行业核心观点：
　　上周传媒行业（申万）下跌0.47%，居市场第9位，跑赢沪深300。游戏产业年会肯定游戏文化与科技价值，看好游戏行业良性发展。尽管2022年中国游戏市场规模有所缩减，但在未成年游戏行为规范取得成效、游戏价值获得肯定和版号常态化发放下，预计中国游戏行业将进入良性发展阶段，产业规模将有所回升。PICO宣布完全兼容VR/AR标准规范“OpenXR”，多家企业进行组织、战略调整，XR产业稳步推进。XR产业经历爆发、跌落低谷、复苏三个阶段，现已进入稳步发展阶段，我们看好XR产业在硬件端和内容端的发展。
　　投资要点：
　　游戏：1）中国游戏产业年会提游戏文化与科技价值。2）《2022年中国游戏产业报告》出炉。在2022年度中国游戏产业年会大会上正式发布。报告显示中国游戏市场规模近9年来首次出现下滑，表明产业发展已进入存量市场时代。3）新华社肯定游戏的科技价值。这也是继去年11月人民日报之后，官媒再次发声肯定游戏产业科技价值。4）2022年中国电竞报告:产业收入约1445亿，同比下降14%。电竞产业规模和电子竞技用户数同时出现下降，为近四年来首次。
　　元宇宙：1）PICO宣布完全兼容VR/AR标准规范“OpenXR”。这将降低各平台的优化成本，帮助PICO获取更多的市场份额。2）PICO进行组织架构调整。3）HTCVIVE举办策略沟通暨新品体验会。4）腾讯变更硬件发展路径。腾讯回应“解散XR团队”传闻，称实际为变更硬件发展路径，表明其仍在寻找XR产业机会。
　　互联网：1）2023中国互联网发展座谈会暨中国互联网协会新春茶话会在京召开。工信部副部长张云明出席会议，与会嘉宾重点围绕数实融合、科技创新、网络安全、平台发展等方面进行交流，探讨互联网行业发展中面临的热点、难点问题。2）美团升级短视频，打响抖音外卖防御战。美团对短视频持续布局，将稳固其外卖服务的护城河。
　　投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。
　　风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告传媒行TableTitleTableIndustryRank业强于大市维持研游戏价值获肯定XR产业稳步推进究TableReportTypeTableReportDate传媒行业周观点0213-02192023年02月20日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周传媒行业申万下跌047居市场第9位跑赢沪深300游戏传媒沪深300产业年会肯定游戏文化与科技价值看好游戏行业良性发展尽管20220年中国游戏市场规模有所缩减但在未成年游戏行为规范取得成效游戏-5价值获得肯定和版号常态化发放下预计中国游戏行业将进入良性发展阶-10行段产业规模将有所回升PICO宣布完全兼容VRAR标准规范OpenXR-15多家企业进行组织战略调整XR产业稳步推进XR产业经历爆发跌-20业-25落低谷复苏三个阶段现已进入稳步发展阶段我们看好XR产业在硬周-30件端和内容端的发展-35观3675数据来源聚源万联证券研究所点投资要点相关研究TableReportList游戏1中国游戏产业年会提游戏文化与科技价值22022年中ChatGPT引爆AIGC概念87款游戏获版号国游戏产业报告出炉在2022年度中国游戏产业年会大会上正式发春暖花开迎复苏创新应用现价值春节档票房影史第二行业强复苏可期布报告显示中国游戏市场规模近9年来首次出现下滑表明产业发展已进入存量市场时代3新华社肯定游戏的科技价值这也是继去年11月人民日报之后官媒再次发声肯定游戏产业科技价值42022年中国电竞报告产业收入约1445亿同比下降14电竞产业规模和电子竞技用户数同时出现下降为近四年来首次证元宇宙1PICO宣布完全兼容VRAR标准规范OpenXR这将降券低各平台的优化成本帮助PICO获取更多的市场份额2PICO进行研组织架构调整3HTCVIVE举办策略沟通暨新品体验会4腾讯变更硬件发展路径腾讯回应解散XR团队传闻称实际为变更硬件究发展路径表明其仍在寻找XR产业机会报互联网12023中国互联网发展座谈会暨中国互联网协会新春茶话告会在京召开工信部副部长张云明出席会议与会嘉宾重点围绕数实融合科技创新网络安全平台发展等方面进行交流探讨互联网行业发展中面临的热点难点问题2美团升级短视频打响抖音外卖防御战美团对短视频持续布局将稳固其外卖服务的护城河投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及分析师TableAuthors夏清莹Z世代带来的创新需求1游戏看好2023年游戏市场回暖以及电执业证书编号S0270520050001竞行业发展2影视院线电影行业将迎来复苏影院创新服务带电话075583228231来新收入重点关注龙头院线个股3影视剧集剧集市场提质邮箱xiaqy1wlzqcomcn减量建议关注拥有较强内容打造能力的个股4广告营销梯媒仍为2023年核心赛道重点关注梯媒个股推荐关注影院广告等线下渠道复苏5元宇宙政策加码相关技术快速发展建议关注AIGC催化风险因素政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险TablePagehead证券研究报告传媒start正文目录1传媒行业周行情回顾311传媒行业涨跌情况312传媒行业估值与交易热度413个股表现与重点个股监测52传媒行业周表现回顾621游戏622影视院线83行业新闻与公司公告931行业及公司要闻932公司重要动态及公告104投资建议125风险提示13图表1申万一级行业指数周涨跌幅3图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今3图表3传媒各子行业周涨跌情况4图表4传媒各子行业涨跌情况年初至今4图表5申万传媒行业估值情况2014年至今4图表6申万传媒行业周成交额情况5图表7申万传媒行业周涨跌前105图表8申万传媒行业年涨跌前106图表9重点跟踪个股行情6图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top107图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周7图表12新游预约Top5排行iOS安卓8图表13电影周票房及环比增速变动情况8图表14上周票房榜单含服务费9图表15传媒行业股东拟增减持情况11图表16传媒行业大宗交易情况11图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内11图表18传媒行业股权质押情况12第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn214TablePagehead证券研究报告传媒1传媒行业周行情回顾11传媒行业涨跌情况上周传媒行业申万下跌047居市场第9位跑赢沪深300指数上周沪深300指数下跌175创业板指数下跌376传媒行业跑赢沪深300指数128pct跑赢创业板指数329pct图表1申万一级行业指数周涨跌幅资料来源iFinD万联证券研究所年初至今传媒行业申万跑赢沪深300指数传媒行业申万累计涨幅1111沪深300上涨421创业板指数上涨437传媒行业跑赢沪深300指数691pct跑赢创业板指数674pct图表2申万一级行业指数涨跌幅年初至今资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn314TablePagehead证券研究报告传媒上周除游戏板块外传媒所有板块均下跌年初至今影视院线板块有所下跌其余各板块均呈上涨趋势上周传媒六大板块中游戏板块上涨200其余板块均有所下跌年初至今影视院线板块有所下跌跌幅为257其余各子板块均呈上涨趋势游戏板块涨幅最大上涨2402图表4传媒各子行业涨跌情况年初至图表3传媒各子行业周涨跌情况今资料来源iFinD万联证券研究所资料来源iFinD万联证券研究所12传媒行业估值与交易热度估值低于6年均值水平从估值情况来看SW传媒行业PETTM估值有所回升上涨至2331x距离6年均值水平2828X尚有21以上修复空间图表5申万传媒行业估值情况2014年至今资料来源iFinD万联证券研究所交易热度较上周上涨5个交易日中申万传媒行业总成交额为222410亿元平均每日成交额44482亿元日交易额较上个交易周上涨1643第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn414TablePagehead证券研究报告传媒图表6申万传媒行业周成交额情况资料来源iFinD万联证券研究所13个股表现与重点个股监测上周板块总体下行上涨个股超过2成148只个股中上涨个股数为36只下跌个股数为105只上涨个股比例为2432图表7申万传媒行业周涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn514TablePagehead证券研究报告传媒图表8申万传媒行业年涨跌前10资料来源iFinD万联证券研究所重点跟踪的6只股票都有所下跌其中新媒股份跌幅最大下跌465图表9重点跟踪个股行情证券代码证券简称总市值亿元周涨跌幅收盘价元603444SH吉比特26374-04936699300251SZ光线传媒22794-177777002027SZ分众传媒95896-235664300413SZ芒果超媒62968-2583366002624SZ完美世界27645-2801425300770SZ新媒股份9284-4654018注区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价复权方式为前复权资料来源iFinD万联证券研究所2传媒行业周表现回顾21游戏网易蛋仔派对开启情人节活动吸引新用户腾讯英雄联盟手游克隆模式临近尾声热度回升从厂商来看腾讯系游戏占据5席网易占据2席途游网络灵犀互娱阿里米哈游各占1席第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn614TablePagehead证券研究报告传媒图表10中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10资料来源七麦数据万联证券研究所注截至2023年2月19日中重度买量方面咸鱼之王榜单第1雷霆游戏一念逍遥位居第7图表11游戏行业中重度游戏买量Top10排行近一周资料来源DataEye万联证券研究所注截至2023年2月19日新游预约方面元气骑士新作居iOS端预约榜首崩坏星穹铁道居Android端预约榜首鹅鸭杀同时上榜iOS端Android端预约榜TOP5第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn714TablePagehead证券研究报告传媒图表12新游预约Top5排行iOS安卓资料来源TapTap万联证券研究所注截至2023年2月19日22影视院线票房数据上周票房表现环比下降据猫眼专业版数据第7周上周213-219票房为780亿元同比下降45环比下降19图表13电影周票房及环比增速变动情况资料来源猫眼专业版万联证券研究所注票房含服务费流浪地球2持续火热票房占比2313满江红排名第二蚁人与黄蜂女量子狂潮位居第三新片上映毒舌律师累计想看人数达106万人第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn814TablePagehead证券研究报告传媒图表14上周票房榜单含服务费排名排片影片名上周票房万元票房占比豆瓣评分涉及上市公司中国电影猫眼娱乐阿里影1流浪地球21803057231382业万达影视华策影视华谊兄弟上海电影横店影视中国电影欢喜传媒猫眼娱2满江红1615732207372乐光线传媒蚁人与黄蜂31319043169261中国电影上海电影女量子狂潮4深海64671583073中国电影光线传媒熊出没伴我华强方特中国电影横店影548238761970熊芯视华策影视万达影视不能流泪的悲6456809586-中国电影猫眼娱乐伤7无名42901555067阿里影业中国电影博纳影业中国乒乓之绝爱奇艺中国电影上海电影825446932670地反击光线传媒猫眼娱乐9黑豹220674926555中国电影可不可以不要10197816254--离开我资料来源猫眼专业版万联证券研究所注截至2023年2月20日凌晨00303行业新闻与公司公告31行业及公司要闻游戏行业动态中国游戏产业年会提游戏文化与科技价值2月12日-2月14日中国游戏产业年会在广州成功举办上海市委宣传部副部长王亚元在会上表示游戏是数字经济的重要组成部分而游戏将成为在科技创新文化传承社会公益等方面做出全新实践的重要模式中国音像与数字出版协会常务副理事长兼秘书长敖然也指出我国也需要充分挖掘本土游戏产业优势抢占下一代互联网布局提升国际文化领域的话语权和影响力光明网2022年中国游戏产业报告出炉2月14日2022年中国游戏产业报告在2022年度中国游戏产业年会大会上正式发布报告显示中国游戏市场规模近9年来首次出现下滑表明产业发展已进入存量市场时代此外美日韩是我国游戏企业主要的目标市场且其他地区占比也在逐年提升表明我国出海企业对新兴市场的拓展力度仍在持续加大人民网新华社肯定游戏的科技价值2月17日新华每日电讯指出社会各界对电子游戏的娱乐属性讨论得比较多甚至不乏一些批评声音很容易忽视游戏背后的科技元素实际上游戏产业从诞生起就与前沿科技密不可分从最初被发明出来用以展示和验证计算机的性能到成为黑科技的试验田再到快速融入实体经济发展游戏与科技创新一直相互启迪共同发展该文章也是继去年11月人民日报之后官媒再次发声肯定游戏产业科技价值新华每日电讯第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn914TablePagehead证券研究报告传媒2022年中国电竞报告产业收入约1445亿同比下降142月17日中国音数协发布了2022年中国电子竞技产业报告报告显示2022年电竞产业收入为144503亿元同比下降1401在电竞产业收入中电竞游戏收入为117802亿元同比下降1596电竞内容直播赛事俱乐部和其他收入共26701亿元同比下降417国内电竞用户规模约为488亿人产业规模和用户数同时下降近四年来为首次出现伽马数据元宇宙行业动态PICO宣布完全兼容VRAR标准规范OpenXR2月16日PICO宣布完全兼容VRAR标准规范OpenXR最新的SDK版本包括多项功能更新以完全支持OpenXR标准这将统一VRAR平台上设备和应用之间的规范降低各平台的优化成本同时也将帮助PICO缩小与MetaQuest在内容数量上的差距从而获取更多的市场份额VR陀螺PICO进行组织架构调整对于PICO业务线大裁员风波PICO内部人士回应称此次仅针对部分业务做了调整且属于正常的组织架构调整业务运行不会受到影响VR陀螺HTCVIVE举办策略沟通暨新品体验会2月13日全球XR领域巨头HTC在北京举办了一场策略沟通暨新品体验会会上展示了全新XR一体机VIVEXR精英套装在年初的CES2023上VIVEXR精英套装就已被CNNWiredZDNETCnetcomVentureBeatCrastnetAndroidAuthorityGamesRadarTomsGuideTechAdvisor等海外专业媒体评为CES2023最佳展品这从正面印证了这款产品的优秀ZAKER腾讯变更硬件发展路径2月16日腾讯方面回应解散XR团队传闻称报道不实实际情况为变更硬件发展路径相关业务团队进行调整这表明腾讯并未放弃XR产业仍在寻找机会鞭牛士互联网行业动态2023中国互联网发展座谈会暨中国互联网协会新春茶话会在京召开工信部副部长张云明出席会议与会嘉宾重点围绕数实融合科技创新网络安全平台发展等方面进行交流探讨互联网行业发展中面临的热点难点问题提出企业发展所面临的困惑诉求和建议解放思想畅所欲言真诚对话共叙发展中国互联网协会美团升级短视频打响抖音外卖防御战2月17日据Tech星球报道现在打开美团点外卖时会出现约30秒的短视频内容视频偏向于种草主要是向消费者推荐美食在商家列表中随机推荐打开视频后下面会出现售卖相关餐品的商家譬如一条炸鸡视频下面会出现各种周边品牌如韩式炸鸡塔斯汀麦当劳等等美团对短视频持续布局将稳固其外卖服务的护城河网易新闻32公司重要动态及公告股东增减持第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1014TablePagehead证券研究报告传媒图表15传媒行业股东拟增减持情况拟变动数量占持有公司最新公告日证券简称方案进度变动方向股东名称股东类型上限万股份比例期股思美传媒2023217进行中减持虞军高管3179006三人行2023214进行中减持代秀菊高管002000三人行2023214进行中减持陈胜高管009000青岛多多行投三人行2023214进行中减持实际控制人4044040资有限公司三人行20230214进行中减持王川高管1580016杭州华软新动力资产管理有限公司-新动力三人行2023214进行中减持实际控制人3603036大运量化FOF2号私募证券投资基金三人行2023214进行中减持李达高管060001三人行2023214进行中减持张昊高管073001三人行2023214进行中减持王蕾高管003000资料来源iFinD万联证券研究所大宗交易上周传媒板块发生的大宗交易共计约614亿元具体披露信息如下图表16传媒行业大宗交易情况名称交易日期价格成交量万股成交额万元世纪华通2023216465209551974411天龙集团20232164152000083000智度股份2023215561127348714422三七互娱20232152100600001260000三七互娱20232142100700001470000三七互娱20232132100700001470