研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-02-19需求逐步恢复市场信心升温研究院黑色建材组策略摘要研究员焦炭方面随着成材价格修复钢厂生产积极性有所提高但是利润依旧低位采购意王英武愿较弱叠加焦炭产能过剩未来产量取决于焦化利润变化随着后期钢厂复产铁水010-64405663产量将继续提升进而增加焦炭需求加之钢厂焦炭库存偏低仍有补库可能但是由wangyingwuhtfccom于市场对于煤炭远期价格并不乐观进而影响焦炭价格强度短期焦炭维持震荡运行从业资格号F3054463焦煤方面供应相对宽松近期煤矿产量继续回升蒙煤通关量保持高位水平但存在投资咨询号Z0017855减量预期近期已有澳煤船只发往国内但澳煤内外价格倒挂严重预计短期澳煤增量王海涛有限后期随着钢厂复产铁水产量增加也将提升焦煤需求目前焦化利润扭亏为盈wanghaitaohtfccom短期对焦煤压制强度减弱短期焦煤维持震荡运行但远端供应增加预期将压制远月价从业资格号F3057899格表现预计仍将呈现近强远弱的格局投资咨询号Z0016256核心观点邝志鹏kuangzhipenghtfccom市场分析从业资格号F3056360焦炭方面本周焦炭主力合约2305震荡偏强运行盘面最终收于28315元吨环比上投资咨询号Z0016171涨865元吨涨幅为315本周焦炭现货价格持稳运行但随着成材价格修复市场联系人信心也有所恢复受煤炭价格下跌影响焦化利润略有好转余彩云从供给端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为723减01焦炭日均yucaiyunhtfccom产量667万吨增02万吨焦炭库存1225万吨减28万吨炼焦煤总库存9589万从业资格号F03096767吨减124万吨焦煤可用天数108天减02天本周独立焦化厂库存微降产能利刘国梁用率保持稳定liuguolianghtfccom从消费端看本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7954环比上周增加112从业资格号F03108558同比去年增加996高炉炼铁产能利用率8575环比增加082同比增加1031钢厂盈利率3593环比下降260同比下降4502日均铁水产量23081万吨环投资咨询业务资格证监许可20111289号比增加215万吨同比增加2780万吨本周铁水需求稳步回升从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭日均产量4741万吨增03万吨产能利用率8713增05焦炭库存65016万吨减15万吨焦炭可用天数1281天减02天本周钢厂焦炭库存有所下降焦煤方面本周焦煤主力合约2305窄幅震荡盘面最终收于1897元吨环比上涨545元吨涨幅为296本周焦煤现货趋稳运行从消费端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为723减01焦炭日均产量667万吨增02万吨焦炭库存1225万吨减28万吨本周焦炭产量微增对焦煤需求回升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-02-19从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本炼焦煤库存82296万吨增42万吨焦煤可用天数1305天环比持平喷吹煤库存46253万吨减50万吨喷吹可用天数1414天减03天焦煤总库存小幅去化库存整体低位综合来看本周双焦产销恢复程度整体较弱但在逐步缓慢回升焦炭开始小幅累库焦煤依旧低位去库目前外矿供应偏宽松中下游普遍缺乏信心依旧在主动去原料库存再加上动力煤节后大幅下跌双焦价格短期缺乏向上动力但各环节超低的库存也使得双焦自身矛盾较小价格更多跟随板块波动策略焦炭方面跟随成材震荡焦煤方面跟随成材震荡跨品种无期现无期权无风险需求表现焦化利润煤炭进口及动力煤大幅下跌等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-02-19图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20192020202120222023唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01121416181101121141161181201221241数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭5-9合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109晋中低硫主焦煤j2205-j2209j2305-j2309晋中中硫主焦煤700晋中高硫主焦煤600澳洲中等挥发焦煤美元4500蒙煤5500400040035003003000200250010020000-1001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm230960014005001200400100030080060020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-02-19图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202395989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200160010001500800140060013004001200200110001000-200900-40080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023390044003700420035003300400031002900380027002500360023003400210019003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-02-19图13中国生铁产量丨单位万吨20192020202120222023850080007500700065006000550001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-02-19免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom