数医药生物1福建省卫健委各基层医疗卫生机构加快推进诊疗设备药品配置等1400000申万行业指数医疗器械1200000采购进度和物资配送流程10000008000002全国多省市响应国务院发布的重症床位扩容改造操作指南要求600000400000200000重症诊疗设备升级三级医院采购清单出炉0003国家医保局全国统一的医保编码已快速落地耗材治理将进入全新模式数据来源wind爱建证券研究所4国家药监局公布2023年1月批准注册医疗器械产品目录1个月6个月12个月绝对表现263674-634投资分析相对表现202857651当前复苏仍是医药板块重要主线之一需求复苏仍为重点关注板块建数据来源wind爱建证券研究所议持续关注院内诊疗恢复相关的检测服务领域估值处于历史低位关注需求边际改善经过过去两年多的调整医药板块估值仍处于底部区间医药行业需求具备持续性确定性和相对刚性疫情稳定后需求边际改善和部分政策预期向好医药板块呈现良好的反弹势头行业业绩有望在低基数上回升从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议继续关注需求边际改善带来估值反弹叠加集采压力有望边际释放建议关注整体医药板块的配置价值医疗器械行业高景气度延续建议关注各细分赛道高成长性企业目前医疗器械板块估值也已处于多年来的底部未来在需求的支撑技术进步的驱动下我们认为成长性确定建议关注各细分赛道高成长性企业投资建议重点推荐医疗需求复苏创新器械及产业链医疗新基建风险因素疫后复苏不及预期行业竞争加剧的风险行业监管政策发生较大变动宏观经济方面的不确定性研发销售不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1医药生物行业深度跟踪点评目录1本周观点411估值处于历史低位关注需求边际改善42上周行业指数表现521市场整体回顾522细分板块表现情况623板块估值水平情况63医疗器械板块个股动态831医疗器械板块个股涨跌幅排名832重要公司公告84行业要闻1041医疗设备1042体外诊断1243医疗耗材1344其他14风险提示15请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2医药生物行业深度跟踪点评图表目录图表1医药生物行业表现5图表2申万一级行业板块表现20230213-202302175图表3板块涨跌幅20230213-202302176图表4医疗器械各子板块涨跌申万6图表52015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化左轴为估值右轴为溢价率7图表62015年至今医疗器械各子板块估值水平申万7图表7本周本月及年初至今涨跌幅排名8图表8进出口金额监护仪美元11图表9进出口平均单价监护仪美元台11图表10进出口金额彩超美元12图表11进出口平均单价彩超美元台12图表12进出口数量磁共振装置套12图表13进出口金额磁共振装置美元12请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3医药生物行业深度跟踪点评1本周观点11估值处于历史低位关注需求边际改善当前复苏仍是医药板块重要主线之一需求复苏仍为重点关注板块建议持续关注院内诊疗恢复相关的检测服务领域估值处于历史低位关注需求边际改善经过过去两年多的调整医药板块估值仍处于底部区间医药行业需求具备持续性确定性和相对刚性疫情稳定后需求边际改善和部分政策预期向好医药板块呈现良好的反弹势头行业业绩有望在低基数上回升从基本面出发考虑到估值与业绩增速匹配性我们建议继续关注需求边际改善带来估值反弹叠加集采压力有望边际释放建议关注整体医药板块的配置价值医疗器械行业高景气度延续建议关注各细分赛道高成长性企业目前医疗器械板块估值也已处于多年来的底部未来在需求的支撑技术进步的驱动下我们认为成长性确定建议关注各细分赛道高成长性企业1政策环境趋暖政策多方位支持国产医疗设备创新发展本土头部企业技术实力与产品布局百尺竿头更进一步贴息贷款涌入增量资金延续行业高景气度集采范围持续扩大但中选规则与降价幅度有望呈温和化趋势国产头部企业以价换量或加速市占率提升重塑行业格局建议关注预期集采影响有限高精尖细分龙头2创新器械及产业链的创新落地进程有望加快自2017年10月国办印发关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见集采倒逼创新等政策推动行业发展以来创新器械已走过5年的快速发展期产业发展不变的大趋势是国内创新产业制造升级竞争力不断提升同时在全球生产价值链中向上游迁移建议关注具有较强创新能力或国际化视野的细分领域龙头企业3产业链自主可控随着国产替代进程的不断迭代国内龙头企业逐步实现产业链自主可控产业链一体化趋势明显医疗设备领域如部分医学影像设备内窥镜设备测序仪等国产替代仍有较大空间行业上游供应链的部分领域也可关注请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4医药生物行业深度跟踪点评2上周行业指数表现21市场整体回顾过去一周上证综指下跌112收322402深证指数下跌218收1171577沪深300下跌175收403451创业板指下跌376收244935医药生物行业指数申万下跌007收959698医疗器械行业指数申万下跌085收823896跑赢沪深300指数090个百分点图表1医药生物行业表现沪深300指数申万行业指数医药生物申万行业指数医疗器械140000012000001000000800000600000400000200000000数据来源wind爱建证券研究所图表2申万一级行业板块表现20230213-20230217400300200100000100200300400500钢铁申万传媒申万煤炭申万通信申万汽车申万环保申万银行申万综合申万电子申万计算机申万房地产申万美容护理申万食品饮料申万石油石化申万轻工制造申万建筑材料申万纺织服饰申万医药生物申万基础化工申万机械设备申万社会服务申万家用电器申万建筑装饰申万国防军工申万交通运输申万公用事业申万非银金融申万商贸零售申万有色金属申万农林牧渔申万电力设备申万数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5医药生物行业深度跟踪点评22细分板块表现情况过去一周医疗设备板块表现相对较强医疗设备体外诊断医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-066-094-108图表3板块涨跌幅20230213-20230217000-050-100-150-200-250-300-350-400数据来源wind爱建证券研究所图表4医疗器械各子板块涨跌申万申万行业指数医疗器械申万行业指数医疗设备申万行业指数医疗耗材申万行业指数体外诊断18000001600000140000012000001000000800000600000400000200000000数据来源wind爱建证券研究所23板块估值水平情况根据我们的统计截止2023年2月17日医疗器械板块估值PE为1816倍TTM整体法溢价率方面医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为6430医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率仍处于较低水平医疗设备体外诊断医疗耗材各子板块估值水平PE分别为3943倍679倍2914倍请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6医药生物行业深度跟踪点评图表52015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化左轴为估值右轴为溢价率10000600800050040060003004000200200010000002015-09-112016-09-112017-09-112018-09-112019-09-112020-09-112021-09-112022-09-11相对沪深300溢价率右轴医疗器械申万沪深300数据来源wind爱建证券研究所图表62015年至今医疗器械各子板块估值水平申万医疗设备申万体外诊断申万医疗耗材申万14000120001000080006000400020000002015-09-112016-09-112017-09-112018-09-112019-09-112020-09-112021-09-112022-09-11数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7医药生物行业深度跟踪点评3医疗器械板块个股动态31医疗器械板块个股涨跌幅排名图表7本周本月及年初至今涨跌幅排名本周涨跌幅前10本月涨跌幅前10年初至今涨跌幅前101戴维医疗1753迪瑞医疗2688山外山50892迪瑞医疗1460迈普医学2337科美诊断47313怡和嘉业1126华兰股份2333春立医疗40284春立医疗1063安必平1993赛科希德40105迈普医学1055新华医疗1947睿昂基因36356海尔生物1044科美诊断1933华兰股份36307福瑞股份933怡和嘉业1861戴维医疗34828乐心医疗635春立医疗1756新华医疗33479三诺生物541睿昂基因1722迪瑞医疗327110昊海生科538麦澜德154普门科技3163数据来源wind爱建证券研究所32