行业核心观点：
　　第一波疫情结束后，人民生活步入正常化阶段，叠加国家出台促消费政策助力，消费尤其是线下可选消费迎来强势反弹。上周迎来了情人节小促，叠加即将到来的三八大促，医美、黄金珠宝、化妆品等行业需求有望迎来强劲复苏。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，行业复苏弹性大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（2月13日-2月19日）上证综指下跌1.12%、申万美容护理指数上涨3.53%，美容护理指数跑赢上证综指4.65个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1；从年初至今，上证综指上涨4.36%、美容护理指数上涨5.33%，申万美容护理指数跑赢上证综指0.97个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第18。
　　行业数据：①社零数据：12月社会消费品零售总额同比-1.80%，其中，商品零售收入同比-0.10%，餐饮收入同比-14.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-18.40%、化妆品类零售额同比-19.30%。②原材料价格数据：上周黄金下跌22.94美元至1842.34美元/盎司，白银下跌0.28美元至21.71美元/盎司。
　　上市公司重要公告：昊海生科、珀莱雅、贝泰妮等发布股份减持公告；金发拉比发布高管变动公告；雅诗兰黛发布权益变动公告；水羊股份发布可转债发行获批公告；拉芳家化、中国黄金发布股份质押公告；豫园股份发布对外投资进展公告；洁雅股份发布现金管理进展、经营范围变化公告。
　　行业重要事件：①高德美第七款玻尿酸获批；②广州将推动化妆品高质量发展；③苏宁环球医美机构布局北京、南京；④从欧莱雅增长最强的板块，看敏感肌修复如何出圈。
　　风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
　　
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告美容护理行TableTitleTableIndustryRank业情人节三八节持续催化美护板块关注估研强于大市维持究值低位的优质龙头公司TableReportTypeTableReportDate美容护理行业周观点0213-02192023年02月20日TableSummary行业核心观点行业相对沪深TableChart300指数表现第一波疫情结束后人民生活步入正常化阶段叠加国家出台促消费政策美容护理沪深30015助力消费尤其是线下可选消费迎来强势反弹上周迎来了情人节小促105叠加即将到来的三八大促医美黄金珠宝化妆品等行业需求有望迎来0行强劲复苏建议关注化妆品医美短期来看此前被疫情压制的医美-5-10业化妆品需求有望在2023年得到充分的释放行业复苏弹性大中长期来-15周-20看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆品医美相关法规发布-25观行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受益目前部分医美化妆品-303675点龙头公司经历了长达几个月的回调后估值已处于低位投资价值显现数据来源聚源万联证券研究所黄金珠宝短期来看随着生活回归正常化被延后的婚嫁需求得以释TableReportList放黄金珠宝迎来强反弹中长期来看悦己观念之下的日常消费相关研究1月美妆线上数据整体承压重点品牌表现送礼投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大加之近三年疫分化情加速行业整合珠宝龙头企业积极抢占渠道升级品牌开发新品等抢名创优品开出首个香氛博物馆广东省推广占市场看好黄金珠宝龙头企业母婴三孩政策实施以来全国各地化妆品备案新模式政府出台多条生育激励和补贴措施预计未来随着更多相关配套措施与政乐华娱乐与华熙生物成立美妆公司印度政策落地出生率有望提振建议提前关注母婴赛道投资机会府出台政策支持培育钻石行业证投资要点券行情回顾上周2月13日-2月19日上证综指下跌112申万美容研护理指数上涨353美容护理指数跑赢上证综指465个百分点在申究万31个一级行业指数涨跌幅排第1从年初至今上证综指上涨436报美容护理指数上涨533申万美容护理指数跑赢上证综指097个百分告点在申万31个一级子行业中涨幅排名第18行业数据社零数据12月社会消费品零售总额同比-180其中商品零售收入同比-010餐饮收入同比-1410细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-1840化妆品类零售额同比-1930原分析师TableAuthors陈雯材料价格数据上周黄金下跌2294美元至184234美元盎司白银下执业证书编号S0270519060001跌028美元至2171美元盎司电话18665372087邮箱chenwenwlzqcomcn上市公司重要公告昊海生科珀莱雅贝泰妮等发布股份减持公告金分析师李滢发拉比发布高管变动公告雅诗兰黛发布权益变动公告水羊股份发布可执业证书编号S0270522030002转债发行获批公告拉芳家化中国黄金发布股份质押公告豫园股份发电话15521202580布对外投资进展公告洁雅股份发布现金管理进展经营范围变化公告邮箱liying1wlzqcomcn行业重要事件高德美第七款玻尿酸获批广州将推动化妆品高质量发展苏宁环球医美机构布局北京南京从欧莱雅增长最强的板块看敏感肌修复如何出圈风险因素疫情复燃消费恢复不及预期行业竞争加剧风险TablePagehead证券研究报告美容护理start正文目录1行情回顾32行业数据跟踪53上市公司重要公告64行业重要事件75投资建议86风险提示8图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第13图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第183图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅4图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4图表7社零总额当月同比vs实际当月同比5图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比5图表9黄金现货价格美元盎司5图表10白银现货价格美元盎司5图表11上市公司重要公告6第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告美容护理1行情回顾上周2月13日-2月19日上证综指下跌112申万美容护理指数上涨353美容护理指数跑赢上证综指465个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1年初至今上证综指上涨436美容护理指数上涨533申万美容护理指数跑赢上证综指097个百分点在申万31个一级子行业中涨幅排名第18图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第1543210-1-2-3-4-5美食石轻钢建纺医传煤基机社家通建国汽计交环公银非商有农综房电电上容品油工铁筑织药媒炭础械会用信筑防车算通保用行银贸色林合地子力证护饮石制材服生化设服电装军机运事金零金牧产设综理料化造料饰物工备务器饰工输业融售属渔备指资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第1820151050-5计通传机有电汽基轻石建钢环食医家纺美建国非电煤公农社交房综银商上算信媒械色子车础工油筑铁保品药用织容筑防银力炭用林会通地合行贸证机设金化制石材饮生电服护装军金设事牧服运产零综备属工造化料料物器饰理饰工融备业渔务输售指资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告美容护理上周各细分板块情况1医美板块部分重点个股上涨昊海生科涨幅最大为5382化妆品板块重点个股涨跌分化珀莱雅领涨涨幅为13163黄金珠宝板块部分普跌其中老凤祥涨幅最大为3354母婴个护板块部分重点个股上涨金发拉比涨幅居前涨幅为1610图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅2020151510105500-5-5-10-10-15昊华奥华朗爱苏瑞医华珀科贝鲁水华青片上丸拉逸海熙园韩姿美宁丽思东莱思泰商羊熙松仔海美芳仙生生美股股客环医健医雅股妮发股生股癀家股家电科物谷份份球美康药份展份物份化份化商上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅25552045153510255150-55-10-5-15-15老周潮豫六谢中迪周周金可百维豪中洁爱依恒孩凤大宏园福瑞国阿大生发靠亚达悦顺雅婴依安子祥生基股集麟黄股福生拉股股国护洁股室股国王份团金份比份份际理柔份份际上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFind万联证券研究所资料来源同花顺iFind万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告美容护理2行业数据跟踪社零数据2022年12月社会消费品零售总额同比-180其中商品零售收入同比-010餐饮收入同比-1410细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-1840化妆品类零售额同比-1930原材料价格方面上周黄金下跌2294美元至184234美元盎司白银下跌028美元至2171美元盎司图表7社零总额当月同比vs实际当月同比图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比401503010020105000-10-20-50-30限额以上企业商品零售总额当月同比社会消费品零售总额当月同比零售额化妆品类当月同比社会消费品零售总额实际当月同比零售额金银珠宝类当月同比资料来源同花顺iFinD统计局万联证券研究所整理资料来源同花顺iFinD统计局万联证券研究所整理图表9黄金现货价格美元盎司图表10白银现货价格美元盎司2100AUUSDO黄金美元盎司30AGUSDO白银美元盎司20002519001800201700151600150010资料来源同花顺iFinD万联证券研究所整理资料来源同花顺iFinD万联证券研究所整理第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告美容护理3上市公司重要公告图表11上市公司重要公告事件类型公告日期公司简称内容概览楼国梁先生因自身资金需要计划自本公告披露之日起3个交易日后6股份减持计划20230218昊海生科个月内通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过1000000股的公司股份占公司总股本171271000股的比例不超过05839因自身资金需求方玉友先生拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份不超过9849586股占目前公司总股本的34740占方玉友先生本次减持股份计划实施前所持有本公司股份数股份减持进展20230214珀莱雅的1935582023年2月13日方玉友先生持有公司股份42589470股占公司目前总股本的150217本次减持计划提前终止公司研究与创新执行副总裁HaneyCarlP执行股票期权购入公司股权益变动20230214雅诗兰黛票9741股当日售出交易后HaneyCarlP持有公司股票4773股公司股东吉安广佳企业管理咨询服务有限公司于2023年2月9日至2023年2月14日期间通过深圳证券交易所大宗交易方式减持公司无限股份减持20230215青松股份售流通股股份1000万股占公司总股本的19358减持比例超过1中国证券监督管理委员会经审阅深圳证券交易所审核意见及公司注册可转债发行获批20230217水羊股份申请文件同意水羊股份向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