电商：
　　发展与规范齐头并进，助平台经济行稳致远。2月6日，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，提出规范发展网上销售、直播电商等新业态新模式；促进网络购物、移动支付等新模式规范有序发展，鼓励超市、电商平台等零售业态多元化融合发展。2月7日，北京市市场监督管理局制定《关于优化电子商务经营者准入服务工作的通知(公开征求意见稿)》，拟出台17条举措以促进灵活就业，鼓励、支持平台经济规范、健康发展。2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。
　　传统零售：
　　折扣零售业态方兴未艾，线下场景加速恢复。仓储会员店山姆加速在华扩展，4家新店将于今年亮相，截至22年12月，山姆在全国25个城市共布局42家门店，加速争夺市场份额。生鲜折扣店盒马奥莱上海青浦首店已正式开门营业，盒马奥莱门店的货源主要来自于盒马鲜生、盒马mini等渠道转运的生鲜商品，也有一部分专为奥莱门店开发的高性价比基础商品。盒马生鲜奥莱、盒马奥莱以及负责自提点业务的盒马邻里共同划归盒马NB事业部，主要针对下沉市场。目前，盒马生鲜奥莱与盒马奥莱门店合计40余家。我们认为，2023年，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
　　黄金珠宝：
　　春节前后黄金消费快速回暖，关注疫后持续修复机会。中国黄金协会最新数据显示，今年春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%，呈现出快速回暖势头。各地人流恢复正常，带动了各地黄金饰品和金条的消费，基本上恢复至2019年同期水平。我们认为，后疫情时代黄金珠宝类消费复苏弹性较大，关注持续修复机会。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。
　　本周行情回顾：
　　本周（2023.02.06-2023.02.10），商贸零售（中信）指数上涨0.02%，跑赢沪深300指数0.88pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第14位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是家电3C、其他连锁和贸易。
　　行业动态跟踪：
　　电商：中共中央、国务院：规范发展网上销售、直播电商等新业态新模式；微信文章底部增加淘宝入口；2022年天津跨境电商进出口超150亿元，同比增长超5%；抖音将于3月1日上线全国外卖服务；北京拟出台17条措施，鼓励支持平台经济规范健康发展；TikTok正在测试“为你推荐”页面重置方法；杭州网络零售额破万亿元，直播相关企业注册数量全国第一；快手电商新增信任购专区；深圳跨境电商产业年产值规模超5000亿元；小红书新增网页版。
　　传统零售：汇通达全国SaaS活跃会员店总数较去年同期增长70.2%；《质量强国建设纲要》发布，鼓励零售业态多元化融合发展；山姆加速在华扩展，4家新店将于今年亮相；盒马奥莱上海青浦首店正式开门营业；上海2022年社零总额1.64亿元，新增首店1073家；天好咖啡董事会批准与博派斯中国合并；新茶饮品牌古茗计划2023年破万店。
　　黄金珠宝：春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%。
　　投资建议：
　　维持商贸零售行业“增持”评级。
　　投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
　　投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。
　　投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。
　　风险提示:
　　经济复苏不及预期；疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期

研究报告全文：证发展与规范齐头并进助平台经济行稳券致远研究行业周报20230206-0210报TableSummary周度核心观点告TableRating增持维持TableIndustry电商行业商贸零售日期shzqdatemark2023年02月11日发展与规范齐头并进助平台经济行稳致远2月6日中共中央国务院印发质量强国建设纲要提出规范发展网上销TableAuthor分析师彭毅售直播电商等新业态新模式促进网络购物移动支付等新模Tel021-53686136E-mailpengyishzqcom式规范有序发展鼓励超市电商平台等零售业态多元化融合发SAC编号S0870521100001展2月7日北京市市场监督管理局制定关于优化电子商务经联系人张洪乐营者准入服务工作的通知公开征求意见稿拟出台17条举措Tel021-53686159以促进灵活就业鼓励支持平台经济规范健康发展2023年E-mailzhanghongleshzqcomSAC编号S0870121040018以来支持平台经济健康发展也成为各地政府重头戏政策边联系人袁家岗际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心同时促进行业规范Tel021-53686249健康有序发展竞争格局趋于良性及多元化各电商平台聚焦主E-mailyuanjiagangshzqcom业未来有望进一步迎来估值修复建议关注阿里巴巴京东SAC编号S0870122070024行集团美团拼多多唯品会业TableQuotePic传统零售周最近一年行业指数与沪深300比较报商贸零售沪深300折扣零售业态方兴未艾线下场景加速恢复仓储会员店山姆加0022204220722092211220223-3速在华扩展4家新店将于今年亮相截至22年12月山姆在全-6国25个城市共布局42家门店加速争夺市场份额生鲜折扣店-9-12盒马奥莱上海青浦首店已正式开门营业盒马奥莱门店的货源主-15要来自于盒马鲜生盒马mini等渠道转运的生鲜商品也有一部-18-21分专为奥莱门店开发的高性价比基础商品盒马生鲜奥莱盒马-24奥莱以及负责自提点业务的盒马邻里共同划归盒马NB事业部主要针对下沉市场目前盒马生鲜奥莱与盒马奥莱门店合计40余TableReportInfo相关报告家我们认为2023年随着疫情防控进入新阶段中国经济整政策明确支持恢复和扩大消费持续关体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿相关促消费政策注行业龙头优质标的2023年02月04日的实施刺激居民的消费需求叠加消费场景限制大幅减少后疫春节线下消费场景恢复看好后疫情时情时代消费复苏将是大趋势和主旋律建议关注永辉超市家代消费复苏大趋势2023年01月30日家悦红旗连锁高鑫零售12月社零有所改善消费市场有望逐步黄金珠宝恢复春节前后黄金消费快速回暖关注疫后持续修复机会中国黄金2023年01月19日协会最新数据显示今年春节到元宵节期间我国黄金消费同比增长182呈现出快速回暖势头各地人流恢复正常带动了各地黄金饰品和金条的消费基本上恢复至2019年同期水平我行业周报们认为后疫情时代黄金珠宝类消费复苏弹性较大关注持续修复机会建议关注周大生老凤祥迪阿股份本周行情回顾本周20230206-20230210商贸零售中信指数上涨002跑赢沪深300指数088pct商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第14位商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是家电3C其他连锁和贸易行业动态跟踪电商中共中央国务院规范发展网上销售直播电商等新业态新模式微信文章底部增加淘宝入口2022年天津跨境电商进出口超150亿元同比增长超5抖音将于3月1日上线全国外卖服务北京拟出台17条措施鼓励支持平台经济规范健康发展TikTok正在测试为你推荐页面重置方法杭州网络零售额破万亿元直播相关企业注册数量全国第一快手电商新增信任购专区深圳跨境电商产业年产值规模超5000亿元小红书新增网页版传统零售汇通达全国SaaS活跃会员店总数较去年同期增长702质量强国建设纲要发布鼓励零售业态多元化融合发展山姆加速在华扩展4家新店将于今年亮相盒马奥莱上海青浦首店正式开门营业上海2022年社零总额164亿元新增首店1073家天好咖啡董事会批准与博派斯中国合并新茶饮品牌古茗计划2023年破万店黄金珠宝春节到元宵节期间我国黄金消费同比增长182投资建议维持商贸零售行业增持评级投资主线一建议关注以零售为王重履约效率倡以实助实以供应链优势高筑护城河的京东集团国内电商基本盘稳健全球化战略持续推进的阿里巴巴盈利持续改善重农长线发展积极布局出海的拼多多本地生活龙头地位稳固新零售业务打开第三增长曲线的美团聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会投资主线二建议关注短期基本面边际改善的超市龙头具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市加速省外突破进行全国化布局的家家悦践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售投资主线三建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠行业周报道布局具有品牌竞争壁垒的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥践行忠贞品牌理念具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份风险提示经济复苏不及预期疫情反复政策趋严行业竞争加剧门店扩张不及预期新业态转型不及预期行业周报目录1本周行情回顾511板块行情512个股行情62行业动态跟踪及大事提醒721行业要闻回顾722行业资本动态1123上市公司动态跟踪1124上市公司2022年年报预计披露日期123风险提示13图图1本周主要指数涨跌幅5图2今年以来主要指数涨跌幅5图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5图4本周零售子版块涨跌幅6图5今年以来零售子版块涨跌幅6表表1本周零售行业涨幅前五名个股6表2本周零售行业跌幅前五名个股6表3本周商贸零售上市公司重点公告11表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期12请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周行情回顾11板块行情本周20230206-20230210商贸零售中信指数上涨002跑赢沪深300指数088pct年初至今商贸零售板块上涨078跑输沪深300指数528pct本周商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第14位其中14个行业上涨传媒247电力及公用事业217通信211领涨图1本周主要指数涨跌幅图2今年以来主要指数涨跌幅一周涨跌幅今年以来涨跌幅872000210845085556060-008604-12-1-064078-1-0850-1-1-2-135资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比3210-1-2-3-4传电通综轻建综房机电交计纺商食家钢基消石农银医电建国非汽煤有媒合工筑合地械子通算贸品电铁础费油林行材防银车炭色力信织药力中及中金制中中产中中运机服零饮中中化者石牧中中设中军行中中金公融造输装售料工服化渔备工金属信信信信中信信中信信信信信信信用务及融中中信中信中中中中中中中中事新信信信信信信信中信信信中信业能信信中源信中信资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报商贸零售商板块子行业表现本周涨幅排名靠前的子行业分别是家电3C其他连锁和贸易涨幅分别为383223和118今年以来涨幅排名靠前的子行业分别是其他连锁贸易和家电3C涨幅分别为788750和661图4本周零售子版块涨跌幅图5今年以来零售子版块涨跌幅106本周零售子版块涨跌幅今年以来零售子版块涨跌幅4250-20-4-6-5-8CSCSCSCSCSCSCSCSCS-10CSCSCSCSCSCSCSCSCSCS-10CS家其贸超珠电综专百医其贸家专电珠综超百医易宝市货他电3C业商合疗电3C他易市宝商合业货疗连及首及业市美连市及首业及美锁便饰服态场容锁场服饰态便容经务及利利及务经营钟店店钟营表表资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情商贸零售行业重点公司市场表现本周商贸零售行业的主要116家上市公司中57家公司上涨50家公司下跌商贸零售个股方面本周涨幅较大的个股为明牌珠宝2914汇通能源874壹网壹创872跌幅较大的个股为飞亚达-585ST商城-532金一文化-495表1本周零售行业涨幅前五名个股涨幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1002574SZ明牌珠宝291412600605SH汇通能源87243300792SZ壹网壹创87774600697SH欧亚集团66225000829SZ天音控股65114资料来源Wind上海证券研究所表2本周零售行业跌幅前五名个股跌幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1000026SZ飞亚达-59472600306SHST商城-53193002721SZ金一文化-49354002024SZ苏宁易购-442045000564SZST大集-42303资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报2行业动态跟踪及大事提醒21行业要闻回顾1电商行业动态跟踪中共中央国务院规范发展网上销售直播电商等新业态新模式中共中央国务院印发了质量强国建设纲要并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实质量强国建设纲要指出规范发展网上销售直播电商等新业态新模式加快发展海外仓等外贸新业态2023-02-06中国政府网微信文章底部增加淘宝入口电商报发现淘宝在微信中又多了一个新的流量入口具体来说这个入口在微信公众号文章的底部广告位在点击该位置的淘宝推荐广告之后用户可直接从微信跳转到淘宝APP内完成购买下单且能返回淘宝首页浏览更多商品2023-02-06电商报Pro2022年天津跨境电商进出口超150亿元同比增长超52022年天津市跨境电商进出口超过150亿元同比增长超5其中出口表现尤为突出全年出口达110亿元以上增长超15成为该市外贸发展的重要引擎据了解为鼓励更多企业利用跨境电商拓市场降成本创品牌天津开展了产业带扶持计划加强与阿里巴巴eBay亚马逊等知名跨境电商平台的合作同时天津市还培育出易跨竞津贸通利兴国际贸易等一批本土跨境电商企业并为中小企业提供一站式跨境电商整体解决方案2023-02-07亿邦动力抖音将于3月1日上线全国外卖服务抖音将于3月1日上线全国外卖服务目前已在北京上海成都三地进行内测同时字节跳动招聘官网已挂出外卖商品高级运营经理外卖行业解决方案运营餐饮直播达人运营高级经理等相关职位2023-02-07钛媒体北京拟出台17条措施鼓励支持平台经济规范健康发展北京市市场监督管理局制定关于优化电子商务经营者准入服务工作的通知公开征求意见稿下称通知拟出台17条举措以促进灵活就业鼓励支持平台经济规范健康发请务必阅读尾页重要声明7行业周报展其中个体网店可将网络经营场所变更为实体经营场所除投诉举报等特殊情况外市场监管部门对个体网店实施触发式监管等均为创新举措征求意见稿还提出了多项帮扶举措支持电商平台为个体网店提供一系列便利服务电商平台不得强制依法无需登记的自然人办理营业执照等2023-02-07证券日报网TikTok正在测试为你推荐页面重置方法TikTok正在测试一种重置为你推荐ForYou页面的方法TikTok为你推荐页面算法基于用户的观看历史记录和过去互动数据TikTok试图重置推荐页面内容TikTok发言人JamieFavazza称该公司正在测试一项名为Refresh的新功能通过该功能用户可以自定义TikTok应用程序推荐视频内容该测试将在未来几天内开始目前仅对少数用户开放2023-02-08亿邦动力杭州网络零售额破万亿元直播相关企业注册数量全国第一2022年杭州网络零售额首次突破万亿元达104963亿元这个数字占浙江省当年网络零售额的388据省商务厅数据2022年全省网络零售额27万亿元增长72占全国总量的约113从浙江省内情况看杭州的网络零售额第一金华市列第二去年实现4223亿元增长68目前杭州共有电商平台128个平台网店超过1250万家独角兽企业39家准独角兽企业317家去年杭州提出高起点再出发打造新电商之都并出台促进新电商高质量发展的若干意见积极推广直播电商等新业态是杭州近年电商迭代升级的主要发力点之一市商务局数据显示全市有综合类垂直类头部直播平台32家近5万主播直播相关企业注册量超5000家列全国第一带动就业超过100万人2023-02-08电商报快手电商新增信任购专区快手电商上线信任购专区据介绍信任购是快手电商打造的首个信任电商品牌整合了多项商品和售后保障权益在商品直播间店铺等渠道开通信任购用户下单全链路均会展示信任购标识有利于降低用户的决策成本提升下单转化2023-02-09亿邦动力请务必阅读尾页重要声明8行业周报深圳跨境电商产业年产值规模超5000亿元深圳市商务局数据显示2022年深圳跨境电商进出口额预计超1800亿元同比增长超23倍比2021年新增约1300亿元目前深圳跨境电商业务量呈跨越式增长跨境电商产业年产值规模已超5000亿元深圳海关通过海外仓模式境内跨境电商企业可将货物出口至海外仓先行仓储待有订单后再及时分拨发运2022年深圳关区共监管跨境电商业务量同比增长近七成货值增长近一倍深圳海关自主开发企业海外仓在线办理模块实现跨境电商B2B出口业务一体通关覆盖200多家电商企业截至目前深圳企业在全球主要市场建设运营海外仓253个2023-02-10电商报小红书新增网页版小红书官方体验设计中心近日通过小红书平台对外宣布小红书网页版正式上线据介绍用户在浏览器搜索小红书网页版或直接登录xiaohongshucom点击顶部发现即可体验目前用户在小红书网页版可以进行转评赞收藏关注等操作另外网页版本的小红书一屏可容纳十篇笔记2023-02-10亿邦动力2传统零售动态跟踪汇通达全国SaaS活跃会员店总数较去年同期增长702汇通达第9届乡镇集市购物节收官活动期间全国SaaS活跃会员店总数较去年同期增长702全国乡镇会员店线上消费粉丝同比增长6192023-02-07亿邦动力质量强国建设纲要发布鼓励零售业态多元化融合发展中共中央国务院印发了质量强国建设纲要以下简称纲要提出促进生活服务品质升级促进网络购物移动支付等新模式规范有序发展鼓励超市电商平台等零售业态多元化融合发展纲要在主要目标中提出到2025年服务业供给要有效满足产业转型升级和居民消费升级需要2023-02-07联商网山姆加速在华扩展4家新店将于今年亮相山姆上海真如店福州仓山店深圳前海店上海嘉定店等四家将于今年陆续开业同时山姆在建门店还包括深圳宝安店西安经开和雁塔店武汉汉阳店成武武侯店天津滨海店南京浦口店等此外山请务必阅读尾页重要声明9行业周报姆已经签约的门店还有六家分别位于东莞寮步嘉兴经开绍兴越城济南历下温州鹿城和晋江池店2023-02-07联商网盒马奥莱上海青浦首店正式开门营业近日盒马奥莱上海青浦首店正式开门营业盒马奥莱门店的货源主要来自于盒马鲜生盒马mini等渠道转运过来的生鲜商品也有一部分专为奥莱门店开发的高性价比基础商品今年盒马奥莱已将青浦区列入重点入驻区域将在青浦选择合适的商铺和点位开设更多门店把盒马奥莱的特色商品价格有竞争力的商品送到市民的家门口2023-02-07联商网上海2022年社零总额164亿元新增首店1073家2023年上海全市商务工作会议在上海展览中心举行统计数据显示2022年社会消费品零售总额164万亿元继续居中心城市首位新增首店1073家数量和质量继续保持国内城市领先地位同时上海货物进出口42万亿同比增长32规模再创历史新高口岸贸易总额继续保持全球城市首位实际使用外资2396亿美元再创历史新高2023-02-07联商网天好咖啡董事会批准与博派斯中国合并TimsChina天好咖啡的独家运营商THInternationalLimited宣布其董事会批准达成全股票交易在中国大陆及澳门独家开发炸鸡品牌Popeyes博派斯预计天好咖啡将获得在中国大陆及澳门开发分授特许经营Popeyes品牌的独家权利此次收购将为天好咖啡带来大量现金增强公司的资产负债表2023-02-10CCFA新茶饮品牌古茗计划2023年破万店新茶饮品牌古茗公布了最新战略计划2023年要新增3000门店总门店数量将会突破10000家重点拓展山东广西贵州安徽四个省公开数据显示古茗门店覆盖全国18省160多个城市门店数量已经达到了67002023-02-10CCFA3黄金珠宝行业动态跟踪春节到元宵节期间我国黄金消费同比增长182今年春节期间黄金珠宝消费呈现强劲复苏态势兔年生肖产品古法金饰品及硬金销量最好金币投资金条等投资类产品有一定程度增长中国黄金协会最新数据显示请务必阅读尾页重要声明10行业周报春节到元宵节期间我国黄金消费同比增长182呈现出快速回暖势头民间购金热情持续高涨让很多零售商生产制造商信心倍增通过全面分析可以发现各地黄金饰品消费复苏有自身特定的基础和动力对于2023年黄金消费市场的消费趋势市场普遍认为消费基础牢固消费前景可期预期2023年黄金消费市场的发展机遇较大消费有望进一步释放消费量有望再次突破1100吨水平2023-02-09中国黄金珠宝22行业资本动态抖音电商头部SaaS服务商热度星选完成亿元A轮融资抖音电商头部SaaS服务商热度星选近日获得由梅花创投领投智铭资本跟投的亿元级A轮融资这是热度星选成立一年内完成的第四轮融资累计融资金额达数亿元人民币本轮融资将主要用于SaaS产品的研发推广自有品牌孵化以及TikTok海外市场布局热度星选成立于2020年10月是一款专注服务直