投资要点
　　市场行情：2023年1月，恒生指数上涨10.4%，恒生必需性消费指数上涨2.9%，非必需性消费指数上涨11.3%。重点个股中泡泡玛特（+27.9%）、宝胜国际（+25.3%）和高鑫零售（+23.4%）表现较好，维珍妮（-9.1%）、赢家时尚（-6.3%）和子不语（-4.4%）表现较差。海外市场表现较好的是On（+35.2%）、Under Armour（+22.2%）和Gap（+20.3%），表现较差的是Lululemon（-4.2%）。
　　淘系1月销售额数据：1月运动鞋服行业销售额为49.8亿元，同比下降29.2%，环比-28.1%。1月，去年冬奥的高基数下，本土品牌的跌幅大于国际品牌。1）安踏/特步/李宁/361°/FILA销售额同比分别下降43.8%/41.0%/34.2%/22.4%/17.4%。2）Puma /Nike/Adidas销售额同比分别下降23.4%/21.1%/13.3%。
　　抖音数据跟踪：1）国际运动品牌2023年1月销售额同比均呈较大幅度增长，Nike/ Puma /Adidas同比分别增长212.7%/50.4%/8.3%。2）本土运动品牌361度同比增幅最高，为73.3%，李宁与FILA同比分别增长12.0%和10.9%，安踏和特步同比分别下滑35.9%和25.5%。3）羽绒服相关板块中，波司登抖音平台销售仍保持高增速，同比涨幅高达401.4%。
　　价格跟踪: 1月，棉花328级现货均价环比+2.3%，10支气流纺纱纱线均价环比+3.4%，；截至1月31日，金价环比+2.2%。
　　代工制造商跟踪：2022年12月，裕元制造端（新台币计）/丰泰/儒鸿/钰齐/志强营收分别同比-3.4%/+0.7%/-37.0%/+34.3%/-5.4%，对比2019年，裕元制造端（新台币计）/丰泰/儒鸿/钰齐分别同比-15.0%/+18.0%/-3.8%/+51.8%。
　　港股重要公告&新闻: 1）丁世忠卸任CEO，赖世贤、吴永华担任联席CEO；安踏主品牌22Q4同比-高单位数；2）李宁超轻20上市；与英雄联盟职业联赛达成战略合作；推出麦科勒姆二代签名篮球鞋CJ2；3）特步主品牌22Q4零售额同比高单位数下跌；4）361度主品牌22Q4零售额同比持平；5）赢家时尚预告2022年净利润同比-35%；6）中国利郎LILANZ产品22Q4流水同比-6%；7）天虹国际集团预期2022年净利润同比下跌超过90%；8）周大福FY23Q3零售额同比19.3%；9）六福集团FY23Q3同店销售额同比-10%。
　　海外要闻：1）迅销集团FY23Q1营收同比+10.2%；2）LVMH集团2022年营收同比+23.3%；Dior品牌董事长兼CEOPietro Beccari担任LV新董事长兼CEO；3）Burberry集团FY23Q3同店销售同比+1%；4）历峰集团FY23Q3收入同比+8.4%；5）Levi’s FY22Q4营业收入同比-5.4%；6）Victoria’s Secret & Co.完成Adore Me收购交易；7）Andrea Guerra担任Prada行政总裁。
　　2月推荐组合：中期推荐安踏体育、泡泡玛特
　　元旦及春节提振消费情绪，1月消费复苏表现超预期，运动鞋服龙头预计流水普遍同比增长20-30%，预计3月低基数下涨幅预期亦较为乐观，消费复苏节奏较海外更快，全年消费复苏趋势大方向确定。近期消费板块短期回调提供补仓时机。从中期疫后修复角度，高线城市居民有更强的消费能力和消费意愿，推荐高线城市占比较高的安踏体育（FILA集中在一二线城市）和泡泡玛特。维持“纺服品牌>制造”、“国产>国际”的观点。
　　风险提示：疫情反复、宏观经济波动风险，产品推广不及预期，行业政策风险。
　　

研究报告全文：海外研究证券研究报告aindustryId纺服及零售industryIdtitle纺服零售2月投资月报推荐维持春节消费复苏趋势延续回调提供加仓机会createTime12023年2月8日相关报告投资要点行市场行情2022年7月恒生指数下跌78恒生必需性消费指数下跌641月投资月报元旦客流呈现明市场行情2023年1月恒生指数上涨104恒生必需性消费指数上涨29业非必需性消费指数下跌88纺服零售板块中重点个股多数下跌仅周大显修复态势非必需性消费指数上涨113重点个股中泡泡玛特279宝胜国际福和裕元集团上涨泡泡玛特江南布衣月港股纺服行业2023年年度策略25351和高鑫零售23422表现较好维珍妮-525-91赢家时尚-震荡有底先抑后扬63185和子不语和申洲国际-44表现较差海外市场表现较好的是-132表现较差海外市场表现较好的是维密On352报港股纺服行业2022年中期策略Under321ArmourOn222231和和潘多拉Gap203204表现较差的为家乐福表现较差的是Lululemon-K型复苏高成长具备稀缺4215和Adidas-06性淘系1月销售额数据1月运动鞋服行业销售额为498亿元同比下降292深度报告子不语数字赋能的环比-2811月去年冬奥的高基数下本土品牌的跌幅大于国际品牌1安多品牌跨境电商踏特步李宁361FILA销售额同比分别下降438410342224174深度报告维珍妮进入三重收2PumaNikeAdidas销售额同比分别下降234211133获期稳健经营特性彰显抖音数据跟踪1国际运动品牌2023年1月销售额同比均呈较大幅度增长12月投资月报防控措施优化消费场景有望更早恢复NikePumaAdidas同比分别增长2127504832本土运动品牌361度同11月投资月报大促过半国比增幅最高为733李宁与FILA同比分别增长120和109安踏和特步际品牌热度回暖同比分别下滑359和2553羽绒服相关板块中波司登抖音平台销售仍保10月投资月报波司登首发轻持高增速同比涨幅高达4014薄羽绒服寒潮早临助力冬装价格跟踪1月棉花328级现货均价环比2310支气流纺纱纱线均价环比销售34截至1月31日金价环比229月投资月报金九银十促消代工制造商跟踪2022年12月裕元制造端新台币计丰泰儒鸿钰齐志强费营收分别同比-3407-370343-54对比2019年裕元制造端新8月投资月报品牌延续复苏台币计丰泰儒鸿钰齐分别同比-150180-38518制造首选安全边际港股重要公告新闻1丁世忠卸任CEO赖世贤吴永华担任联席CEO安7月投资月报消费K型复苏踏主品牌22Q4同比-高单位数2李宁超轻20上市与英雄联盟职业联赛达成珍惜成长战略合作推出麦科勒姆二代签名篮球鞋特步主品牌零售额同比5月投资月报消费复苏谨慎CJ2322Q4乐观高单位数下跌4361度主品牌22Q4零售额同比持平5赢家时尚预告20224月投资月报疫情拖累终端年净利润同比-356中国利郎LILANZ产品22Q4流水同比-67天虹国表现稳字为主际集团预期2022年净利润同比下跌超过908周大福FY23Q3零售额同比-3月投资月报冬奥点燃冰雪1939六福集团FY23Q3同店销售额同比-10运动热情海外要闻1迅销集团FY23Q1营收同比1022LVMH集团2022年营收2月投资月报冬奥再次提振同比233Dior品牌董事长兼CEOPietroBeccari担任LV新董事长兼CEO国货自信3Burberry集团FY23Q3同店销售同比14历峰集团FY23Q3收入同比1月投资月报调整后的估值845LevisFY22Q4营业收入同比-546VictoriasSecretCo完成具备安全边际AdoreMe收购交易7AndreaGuerra担任Prada行政总裁12月投资月报双十一登场2月推荐组合中期推荐安踏体育泡泡玛特国产头部品牌增长领跑元旦及春节提振消费情绪1月消费复苏表现超预期运动鞋服龙头预计流水普运动鞋服深度报告从产品实力看国货崛起的长逻辑遍同比增长20-30预计3月低基数下涨幅预期亦较为乐观消费复苏节奏较海外更快全年消费复苏趋势大方向确定近期消费板块短期回调提供补仓时机海外纺服及零售研究emailAuthor从中期疫后修复角度高线城市居民有更强的消费能力和消费意愿推荐高线城分析师韩亦佳市占比较高的安踏体育FILA集中在一二线城市和泡泡玛特维持纺服品SFCBOT963牌制造国产国际的观点SACS0190517080003风险提示疫情反复宏观经济波动风险产品推广不及预期行业政策风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外行业月报目录1市场行情-3-2行业跟踪-5-3行业重要公告及新闻-11-港股重要公告-11-海外要闻-18-4投资建议-22-5风险提示-23-图表目录图11月港股非必需消费行业细分板块涨跌幅-3-图2服装及服装制造板块历史TTMPE估值-4-图3黄金珠宝板块历史TTMPE估值-4-图4中国内地鞋帽针织品零售额亿元及YoY-6-图5中国内地服装零售额亿元及YoY-6-图6中国内地金银珠宝零售额亿元及YoY-6-图7中国香港金银珠宝零售额亿港元及YoY-6-图8淘系数据运动鞋服行业销售额及增速-7-图9淘系数据主要运动品牌月销售额万元及同比情况-7-图10淘系数据主要运动品牌运动鞋服月销售均价元及同比情况-8-图11抖音平台上各运动服装品牌月销售额万元及同比情况-9-图12棉花328价格和CotlookA指数走势元吨-10-图13纱线价格走势元吨-10-图14柯桥纺织坯布类价格指数走势元米-10-图15中国黄金基础金价的价格走势元克-10-图16代工制造商月度营收数据-11-图17X博士科学实验室风-14-图18成都标志性熊猫元素-14-图19重点运动鞋服公司PEG对比数据更新至2023年2月6日-22-图20重点运动鞋服公司预期2023年PE与EPS2021-2025年CAGR对比数据更新至2022年2月6日-22-表1港股主要个股涨跌及估值跟踪更新至2023年2月6日-4-表2海外主要个股涨跌及估值跟踪更新至2023年2月6日-5-表3主要公司盈利预测与估值表更新至2023年2月6日-23-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外行业月报报告正文1市场行情12023年1月恒生指数上涨104恒生必需性消费指数上涨29非必需性消费指数上涨1132非必需消费品细分板块均上涨支援服务226服装零售商190和汽车156领涨3纺服零售板块中重点个股中泡泡玛特279宝胜国际253和高鑫零售234表现较好维珍妮-91赢家时尚-63和子不语-44表现较差海外市场表现较好的是On352UnderArmour222和Gap203表现较差的是Lululemon-42图11月港股非必需消费行业细分板块涨跌幅资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外行业月报表1港股主要个股涨跌及估值跟踪更新至2023年1月31日港股通23年市值港股通月沽空沽空比1月涨持股占PEPEFY行业公司名称公司代码初至今亿港持股比比例例月变跌幅比月变TTM2022涨跌幅元例动ppt动ppt安踏体育02020HK1571063213921-033978261368375李宁02331HK1398320351835-036818057411386波司登03998HK1751324751051020554-060199182特步国际01368HK1971472741701-036915159219249品牌361度01361HK13884780980021160838990赢家时尚03709HK-63-9374027017053-03911690江南布衣03306HK9111953058-001005-04681173中国利郎01234HK695948835-003104-0639130申洲国际02313HK119941477459-004545-054360280裕元集团00551HK1721612070110002220159280晶苑国际02232HK25-087100900012451675254纺织制造天虹国际02678HK1428066160-0041190012330集团维珍妮02199HK-91-1164001500004304370105好孩子国母婴产品01086HK20614313099-005000000595-际滔搏06110HK194187458204003685316186182泡泡玛特09992HK2792133501947185748379361406零售高鑫零售06808HK234160301187022151029--宝胜国际03813HK25321350036000000000-303跨境电商子不语02420HK-44-8928000000000000165-周大福01929HK52501674072007549207259235黄金珠宝六福集团00590HK170125159037-011182019114108周生生00116HK15512881425-00326522114087资料来源WindBloomberg兴业证券经济与金融研究院整理注1PEFY2022为彭博一致预期2按分行业的市值大小排序图2服装及服装制造板块历史TTMPE估值图3黄金珠宝板块历史TTMPE估值资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外行业月报表2海外主要个股涨跌及估值跟踪更新至2023年2月6日行1月涨跌市值亿EPS元原始货币PE公司代码货币业幅美元2021A2022E2023E2021A2022E2023E沃尔玛零WMTUSEquityUSD153794490609657287231214好市多COSTUSEquityUSD1202288131714391586391358325售塔吉特TGTUSEquityUSD1558001423614963122283181家乐福CAFPEquityEUR117135136151170125113100NikeNKEUSEquityUSD881950383313395328402319LululemonLULUUSEquityUSD-423977529921143414314272AdidasADSGYEquityEUR1562951090179426140852358HMHMBEUEquitySEK135210216511704624264192服VFCORPVFCUSEquityUSD12111135520723681139122装OnONONUSEquityUSD35271-071031038-733597GapGpsUSEquityUSD20353068-011077214-190UnderArmourUAUSEquityUSD22252047-----VictoriasVSCOUSEquityUSD17835734481494609189SecretCoLVMHMCFPEquityEUR1774354280531783495289255232珠KERINGKERFPEquityEUR200764254931573331226182173宝PNDORADC潘多拉DKK16080421051825539139113106Equity资料来源Bloomberg兴业证券经济与金融研究院整理注1盈利预测为彭博一致预期2按分行业的市值大小排序2行业跟踪12月社零同比跌幅收窄12月份社会消费品零售总额40542亿元同比-18其中除汽车以外的消费品零售额35438亿元同比-26可选消费中服装鞋帽针纺织品类消费零售额1321亿元同比-125金银珠宝类消费零售额245亿元同比-184化妆品类消费零售额290亿元同比-1932022年1-12月社会消费品零售总额439733亿元同比-02其中除汽车以外的消费品零售额393961亿元同比-04可选消费中服装鞋帽针纺织品类消费零售额13003亿元同比-65金银珠宝类消费零售额3014亿元同比-11化妆品类消费零售额3936亿元同比-4512月中国香港零售额同比回正2022年12月中国香港零售业销货额为3366亿港元同比11较2019年同比-70前值-41其中黄金珠宝零售额约为371亿港元同比-30较2019年同比-290前值-83衣物鞋类零售额388亿港元同比03较2019年同比-204前值-154药物及化妆品零售额214亿港元同比83较2019年同比-301前值-43请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外行业月报12月我国纺织服装出口跌幅扩大12月我国纺织品服装出口额为2530亿美元同比下降163其中纺织品含纺织纱线织物及制品出口额为1100亿美元同比-229服装含服装及衣着附件出口额为1429亿美元同比-1002022年1-12月我国纺织品服装出口额为32334亿美元同比增长25其中纺织品包括纺织纱线织物及制品出口额为14795亿美元同比增长20服装包括服装及衣着附件出口额为17540亿美元同比增长32图4中国内地鞋帽针织品零售额亿元及图5中国内地服装零售额亿元及YoYYoY资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图6中国内地金银珠宝零售额亿元及YoY图7中国香港金银珠宝零售额亿港元及YoY资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外行业月报淘系数据2023年1月运动鞋服行业销售额为498亿元同比下降292环比-281图8淘系数据运动鞋服行业销售额及增速资料来源第三方线上电商数据兴业证券经济与金融研究院整理1月去年冬奥的高基数下本土品牌的跌幅大于国际品牌1安踏特步李宁361FILA销售额同比分别下降4384103422241742PumaNikeAdidas销售额同比分别下降234211133图9淘系数据主要运动品牌月销售额万元及同比情况资料来源第三方线上电商数据兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外行业月报图10淘系数据主要运动品牌运动鞋服月销售均价元及同比情况资料来源第三方线上电商数据兴业证券经济与金融研究院整理抖音平台数据1国际运动品牌2023年1月销售额同比均呈较大幅度增长NikePumaAdidas同比分别增长2127504832本土运动品牌361度同比增幅最高为733李宁与FILA同比分别增长120和109安踏和特步同比分别下滑359和2553羽绒服相关板块中波司登抖音平台销售仍保持高增速同比涨幅高达4014请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外行业月报图11抖音平台上各运动服装品牌月销售额万元及同比情况资料来源第三方线上电商数据兴业证券经济与金融研究院整理上游纺织原材料价格跟踪棉花328级现货2023年1月均价153105元吨同比-319环比2310支气流纺纱纱线2023年1月均价163583元吨同比-56环比34黄金价格跟踪2023年1月31日金价为4188元克1月上涨91元克环比22请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外行业月报图12棉花328价格和CotlookA指数走势元图13纱线价格走势元吨吨资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图14柯桥纺织坯布类价格指数走势元米图15中国黄金基础金价的价格走势元克资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理上游代工制造商月度数据跟踪2022年12月裕元制造端新台币计儒鸿志强营收分别同比下降3437054较2019年裕元制造端新台币计儒鸿分别同比下降15038丰泰钰齐营收分别同比增长07343较2019年分别同比增长180518请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外行业月报图16代工制造商月度营收数据资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理3行业重要公告及新闻港股重要公告安踏体育02020HK1丁世忠卸任CEO赖世贤吴永华担任联席CEO安踏于2023年1月18日发布公告丁世忠卸任首席执行官职务并留任董事会主席丁世家将会继续负责管理集团生产职能不再负责集团供应链管理赖世贤将担任集团联席首席执行官并卸任首席财务官分管安踏品牌除FILA品牌以外的所有其他品牌集团采购以及集团的若干职能包括人力资源法务投资者关系及行政管理等吴永华将担任联席首席执行官卸任专业运动群CEO将分管FILA品牌集团国际业务及集团若干职能包括零售渠道管理及公共关系等郑捷将留任执行董事卸任集团总裁及户外运动品牌群CEO将继续以亚玛芬首席执行官的身份主要负责亚玛芬相关业务毕明伟将担任首席财务官将主要负责集团财务管理职能及若干中后台职能包括业务流程管理及物流管理等来源公司公告222Q4主品牌流水同比-高单位数安踏品牌22Q4零售额同比录得高单位数负增长FILA22Q4零售额同比录得10-20低段负增长安踏其他品牌22Q4同比录得10-20低段正增长安踏品牌2022年零售额同比录得低单位数正增长FILA2022年零售额同比录得低单位数负增长集团其他品牌2022年录得20-25正增长来源公司公请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-海外行业月报告3安踏冠军湖滨银泰in77店与安踏杭州湖滨88旗舰店双店启航安踏冠军湖滨银泰in77店设计简约明亮呈现冠军元素赋能高端专业的全新运动体验安踏杭州湖滨88旗舰店注重青春活力个性时尚引领湖滨商圈都市新风尚安踏冠军店四大高端专业系列产品旨在为消费者带来高科技高品质高颜值的运动体验2in1冠军夹克采用国家队同款拒水科技能够做到防风拒水保暖御寒缓震型训练跑鞋雳炼搭载国家队同款氮科技适配多场景出行需求来源官方微信公众号4KT8锦鲤限量发售KT8锦鲤采用水墨画风格设计鞋面用红黑白三色晕染Kt8锦鲤鞋底采用水绿透明渐变橡胶质感通透清澈如水寓意辞旧迎新为新年带来好运鞋垫印有水波图案及KOI鲤鱼标志后跟提带印有安踏知鱼之乐字样KT8锦鲤搭载安踏氮科技能量回归率高达826助力实战表现爆发澎湃动力KT8锦鲤限量2023双2023年1月8日上市来源官方微信公众号5FILA与意大利五大品牌联名推出高级运动羽绒FILA以凌空冰雪科技与意大利五大品牌强势联名推出FILA高级运动羽绒FILA五方联名款羽绒服采用Dermizax高性能面料超强防水性能阻隔冰雪用透气性和抗结露性持温御寒搭载GORE-TEX防风透湿膜带来更轻盈舒适的滑雪体验搭配专业滑雪配件为滑雪者带来全天候防护来源官方微信公众号6DESCENTE与PaulSmith联名打造ModernWardrobe系列DESCENTE与PaulSmith联合推出ModernWardrobe春季特别企划打造时尚感与运动舒适性并存的现代衣橱马甲与外套采用可拆卸设计适应多变环境与天气梭织上衣以经典RWSB夹克为设计蓝本收纳便携棉服采用半连肩设计衣袖处融合立体剪裁贴合身形鞋子利用皮革混合织物鞋面打造出众质感抽绳设计便于快速穿脱DESCENTE与PaulSmith联名系列于1月10日线上开售1月15日全国指定门店上市来源官方微信公众号李宁02331HK1推出超轻20跑鞋李宁推出超轻20跑鞋超轻20比超轻19再轻10g采用全掌李宁高性能科技中底超轻20搭载鞋面采用丝科技后跟承托搭载可接地EVA材料采用流线型TPU支撑并搭载GCR轻质止滑橡胶较普通橡胶湿止滑力提升25超轻20定价为599元来源官方微信公众号官方商城2推出麦科勒姆二代签名鞋CJ2请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-海外行业月报李宁推出CJ2篮球专业比赛鞋CJ2采用全掌轻弹科技前掌迅疾启动后掌稳定落地极致缓震回弹全掌轻弹科技搭配LIGHTFOAM框架CJ2采用低帮设计和轻盈MONO纱材质中底用异性PROBARLOC支撑CJ2采用大面积TPU包裹和SOLIDSYSTEM绑缚设计CJ2印有CJ麦科勒姆专属签名与球衣号码定价999元兔年配色于1月14日首发登场大白鲨配色将于2月上市来源官方微信公众号官方商城3李宁与英雄联盟职业联赛达成战略合作李宁与英雄联盟职业联赛LPL达成战略合作成为英雄联盟职业联赛战略合作伙伴英雄联盟职业联赛官方运动品类合作伙伴英雄联盟运动服饰品类官方授权商双方将携手打造具有中国文化底蕴的专业电竞运动装备双方将在未来四年通过赛事运营体育化产品主题中国化IP联动潮流化用户体验多元化四大战略共同推进中国电竞运动的职业体育赛事发展来源官方微信公众号4飞电3CHALLENGER竞速跑鞋上市李宁推出飞电3CHALLENGER竞速跑鞋飞电3CHALLENGER中底搭载全掌异构铲型碳板飞电3CHALLENGER相比上一代飞电CHALLENGER升级为全