随着“二十条”、“新十条”、“乙类乙管”政策逐步落实，全国与疫情挂钩的出行限制基本取消。为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变化，我们分别观察18个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路、铁路、民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况。
　　市内出行情况：伴随着春节后返工返岗，一、二线城市的地铁客流恢复程度迅速回升，整体短途出行意愿已显著恢复。截至2023年2月12日，当周北上广深和二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的83%/89%/94%/145%/128%。随着春节假期的结束，地铁客流量恢复程度迅速回升，北上广的地铁客流已恢复至接近疫情前水平，深圳和二线14城地铁客流已显著超越疫情前水平。我们观察整体短途出行意愿已经显著恢复。
　　长途出行情况：整体长途出行恢复程度2023年1月有望迅速回升至70-80%区间，北京/上海/广州机场的国际航线客流量逐渐修复。2022年12月跨省公共交通公路/铁路/民航分别恢复至2019年同期的38%/23%/35%，呈现见底回升趋势。根据春运长途客流的恢复数据，以及考虑国际通航后国际客流逐渐修复，我们估算2023年1月整体长途出行恢复程度将从2022年12月的20-40%区间（相比2019年）迅速回升至70-80%区间。2022年12月北京首都机场/上海浦东机场/广州白云机场的国际航线航班恢复至2019年同期的12%/31%/29%，国际客流恢复至2019年同期的3%/6%/7%。
　　风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，疫情反复等
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告商贸零售商贸零售行业点评报告出行复苏数据跟踪周报年第周202382023年02月15日节后短途出行意愿迅速恢复长途出行数据证券分析师吴劲草超预期恢复执业证书S0600520090006wujcdwzqcomcn增持维持证券分析师石旖瑄执业证书S0600522040001TableTagshiyxdwzqcomcn投资要点TableSummary随着二十条新十条乙类乙管政策逐步落实全国与疫情挂行业走势钩的出行限制基本取消为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变商贸零售沪深300化我们分别观察个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路铁180-2路民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况-4-6-8-10-12-14-16市内出行情况伴随着春节后返工返岗一二线城市的地铁客流恢复-18-20-22程度迅速回升整体短途出行意愿已显著恢复截至2023年2月12-2420222152022616202210152023213日当周北上广深和二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的838994145128随着春节假期的结束地铁客流量恢复程度迅速回升北上广的地铁客流已恢复至接近疫情前水平深圳和二相关研究线14城地铁客流已显著超越疫情前水平我们观察整体短途出行意愿年后两周消费持续复苏目前已经显著恢复各个板块估值业绩增速预期如何哪些领域值得投资长途出行情况整体长途出行恢复程度2023年1月有望迅速回升至70-2023-02-1280区间北京上海广州机场的国际航线客流量逐渐修复2022年12月跨省公共交通公路铁路民航分别恢复至2019年同期的免税数据跟踪周报2023年第382335呈现见底回升趋势根据春运长途客流的恢复数据以6周春节过后赴岛游维持高景及考虑国际通航后国际客流逐渐修复我们估算2023年1月整体长途气线上折扣环比略有下滑出行恢复程度将从2022年12月的20-40区间相比2019年迅速回2023-02-06升至70-80区间2022年12月北京首都机场上海浦东机场广州白云机场的国际航线航班恢复至2019年同期的123129国际客流恢复至2019年同期的367风险提示消费恢复不及预期宏观经济波动疫情反复等表1重点公司估值总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元元2021A2022E2023E2021A2022E2023E601888中国中免41480620050494243640405582513133买入600009上海机场1537386178-089-118101--6117增持600515海南机场508434450040140101098831794450增持600258首旅酒店280502507006-04909344768-2696买入数据来源Wind东吴证券研究所注本表公司预测数据为基于东吴证券研究所给出的盈利预测及2023年2月15日收盘价计算得出15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告随着二十条新十条乙类乙管政策逐步落实全国与疫情挂钩的出行限制基本取消为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变化我们分别观察18个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路铁路民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况图1一线城市地铁客流量周度数据单位万人图2二线及以下14城地铁客流量周度数据单位万人2019年以来一线城市地铁客流量周度数据单二线及以下二线及以下14城地铁客流量合计单位万14城地铁客流量合计单位万位万人9000人人80002500070006000200005000400015000300010000200010005000002019-01-062019-03-172019-05-262019-08-042019-10-132019-12-222020-03-012020-05-102020-07-192020-09-272020