播电商的达人选品品牌营销SaaS平台通过SaaS系统连接达人品牌方和抖音快手等内容电商平台上线一年时间已累计服务商家1万精选SKU2万累计服务达人4万每日稳定动销带货达人突破5000人2023-02-07亿邦动力京东仓储REIT在上交所上市成为首只民企仓储物流REIT嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证券投资基金在上海证券交易所上市此次发行募集资金1757亿元人民币其中网下投资者询价获得超12604倍认购京东仓储REIT是首只民企仓储物流REIT此次京东入池的资产包括位于廊坊武汉和重庆的三处物流园区合计建筑面积约351万平方米三个项目运营高效稳定出租率均达到100即满租状态租约期限均在5-6年高于行业平均水平的3年2023-02-08亿邦动力23上市公司动态跟踪表3本周商贸零售上市公司重点公告公告时间代码上市公司公告内容第一届董事会第二十九次会议决议公告公司于2023年2月1日以电子邮件和书面送达方式向全体董事发出会议通知会议于2023年2月6日在北京以0207600916SH中国黄金通讯的方式召开本次会议应参会董事9人实际参会9人会议由董事长陈雄伟先生主持经会议有效审议通过关于公司成立培育钻石新材请务必阅读尾页重要声明11行业周报料推广事业部的议案根据公司战略发展规划在风险可控保持传统业务发展的前提下公司计划寻找新的业绩增长点孵化培育钻石及新材料研发项目设立培育钻石新材料推广事业部2023年第一次临时股东大会决议公告公司于2023年2月6日召开股东大会出席会议的股东和代理人人数共148人本次股东大会由公司董事会召集董事长赵志良主持本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式经会议有效审议通过关于公司2023年度预计申请0207605599SH菜百股份银行综合授信额度的议案关于公司使用自有资金进行委托理财额度预计的议案关于黄金套期保值额度预计的议案关于增补公司第七届董事会非独立董事的议案关于增补公司第七届监事会非职工代表监事的议案资料来源各公司公告上海证券研究所24上市公司2022年年报预计披露日期表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期周一周二周三周四周五2023-03-132023-03-142023-03-152023-03-162023-03-17天虹股份周一周二周三周四周五2023-03-202023-03-212023-03-222023-03-232023-03-24豫园股份良品铺子周一周二周三周四周五2023-03-272023-03-282023-03-292023-03-302023-03-31迪阿股份周一周二周三周四周五2023-04-032023-04-042023-04-052023-04-062023-04-07爱婴室红旗连锁周一周二周三周四周五2023-04-102023-04-112023-04-122023-04-132023-04-14小商品城曼卡龙王府井周一周二周三周四周五2023-04-172023-04-182023-04-192023-04-202023-04-21华致酒行中国黄金莱绅通灵周一周二周三周四周五2023-04-242023-04-252023-04-262023-04-272023-04-28孩子王老凤祥周大生菜百股份家家悦潮宏基新华都步步高百联股份永辉超市资料来源各公司公告上海证券研究所备注披露日期按公告日期前一天计算请务必阅读尾页重要声明12行业周报3风险提示1经济复苏不及预期宏观经济影响国内居民消费若经济增速放缓可能导致居民消费信心下降消费需求受抑制零售行业复苏承压2疫情反复国内疫情反复若疫情控制成效不及预期可能会影响线下客流和销售业绩也会影响企业门店扩张计划3政策趋严风险国内反垄断与数据安全监管相关政策陆续出台限制部分企业投融资及加速扩张加剧企业后续经营的不确定性4行业竞争加剧若行业竞争加剧使得市场空间进一步被切割可能对企业战略转型及业绩增长造成压力5门店扩张不及预期黄金珠宝和线下超市板块公司依托门店扩张带动营收规模增长若新开和改造门店不达预期可能导致公司营收增速放缓6新业态转型不及预期线下超市和平台经济积极创新试水新业态创新业务是否能创造可观利润仍有待市场检验请务必阅读尾页重要声明13行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明14