掌碳板配备四根加强筋蹬伸效率提升10飞电3CHALLENGER全掌中底全面加厚前掌翘度增加23回弹率达75搭载丝鞋面科技透气性较普通MONO鞋面提升35飞电3定价799元来源官方微信公众号官方商城5推出赤兔6PRO跑鞋赤兔6PRO升级为全掌李宁前掌能量回归率提升8赤兔6PRO前后跟差降为6mm推进力提升5较赤兔5PRO蹬伸效率提升19赤兔6PRO升级为全新双层稳定结构李宁贯穿全掌后跟拆块材料升级为LightFoamUltra耐压缩性提升30足弓搭载PROBARLOC锁定装置大底GCR轻量止滑耐磨科技比普通橡胶湿止滑性能提升25赤兔6PRO采用MONO纱线网格材料轻薄透气跑鞋全面使用轻质材料单只重量整体比赤兔5PRO少7g赤兔6定价599元来源官方微信公众号官方商城6中国中学生篮球队指定赞助装备上市李宁为中国中学生篮球队赞助装备全线配置ULTRA系列ULTRA系列是李宁专业篮球鞋顶级产品矩阵在原有款式上搭载顶尖科技配置性能升级带来更极致的实战体验韦德808ULTRA采用中底一体式设计内填全掌设计后跟采用碳纤材料贯穿鞋面及中底鞋帮采用袜套设计音速ULTRA鞋面采用全新丝科技中底采用全掌轻弹科技鞋身采用延伸至帮面的大面积立体环抱TPU闪击ULTRA鞋帮采用一体织袜套设计鞋面用飞线绑缚系统一分为请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-海外行业月报三动态包裹中足中底采用全掌轻弹科技中国中学生篮球队指定赞助装备于篮球主场店发售韦德808ULTRA音速ULTRA闪击ULTRA定价均为999元来源官方微信公众号官方商城特步国际01368HK1特步主品牌22Q4流水同比高单位数下跌特步国际公布2022年第四季度及全年中国内地运营状况截至2022年12月31日2022年第四季度特步主品牌零售额同比高单位数下跌零售折扣约为七折截至2022年12月31日2022年特步主品牌零售额同比中双位数增长存货周转约为55个月来源公司公告2成都开设首家城市专属印记定制店为开设首家糅合城市特色的旗舰店X博士携科学未来实验空间入驻成都春熙路店铺装修以潮流极简的金属灰为基调融合成都标志性元素熊猫将运动属性渗透到每个空间全店采用智控一体配备轻触即动的智能感应准确高效管理多据点多设备2F3F4F分别为女性专属购物场特步儿童和特步奥莱购物场来源官方微信公众号图17X博士科学实验室风图18成都标志性熊猫元素资料来源特步官方微信公众号兴业证券经济与金融研究资料来源特步官方微信公众号兴业证券经济与金融研究院整理院整理3特步影擎系列跑鞋影擎PRO和影擎上市特步影擎系列搭载全球首创PISA超临界发泡基数XTEPACE缓震科技影擎PRO和影擎均为入门跑者设计给入门跑者带来专业级体验影擎PRO中底全掌采用XTEPACE缓震科技回弹超过70大面积TOU防止侧翻鞋面采用一体式飞织面料并采用马拉松级别CPU大底影擎中底采用XTEPACE科请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-海外行业月报技和软弹材料上下结合中底采用小镂空设计加强缓震鞋面采用一片式密实飞织面料大底采用高耐磨橡胶影擎PRO定价699元影擎定价53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元分渠道来看DTC渠道营收同比下降2线上渠道营收同比下降7批发营收同比下降8期间公司毛利同比下降89至89亿美元毛利率同比下降20ppt至559经营利润同比下降265至14亿美元经营利润率同比下降24ppt至86净利润同比下降16至15亿美元净利率同比增长04ppt至95来源公司公告VictoriasSecretCo完成AdoreMe收购交易VictoriasSecretCo于2023年1月3日发布公告公司已完成对互联网内衣品牌AdoreMe的收购交易维密将利用AdoreMe的专业知识和技术继续改善维多利亚的秘密和PINK客户购物体验并加速VSCo数字平台现代化的机会来源公司公告请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-