策略摘要
　　逢高做空。内地开工恢复偏慢，传统下游季节性复工。预计全国平衡表3月进入小幅去库阶段，基本面有所改善。但上游仍面临煤头成本下降的拖累，建议逢高做空。
　　核心观点
　　市场分析
　　卓创甲醇开工率66.66%（-1.63%），西北开工率76.02%（-1.97%）。煤头检修小幅增加，国产供应回升速率偏慢。外盘方面，外盘伊朗装置推迟复工，3月进口低于预期。
　　隆众西北库存29.2万吨（-0.6），西北待发订单量15.8万吨（-4.4）。传统下游开工率39.2%（+3.32%），甲醛28.6%（+8.7%），二甲醚12.1%（+0.14%），醋酸78.1%（+1.51%），MTBE55.2%（-2.39%）。
　　港口方面，外购甲醇MTO开工变动不大，诚志一期、盛虹、鲁西MTO仍停车中。宁波富德计划2月19日开始检修10-15天，拖累甲醇需求。港口目前库存水平偏低，港口基差走强。
　　卓创港口库存76.4万吨（-2.1），其中，江苏40.7万吨（-3.0），浙江17.7万吨（+2.9）。预计2023年2月17日至2023年3月5日中国进口船货到港量在38.74万吨。
　　策略
　　逢高做空。内地开工恢复偏慢，传统下游季节性复工。预计全国平衡表3月进入小幅去库阶段，基本面有所改善。但上游仍面临煤头成本下降的拖累，建议逢高做空。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇周报2023-02-19港口基差走强关注煤价变动策略摘要研究院能源化工组研究员逢高做空内地开工恢复偏慢传统下游季节性复工预计全国平衡表3月进入小幅去潘翔库阶段基本面有所改善但上游仍面临煤头成本下降的拖累建议逢高做空0755-82767160核心观点panxianghtfccom从业资格号F3023104市场分析投资咨询号Z0013188卓创甲醇开工率6666-163西北开工率7602-197煤头检修小幅增加梁宗泰国产供应回升速率偏慢外盘方面外盘伊朗装置推迟复工3月进口低于预期020-83901031隆众西北库存292万吨-06西北待发订单量158万吨-44传统下游开工率liangzongtaihtfccom392332甲醛28687二甲醚121014醋酸781151从业资格号F3056198MTBE552-239投资咨询号Z0015616陈莉港口方面外购甲醇MTO开工变动不大诚志一期盛虹鲁西MTO仍停车中宁波富德计划2月19日开始检修10-15天拖累甲醇需求港口目前库存水平偏低港口020-83901030clhtfccom基差走强从业资格号F0233775卓创港口库存764万吨-21其中江苏407万吨-30浙江177万吨29投资咨询号Z0000421预计2023年2月17日至2023年3月5日中国进口船货到港量在3874万吨康远宁策略0755-23991175kangyuanninghtfccom逢高做空内地开工恢复偏慢传统下游季节性复工预计全国平衡表3月进入小幅去从业资格号F3049404库阶段基本面有所改善但上游仍面临煤头成本下降的拖累建议逢高做空投资咨询号Z0015842风险投资咨询业务资格证监许可20111289号原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇周报丨20230219目录策略摘要1核心观点1甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇港口库存及MTO开工率6国产甲醇开工率内地库存内地订单7传统下游开工率9地区价差10图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图4华东MTO利润PPEG型单位元吨5图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨5图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨5图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨5图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨5图9甲醇港口总库存单位万吨6图10江苏港口库存单位万吨6图11江苏港口可流通库存单位万吨6图12太仓提货量单位吨天6图13浙江港口库存单位万吨6图14华南港口库存单位万吨6图15MTOP开工率含一体化单位7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17中国西北甲醇开工率含一体化单位7图18内地工厂样本库存单位万吨7图19西北工厂样本库存单位万吨7图20华东工厂样本库存单位万吨8图21西南工厂样本库存单位万吨8图22内地待发订单量单位万吨8图23西北工厂待发订单量单位万吨8图24华东工厂待发订单量单位万吨8图25西南工厂待发订单量单位万吨8图26传统下游加权开工率单位9图27甲醛开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211甲醇周报丨20230219图28二甲醚开工率单位9图29MTBE开工率单位9图30醋酸开工率单位9图31鲁北-西北-280单位元吨10图32华东-内蒙-550单位元吨10图33太仓-鲁南-250单位元吨10图34鲁南-太仓-100单位元吨10图35广东-华东-180单位元吨10图36华东-川渝-200单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311甲醇周报丨20230219甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411甲醇周报丨20230219甲醇生产利润MTO利润进口利润图3内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图4华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位图6CFR东南亚-CFR中国单位美元吨元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7FOB美湾-CFR中国单位美元吨图8FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511甲醇周报丨20230219甲醇港口库存及MTO开工率图9甲醇港口总库存单位万吨图10江苏港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11江苏港口可流通库存单位万吨图12太仓提货量单位吨天数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图13浙江港口库存单位万吨图14华南港口库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611甲醇周报丨20230219图15MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院国产甲醇开工率内地库存内地订单图16中国甲醇开工率含一体化单位图17中国西北甲醇开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图18内地工厂样本库存单位万吨图19西北工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711甲醇周报丨20230219图20华东工厂样本库存单位万吨图21西南工厂样本库存单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22内地待发订单量单位万吨图23西北工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图24华东工厂待发订单量单位万吨图25西南工厂待发订单量单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811甲醇周报丨20230219传统下游开工率图26传统下游加权开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院图27甲醛开工率单位图28二甲醚开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图29MTBE开工率单位图30醋酸开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911甲醇周报丨20230219地区价差图31鲁北-西北-280单位元吨图32华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图33太仓-鲁南-250单位元吨图34鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图35广东-华东-180单位元吨图36华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011甲醇周报丨20230219免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom