市场表现：
　　上周（2月13日至2月17日）医药生物板块整体下跌0.07%，在申万31个行业中排第8位，跑赢沪深300指数1.68个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨5.81%，在申万31个行业中排第15位，跑赢沪深300指数1.60个百分点。医药生物板块PE估值为25.8倍，处于历史低位水平，在申万31个行业中排第14位，相对于沪深300的估值溢价为134%。上周医药生物子板块上涨的有医药商业（5.58%）、中药（4.65%）、化学制药（0.50%）。个股方面，上周上涨的个股为246只（占比53.1%），涨幅前五的个股分别为博济医药（30.8%）、上海凯宝（24.4%）、特一药业（24.2%）、方盛制药（21.5%）、药易购（20.4%）。
　　成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3618.3亿元，占万得全A成交额的7.9%，上周医药板块成交额环比上升44.6%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为45.5亿元。个股方面，主力净流入前五的有恒瑞医药、特一药业、同仁堂、新华制药、华润三九；净流出的有药明康德、沃森生物、智飞生物、博腾股份、九安医疗。
　　行业要闻：
　　2月15日，国家医疗保障局发布《进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》。《通知》积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务，进一步明确要完善定点零售药店门诊统筹支付政策，包括明确门诊统筹基金支付范围，完善门诊统筹总额预算管理，加强门诊统筹医保服务协议管理，做好门诊统筹费用审核结算。明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策，包括要加强药品价格协同、加强处方流转管理、加强基金监管。
　　此前，医保局通过谈判与集采动态调整药品支付范围以达到腾笼换鸟的目的及维持良好支付能力。本次鼓励药店开通统筹服务，在完善支付政策的同时，明确定点医药机构可开具最长12周的长期处方，是继医保账户调整后进一步落实扩大统筹基金支付范围的举措，统筹对接进度超预期。连锁药店在购药方面具有天然的便利性，同时在管理规范性方面近年来也有很大的提升，此次新政将加快处方外流的进程，对医药零售流通行业形成中长期利好，其中连锁药店龙头型企业有望受益更加明显。
　　投资建议：
　　上周，医药生物指数走势基本持平，小幅跑赢大盘指数，板块成交量环比放大；受政策影响刺激，医药商业、中药板块涨幅居前。当前时点，板块呈现一定的分化趋势，一方面继续重点关注政策利好的相关细分子板块；另一方面，关注板块中长期发展逻辑，关注常规医疗服务消费的加快恢复，关注创新药械的快速发展势头。建议重点关注连锁药店、医疗服务、创新药、研发外包、二类疫苗、特色器械、血制品、品牌中药等细分板块及个股。
　　个股推荐组合：益丰药房、贝达药业、凯莱英、丽珠集团、华兰生物；
　　个股关注组合：老百姓、新产业、康泰生物、恒瑞医药、普洛药业等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。
　　

研究报告全文：行业研究2023年02月20日超配定点药店纳入门诊统筹利好连锁药店行业龙头医药生物行业周报20230213-20230219周报证券分析师杜永宏S0630522040001投资要点dyhlongonecomcn市场表现医证券分析师伍可心药S0630522120001上周2月13日至2月17日医药生物板块整体下跌007在申万31个行业中排第8wkxlongonecomcn生位跑赢沪深300指数168个百分点年初至今医药生物板块整体上涨581在申万31证券分析师物个行业中排第15位跑赢沪深300指数160个百分点医药生物板块PE估值为258倍处陈成S0630522080001于历史低位水平在申万31个行业中排第14位相对于沪深300的估值溢价为134上周chenchenglongonecomcn医药生物子板块上涨的有医药商业558中药465化学制药050个12股方面上周上涨的个股为246只占比531涨幅前五的个股分别为博济医药5308上海凯宝244特一药业242方盛制药215药易购204-2成交量方面上周申万医药板块合计成交额为36183亿元占万得全A成交额的79-10上周医药板块成交额环比上升446主力资金方面上周医药行业整体的主力资金净流-17出合计为455亿元个股方面主力净流入前五的有恒瑞医药特一药业同仁堂新华-24制药华润三九净流出的有药明康德沃森生物智飞生物博腾股份九安医疗-3222-0922-1022-1122-1223-0123-02申万行业指数医药生物0737行业要闻沪深3002月15日国家医疗保障局发布进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知相关研究通知积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务进一步明确要完善定点零售药店门诊1积极布局疫后复苏主线精选优质统筹支付政策包括明确门诊统筹基金支付范围完善门诊统筹总额预算管理加强门诊个股医药生物行业周报统筹医保服务协议管理做好门诊统筹费用审核结算明确定点零售药店纳入门诊统筹的20230206-20230212配套政策包括要加强药品价格协同加强处方流转管理加强基金监管2本轮疫情影响近尾声关注常规医疗复苏相关投资机会医药生物此前医保局通过谈判与集采动态调