镍矿方面，春节前镍矿1.5%CIF均价72美元/湿吨，较此前一周持平，2023年2月印尼内贸基准矿价公布，较2023年1月基价上涨3.5%。矿端较坚挺。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1370元/镍点，较前一周持平。镍价走低拖累加上不锈钢厂利润薄，压力向上传导，镍铁价格有一定走低压力。供需方面，近期镍价持续阴跌市场积极出货心态强，市场货源较宽松。国内外交易所镍库存先后去库，伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低位。需求端近期不锈钢价格走低，不锈钢厂利润压缩采购较观望。基本面有一定压力，叠加美指较强，镍价短期向下测试近两个月的震荡区间下沿支撑后延续震荡格局。
　　本周沪镍主体运行200000-215000元/吨，伦镍主体运行25600-28350美元/吨。
　　策略建议：观望
　　风险因素：宏观系统性风险，消费超预期走低

研究报告全文：镍周报2023年2月20日美指高位施压镍价震荡核心观点及策略镍矿方面春节前镍矿15CIF均价72美元湿吨一较此前一周持平2023年2月印尼内贸基准矿价公投资咨询业务资格沪证监许可201584布较2023年1月基价上涨35矿端较坚挺镍号铁方面上周五SMM8-12高镍生铁均价1370元镍点较前一周持平镍价走低拖累加上不锈钢厂利李婷润薄压力向上传导镍铁价格有一定走低压力021-68556855litjyqhcomcn供需方面近期镍价持续阴跌市场积极出货心态从业资格号F0297587强市场货源较宽松国内外交易所镍库存先后去投资咨询号Z0011509库伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低黄蕾位需求端近期不锈钢价格走低不锈钢厂利润压021-68556855huangleijyqhcomcn缩采购较观望基本面有一定压力叠加美指较从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692强镍价短期向下测试近两个月的震荡区间下沿支撑后延续震荡格局高慧021-68556855本周沪镍主体运行200000-215000元吨伦镍主体gaohjyqhcomcn运行25600-28350美元吨从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785策略建议观望风险因素宏观系统性风险消费超预期走低敬请参阅最后一页免责声明15镍周报一交易数据上周主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE镍203100-15460-7075276万59万元吨LME镍25630-1820-663美元吨注1涨跌周五收盘价上周五收盘价2LME为3月期价格上海SHFE为3月期货价格数据来源iFinD铜冠金源期货二行情评述库存2月17日LME镍库存较此前一周-2898吨SHFE库存较春节前一周-97吨全球的二大交易所库存合计485万吨较此前一周-2995吨镍矿方面本周菲律宾镍矿15CIF均价72美元湿吨较前一周持平2023年2月印尼内贸基准矿价公布较2023年1月基价上涨35最近镍铁及期货镍价双双走跌市场情绪转弱国内工厂对于镍矿采购心理价位开始下调价格压力向上传导至矿端镍铁方面周五SMM8-12高镍生铁均价1370元镍点较此前一周持平镍价下跌拖累镍铁报价而需求端不锈钢也因期价下行压价较多成本端持稳尚有支撑暂时镍铁价格稳定但有走低压力宏观方面美国1月CPI同比64连续7个月回落但降幅不及预期剔除能源和住宅分项后的CPI环比为01与过去两个月持平反映出通胀压力并未扩散美国1月PPI同比升6高于市场预期的54PPI环比升07创去年6月份以来最大涨幅且高于市场预期的04通胀数据超预期10年美债利率大幅跳升美元攀升国内1月新增人民币贷款增长强劲录得49万亿元同比多增9200亿元是历史上最大的单月信贷增量供需方面近期镍价持续阴跌市场积极出货心态强市场货源较宽松国内外交易所镍库存先后去库伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低位需求端近期不锈钢价格走低不锈钢厂利润压缩采购较观望整体基本面有一定压力叠加美指较强镍价短期向下测试近两个月的震荡区间下沿支撑敬请参阅最后一页免责声明25镍周报三相关图表图表1全球主要交易所库存图表2现货升贴水走势吨元吨30000000库存镍合计LME镍库存合计金川镍升贴水俄镍升贴水350000025000000300000020000000250000020000001500000015000001000000100000005000005000000000-500000000-10000002022-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-052022-092023-012020-102021-022022-062019-062019-102020-022020-062021-062021-102022-022022-102019-02数据来源iFinD铜冠金源期货图表3镍铁价格走势图表4镍矿价格走势主流元吨美元湿吨15Fe15-25出厂含税价镍铁合金Ni15-18山东1600180600000140009FE49Al755000012005000001000450000800600400000400350000200300000002020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01数据来源iFinD上海有色网铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明35镍周报图表5镍铁库存图表6不锈钢价格走势吨元吨市场价冷轧不锈钢平板20180中国主要地区镍生铁库存金属吨280000015121924383212B太钢无锡2600000151802400000101802200000200000051801800000160000018014000002020352020792020262020422020-082022-122019-042019-082019-122020-042020-122021-042021-082021-122022-042022-082020123202022020203192020416202043020205142020528202061120206252020723数据来源iFinD上海有色网铜冠金源期货图表7LME镍升贴水图表8镍内外比价元吨LME镍现货三个月升贴水沪伦镍比值900200000LME镍3-15升贴水15000085010000080050000750000700-50000650-100000600-1500002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-052019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102019-02数据来源iFinD铜冠金源期货图表9不锈钢库存图表10伦镍与升贴水走势吨库存不锈钢合计佛山当周值元吨期货收盘价LME镍3个月电子盘53000008000080000000库存不锈钢合计无锡当周值LME镍现货三个月升贴水480000070000000600006000000043000003800000400005000000033000004000000020000280000030000000230000000020000000180000010000000-200001300000000800000-400002021-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-122022-012022-112019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-06数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明45镍周报DEDICATEDTOTHEFUTUREQA洞彻风云共创未来全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688铜陵营业部深圳分公司安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室深圳市罗湖区建设路1072号东方电话0562-5819717广场2104A2105室电话0755-82874655郑州营业部芜湖营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号电话0371-65613449伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明55