研究报告全文：主题策略2023年两会前瞻2023-02-202023年两会看点政协第十三届全国委员会第二十五次会议和十三届全国人大常委会第三十八次会议分别建议决定将于3月4日和3月5日召开全国政协十四届一次会议和十四届全国人大一次会议结合当前的国内外增长和政策环境我们认为在两会期间主要关注以下几大看点1政策基调稳增长扩内需去年年底的中央经济工作会议继续强调稳字当头稳中求进明确大力提振市场信心在外需可能面临压力的背景下会议将扩大国内需求作为2023年经济工作重点方向的首项并强调要把恢复和扩大消费摆在优先位置今年地方两会各省市加权的GDP增长目标为56重点关注全国两会对2023年增长目标的制定同时在两会期间我们建议重点关注在货币政策和财政政策方面的表态尤其是可能的货币供应增长以及财政赤字率目标也要关注减税降费的力度促进消费的支持政策以及新老基建领域的可能进展同时各部门对房地产供给侧和需求的支持政策也较为关键2高质量发展重点关注现代化产业体系数字经济和国企改革等议题1现代化产业体系中央经济工作会议强调加快建设现代化产业体系结合当前的国际形势和大国关系在重点产业的产业升级突破卡脖子难题加快前沿技术研发和应用推广将是中国进一步提高国际竞争力的关键2数字经济数据基础制度建设事关国家发展和安全大局国务院发布关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见工信部等多部门也联合出台指导意见我们认为数字经济也可能成为两会期间关注的重点之一3国企改革新动向2022年国企改革三年行动胜利收官今年两会期间可以重点关注后续建设方向4建立生育支持政策体系积极应对人口老龄化5推进教育公平医疗乡村振兴消费升级收入分配等相关议题6能源粮食和产业链安全的相关政策支持7对外开放当前国际形势和中国经济进一步发展要求下坚持高水平对外开放是必由之路要更大力度吸引和利用外资扩大市场准入全面优化营商环境以及如推动共建一带一路高质量发展等方面议题值得关注8区域发展的平衡性协调性推动区域一体化发展9资本市场改革全面注册制改革行进之中关注相关领域的制度建设10防风险防范系统性风险发生可能尤其关注房地产金融产业风险和地方政府债务等问题3中国式现代化相关领域建设二十大报告明确中国式现代化的内涵如科技创新安全绿色发展对外开放和民生等问题可能是中长期发展的重要方向4两会期间可能安排及重要事项如政府工作报告答记者问环节两会期间各部委如发改委财政部国资委央行证监会等对相应领域政策改革方向的具体表述等等资本市场在两会前后的整体表现或相对平稳重点关注政策预期带来的结构性机会从2000年至今的两会前后及期间表现来看A股和港股在两会前后往往有相对不错的表现从今年的情况来看我们在2月初的点评和报告中认为经历前期3个月左右的反弹后A股市场整体累计涨幅不低宏观环境结合估值和交易层面的边际变化可能短期影响市场表现行稳方能致远往未来看我们认为近期市场趋势反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后投资者开始更注重未来经济修复的高度且时点临近两会对后续政策的关注度有望提升在此背景下结合前期估值水平的回升继续维持我们2月初对市场整体趋势的判断A股整体震荡波动的趋势可能仍将延续一段时间两会期间市场表现或相对平稳重点关注高质量发展扩内需等主线下的结构性机会我们认为两会期间可以重点关注扩大内需产业链安全热点议题关注相关政策边际变化可能带来的产业提振预期配置上随着疫情影响持续减弱我们建议短期继续关注经济修复主线如泛消费板块部分有望受益产业政策支持的细分成长领域也值得关注成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下可能仍有较好表现中期仍然根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级主线