宏观方面，美国1月CPI同比涨幅6.4%，略超市场预期，高于预期的CPI数据将强化美联储加息至5%以上的决心。若3月公布的非农就业和CPI继续保持强劲，美联储官员大概率在3月议息会议前鹰派吹风引导市场上修加息预期。总体看美国通胀数据对期货市场偏空，不过对原油和有色金属影响偏大，对国内主导的黑色化工影响较小。黑色商品仍然在等待未来需求复苏的证明。
　　产业方面，百年建筑调研，截至2023年2月14日（正月廿四），全国施工企业开复工率为76.5%，环比提升38.1个百分点，较2022年正月廿四提升6.9个百分点。元宵过后，整体项目进度在稳步回升，项目复工率有所加快，其中华东与华中地区开复工率领先且均超过80%。本周建材市场成交修复速度加快，重点省份主要靠道路、铁路、水利、学校、医院等基建、市政项目发力，整体市政赶超基建、房建。
　　成本端，废钢供应端逐步恢复正常，而本周仍有部分电弧炉钢厂未复产，预计下周开工率进一步提高，废钢需求会得到进一步提升。而同时成材端需求修复加快，在废钢需求与成材端需求双增的情况下，预计电弧炉成本延续上升趋势。同时铁矿价格偏强运行，周五发改委再度对铁矿价格表示关注，成本端涨幅可能放缓，但钢材成本支撑依然存在。
　　展望后市，短期需求持续改善，成品材库存压力不大，成本支撑偏强，钢材价格呈震荡偏强走势，可逢低做多，等待需求旺季到来。
　　投资建议：
　　钢材：2305合约多单继续持有，螺纹关注4200压力位，热卷关注4300压力位。
　　不确定因素：
　　国内经济复苏节奏

研究报告全文：CHINAFUTURESRESEARCH钢tablemain材周度报告2023年2月金融衍生品跟踪报告模板18日钢材周度报告终端复工加快钢价偏强运行摘要tableinvest宏观方面美国1月CPI同比涨幅64略超市场预作者姓名楚新莉期高于预期的CPI数据将强化美联储加息至5以上的决期货投资咨询资格号Z0018419心若3月公布的非农就业和CPI继续保持强劲美联储官员大概率在3月议息会议前鹰派吹风引导市场上修加息预期总体看美国通胀数据对期货市场偏空不过对原油和有色金属影响偏大对国内主导的黑色化工影响较小黑色商发布日期2023年2月18日品仍然在等待未来需求复苏的证明产业方面百年建筑调研截至2023年2月14日正月廿四全国施工企业开复工率为765环比提升381个百分点较2022年正月廿四提升69个百分点元宵过后整体项目进度在稳步回升项目复工率有所加快其中华东与华中地区开复工率领先且均超过80本周建材市场成交修复速度加快重点省份主要靠道路铁路水利学校医院等基建市政项目发力整体市政赶超基建房建成本端废钢供应端逐步恢复正常而本周仍有部分电弧炉钢厂未复产预计下周开工率进一步提高废钢需求会得到进一步提升而同时成材端需求修复加快在废钢需求与成材端需求双增的情况下预计电弧炉成本延续上升趋势同时铁矿价格偏强运行周五发改委再度对铁矿价格表示关注成本端涨幅可能放缓但钢材成本支撑依然存在展望后市短期需求持续改善成品材库存压力不大成本支撑偏强钢材价格呈震荡偏强走势可逢低做多等待需求旺季到来投资建议钢材2305合约多单继续持有螺纹关注4200压力位热卷关注4300压力位不确定因素国内经济复苏节奏HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage钢材研究研究钢材周度报告一螺纹11本周现货市场表现普涨表格1主要地区钢材现货价格及基差元吨品种地区2月10日2月17日涨跌现货-05天津4070414070-27广州4540455010383上海414041804013螺纹钢HRB40020mm重庆4260427010103杭州415042308063唐山4040410060-67天津4100418080-60上海41604240800热轧卷板Q235B475mm重庆4330436030120乐从419042506010唐山3790387080方坯Q235江苏3950402070数据来源WindMysteel中信建投期货请参阅最后一页的重要声明1tablepage钢材研究研究钢材周度报告12螺纹供给短流程快速复工长流程减产检修压制供应回升图1长流程周产量万吨周图2短流程周产量万吨周2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年4002021年2022年2023年6035050403003020250100200112131415161718191101111121162636465666768696106116126数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货图3长流程开工率图4短流程开工率2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年957060855075406530205510450112131415161718191101111121132333435363738393103113123数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货本周螺纹产量继续增加短流程因节前停产时间较早年后企业复产速度较快而长流程生产企业陆续执行检修减产计划导致长流程开工率并未恢复预计下周复产企业继续增加但由于利润不佳产量增幅有限Mysteel周度数据显示截至2月17日螺纹周度产量26335万吨环比增加1724万吨从工艺角度来看本周长流程产量23446万吨环比增加095万吨短流程产量2889万吨环比增加1629万吨本期长流程开工率4817短流程开工率2644从利润视角看本周钢厂长短流程利润亏损幅度有所缩小目前长流程在盈亏平衡线附近短流程利亏损0-50元吨钢厂盈利率3593环比下降260同比下降4502多请参阅最后一页的重要声明2tablepage钢材研究研究钢材周度报告数钢厂生产仍亏损复产增产驱动不足图5螺纹钢长流程利润元吨图6螺纹钢短流程利润元吨201820192020201820192020202120222023150020212022202315001000100050050000-500-1000-500112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind中信建投期货数据来源wind中信建投期货13螺纹表需市政项目发力建材需求明显回升图7螺纹表观消费万吨周图8建材周内平均日成交吨日2018201920202018年2019年2020年2021202220232021年2022年2023年600350000500300000250000400200000150000300100000500002000第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第100一三五七九十十十十十二二二二二三三三三三四四四四四周周周周周一三五七九十十十十十十十十十十十十十十十0周周周周周一三五七九一三五七九一三五七九过周周周周周周州周周周周周周周周-100年后国-200172737475767778797107117127数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货表观消费方面本周螺纹表需22177万吨环比增加8550万吨继上周表需不及往年农历同期后本周表需改善超市场预期百年建筑调研截至2023年2月14日正月廿四全国施工企业开复工率为765环比提升381个百分点较2022年正月廿四提升69个百分点元宵过后整体项目进度在稳步回升项目复工率有所加快其中华东与华中地区开复工率领先且均超过80本周建材市场成交修复速度加快重点省份主要靠道路铁路水利学校医院等基建市政项目发力整体市政赶超基建房建请参阅最后一页的重要声明3tablepage钢材研究研究钢材周度报告14螺纹库存垒库放缓预计2月下旬能看到去库图9螺纹总库存万吨图10螺纹社会库存万吨2017年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年25001600217689140020001200150010008001000600500400020001-0103-0105-0107-0109-0111-01182838485868788898108118128数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货图11钢厂内螺纹库存万吨2018年2019年2020年2021年2022年202390080070060050040030020010001-0103-0105-0107-0109-0111-01数据来源WindMysteel中信建投期货截至2月17日螺纹钢总库存126475万吨环比增加4158万吨本周垒库速度放缓总库存水平不高分环节看本期社库91212吨环比垒库2730万吨厂库35263万吨环比垒库1428万吨按常规季节性而言在2月下旬逐渐能看到去库自元宵节过后市场运输条件恢复商户返市市场交易氛围基本恢复但因下游需求复苏比例不高加之北方天气依旧恶劣因此目前出库基本在于冬储订单交付以及厂库前移请参阅最后一页的重要声明4tablepage钢材研究研究钢材周度报告二热卷21热卷供需供弱需强终端需求逐步好转图12热卷产量万吨周图13热卷表观消费万吨周2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年35038034036034033032032030031028030026029024028022001-0203-0205-0207-0209-0211-02172737475767778797107117127数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货供给端Mysteel周度数据显示截至2月17日热卷周度产量30776万吨环比小幅下降039万吨需求端热卷表需31828万吨环比增加1127万吨本期供弱需强总库存呈现下降随着近期盘面震荡走高现货价格跟涨整体成交有所放量目前商贸采购情绪较为积极终端需求逐步好转市场交投氛围相对活跃综合来看随着终端需求兑现库存资源逐渐消化预计热轧板卷价格趋强运行22热卷库存厂库社库齐齐去库图14热卷库存万吨图15热卷社会库存万吨2017年2018年2019年2018年2019年2020年2020年2021年2022年2021年2022年2023年60045055040050045035040030035025030025020020015018283848586878889810811812801-0103-0105-0107-0109-0111-01数据来源WindMysteel中信建投期货数据来源WindMysteel中信建投期货请参阅最后一页的重要声明5tablepage钢材研究研究钢材周度报告图16热卷钢厂库存万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年210190170150130110907001-0103-0105-0107-0109-0111-01数据来源WindMysteel中信建投期货截至2月17日热卷本周去库1052万吨至3944万吨其中社库去库846万吨至30458万吨厂库去库206万吨至8982万吨本周厂库小幅下降主要降幅地区是华东华北地区主要还是因为前期的厂库积压随着物流恢复加速发货导致本周厂库有所下降社库方面从各区域的库存数据看涨幅最大的区域是华中地区较上周上涨07万吨跌幅最大的区域是华南区域较上周下降62万吨预计下周库存仍会继续下降支撑市场信心价格震荡偏强23钢材总结宏观方面美国1月CPI同比涨幅64略超市场预期高于预期的CPI数据将强化美联储加息至5以上的决心若3月公布的非农就业和CPI继续保持强劲美联储官员大概率在3月议息会议前鹰派吹风引导市场上修加息预期总体看美国通胀数据对期货市场偏空不过对原油和有色金属影响偏大对国内主导的黑色化工影响较小黑色商品仍然在等待未来需求复苏的证明产业方面百年建筑调研截至2023年2月14日正月廿四全国施工企业开复工率为765环比提升381个百分点较2022年正月廿四提升69个百分点元宵过后整体项目进度在稳步回升项目复工率有所加快其中华东与华中地区开复工率领先且均超过80本周建材市场成交修复速度加快重点省份主要靠道路铁路水利学校医院等基建市政项目发力整体市政赶超基建房建请参阅最后一页的重要声明6tablepage钢材研究研究钢材周度报告从钢材基本面上看本周板材领先去库预计建材下周也将迎来去库钢厂及社会库存水平不高支撑市场价格需求方面虽然房建受资金等问题困扰劳务到位情况相对不理想但市政基建项目开工及劳务到位情况超预期好转整体需求环比恢复明显综合来看市场情绪逐渐转暖钢材价格短期偏强运行成本端废钢供应端逐步恢复正常而本周仍有部分电弧炉钢厂未复产预计下周开工率进一步提高废钢需求会得到进一步提升而同时成材端需求修复加快在废钢需求与成材端需求双增的情况下预计电弧炉成本延续上升趋势同时铁矿价格偏强运行周五发改委再度对铁矿价格表示关注成本端涨幅可能放缓但钢材成本支撑依然存在展望后市短期需求持续改善成品材库存压力不大成本支撑偏强钢材价格呈震荡偏强走势可逢低做多等待需求旺季到来请参阅最后一页的重要声明7tablepage钢材研究研究钢材周度报告联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商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