重要公司公告1海泰新光首次公开发行部分限售股上市流通本次上市流通的均为战略配售限售股限售股份数量为1089万股限售期为24个月上市流通日期为2023年2月27日2昊海生科股东楼国梁先生因自身资金需要计划自本公告披露之日起3个交易日后6个月内通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过100万股占公司总股本不超过058393利德曼子公司获项体外诊断试剂医疗器械注册证产品名称载脂蛋白A1测定试剂盒免疫透射比浊法注册证有效期2023年01月31日-2028年01月30日4赛诺医疗公司SCHONKYTONK冠脉球囊扩张导管获得FDA认证该产品适用于对冠状动脉的狭窄节段或搭桥狭窄部位进行球囊导管扩张以改善心机灌注该产品已于2022年12月14日获得中国医疗器械注册证5透景生命向激励对象授予股票期权与限制性股票授权日授予日2023年2月16日授予数量股票期权47800万份限制性股票16100万股权授予价格股票期权行权价格为2230元份限制性股票授予价格为1115元股6华康医疗收到中标通知书确认公司与湖北省数字产业发展集团有限公司组成的联合体为光谷人民医院医疗专项设计施工总承包项目的中标供应商招标单位武汉东湖新技术开发区卫生健康局中标金额287212万元请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8医药生物行业深度跟踪点评7美康生物公司2项体外诊断产品取得医疗器械注册证产品名称脂蛋白相关磷脂酶A2检测试剂盒胶乳增强免疫比浊法类风湿因子检测试剂盒免疫透射比浊法注册证有效期2023年02月08日至2028年02月07日8九强生物公司8项体外诊断产品取得医疗器械注册证产品名称锂测定试剂盒类卟啉显色法甘油三酯测定试剂盒GPO-PAP法纤维蛋白原测定试剂盒免疫比浊法降钙素原测定试剂盒磁微粒化学发光法抗凝血酶IIIATIII校准品锌测定试剂盒PAPS显色剂法地高辛测定试剂盒抗凝血酶IIIATIII质控品注册证有效期2023年01月31日至2028年01月30日9迈克生物公司1项体外诊断产品取得类医疗器械注册证产品名称甲型肝炎病毒IgM抗体检测试剂盒直接化学发光法用于体外定性检测人血清或血浆样本中的甲型肝炎病毒IgM抗体注册证有效期2023年2月10日至2028年2月9日10洁特生物持股5以上股东海汇财富因自身资金需求拟通过大宗交易集中竞价方式减持股份数量不超过57406万股占公司总股本40911联影医疗首次公开发行网下配售限售股上市流通数量为2749458股限售期为自公司首次公开发行股票上市之日起6个月本次上市流通日期为2023年2月22日12凯普生物全资子公司获欧洲专利局EuropeanPatentOffice颁发的发明专利证书发明名称CHLOROQUINEGELANDPREPARATIONMETHODANDAPPLICATIONTHEREOF一种氯喹凝胶及其制备方法和应用专利权期限自申请日2019年11月4日起二十年13安必平持股5以上股东及董监高计划通过集中竞价方式及大宗交易方式减持所持有的公司股份不超过55993万股不超过公司总股本600减持期间为6个月其中通过集中竞价方式减持股份占公司总股本比例不超过200通过大宗交易方式减持股份占公司总股本的比例不超过40014迈普医学公司自主研发的硬脑膜医用胶首次注册已完成并获得第三类医疗器械注册证适用于开颅手术中硬脑膜缝合部位的辅助封合防止脑脊液渗漏有效期至2028年2月9日15开立医疗公司S90Exp系列彩色多普勒超声诊断系统于近日获得美国FDA批准FDA510k注册号K222596批准日期为2023年02月10日无有效期限制资料来源万得资讯各上市公司公告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9医药生物行业深度跟踪点评4行业要闻41医疗设备福建省卫健委各基层医疗卫生机构加快推进诊疗设备药品配置等采购进度和物资配送流程疫情整体态势向好正是补短板的最佳时机药品耗材设备床位等这些硬件堵点急需加快配备按照国家要求医疗防疫物资特别是基层医疗器械和救治设备将是储备的重中之重在基层诊疗设备药品配置方面国家层面已下发相关标准国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组关于印发基层医疗卫生机构诊疗新冠病毒感染物资配备参考标准的通知地方层面正在全力推进相关设备药品配备倒计时已经开启2月3日福建省卫健委转发国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组关于印发基层医疗卫生机构诊疗新冠病毒感染物资配备参考标准的通知对于此次物资配置工作福建省卫健委发文指出未达到配备参考标准的物资各