请本批复自同意注册之日起12个月内有效持有公司股份34000234股占本公司总股本比例803的股东臻丽咨询计划以集中竞价交易方式或者大宗交易方式合计减持本公司股份不超过12708000股即不超过公司总股本的3截至2023年股份减持进展20230217贝泰妮2月16日臻丽咨询在本次减持计划期间累计减持656000股占公司总股本的015本次减持计划的时间已过半减持计划尚未实施完毕吴滨华女士系公司实际控制人之一持有拉芳家化股份有限公司以下简称公司股份数量为20545083股占公司总股本比例股份质押进展20230218拉芳家化为912其所持有公司股份累计质押数量含本次延期购回为7450000股占其持股数量比例为3626截至本公告披露日持股5以上股东龙口彩凤聚鑫商贸中心有限合伙持有公司股粉147150000股占公司总股本的876公司股东股份质押解除20230214中国黄金彩凤聚鑫本次解除质押股份65000000股本次解除质押股份完成后彩凤聚鑫累计质押公司股份0股公司就2023年2月10日上海证券交易所下发的关于对上海豫园旅游商城集团股份限公司关联交易事项的监管工作函作出交易补充披露内容涵盖标的公司经营亏损的原因对标的公司后续运营整对外投资进展20230217豫园股份合改造升级的计划及合理性相关资产增值的合理性前期收购价格与此次交易是否存在较大差异相关交易安排是否有利于保障上市公司利益等问题第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告美容护理2023年2月2日股东大会同意在确保不影响募集资金投资项目建设和公司正常经营的前提下使用额度不超过人民币6亿元的部分闲置募集资金含超募资金进行现金管理用于购买安全性高流动性现金管理进展20230215洁雅股份好期限不超过12个月的短期投资理财产品使用期限自股东大会审议通过之日起12个月内有效近日公司使用部分闲置募集资金5000万元进行了现金管理购买了国元证券元鼎尊享定制364期固定收益凭证起息日为2023年2月14日预期年化利率为3董事会于近日收到孙豫先生的书面辞职申请孙豫先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务根据公司法及深圳证券交易所上市高管变动20230216金发拉比公司规范运作指引等法律法规的有关规定辞职申请自送达董事会之日起生效辞职后孙豫先生将不再担任公司任何职务资料来源公司公告万联证券研究所4行业重要事件高德美第七款玻尿酸获批高德美制药公司是一家专注研发和营销皮肤病医疗解决方案的制药公司起源于1961年在美国德州达拉斯创建的欧文皮肤病实验室2023年1月16日高德美旗下Q-MedAB公司申报的注射用交联透明质酸钠凝胶正式获得国家药监局批准医美行业观察httpsmpweixinqqcomsn9fttc-ID-Dc5vz9RQRr2w广州将推动化妆品高质量发展日前广州发布广州市人民政府关于推动化妆品产业高质量发展的实施意见指明了广州化妆品产业下一步的发展方向即构建464化妆品全产业链高质量发展格局计划到2025年广州化妆品产值规模达到1500亿元左右培育一批领军企业和知名品牌据意见披露2021年时广州化妆品产业规模达1079亿元品观网httpwwwpinguancomarticlecontent21161苏宁环球医美机构布局北京南京苏宁环球2月15日披露投资者关系活动记录表显示公司正在筹备新设医美机构计划在北京南京布局在南京设立抗衰再生医学研究中心充分与公司主业房地产酒店商业多年积累的高端客户联动打造本地高端医美机构新设医美机构预计2023年可营业医美行业观察httpsmpweixinqqcoms7RW64SJx-6kaPT0nDJDSw第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告美容护理从欧莱雅增长最强的板块看敏感肌修复如何出圈近日各大国际美妆巨头纷纷披露2022全年财报相比其他家公司营收或净利润不同程度地呈下滑态势欧莱雅去年的财报业绩可以说傲视群雄营收净利均实现双位数增长又破历史新高在疫情和消费疲软的双重冲击之下欧莱雅全线业务还能保持高速前进一方面是因为坚持打造多品牌战略矩阵另一方面则是其专注于在美妆护肤板块的布局重点发力功效护肤和活性成分领域据欧莱雅发布的2022最新全年财报数据显示活性健康化妆品部门发展最快以306的增速位列第一而这一成绩主要归功于理肤泉适乐肤品两大品牌的出色表现功效护肤情报httpsmpweixinqqcomsqV7Rk4df1I6Cgzxe1j6MzA5投资建议第一波疫情结束后人民生活步入正常化阶段叠加国家出台促消费政策助力消费尤其是线下可选消费迎来强势反弹上周迎来了情人节小促叠加即将到来的三八大促医美黄金珠宝化妆品等行业需求有望迎来强劲复苏建议关注化妆品医美短期来看此前被疫情压制的医美化妆品需求有望在2023年得到充分的释放行业复苏弹性大中长期来看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆品医美相关法规发布行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受益目前部分医美化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后估值已处于低位投资价值显现黄金珠宝短期来看随着生活回归正常化被延后的婚嫁需求得以释放黄金珠宝迎来强反弹中长期来看悦己观念之下的日常消费送礼投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大加之近三年疫情加速行业整合珠宝龙头企业积极抢占渠道升级品牌开发新品等抢占市场看好黄金珠宝龙头企业母婴三孩政策实施以来全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施预计未来随着更多相关配套措施与政策落地出生率有望提振建议提前关注母婴赛道投资机会6风险提示疫情复燃消费恢复不及预期行业竞争加剧风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告美容护理end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99