零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.08%和-0.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（24个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.55%和8.72%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.78%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.02%，位列30个中信一级行业的第14位。过去一周，30个中信一级行业中14个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、公用事业和通信，涨幅分别为2.47%、2.17%和2.11%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为0.78%，位列30个中信一级行业的第28位。2023年以来，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和电子，涨幅分别为18.45%、13.92%和12.81%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和超市及便利店，涨幅分别为4.06%、1.34%和0.51%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、家电3C和黄金珠宝，涨幅分别为8.96%、6.42%和4.40%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，55家公司上涨，4家公司持平，49家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、汇通能源和壹网壹创，涨幅分别为29.14%、8.74%和8.72%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，53家公司上涨，55家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、美凯龙和潮宏基，涨幅分别为28.29%、22.81%和19.58%。
　　零售行业投资策略：
　　春节消费旺季后，投资者对消费板块的关注度有所降低。我们认为主要有以下两方面原因：第一，2022年12月疫情防控政策调整以来，整体消费板块涨幅相对较大；第二，部分投资者对于2023年整体消费板块的恢复进程仍有一定隐忧。展望2023年，分季度看，我们认为2023年2季度以及4季度，受益于2022年同期低基数，都将呈现出较好的同比增速，因此2023年仍存在一些波段性机会。分细分赛道看，我们继续看好黄金珠宝，认为黄金珠宝是2023年线下零售中最值得关注的板块。从更长时间维度看，如何提升消费者消费意愿将会是零售板块的长期议题。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

研究报告全文：2023年2月11日行业研究消费板块2月遇冷建议把握波段性机会零售行业周报第468期20230206-20230210要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为-008和-064商贸零售中信指数的涨幅为002跑赢上证综指和深证成指作者2023年以来24个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为555分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和872商贸零售中信指数的涨幅为078跑输上证综指和深证成指CAIAFRM过去一周商贸零售行业涨幅为002位列30个中信一级行业的第14位执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周30个中信一级行业中14个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是传媒公用事业和通信涨幅分别为247217和2112023年以来tangjiaruiebscncom商贸零售行业涨幅为078位列30个中信一级行业的第28位2023年以来联系人田然30个中信一级行业中29个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是计算机021-52523799通信和电子涨幅分别为18451392和1281tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C贸易和超市及便利店涨幅分别为406134和0512023年以来零售板行业与沪深300指数对比图块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是贸易家电3C和黄金珠宝涨幅分别为896642和44010过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中155家公司上涨4家公司持平49家公司下跌1家公司停牌过去一周涨-7幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝汇通能源和壹网壹创涨幅分别为-162914874和8722023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中53家公司上涨55家公司下跌1家公司停牌-242023年以来涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝美凯龙和潮宏基涨幅0222052208221122分别为28292281和1958批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略春节消费旺季后投资者对消费板块的关注度有所降低我们认为主要有以下两相关研报方面原因第一2022年12月疫情防控政策调整以来整体消费板块涨幅相对较大第二部分投资者对于2023年整体消费板块的恢复进程仍有一定隐忧春节数据略超预期关注年报业绩表现零售行业周报第467期20230130-20230203展望2023年分季度看我们认为2023年2季度以及4季度受益于20222023-02-04年同期低基数都将呈现出较好的同比增速因此2023年仍存在一些波段性机会分细分赛道看我们继续看好黄金珠宝认为黄金珠宝是2023年线下零售春节返乡利于消费复苏继续看好黄金赛道中最值得关注的板块从更长时间维度看如何提升消费者消费意愿