行业核心观点：
　　2023年1月，黄金珠宝线上平台数据表现平淡。1月黄金珠宝淘系平台成交额为49.58亿元，同比-6%，跌幅缩小；京东平台同比-3%，由正转负；苏宁平台同比-75%，跌幅扩大，行业整体表现平淡。重点品牌方面，部分内资头部品牌表现较优。中国黄金、老庙、周大生、周六福、菜百成交额同比增速排名居前，分别同比+66%/+37%/+20%/+18%/+14%，周生生、卡地亚、潮宏基、明牌珠宝、六福珠宝、周大福、DR、蒂芙尼、IDO、老凤祥等GMV同比有所下降,分别-4%/-12%/-17%/-22%/-29%/-38%/-72%/-93%/-95%/-97%。随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
　　投资要点：
　　行业数据：1月黄金珠宝行业表现平淡。2023年1月，黄金珠宝行业淘系平台/京东/苏宁成交额为49.58/14.79/0.01亿元，分别同比-6%/-3%/-75%。淘系平台珠宝成交额同比跌幅缩小，京东平台珠宝成交额同比由正转负，苏宁平台珠宝成交额同比跌幅扩大，行业整体表现平淡。
　　重点品牌淘系平台销售情况：部分内资头部品牌表现较优。①内资品牌：中国黄金、老庙、周大生、周六福销售额同比增幅排名靠前，分别同比+66%/+37%/+20%/+18%；潮宏基、明牌珠宝、DR、IDO、老凤祥的GMV同比有所下降,分别-17%/-22%/-72%/-95%/-97%。②港资品牌：谢瑞麟销售额同比增速亮眼，同比+10%。周生生、周大福旗下MONOLOGUE、六福珠宝、周大福旗下周大福、周大福旗下SOINLOVE的GMV同比有所下降，分别-4%/-18%/-29%/-38%/-72%。③外资品牌：卡地亚、蒂芙尼销售额分别同比-12%/-93%。
　　风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告商贸零售行TableTitleTableIndustryRank业1月黄金珠宝线上数据表现平淡部分内资维持研强于大市究头部品牌表现较优TableReportTypeTableReportDate1月珠宝电商数据跟踪2023年02月16日TableSummary行业核心观点行业相对沪深TableChart300指数表现2023年1月黄金珠宝线上平台数据表现平淡1月黄金珠宝淘系平商贸零售沪深3005台成交额为4958亿元同比-6跌幅缩小京东平台同比-3由正0行转负苏宁平台同比-75跌幅扩大行业整体表现平淡重点品牌方-5面部分内资头部品牌表现较优中国黄金老庙周大生周六福-105575业-15跟菜百成交额同比增速排名居前分别同比6637201814-20踪周生生卡地亚潮宏基明牌珠宝六福珠宝周大福DR蒂芙尼-25-30报IDO老凤祥等GMV同比有所下降分别-4-12-17-22-29-38-72-93-95-97随着悦己消费送礼投资等多场景数据来源聚源万联证券研究所告渗透率的提升黄金珠宝行业规模稳步扩大维持行业强于大市投TableReportList资评级看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业相关研究12月黄金珠宝线上数据表现平淡头部品牌表现分化投资要点寒冬已去把握春季消费复苏行情行业数据1月黄金珠宝行业表现平淡2023年1月黄金珠宝行业淘疫情致行业整体承压龙头强者恒强系平台京东苏宁成交额为49581479001亿元分别同比-6-3-75淘系平台珠宝成交额同比跌幅缩小京东平台珠宝成交额同证比由正转负苏宁平台珠宝成交额同比跌幅扩大行业整体表现平淡券重点品牌淘系平台销售情况部分内资头部品牌表现较优内资品研牌中国黄金老庙周大生周六福销售额同比增幅排名靠前分别究同比66372018潮宏基明牌珠宝DRIDO老凤祥的报GMV同比有所下降分别-17-22-72-95-97港资品牌谢告瑞麟销售额同比增速亮眼同比10周生生周大福旗下MONOLOGUE六福珠宝周大福旗下周大福周大福旗下SOINLOVE的GMV同比有所下降分别-4-18-29-38-72外资品牌卡地亚蒂芙尼销售额分别同比-12-93分析师TableAuthors陈雯风险因素萝卜投资统计有误及统计不全风险若与公司官方披露的数执业证书编号S0270519060001据有出入请以公司官方口径为准疫情复燃风险市场竞争加剧风电话18665372087险邮箱chenwenwlzqcomcn分析师李滢执业证书编号S0270522030002电话15521202580邮箱liying1wlzqcomcncnTablePageheadcn证券研究报告商贸零售start目录1黄金珠宝行业数据跟踪32重点品牌数据跟踪43投资建议54风险因素5图表1淘系平台黄金珠宝行业成交额及增速3图表2京东平台黄金珠宝行业成交额及增速3图表3苏宁平台黄金珠宝行业成交额及增速3图表4重点品牌天猫淘宝平台1月销售额及同比增速4cn第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn26TablePageheadcn证券研究报告商贸零售1黄金珠宝行业数据跟踪1月黄金珠宝行业淘系平台跌幅缩小京东平台由增转跌苏宁平台跌幅扩大2023年1月黄金珠宝行业淘系平台京东苏宁成交额为49581479001亿元分别同比-6-3-75淘系平台珠宝成交额同比跌幅缩小京东平台珠宝成交额同比由增转跌苏宁平台珠宝成交额同比跌幅扩大图表1淘系平台黄金珠宝行业成交额及增速珠宝成交额亿元同比增速环比增速9012080100708060605040402030020-2010-400-60资料来源萝卜投资万联证券研究所图表2京东平台黄金珠宝行业成交额及增速图表3苏宁平台黄金珠宝行业成交额及增速珠宝成交额亿元同比增速环比增速珠宝成交额亿元环比增速同比增速4020003200150150300210010002205050000110-50-5001-1000-10000-150资料来源萝卜投资万联证券研究所资料来源萝卜投资万联证券研究所cn第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn36TablePageheadcn证券研究报告商贸零售2重点品牌数据跟踪重点品牌淘系平台销售情况部分内资头部品牌表现较优内资品牌中国黄金老庙周大生周六福销售额同比增幅排名靠前分别同比66372018潮宏基明牌珠宝DRIDO老凤祥的GMV同比有所下降分别-17-22-72-95-97港资品牌谢瑞麟销售额同比增速亮眼同比10周生生周大福旗下MONOLOGUE六福珠宝周大福旗下周大福周大福旗下SOINLOVE的GMV同比有所下降分别-4-18-29-38-72外资品牌卡地亚蒂芙尼销售额分别同比-12-93图表4重点品牌天猫淘宝平台1月销售额及同比增速分类公司名称品牌销售额万元销售额同比增速周大生周大生998620中国黄金中国黄金753166老凤祥老凤祥14-97豫园股份老庙624837明牌珠宝明牌珠宝2074-22内资潮宏基潮宏基6308-17恒信玺利IDO127-95周六福周六福912918迪阿股份DR1240-72菜百股份菜百1203014周大福18749-38周大福MONOLOGUE368-18SOINLOVE179-72港资周生生周生生13742-4六福珠宝六福珠宝5080-29谢瑞麟谢瑞麟242810历峰集团卡地亚5767-12外资LVMH集团蒂芙尼149-93资料来源萝卜投资万联证券研究所cn第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn46TablePagehead证券研究报告商贸零售3投资建议2023年1月黄金珠宝线上平台数据表现平淡1月黄金珠宝淘系平台成交额为4958亿元同比-6跌幅缩小京东平台同比-3由正转负苏宁平台同比-75跌幅扩大行业整体表现平淡重点品牌方面部分内资头部品牌表现较优中国黄金老庙周大生周六福菜百成交额同比增速排名居前分别同比6637201814周生生卡地亚潮宏基明牌珠宝六福珠宝周大福DR蒂芙尼IDO老凤祥等GMV同比有所下降分别-4-12-17-22-29-38-72-93-95-97随着悦己消费送礼投资等多场景渗透率的提升黄金珠宝行业规模稳步扩大维持行业强于大市投资评级看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业4风险因素萝卜投资统计有误及统计不全风险若与公司官方披露的数据有出入请以公司官方口径为准疫情复燃风险市场竞争加剧风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn56TablePagehead证券研究报告商贸零售end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn66