行业核心观点：
　　上周（2月13日-2月19日）上证综指下跌1.12%、申万社会服务指数下跌1.09%，社会服务指数跑赢上证综指0.03个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第13。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮0.55%、旅游及景区0.18%、教育-2.77%、专业服务-2.57%，体育1.06%。板块的PE估值为酒店餐饮238.87、旅游及景区376.37、教育67.63。旅游行业方面，据交通运输部16日初步汇总测算，2023年春运40天，全社会人员流动量约47.33亿人次，较2022年同期增长了50.5%；2月以来国内用户旅游热情不减，不少用户利用2月、3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游，出境游势头持续火热，时间临近的“五一”小长假成为目前咨询量最高的出境游团期，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇，职业教育赛道多家教育企业发起大额融资。
　　1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。
　　投资要点：
　　行业相关新闻：1）旅游：中国中免在天津成立商贸公司；使领馆排长队、网上难预约，出境游或将在“五一”假期爆发；2023年春运收官，超47亿人次，数据创历史新高；1月国内航线日均执行航班量环比增长85%。2）教育：职业资格和学历培训服务提供商丽惟塔教育完成天使轮融资；高途考研引入ChatGPT同源技术，推出考研智能助手类应用。
　　上市公司重要公告：九华旅游、科锐国际人事变动，全通教育、科德教育、中公教育股票质押。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告社会服务行TableTitleTableIndustryRank业23年春运人员流动量同比增505出境强于大市维持研游或将在五一假期爆发究TableReportTypeTableReportDate社会服务行业周观点0213-02192023年02月20日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周2月13日-2月19日上证综指下跌112申万社会服务指数下跌社会服务沪深300109社会服务指数跑赢上证综指003个百分点在申万31个一级行5业指数涨跌幅排第13上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮0-5055旅游及景区018教育-277专业服务-257体育-10行106板块的PE估值为酒店餐饮23887旅游及景区37637教育-15业6763旅游行业方面据交通运输部16日初步汇总测算2023年春运-20周40天全社会人员流动量约4733亿人次较2022年同期增长了505-252月以来国内用户旅游热情不减不少用户利用2月3月的旅行淡季开-30观启春季跨境错峰游出境游势头持续火热时间临近的五一小长假数据来源聚源万联证券研究所点成为目前咨询量最高的出境游团期旅游行业有望进一步复苏教育方相关研究TableReportList面聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇职业教育赛2月错峰游持续火热ChatGPT为教育企业道多家教育企业发起大额融资带来发展新机遇旅游免税行业迎来新年开门红群众出行意愿持续回暖1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门放开旅游板块直接受益于云开月明繁花复现出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1受益于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费证复苏优质卡位的演艺公司2教育1积极转型发展符合政策券要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头研究投资要点报行业相关新闻1旅游中国中免在天津成立商贸公司使领馆排长队网上难预约出境游或将在五一假期爆发2023年春告运收官超47亿人次数据创历史新高1月国内航线日均执行航班量环比增长852教育职业资格和学历培训服务提供商丽惟塔教育完成天使轮融资高途考研引入ChatGPT同源技术推出考研智能助手类应用分析师TableAuthors陈雯上市公司重要公告九华旅游科锐国际人事变动全通教育科执业证书编号S0270519060001德教育中公教育股票质押电话18665372087风险因素1自然灾害和安全事故风险2政策风险3投资邮箱chenwenwlzqcomcn并购整合风险分析师李滢执业证书编号S0270522030002电话15521202580邮箱liying1wlzqcomcnTablePagehead证券研究报告社会服务start正文目录1行情回顾32行业重要事件521旅游522教育63过去一周上市公司重要公告74投资建议75风险提示8图表1上周社会服务板块涨跌幅位列133图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第263图表3子板块周涨跌幅情况4图表4子板块PE估值情况202302174图表5个股涨跌情况202302174图表6过去一周上市公司重要公告7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告社会服务1行情回顾上周2月13日-2月19日上证综指下跌112申万社会服务指数下跌109社会服务指数跑赢上证综指003个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第13年初至今上证综指上涨436申万社会服务指数上涨101申万社会