整药品支付范围以达到腾笼换鸟的目的及维持良行业周报20230130-20230205好支付能力本次鼓励药店开通统筹服务在完善支付政策的同时明确定点医药机构可3新版医保目录公布持续看好创新开具最长周的长期处方是继医保账户调整后进一步落实扩大统筹基金支付范围的举药链医药生物行业周报12措统筹对接进度超预期连锁药店在购药方面具有天然的便利性同时在管理规范性方20230116-20230122面近年来也有很大的提升此次新政将加快处方外流的进程对医药零售流通行业形成中长期利好其中连锁药店龙头型企业有望受益更加明显投资建议上周医药生物指数走势基本持平小幅跑赢大盘指数板块成交量环比放大受政策影响刺激医药商业中药板块涨幅居前当前时点板块呈现一定的分化趋势一方面继续重点关注政策利好的相关细分子板块另一方面关注板块中长期发展逻辑关注常规医疗服务消费的加快恢复关注创新药械的快速发展势头建议重点关注连锁药店医疗服务创新药研发外包二类疫苗特色器械血制品品牌中药等细分板块及个股个股推荐组合益丰药房贝达药业凯莱英丽珠集团华兰生物个股关注组合老百姓新产业康泰生物恒瑞医药普洛药业等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1市场表现42行业要闻93投资建议104风险提示10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN211请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图12023年上周申万一级行业指数涨跌幅4图22023年上周医药生物子板块涨跌幅4图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅5图4年初至今医药生物子板块涨跌幅5图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值6图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值6图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值7图8近一年申万医药板块成交额情况8图9上周行业主力资金净流入情况8表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况7表2上周主力资金净流入与净流出的个股前十9证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN311请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1市场表现上周2月13日至2月17日医药生物板块整体下跌007在申万31个行业中排第8位跑赢沪深300指数168个百分点上周医药生物子板块涨跌互现其中上涨的子版块有医药商业558中药465化学制药050下跌的有医疗服务-383生物制品-228医疗器械-085图12023年上周申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图22023年上周医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所年初至今医药生物板块整体上涨581在申万31个行业中排第15位跑赢沪深300指数160个百分点子板块均呈上涨态势涨幅前三的有中药907化学制药637医疗器械500证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN411请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图4年初至今医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN511请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报截止2023年2月17日医药生物板块PE估值为258倍处于历史低位水平在申万31个行业中排第14位相对于沪深300的估值溢价为134医药生物子板块中医疗服务化学制药生物制品中药医药商业和医疗器械的PE估值分别为331倍323倍276倍255倍203倍和182倍图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN611请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所个股方面上周上涨的个股为246只占比531下跌的个股215只占比464涨幅前五的个股分别为博济医药308上海凯宝244特一药业242方盛制药215药易购204跌幅前五的个股分别为诺诚健华-U-204亚虹医药-U-129欧林生物-123海泰新光-122安必平-101表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况周涨跌幅前十周涨跌幅后十证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级300404SZ博济医药308医疗研发外包688428SH诺诚健华-U-204化学制剂300039SZ上海凯宝244中药688176SH亚虹医药-U-129化学制剂002728SZ特一药业242中药688319SH欧林生物-123疫苗603998SH方盛制药215中药688677SH海泰新光-122医疗设备300937SZ药易购204医药流通688393SH安必平-101体外诊断600557SH康缘药业