公司发布业绩预警，预计2022年归母净亏损13-15亿人民币之间，高于我们此前预期，主要来自投资收益同比大幅下降和汇兑损失，而综合成本率同比改善。
　　2022年受资本市场波动和I9会计准则实施影响，投资收益显著下降，但2023年有望显著改善。
　　2022年保费增长预计主要来自健康和数字生活生态，预计2023年综合成本率有望延续改善趋势。
　　尽管2022年公司受到多重因素影响亏损超预期，但我们预计2023年有望扭亏。维持买入评级和目标价32港元。

研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年2月21日今日焦点众安在线6060HK全球主要指数2022年受多重因素影响亏损超预期2023年评级买入年初至今升跌有望扭亏收盘价升跌恒指20887059377收盘价港元2305目标价港元3200潜在涨幅388国指7064104535万丽CFAFRMwanlibocomgroupcom上A3449206651上B299135587公司发布业绩预警预计2022年归母净亏损13-15亿人民币之间高于深A2223000757我们此前预期主要来自投资收益同比大幅下降和汇兑损失而综合成深B1231000635本率同比改善道指33827000205标普5004079000624纳指1178700012622022年受资本市场波动和I9会计准则实施影响投资收益显著下降英国富时1008014012755但2023年有望显著改善法国CAC7336-0161331德国DAX15478-00311162022年保费增长预计主要来自健康和数字生活生态预计2023年综合资料来源FactSet成本率有望延续改善趋势主要商品及外汇价格尽管2022年公司受到多重因素影响亏损超预期但我们预计2023年有三个月年初至望扭亏维持买入评级和目标价32港元收盘价升跌今升跌布兰特8310-542-327期金184040505114期银2122057-1140期铜8871001024577保险行业月报日圆13406435-158英镑1200860001月寿险保费低迷财险增速分化评级同步欧元107315014万丽CFAFRMwanlibocomgroupcom基点变动三个月六个月1月寿险保费表现低迷除平安寿险保费同比增长44以外其他上市HIBOR346-32313759寿险公司同比均有不同程度的下降年寿险开门红表现较为低迷美国10年债息yield38304828472023资料来源FactSet主要受到年末疫情因素以及春节时间同比提前的影响恒指技术走势财险保费增速分化月平安财险保费同比略降人保财险同比增121恒生指数2088696长12均较2022年增速显著放缓太保财险同比增长109仍保持50天平均线2144536较高增速200天平均线190159514天强弱指数4582众安1月保费增速略高于2022年月均水平我们预计公司2022年净亏沽空百万港元15479损幅度较上半年进一步扩大但2023年盈利有望显著改善资料来源FactSet维持行业同步评级我们认为寿险公司估值的进一步提升仍有待负债端回升态势的支持预计后续股价表现将呈现分化走势我们看好平安2318HK买入太保2601HK买入和友邦1299HK买入此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年2月21日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据2月21日现货住宅销售百万4104022月22日首次申领失业救济金人数千2000019400资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告12月13日交银国际研究-2023年投资策略展望逆转与修复交银国际研究团队2月16日中国市场策略-反弹后的港股宏观交易逻辑的切换蔡瑞CFA1月13日燃气行业-2023年展望经济重启的利好已大致反映应关注公司自身的驱动因素郑民康1月13日互联网行业剖析-2023年展望业绩和估值双修复谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷1月12日医药行业-2023年展望创新升级需求反弹李柳晓PhD1月12日新能源行业-2023年展望风光装机放量明显成本下降有利项目开发郑民康文昊CPA1月11日科技行业-2023年展望自主可控是主线许亮蔡宝慧1月11日汽车行业-2023年展望在拥挤的赛道上大型整车企将跑赢陈庆郑飞1月10日消费行业-2023年成本通胀缓和消费回升蓄势待发呂浩江CFA张晶裔1月9日保险行业-2023展望预计寿险行业有望触底回升万丽CFAFRM1月9日房地产行业-2023年展望顺流而行期盼未来谢骐聪CFAFRM李易CFA1月9日证券行业-2023年展望乘风而起万丽CFAFRM12月21日房地产及银行业剖析-全方位的三支箭政策支持可以缓解2023年资金缺口谢骐聪CFAFRM韩嘉楠李易CFA11月21日中微公司688012CH-破局者等风来首予买入评级许亮蔡宝慧11月15日消费行业-卫生及个人护理用品高端化以抵御利润率压力徐航呂浩江CFA张晶裔CFA11月9日互联网行业剖析-数字化赋能加速本地生活线上化率谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵王婷11月3日海吉亚医疗6078HK-专注肿瘤医疗自建并购同步扩张首予买入李柳晓PhD10月19日燃气行业-天然气物流路线改变引发液化天然气物流链投资需求郑民康文昊CPA9月22日保险行业-UBI车险仍待监管破局新能源车险占比提升不改行业竞争格局万丽CFAFRM9月8日中国宏观观察-量化策略二十二持有盈利超预期谭淳罗为腾9月7日中国宏观观察-量化策略二十一卖方分析师的情绪价值谭淳罗为腾每日报告2月20日众安在线6060HK-2022年受多重因素影响亏损超预期2023年有望扭亏万丽CFAFRM2月15日快手1024HK-4季度业绩预览广告和直播收入增长或好于预期赵丽CFA谷馨瑜孙梦琪CPA王婷2月13日领展房托823HK-鉴于稀释效应以及不确定性下调评级谢骐聪CFAFRM李易CFA2月13日互联网行业-2月游戏版号数量环比持稳腾讯网易加码旗舰游戏IP衍生布局谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA王婷2月13日证券行业-4Q22基金保有量券商表现好于银行和第三方代销机构万丽CFAFRM2月10日百威亚太1876HK-2022年4季度预览4季度或为低谷复苏将从1季度延续至2季度呂浩江CFA张晶裔2月10日广汽集团2238HK-1月销售疲软大致符合预期关注2月复苏陈庆郑飞2月7日吉利汽车175HK-具较佳韧性抵御特斯拉牵头的价格战陈庆2月6日中国燃气384HK-潛在分拆VAS公司具增值性郑民康2月3日长城汽车2333HK-新能源汽车普及缓慢下调评级至中性陈庆郑飞2月3日中国房地产行业-受春节假期影响1月销售额环比回落47谢骐聪CFAFRM李易CFA2月3日互联网行业-AIGC或成内容创作重要工具商用落地还需时间安全合规是关键谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵2月3日新特能源1799HK-多晶硅价格短期跌幅超预期仍看好纳入港股通回A推动估值修复文昊CPA郑民康2月2日中微公司688012CH-2022财年业绩符合预期先进制程顺利推进许亮蔡宝慧2月2日证券行业-全面注册制改革启动关注投行业务领先的头部券商万丽CFAFRM2月1日汽车行业-理想汽车1月销量惊艳市场其他整车厂如预期滑坡陈庆2月1日龙源电力916HK-2022财年业绩受减值损失拖累郑民康文昊CPA1月31日比亚迪股份1211HK-车型升级和组合改善支持22财年业绩超预期陈庆郑飞1月26日维达国际3331HK-毛利率拖累2022年业绩逊预期成本压力持续降级至中性呂浩江CFA张晶裔CFA资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年2月21日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20212022E2023E2022E2022E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK482518479909429959253900555551561572032中电控股2HK5635142365-131-10580355180167717621332550127中华煤气3HK743138643-3000131212606276220641862471201汇丰控股5HK587511731202092101587538701048939748399089电能实业6HK428091212-09301254803565148613781366660105恒生银行11HK12410237259008-4391660011000179124161317282133恒基地产12HK2745132896-0900733410192297711511081656039新鸿基地产16HK11130322523146421114808420108011231167445054新世界发展17HK220055366-04500032751544802782838936026银河娱乐27HK5175225997-3090295640345516967NA3981000347港铁公司66HK4005248142-012-31443603360222527061973320140恒隆地产101HK1604721681655111698983165417251389486054吉利汽车175HK1152115857-0861051906842210120171612172140阿里健康241HK60982329684-842983304NA2665515679000502中信股份267HK905263267123983927703376334392630NA万洲国际288HK47460815150441618397802605600496082华润啤酒291HK5870190433-17676164303700364439193161099621东方海外国际316HK1250082546056-113525392114201591125936078082康师傅控股322HK131073807108-49318381110NANANANANA中石化386HK41910383202411144303106246116111001056香港交易所388HK33280421172000-1304308020900336542783425210840创科实业669HK101701861200391676136207435216321021915185439中国海外688HK2040223276669-09727151470487649629427055腾讯控股700HK37700359932500018844230319072150028022354036351中国联通762HK60118389538024436013321119956850496047领展房托823HK5235111411-270-86472004640180517131775585068中国石油857HK417879821711681447300730456537986049信义玻璃868HK16706871487214862205101058213881006370184中升控股881HK4275102741-02364860502980107813611063169199中海油883HK1138507284018140311648077013373551205079建设银行939HK4981258869081184605415366346327872040中国移动941HK59101209192442142059104725912871805742087龙湖集团960HK249015395408124744901000546576597475094信义光能968HK930827470987641482758167419441525249252中芯国际981HK167099599-176-0122020149210159272245000088联想集团992HK710861108231076904535950520651541216长江基建1038HK4295102588-08151455203520144112131175588087恒安国际1044HK371543173-080-103742503045116714621141407191中国神华1088HK235579540173443275018547945595571342102石药集团1093HK8731040310006461018700163015131341196301华润置地1109HK369026313226432239802460866849778438095长实集团1113HK5000179712-06040656754340883828929450047中国生物制药1177HK42277991-254-76655636347519141847095221华润万象生活1209HK4455101685495123646352300515841013095096579比亚迪股份1211HK22900814773-305189033140165701891135962220028530友邦保险1299HK8325970235-101-40991355795172746491741183280中国宏桥1378HK9108622791123471158557450726587644088工商银行1398HK4031677254126025486339371353336879040小米集团1810HK1284261374-153173716108451441224792882000201百威亚太1876HK2325307909-043-53027001646400639653299099338香港恒生指数20886962471363803655924170071468702205618851597360229资料来源FactSet下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年2月21日每日晨报国企指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今----------52周----------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20212022E2023E2022E2022E港元百万港元港元港元倍倍倍倍会德丰20HK24864427-9161171738117NANANANANA吉利汽车175HK1152115857-0861051906842210120171612172140中信股份267HK905263267123983927703376334392630NA华润啤酒291HK5870190433-17676164303700364439193161099621中石化386HK41910383202411144303106246116111001056中国海外688HK2040223276669-09727151470487649629427055腾讯控股700HK37700359932500018844230319072150028022354036351中国石油857HK417879821711681447300730456537986049中升控股881HK4275102741-02364860502980107813611063169199中海油883HK1138507284018140311648077013373551205079建设银行939HK4981258869081184605415366346327872040中国移动941HK59101209192442142059104725912871805742087龙湖集团960HK249015395408124744901000546576597475094信义光能968HK930827470987641482758167419441525249252中芯国际981HK167099599-176-0122020149210159272245000088联想集团992HK710861108231076904535950520651541216快手1024HK6075216498000-145091653230NANANA000640石药集团1093HK8731040310006461018700163015131341196301华润置地1109HK369026313226432239802460866849778438095中国生物制药1177HK42277991-254-76655636347519141847095221比亚迪股份1211HK22900814773-305189033140165701891135962220028530农业银行1288HK2801158278108448308223377355336898038工商银行1398HK4031677254126025486339371353336879040中国邮储银行1658HK506488229264433663364568496439632059小米集团1810HK1284261374-153173716108451441224792882000201碧桂园2007HK26672771514-037672101192554542000030理想汽车2015HK99153088781542910163305355NANA10551000352安踏2020HK10600285444-066362127006900330234432663117760申洲国际2313HK9230138747121513147105440360727022295223404中国平安保险2318HK58051040616238123967203140888889694484106蒙牛乳业2319HK3680145275-05439550802515252921691964126309李宁2331HK7050185724-07040681004060390738782996079667舜宇光学2382HK9560104463-134296191906755183534002447062410京东物流2618HK15129984013400026701096NANA13236000213中国人寿2628HK14109655813985221526855686957686381070新奧能源2688HK11970135069-033922132707805152715361400240292交通银行3328HK478167357-042646571383380362344884037美团3690HK14580809489-007-16542082010600NANA7737000621招商银行3968HK4575111709026948169502580869760664431122中国银行3988HK2951026794068387316252369349327891037碧桂园服务6098HK167256399296-139952156861143996874245122中国飞鹤6186HK66860597-4430601046452780975825410221京东健康6618HK59851903181104-161289303185NA2494812474000410海尔智家6690HK298585581455122230701964172716741437227278海底捞6862HK1990110923237-11162435969NANANANANA京东9618HK20740562948267-5812878014180311822181798000251农夫山泉9633HK4345218756-023-147495033855943535745741321802百度9888HK14500320682-2752981162507510175017541567000156阿里巴巴9988HK99402085969-1491525121006145129613251152000177网易9999HK138604312552592105172508495191217881742151369恒生中国企业指数70639421338446065535845599493856180818981705375225资料来源FactSet下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年2月21日每日晨报交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom52023年2月21日每日晨报分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息非公开股价敏感消息本研究报告之作者进一步确认i他们及他们之相关有联系者按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置买卖该等证券ii他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员iii他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司国联证券股份有限公司交银国际控股有限公司四川能投发展股份有限公司光年控股有限公司金川集团国际资源有限公司嘉兴市燃气集团股份有限公司青岛控股国际有限公司东方大学城控股香港有限公司EddingGroupCompanyLimitedQiniuLtd致富金融集团有限公司湖州燃气股份有限公司LeadingStarAsiaHoldingsLimitedGOGOXHoldingsLimited前稱58FreightInc苏新美好生活服务股份有限公司安徽皖通高速公路股份有限公司兴源动力控股有限公司凯莱英医药集团天津股份有限公司商汤集团股份有限公司泉峰控股有限公司德盈控股国际有限公司佳捷康创新集团有限公司清晰医疗集团控股有限公司汇通达网络股份有限公司东原仁知城市运营服务集团股份有限公司武汉有机控股有限公司读书郎教育控股有限公司博维智慧科技有限公司润迈德医疗有限公司乐透互娱有限公司双财庄有限公司中国旅游集团中免股份有限公司香港汇德收购公司百奥赛图北京医药科技股份有限公司宁波健世科技股份有限公司润歌互动有限公司子不语集团有限公司交运燃气有限公司多想云控股有限公司步阳国际控股有限公司阳光保险集团股份有限公司康沣生物科技上海股份有限公司冠泽医疗资讯产业控股有限公司澳亚集团有限公司粉笔有限公司润华生活服务集团控股有限公司及淮北绿金产业投资股份有限公司有投资银行业务关系交银国际证券有限公司及或其集团公司现持有东方证券股份有限公司光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1免责声明本报告之收取者透过接受本报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