基层医疗卫生机构要加快采购进度和物资配送流程确保消耗品对症治疗药品可用量保持2周以上抗原检测试剂和小分子抗病毒药物按试剂配备力争2月10日前配备到位不留空白点诊断检测类救治类设备力争在2月底前配备到位资料来源中国政府网全国多省市响应国务院发布的重症床位扩容改造操作指南要求重症诊疗设备升级三级医院采购清单出炉根据1月7日国务院联防联控机制综合组发布的重症床位扩容改造操作指南要加强二级医院重症医疗资源储备二级综合医院应当独立设置重症医学科二级传染病医院儿童专科医院应当设置重症监护病房二级医院要按标准建设和改造重症监护单元确保供电供氧设施以及生命监护抢救治疗设备处于功能良好状态确保各重症监护单元随时可使用此外要强化三级医院重症医疗资源准备确保综合ICU监护单元可随时使用医院要按照综合ICU标准加快完成综合ICU监护单元建设和升级改造并进行逐一检查确保供电供氧设施以及生命监护抢救治疗设备处于功能良好状态确保各重症监护单元随时可使用重症床位扩容改造操作指南中还指出要迅速改造其他专科ICU床位医院立即启动除综合ICU外其他专科重症监护床位扩容改造工作按照综合ICU标准对其供电供氧系统进行改造配备呼吸机监护仪等满足综合重症救治需要的监护与治疗设备确保需要时随时可投入新型冠状病毒感染重症患者医疗救治请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10医药生物行业深度跟踪点评储备一批可转换ICU床位医院应当选择适宜的独立院区病房楼按照感染防控要求对其内部病房进行改造配备满足重症救治设备使用所需的供氧和用电设施以及呼吸支持抢救和监护等设备确保需要时能够在24小时内转化为重症监护单元可转换ICU床位数量不少于本院实际开放床位总数的4各专科病区设置一定数量重症患者救治床位医院内各专科在本病区相对独立区域设置缓冲病房每个病区设置4间缓冲病房其中2间配备必要的供氧和监护治疗设备升级改造成为4张重症患者救治床位据中国政府采购网消息近期中技国际招标有限公司受北京市卫健委委托进行重症医疗救治准备设备应急采购项目前期市场调研工作该项目包含的重症医疗资源设备有床旁监护仪精密注射泵血气机彩超高流量湿化氧疗系统无创呼吸机有创呼吸机ECMO支气管镜单镜一套主动脉内球囊反搏泵空气波压力治疗仪全自动连续血滤系统除颤监护仪转运呼吸机转运监护仪脉氧夹CO模块PICCO模块全自动清洗消毒器过氧化氢消毒机等此前广州市卫健委副主任张屹在发布会上要求进一步加大重症救治床位相关医疗设备采购工作计划采购输液泵呼吸机高流量呼吸湿化治疗仪等23种医疗设备22万台并将配备给市定点医院截至目前全国范围内的设备配置需求仍在持续此轮医疗机构扩容升级完成后医疗救治水平也将得到进一步提升资料来源中国政府网中国政府采购网图表8进出口金额监护仪美元图表9进出口平均单价监护仪美元台数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11医药生物行业深度跟踪点评图表10进出口金额彩超美元图表11进出口平均单价彩超美元台数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所图表12进出口数量磁共振装置套图表13进出口金额磁共振装置美元数据来源wind爱建证券研究所数据来源wind爱建证券研究所42体外诊断2022年医疗器械首次注册情况梳理2022年国家药监局共批准医疗器械各类注册11942项其中首次注册2500项含境内第三类1884项进口第二类309项进口第三类347项延续注册5218项变更注册4224项各省级药监局共批准境内第二类医疗器械注册32889项其中首次注册13334项延续注册10641项变更注册8914项2022年首次注册产品最多的是体外诊断共注册了4548件其次是注输请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12医药生物行业深度跟踪点评护理和防护器械首次注册了2990件二者占了2022年23大类首次注册医疗器械总数的一半首次注册产品数超过600件的有5类产品即口腔科器械963件医用成像器械829件物理治疗器械708件临床检验器械643件和无源手术器械619件资料来源根据国家药监局信息整理43医疗耗材国家医保局全国统一的医保编码已快速落地耗材治理将进入全新模式全国统一的医保编码已快速落地仅存的空白区也即将被打通伴随招采使用支付全流程透明化耗材治理将进入全新模式全国统一医保编码进入最后一公里当前全国多省都在全力推进统一医保编码工作未按要求完成编码维护则可能失去挂网资格据观察已有许多省份对医保编码出现问题的耗材做出暂停挂网的处理耗材进院销售也会因此受到限制此外如果没有医保编码耗材还会面临医保不予支付等问题去年8月福建省医保局发布关于加强医保定点医疗机构