将会是零售零售行业周报第466期板块的长期议题下周建议关注老凤祥潮宏基王府井百联股份重庆百20230116-202301202023-01-21货红旗连锁拼多多美团-W部分百货个股走强看好复苏行情零售行业周报第465期20230109-20230113风险分析2023-01-14居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为-008和-064商贸零售中信指数的涨幅为002跑赢上证综指和深证成指2023年以来24个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为555和872商贸零售中信指数的涨幅为078跑输上证综指和深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230210图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至20230210116141201086-1420-2-202-0602-0702-0802-0902-1011-1011-2412-0812-2201-0601-2002-10商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230210121086420-2-4-601-0301-1001-1701-2401-3102-07商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为002位列30个中信一级行业的第14位过去一周30个中信一级行业中14个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是传媒公用事业和通信涨幅分别为247217和211过去一周涨幅排名后三位的行业分别是有色金属煤炭和汽车涨幅分别为-274-177和-1522023年以来商贸零售行业涨幅为078位列30个中信一级行业的第28位2023年以来30个中信一级行业中29个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是计算机通信和电子涨幅分别为18451392和12812023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务银行和商贸零售涨幅分别为-158047和078敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230210图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230210传媒计算机公用事业通信通信电子综合金融有色金属轻工制造机械建筑传媒综合汽车房地产基础化工机械综合金融电子电力设备及新能源交通运输钢铁计算机建筑纺织服装石油石化商贸零售轻工制造食品饮料建材家电家电钢铁非银行金融基础化工国防军工消费者服务医药石油石化食品饮料农林牧渔公用事业银行综合医药纺织服装电力设备及新能源农林牧渔建材煤炭国防军工房地产非银行金融交通运输汽车商贸零售煤炭银行有色金属消费者服务-4-3-2-10123-505101520涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C贸易和超市及便利店涨幅分别为406134和0512023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是贸易家电3C和黄金珠宝涨幅分别为896642和440图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230210截至20230210贸易家电3C家电贸易3C黄金珠宝超市及便利店专业市场黄金珠宝超市及便利店专业市场百货百货-30-20-10001020304050-10-50510涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中55家公司上涨4家公司持平49家公司下跌1家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝汇通能源和壹网壹创涨幅分别为2914874和872过去一周涨幅排名后三位的公司分别是飞亚达ST商城和金一文化涨幅分别为-585-532和-495图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230210成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002574SZ明牌珠宝7829145854479600605SH汇通能源1178749223113300792SZ壹网壹创32418722862362600697SH欧亚集团1381656NA032000829SZ天音控股11146505178491资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230210成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天000026SZ飞亚达1207-5851833235600306SHST商城819-532NA005002721SZ金一文化365-495NA190002024SZST易购219-437NA045000564SZST大集158-424NA346资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中53家公司上涨55家公司下跌1家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝美凯龙和潮宏基涨幅分别为28292281和19582023年以来涨幅排名后三位的公司分别是人人乐中兴商业和ST金洲涨幅分别为-2857-2814和-2258图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230210成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002574SZ明牌珠宝7828295854479601828SH美凯龙57622812326198002345SZ潮宏基62919581861094600774SH汉商集团131616564166066300792SZ壹网壹创324116162862362资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230210成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002336SZ人人乐134-2857NA153000715SZ中兴商业641-28142706070000587SZST金洲072-2258NA000002561SZ徐家汇1101-214111499160000679SZ大连友谊565-2131NA034资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道2月10日珠宝品牌TiffanyCo蒂芙尼正式入驻京东据悉这也是蒂芙尼在中国首次与第三方线上零售平台合作消费者通过京东APP搜索蒂芙尼或Tiffany即可直达品牌官方旗舰店选购此番合作再次拓宽了京东与全球顶级奢侈品品牌的合作版图标志着京东与全球顶级奢侈品品牌合作的又一次突破2据联商网报道2月9日2023年美团黑珍珠餐厅指南美食榜单正式发布304家餐厅登榜其中65家餐厅新上榜增速创历年最高2023年该榜单还新增济南长沙无锡三个上榜城市上海作为精致餐饮消费的风向标本次上榜餐厅数多达66家新上榜餐厅共12家是中国内地新上榜餐厅最多的城市在新上榜城市中济南共有2家餐厅上榜长沙4家无锡3家3据联商网报道2月8日在阿里巴巴落户杭州市余杭区十周年之际余杭区人民政府与阿里巴巴签署全方位战略伙伴合作协议根据协议双方将在推进重大科研打造高能级产业生态圈构建高层次人才蓄水池支持数字经济新业态等十个方面加深合作另一合作重点是加快推进阿里巴巴全球总部建设目前阿里巴巴杭州全球总部扩建项目已正式进入收官阶段五期工程预计于2023年底前全面建成并投入使用4据联商网报道贝恩公司最新发布的2022年中国奢侈品市场报告显示中国奢侈品市场在2022年同比下滑10连续5年的飞速增长暂告一段落但是贝恩预计中国奢侈品市场在2023年第一季度结束前将重归正向发展报告显示几乎所有奢侈品品类都遭遇了市场下滑带来的影响但程度各不相同线上渠道渗透率较高的品类受到疫情的影响较弱表现也相对较好5据联商网报道2月7日杭州市商务局官微消息根据浙江省商务厅监测数据2022年杭州网络零售额首次突破万亿大关达104963亿元占全省网络零售额的388额度和占比均列全省第一目前杭州共有电商平台128个平台网店超过1250万家此外目前杭州已有综合类和垂直类头部直播平台32家近5万主播直播相关企业注册量超5000家数量列全国第一带动就业超100万人6据联商网报道2月6日美团宣布启动2023年第一波社会招聘此次招聘将提供包括技术商业分析产品供应链运营设计市场营销职能综合金融销售客服与支持等岗位类型开放了超2200个具体岗位工作地遍布北京上海深圳武汉成都等数十座城市据悉美团计划于一季度招聘约1万人显著高于去年同期7据联商网报道2月8日嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证券投资基金在上海证券交易所上市此次发行募集资金1757亿元京东仓储REIT也是首只民企仓储物流REIT此次京东入池的资产包括位于廊坊武汉和重庆的三处物流园区合计建筑面积约351万平方米均系稀缺的高标仓代表作代表着国内智能物流项目在规模及现代化上的高水平8据联商网报道进入2023年王府井集团奥莱业态版块全线发力1月份完成规模销售近18亿元同比提升34总客流近1000万人同比提升34实现业绩与人气双重爆发其中北京赛特奥莱沈阳赛特奥莱西安赛特奥莱临潼店与机场店银川王府井奥莱长春赛特奥莱昆明滇池小镇天津新燕莎奥莱郑州平原小镇9家门店均创开业以来1月最高销售纪录敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告3零售行业投资策略春节消费旺季后投资者对消费板块的关注度有所降低我们认为主要有以下两方面原因第一2022年12月疫情防控政策调整以来整体消费板块涨幅相对较大第二部分投资者对于2023年整体消费板块的恢复进程仍有一定隐忧展望2023年分季度看我们认为2023年2季度以及4季度受益于2022年同期低基数都将呈现出较好的同比增速因此2023年仍存在一些波段性机会分细分赛道看我们继续看好黄金珠宝认为黄金珠宝是2023年线下零售中最值得关注的板块从更长时间维度看如何提升消费者消费意愿将会是零售板块的长期议题下周建议关注老凤祥潮宏基王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率1000829SZ天音控股涨跌幅偏离值达720232920232917274751997639连续三个交易日内涨跌幅偏离值2002574SZ明牌珠宝20232620232831437178019373866累计达20资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元广发证券股份有限公司广华泰证券股份有限公司南1002419SZ天虹股份20232105556231250069375州马场路广发证券大厦证京文澜路证券营业部券营业部广发证券股份有限公司广浙商证券股份有限公司金2002419SZ天虹股份20232105556231000055500州马场路广发证券大厦证华后街证券营业部券营业部广发证券股份有限公司广中国银河证券股份有限公3002419SZ天虹股份20232105556231000055500州马场路广发证券大厦证司金华证券营业部券营业部广发证券股份有限公司广中信证券股份有限公司苏4002419SZ天虹股份2023210555623750041625州马场路广发证券大厦证州分公司券营业部广发证券股份有限公司广中信证券股份有限公司南5002419SZ天虹股份2023-2-10555623500027750州马场路广发证券大厦证京洪武北路证券营业部券营业部华泰证券股份有限公司上长城证券股份有限公司上6000882SZ华联股份2023-2-918218230005460海长宁区仙霞路证券营业海向城路证券营业部部渤海证券股份有限公司天申万宏源证券有限公司北7000882SZ华联股份2023-2-6181181450000814500津滨海新区第一分公司京紫竹院路证券营业部渤海证券股份有限公司天申万宏源证券有限公司北8000882SZ华联股份2023-2-6181181310000561100津滨海新区第一分公司京紫竹院路证券营业部资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况股变动数变动期变动数变动后持变动后变动部分序公告变动起变动截东方量占总间股票代码名称股东名称量万股总数持股比参考市值号日期始日期止日期类向股本比均价股万股例万元型例元30079壹网20232023220232高减1林振宇29800122277639553273975412SZ壹创2877管持上海丽仁创业投资60513丽人20232022120232公减2合伙企业有限合2699406724349560813073526786SH丽妆29197司持伙资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告