服务指数跑输上证综指335个百分点在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26图表1上周社会服务板块涨跌幅位列134321012345美食石轻钢建纺医传煤基机社家通建国汽计交环公银非商有农综房电电容品油工铁筑织药媒炭础械会用信筑防车算通保用行银贸色林合地子力护饮石制材服生化设服电装军机运事金零金牧产设理料化造料饰物工备务器饰工输业融售属渔备资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第26201510505计通传机有电汽基轻石建钢环食医家纺美建国非电煤公农社交房综银商算信媒械色子车础工油筑铁保品药用织容筑防银力炭用林会通地合行贸机设金化制石材饮生电服护装军金设事牧服运产零备属工造化料料物器饰理饰工融备业渔务输售资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告社会服务上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮055旅游及景区018教育-277专业服务-257体育106板块的PE估值为酒店餐饮23887旅游及景区37637教育6763图表3子板块周涨跌幅情况20151050510酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表4子板块PE估值情况202302174003763735030023887250200150100676341655026040酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5个股涨跌情况20230217板块名称领涨股票领跌股票宋城演艺401ST凯撒-641旅游及景区众信旅游209西域旅游-431九华旅游-039岭南控股-404君亭酒店68华天酒店-872酒店餐饮锦江酒店206同庆楼-598首旅酒店101中科云网-498第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告社会服务美吉姆698全通教育-1023教育东方时尚651ST开元-679博瑞传播322国新文化-622资料来源同花顺iFinD万联证券研究所2行业重要事件21旅游中国中免在天津成立商贸公司2月10日中国中免于天津成立商贸公司注册资本1900万元经营范围包括免税商品销售等据DFE从企查查查询的信息显示新成立的公司为中免天津商贸有限公司由中国旅游集团中免股份有限公司旗下的中国免税品集团有限责任公司全资控股法定代表人为朱镇雅经营范围包括免税商品销售烟草制品零售酒类经营食品销售电子烟零售互联网直播技术服务等根据中免集团官网信息中免目前在天津东疆保税港区开设有两家客运站免税店商业面积分别为800平方米和189平方米中免天津商贸有限公司的成立意味着中免将继续扩大在天津的免税经营免税零售专家httpsmpweixinqqcomsZI19brAuEsJTvvuwHbTA使领馆排长队网上难预约出境游或将在五一假期爆发自文旅部宣布2月6日起出境跟团游重启被压抑的出境需求在短期内迎来快速爆发据国家移民管理局消息出境游重启首日全国出入境人数达到676万人次创疫情以来新高较乙类乙管政策实施前日均增长1242航旅纵横大数据显示2月以来国内航司的港澳往来旅客量超过3万人次同比增长约282国内航司的出入境旅客量超过13万人次同比增长近550出境游迎来明显复苏随着团队游重启近期多地护照签证申请量明显激增跟团游重启后全国各地的旅行社旅游平台陆续开始上线出境游产品随着出境团队游重启有出境游需求的消费者开始规划行程根据央视财经报道时间临近的五一小长假成为目前咨询量最高的出境游团期根据同程旅行平台数据1月23日至2月5日五一期间出境团队游和机票酒店搜索量环比上涨187但也有部分消费者选择在2-3月淡季错峰出行据携程数据显示截至2月7日预订2-3月跨境机票订单量环比前两个月增长87海外酒店的订单量环比增长52据了解3月18日上海出发人均价格27999元的携程首班新西兰出境团开售后立即售罄出境游热度持续火热免税零售专家httpsmpweixinqqcomspFO1yD0NeEAqrGFt0s6hQ2023年春运收官超47亿人次数据创历史新高2月15日为期40天的2023年春运落下帷幕据交通运输部16日初步汇总测算2023年春运40天全社会人员流动量约4733亿人次较2022年同期增长了505数据背后流动的中国生机勃勃活力无限交通运输部数据显示2023年春运期间高速公路小客车流量创历史新高全国高速公路小客车流量累计1184亿辆次载客量约为3138亿人次比2022年同期增长186比2019年同期增长1722023第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告社会服务年春运人民群众累积的回乡过年探亲访友旅游度假商务旅行等出行需求集中释放带动客流迅速攀升公众选择自驾出行意愿显著增强春运期间自驾出行人数创历年最高1月27日正月初六高速公路小客车流量达60291万辆次为历史峰值据民航局运输司副司长商可佳在16日举行的发布会上介绍2023年春运旅客运量大幅增长航班运行平稳有序其中民航运输旅客5523万人次日均客运量138万人次同比去年春运增长39恢复至2019年同期的76从单日旅客运输量看1月27日正月初六单日旅客运输量达到179万人创下自2021年5月6日以来时隔631天后的行业单日新高从机场方面看旅客吞吐量恢复到2019年春运同期90以上的有66个机场其中54个机场恢复比例超过100品橙网httpwwwpinchaincomarticle2861631月国内航线日均执行航班量环比增长85据民航资源网消息根据飞常准发布的2023年1月境内民航运营报告中的数据显示1月民航国内航线日均执行航班量约10618班次环比增长85日均境内航班相比2019年只下降9271月部分头部航司主要运营指标提升明显在旅客运输量方面6家航司合计完成旅客运输量为30438万人次同比增长408已恢复到疫情前约7成水平除春秋航空旅客受到调控因素同比负增长其余各航司旅客人数均超去年同期水平免税零售专家httpsmpweixinqqcomsVTJoP9RCAQMDeO0Ig9ky9A22教育职业资格和学历培训服务提供商丽惟塔教育完成天使轮融资近日丽惟塔教育宣布完成天使轮融资融资金额和投资机构未披露据天眼查信息丽惟塔教育属广州市丽惟塔科技有限公司丽惟塔教育是一家为用户提供职业资格培训和学历培训的机构致力于提供快乐有效有价值的课程体验同时始终秉承着收获的不止一本证书的教育理念通过天眼查大数据分析广州市丽惟塔科技有限公司共对外投资了3家企业知识产权方面有商标信息1条此外企业还拥有行政许可7个互联网公开资料显示丽惟塔教育打造了一个实用贴近大众的心理学平台为用户提供专业的心理内容心理诊断工具培训课程等除此之外丽惟塔教育平台还有设有亲子关系亲密关系以及个人成长系列职场关系系列课程芥末堆httpswwwjiemoduicomN134752html高途考研引入ChatGPT同源技术推出考研智能助手类应用近日高途考研研发团队宣布将引入ChatGPT同源的AI智能技术推出考研规划与答疑产品高途AICan高途AIcan基于高途考研多年积累的数据进行的专项模型梳理并在此基础上引入AI智能模型进行融合已于2月15日发布内部产品测试原型据悉高途AIcan可根据用户输入的信息和问题自动生成针对于不同考生的个性化回答和建议大幅提升学习效率以及信息筛选及反馈的准确率从而在考研规划以及考研辅导服务等方面为考研学生做好服务高途考研研发团队表示高途AICan将逐步进入到课后答疑作业批改作文修改等辅导服务场景进一步优化和提升服务反馈速度及效率以及为学生提供更为及时精准的辅导服务高途AICan将不断结合数据积累持续进行产品的迭代优化以更好地适应中国考研学生的需求和实际情况为广大考研学生提供更加便捷高效的备考帮助高途考研负责人刘文勇表示内测版本将逐步开放用于学习顾问与辅导老师规划服务等场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告社会服务景该内测版本有望在今年3月与学生见面芥末堆httpswwwjiemoduicomN134808html3过去一周上市公司重要公告图表6过去一周上市公司重要公告社服行业上市公司公告人事变动2月14日九华旅游副总经理明强华离职副总经理胡玉立离职副总经理汪晓东离职人事变动2月17日科锐国际副总经理张媛离职教育行业上市公司公告2月13日陈炽昌将质押给南昌经济技术开发区中文旭顺企业管理合伙企业有限合伙的10537962万股股票解押2月13日陈炽昌将股票质押2月14日全通教育质押给南昌经济技术开发区中文旭顺企业管理合伙企业有限合伙的11655658万股股票解押2月15日吴贤良将质押给兴业银行股份有限公司苏州分行的1500万股票质押2月16日科德教育股股票解押2月16日鲁忠芳将质押给鹏君投资管理上海有限公司的4400万股股票质押2月18日中公教育股票解押资料来源公司公告万联证券研究所4投资建议上周2月13日-2月19日上证综指下跌112申万社会服务指数下跌109社会服务指数跑赢上证综指003个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第13上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮055旅游及景区018教育-277专业服务-257体育106板块的PE估值为酒店餐饮23887旅游及景区37637教育6763证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则自2月17日起施行或将迎来更多有潜力的企业上市旅游行业方面据交通运输部16日初步汇总测算2023年春运40天全社会人员流动量约4733亿人次较2022年同期增长了5052月以来国内用户旅游热情不减不少用户利用2月3月的旅行淡季开启春季跨境错峰游出境游势头持续火热时间临近的五一小长假成为目前咨询量最高的出境游团期旅游行业有望进一步复苏教育方面聊天机器人ChatGPT为各大教育企业带来发展新机遇职业教育赛道多家教育企业发起大额融资第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告社会服务1旅游随着疫情影响逐渐减弱国门放开旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖整体需求有望迎来释放建议关注1受益于消费升级和消费回流政策支持与渠道优势显著的免税龙头2受益于跨省游出入境游恢复的旅行社3受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头4受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏优质卡位的演艺公司2教育1积极转型发展符合政策要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头5风险提示1自然灾害和安全事故风险游客流动性和异地性造成旅游行业面临自然灾害和安全事故时应对更加复杂困难游客接待量是影响旅游行业的主要因素自然灾害重大疫情大型活动安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响2政策风险主要包括免税专营政策变化签证政策变化风险口岸进境免税店通过招标方式确定经营主体进境免税业务的争夺进入了市场化阶段免税行业面临国家免税专营政策逐步放开的风险签证政策变化的风险给免税企业预期经营收益带来不确定性如果签证政策收紧可能影响免税和出境游业务3投资并购整合风险行业近年来并购增加尤其是龙头公司大都通过并购延伸产业链或扩大规模随着并购数量的增加投后并购整合难度增大进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告社会服务end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99