高值医用耗材管理的通知其中明确要规范医保医用耗材编码管理通知指出医保定点医疗机构应使用国家统一的医保编码做好与医保信息系统的有效对接和医用耗材编码维护未按规定传送医用耗材医保编码信息的医保信息系统不予支持医保基金不予支付带量采购政策中也对医保编码提出要求在国家和各省级耗材带量采购中往往指明所采购耗材的医保编码这就意味着无医保编码则无法进入集采在此背景下企业也在充分响应积极开展相关工作整体来看全国统一的医保编码已在绝大部分耗材领域实现覆盖据了解尚未正式完成贯标的IVD领域也在开展信息维护并建立标准今年1月广东省药品交易中心发布通知要求体外诊断试剂生产经营企业开展体外诊断试剂类相关产品医保编码信息维护工作全国统一医保编码的最后一公里打通后监管革新也将相继实施全国统一医保编码的落地对于耗材治理具有基础性作用在此基础上全行业也将迎来相应监管变革国家医疗保障局副局长李滔曾提到通过统一分类和编码可实现各地各医疗机构之间数据的互认推动高值医用耗材在地区间医疗机构间的数据比较信息公开透明强化对生产流通使用各个环节的监督管理促进各部门联动共同做好监管实现国家和各省市之间高值医用耗材的数据互通开展大数据分析运用提请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13医药生物行业深度跟踪点评高治理能力也可以大大减轻企业在各地招标采购环节重复报送产品信息的压力和负担医保编码在招标采购医保报销医保支付监管等方面都发挥作用是一套信息化标准化的编码体系有了统一的医保编码从招标采购到临床使用医保支付所有环节的数据都能搜集了解理论上说对于医保局而言企业的产品价格基本透明化2021年11月国家医保局发布基本医疗保险医用耗材支付管理暂行办法征求意见稿其中指出医用耗材的支付管理应遵循的原则包括坚持自主申报动态调整逐步统一将临床价值高经济性评价优良的医用耗材纳入医保支付范围具体分工上国务院医疗保障行政部门对医保支付范围内的耗材统一实行准入管理制定国家基本医保医用耗材目录国务院医疗保障行政部门负责建立健全全国统一的医用耗材医保准入管理制度制定医保医用耗材编码规则耗材通用名分类标准评价规则及指标体系医保准入流程医保支付标准的确定规则等对各省落实国家医保医用耗材目录及医保支付标准确定等工作实施监督管理省级医疗保障行政部门执行国家统一的医保医用耗材目录按照医保支付标准的确定规则制定本行政区域内的支付标准在医疗器械招采使用支付等关键环节充分监管之下行业也将走向规范化专业化资料来源国家医保局44其他国家药监局公布2023年1月批准注册医疗器械产品目录2月13日国家药监局发布国家药监局关于批准注册124个医疗器械产品的公告2023年1月公告显示2023年1月国家药监局共批准注册医疗器械产品124个其中境内第三类医疗器械产品99个进口第三类医疗器械产品11个进口第二类医疗器械产品12个港澳台医疗器械产品2个资料来源国家药监局请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14医药生物行业深度跟踪点评风险提示疫后复苏不及预期行业竞争加剧的风险行业监管政策发生较大变动宏观经济方面的不确定性研发销售不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15医药生物行业深度跟踪点评分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关投资评级说明报告发布日后的6个月内公司行业的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司评级强烈推荐预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15以上推荐预期未来6个月内个股相对大盘涨幅515中性预期未来6个月内个股相对大盘变动在5以内回避预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5以上行业评级强于大市相对强于市场基准指数收益率5以上同步大市相对于市场基准指数收益率在55之间波动弱于大市相对弱于市场基准指数收益率在5以下重要免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式发表复制如引用刊发需注明出处为爱建证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改爱建证券有限责任公司地址上海市浦东新区世纪大道1600号33楼陆家嘴商务广场电话021-32229888邮编200122网站wwwajzqcom请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16