-12-062021-02-142021-04-252021-07-042021-09-122021-11-212022-01-302022-04-102022-06-192022-08-282022-11-062023-01-152019-03-102019-05-122019-07-142019-09-152019-11-172020-01-192020-03-222020-05-242020-07-262020-09-272020-11-292021-01-312021-04-042021-06-062021-08-082021-10-102021-12-122022-02-132022-04-172022-06-192022-08-212022-10-232022-12-25上海广州北京深圳2019-01-06数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所注其他二线及以下城市包括成都武汉郑州南京西注数据频次为周频以每周日作为结束节点加总当周数安重庆苏州石家庄长沙厦门昆明南宁合据肥东莞等图32019年以来跨省公共交通客运量月度数据单位亿人次152019年以来跨省月度公共交通客运量单位亿人次铁路公路民航10502021-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122019-01数据来源Wind东吴证券研究所市内出行方面伴随着春节后返工返岗一二线城市的地铁客流恢复程度迅速回升整体短途出行意愿已显著恢复截至2023年2月12日当周北上广深和二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的838994145128随着春节假期的结束地铁客流量恢复程度迅速回升北上广的地铁客流已恢复至接近疫情前水平深圳和二线14城地铁客流已显著超越疫情前水平我们观察整体短途出行意愿已经显25东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告著恢复图42022年以来一线城市客流较2019年恢复情况图5二线及以下14城地铁客流较2019年恢复情况2022年以来一线城市客流量较2019年恢复情况2022年二线及以下14城地铁客流较2019年145160当周数据2019年同期数据恢复情况1401801201609412810014089801208310060804060204002002022-07-032022-01-022022-01-162022-01-302022-02-132022-02-272022-03-132022-03-272022-04-102022-04-242022-05-082022-05-222022-06-052022-06-192022-07-172022-07-312022-08-142022-08-282022-09-112022-09-252022-10-092022-10-232022-11-062022-11-202022-12-042022-12-182023-01-012023-01-152023-01-292023-02-12上海广州北京2022-09-112022-01-232022-02-132022-03-062022-03-272022-04-172022-05-082022-05-292022-06-192022-07-102022-07-312022-08-212022-10-022022-10-232022-11-132022-12-042022-12-252023-01-152023-02-05深圳基准线2022-01-02数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所注恢复情况为当周数据2019年同期数据注恢复情况为当周数据2019年同期数据整体长途出行恢复程度2023年1月有望迅速回升至70-80区间北京上海广州机场的国际航线客流量逐渐修复2022年12月跨省公共交通公路铁路民航分别恢复至2019年同期的382335呈现见底回升趋势根据春运长途客流的恢复数据以及考虑国际通航后国际客流逐渐修复我们估算2023年1月整体长途出行恢复程度将从2022年12月的20-40区间相比2019年迅速回升至70-80区间2022年12月北京首都机场上海浦东机场广州白云机场的国际航线航班恢复至2019年同期的123129国际客流恢复至2019年同期的367图62020以来跨省公共交通同比增长率图72020以来跨省公共交通较2019年恢复情况跨省公共交通同比增长率跨省公共交通恢复程度当月数据2019年同300期数1201002008060100-313840-373520-402300-1002021-112022-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-012020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-11铁路公路民航铁路公路民航基准线数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所注恢复情况为当月数据2019年同期数据35东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图8国际航班较2019年同期恢复程度图9国际航线客流较2019年同期恢复程度国际航线航班恢复程度较19年同期值国际航线客流恢复程度较19年同期值6020501540308301068291205631011600282020-102020-112022-112022-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-052022-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-11北京上海广州北京上海广州数据来源公司公告东吴证券研究所数据来源公司公告东吴证券研究所注恢复情况为当月数据2019年同期数据注恢复情况为当月数据2019年同期数据风险提示消费恢复不及预期宏观经济波动疫情反复等45东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下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