研究报告全文：tablepage商品研究报告狂飙04花生剑拔弩张分析师石丽红期货投资咨询号Z0014570发布日期2023年2月17日电话023-81157334研究助理吴赟川期货从业资格号F030933391本周花生获资金追捧持仓逆势上行移仓换月推迟主产区东北河南港口进口花生米报价持续上行高价之下成交并不顺畅多观望为主2主力油厂未确认采购策略短期市场对于主力油厂后续将入市采购提振油料花生需求充满信心然而集团油厂对高价之下的花生采购未必积极去年12月至今年1月或可作为参考3盘面升水通货花生对多头来说并不是好事毕竟盘面对应油料花生而非通货花生升水情况下上方套盘压力激增持仓逆势上行成交未跟进本周花生主力合约增仓上行本该逐步减仓换月的2304合约周度新增3万多手持仓成油脂油料板块焦点去年花生减产逻辑再度被市场交易主产区豫南东北花生余量较低上货量有限农户惜售和贸易商挺价成多头重要武器在市场几轮提价之时现货成交并未明显跟进贸易商多以观望为主主力油厂未确认采购政策大部分油厂仍以执行前期进口米订单为准我的农产品网数据显示本周油厂到货数量8100吨比上周增2260吨主力油厂未全面入市采购样本油厂到货数量有所回升但数量有限样本油厂本周开机率7仍处低位持续上涨的盘面价格或带来进口利润窗口外商花生报价上行苏丹精米CNF报价1430-1460美元吨折算到岸成本10900-11100元吨盘面给出较好套盘利润当前国内已采购苏丹精米超20万吨塞内加尔米15万吨预计进口花生将于2-4月集中到港1tablepage商品研究报告盘面继续冲高将带动进口商积极性或带来后续进口花生增量中信建投期货根据市场信息整理图活跃合约持仓成交图样本油厂开机率来源IFind中信建投期货来源我的农产品网中信建投期货高价之下主力油厂采购积极性或降低山东一级花生油价格17000-17400元吨花生粕价格4950元吨较高的油料花生采购价格对于油厂并不友好榨利持续亏损或将削弱油厂后续采购积极性花生油相对其他普通油种有较高的溢价对于有终端小包装的油厂或能从小包装业务获得榨利亏损的弥补而对于做散油销售的油厂将不得不面对榨一吨亏一吨的格局国内大量采购2-3月船期大豆预计3-4月大豆到港将达1600万吨短期国内部分工厂因国外大豆装船推迟导致到港偏慢出现停机现象随着后续大豆陆续到港国内豆粕价格或难维持高位花生粕菜粕等价格或跟随进一步承压花生油厂榨利前景不容乐观2tablepage商品研究报告图通货花生价格图花生现货榨利估算来源我的农产品网中信建投期货来源Wind中信建投期货图山东一级花生油价格图粕类出厂价来源IFind中信建投期货来源Wind中信建投期货短期来看花生盘面或随现货市场价格上行而继续冲向去年高点然而随着进口花生米逐步到港油脂和粕类价格中枢下移背景下花生虽有其减产逻辑交易的独立性整体或仍随油脂油料价格承压不宜过分追高节奏上盘面升水于通货花生价格或令盘面开始逐步承压而资金开始撤退时或将一地鸡毛多杀多的踩踏式回落在大宗商品上不断上演3tablepage商品研究报告市场逐步走向疯狂的时候犹如一匹狂奔的野马过早想拦停野马面临的冲击力巨大待野马逐步跑累减速之后或是驯马之时其他数据图山东花生油-一豆价差图山东花生油-华东一菜价差来源IFind中信建投期货来源IFind中信建投期货图菜油-花生主力合约盘面价差图豆油-花生主力合约盘面价差来源IFind中信建投期货来源IFind中信建投期货4tablepage商品研究报告图棕榈油-花生主力合约盘面价差图高溢价油种与大宗油种价差来源IFind中信建投期货来源Wind中信建投期货图样本油厂花生库存图样本油厂花生油库存来源我的农产品网中信建投期货来源我的农产品网中信建投期货图我国花生进口数量图我国花生油进口数量来源我的农产品网中信建投期货来源我的农产品网中信建投期货5tablepage商品研究报告重要声明本报告观点和信息仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户本报告发布内容如涉及或属于系列解读则投资者若使用所载资料有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险提示关注相关的分析预测能够成立的关键假设条件关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期并准确理解研究逻辑中信建投对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告中的资料意见等仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改中信建投的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和或观点本报告发布的内容并非投资决策服务在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自6tablepage商品研究报告主做出投资决策并自行承担投资风险投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关本报告发布的内容仅为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com7tablepage商品研究报告联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-673805008tablepage商品研究报告南京营业部北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话010-82129971大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公太原营业部电话0591-83625596地址山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室方顿物产重庆有限公司电话0351-8366898地址重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室广州黄埔大道营业部电话023-86769662地址广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406电话020-229221029