000世纪华通20232134631511869996唐德影视20232137881245798161资料来源iFinD万联证券研究所限售解禁图表17传媒行业限售解禁情况未来三个月内证券简称解禁日期解禁数量万股占总股本比例解禁股份类型三人行20235152168021股权激励限售股份凡拓数创202333013208129首发一般股份兆讯传媒202332834478172首发战略配售股份值得买2023327559004股权激励限售股份返利科技202332025194383452定向增发机构配售股份天娱数科20233171224927740定向增发机构配售股份荣信文化20233810888129首发一般股份易点天下202322046089098首发一般股份资料来源iFinD万联证券研究所股权质押第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1114TablePagehead证券研究报告传媒图表18传媒行业股权质押情况证券简称股东名称质押方质押数万股质押起始日期质押截止日期海通证券股份有限公值得买隋国栋69714202247202445司海通证券股份有限公值得买隋国栋700020224272024215司海通证券股份有限公值得买隋国栋26610202111152024215司海通证券股份有限公值得买隋国栋3500202211142024215司深圳市宝德科技有限深圳市中小微企业融中青宝308002023215--公司资再担保有限公司资料来源iFinD万联证券研究所4投资建议顺应政策的严监管环境推动行业改革把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求传媒行业全年行情表现不佳行业估值PE-TTM年末有所回升但仍然处于历史低位有较大修复空间随着疫情防控放开支持性和规范性政策陆续出台引导产业发展消费娱乐市场复苏Z世代需求引领剧集综艺游戏领域的内容质量提高及创新市场热度亟待回暖1游戏板块版号发放为行业注入新活力电子竞技打开新市场游戏版号恢复正常发放出海业务的稳步发展以及疫情政策优化后消费需求的逐步复苏游戏行业景气度有望持续恢复随着电竞成为杭州亚运会正式项目加之元宇宙web30等新兴技术持续为电竞行业赋能电竞市场仍有较大的发展空间建议关注上游内容授权中游电竞赛事和内容制作下游直播平台等相关领域公司2影视院线板块疫情政策优化助力行业回暖优质影片蓄势待发疫情政策优化2023年电影行业明显复苏2023年春节档票房在历年春节档中排名第二随着后续暑期档国庆档各优质影片的定档落地将带领影视院线市场持续回暖建议关注核心出品方及影视院线相关头部公司3影视剧集板块剧集市场提质减量综艺市场寻求新方向在各大视频平台注重增效的战略下2022年国剧热度不减全年爆款数量也有所增加涌现了多部高口碑精品口碑带动播放指数上行提质为热度攀升的核心要素视频平台剧场化持续加码优质剧集更受观众青睐而综艺赛道综N代热度依然领跑市场小而美的综艺模式受到认可垂直市场进一步细分4广告营销板块消费复苏有望带动行业回暖随着疫情防控政策的优化线下消费场景的人流量逐步恢复对应场景下的线下广告需求也会得到复苏梯媒有着用户必经人流量大的特点预计2023年仍为核心价值赛道此外影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性5元宇宙政策助推产品落地AIGC快速发展政策持续加码相关技术快速发展多项成果应用落地目前元宇宙已经诞生了虚拟人数字藏品AIGC等多个领域的应用AIGC人工智能技术生成内容被认为是继UGC用户生成内容PGC专业生产内容之后的新型内容生产方式目前已在电商影视第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1214TablePagehead证券研究报告传媒游戏娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行应用建议关注涉及虚拟人AI内容建设ARVR硬件产业链ARVR内容生态建设相关公司5风险提示政策环境变化消费复苏不及预期市场竞争加剧创新技术应用不及预期商誉减值风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1314TablePagehead证券研究报告传媒end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1414