196中药300759SZ康龙化成-96医疗研发外包300158SZ振东制药193化学制剂688301SH奕瑞科技-93医疗设备301211SZ亨迪药业193原料药688114SH华大智造-90医疗设备603439SH贵州三力188中药688276SH百克生物-90疫苗688073SH毕得医药180医疗研发外包688217SH睿昂基因-90体外诊断资料来源Wind东海证券研究所上周申万医药板块合计成交额为36183亿元占万得全A成交额的79上周医药板块成交额环比上升446证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN711请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图8近一年申万医药板块成交额情况资料来源Wind东海证券研究所上周医药行业整体的主力资金净流出合计为455亿元在申万一级行业中排名第20位个股方面主力净流入的前五有恒瑞医药特一药业同仁堂新华制药华润三九净流出前五的有药明康德沃森生物智飞生物博腾股份九安医疗图9上周行业主力资金净流入情况资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN811请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报表2上周主力资金净流入与净流出的个股前十主力净流入前十主力净流出前十净流入额净流出额证券代码公司名称所属申万三级证券代码公司名称所属申万三级万元万元600276SH恒瑞医药26237化学制剂603259SH药明康德-47005医疗研发外包002728SZ特一药业16463中药300142SZ沃森生物-41669疫苗600085SH同仁堂13630中药300122SZ智飞生物-40940疫苗000756SZ新华制药13422原料药300363SZ博腾股份-28382医疗研发外包000999SZ华润三九13213中药002432SZ九安医疗-27601体外诊断603939SH益丰药房11458线下药店002821SZ凯莱英-21906医疗研发外包002317SZ众生药业10277中药300601SZ康泰生物-19298疫苗002603SZ以岭药业9542中药603127SH昭衍新药-12019医疗研发外包688050SH爱博医疗8261医疗耗材300171SZ东富龙-11529医疗设备002727SZ一心堂8259线下药店301367SZ怡和嘉业-11405医疗设备资料来源Wind东海证券研究所2行业要闻国家医保局发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知2月15日国家医疗保障局发布进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知通知积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务进一步明确要完善定点零售药店门诊统筹支付政策包括明确门诊统筹基金支付范围完善门诊统筹总额预算管理加强门诊统筹医保服务协议管理做好门诊统筹费用审核结算明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策包括要加强药品价格协同加强处方流转管理加强基金监管资料来源国家医保局此前医保局通过谈判与集采动态调整药品支付范围以达到腾笼换鸟的目的及维持良好支付能力本次鼓励药店开通统筹服务在完善支付政策的同时明确定点医药机构可开具最长12周的长期处方是继医保账户调整后进一步落实扩大统筹基金支付范围的举措统筹对接进度超预期连锁药店在购药方面具有天然的便利性同时在管理规范性方面近年来也有很大的提升此次新政将加快处方外流的进程对医药零售流通行业形成中长期利好其中连锁药店龙头型企业有望受益更加明显恒瑞医药抗肿瘤药品SHR2554License-out2月12日恒瑞医发布关于与美国Treeline公司签署SHR2554授权许可协议的公告恒瑞与美国TREELINEBIOSCIENCESINC公司达成协议将具有自主知识产权的抗肿瘤药品SHR2554EZH2抑制剂项目有偿许可给Treeline公司SHR2554为恒瑞自主研发且具有知识产权的EZH2zeste基因增强子同源物2抑制剂2023年1月SHR2554被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单用于复发或难治的外周T细胞淋巴瘤该项License-out合约财务条款约定1100万美元首付款后续仍有不超证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN911请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报过4500万美元与65亿美元的开发里程碑款和销售里程碑款此外仍有销售提成资料来源公司公告渤健决定终止与诺诚健华关于奥布替尼在全球开发和商业化的合作2月15日诺诚健华宣布渤健已通知公司终止双方就有望治疗多发性硬化MS和其他自身免疫性疾病的口服小分子布鲁顿酪氨酸激酶BTK抑制剂奥布替尼的全球开发和商业化达成的合作和许可协议诺诚健华将重获协议项下授予渤健的所有全球权利包括相关知识产权研发决策权生产和商业化权益以及源自奥布替尼的商业收益双方将在90天内完成权益过渡3投资建议上周医药生物指数走势基本持平小幅跑赢大盘指数板块成交量环比放大受政策影响刺激医药商业中药板块涨幅居前当前时点板块呈现一定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