报告导读
　　食饮观点：年报季报期将至关注业绩超预期表现，短期白酒或迎两大催化、大众品重点提示啤酒和休闲零食投资机会。当前食品饮料正在演绎三大阶段投资机会：①疫情防控优化后，迎来估值修复期；②伴随消费场景的修复，终端数据持续恢复，行业β性机会显著，动销率先超预期的标的或将拥有强弹性；③当前重视α性机会，重点关注动销数据恢复可持续以及边际改善明显的标的。
　　白酒板块：我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：①短期维度看，建议关注23Q1业绩或超预期&全年增速具备弹性标的，比如：五粮液/泸州老窖/舍得酒业/洋河股份，同时关注近期上新的口子窖；②中长期维度看：关注基本面具备确定性标的：五粮液（年度金股） /贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒（年度金股） /山西汾酒等。
　　大众品板块：重视当前修复窗口期，积极布局大众品投资机会。在当前阶段，我们认为应重视α机会，即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显、处在持续复苏的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。本周更新：啤酒板块思考、大众品成本周更新、喜力啤酒集团更新、仙乐健康更新。本周组合：青岛啤酒、盐津铺子、劲仔食品、千味央厨、香飘飘、新乳业、仙乐健康、重庆啤酒、中炬高新等。
　　2月13日~2月17日，5个交易日沪深300指数下跌1.75%，食品饮料板块上涨1.62%，白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块，涨幅为1.68%。具体来看，本周饮料板块老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）涨幅较大，会稽山（-1.96%）、伊力特（-0.85%）跌幅相对偏大；本周食品板块广州酒家（+12.08%）、仲景食品（+10.36%）涨幅相对居前，味知香（-5.28%）、绝味食品（-3.86%）跌幅相对偏大。
　　 【白酒板块】回补消费明显，库存逐步回落
　　板块回顾：本周小酒弹性尽显，次高端关注度仍高
　　板块个股回顾：2月13日~2月17日，5个交易日沪深300指数下跌1.75%，食品饮料板块上涨1.62%，白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块，涨幅为1.68%。具体来看：老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）、金徽酒（+8.48%）、口子窖（+4.92%）实现正向涨幅，由于2月板块缺乏强催化，因此部分具备α边际催化的小市值白酒标的呈现强弹性。我们认为：当前白酒行业节后回补需求明显，动销&回款表现持续，山西汾酒/洋河股份等酒企开始陆续暂停发货背景下，白酒行业库存有望回落至相对低水平。
　　一、大的思路不改：预计23年白酒或迎“高端酒贯穿，区域酒-次高端酒”轮动上涨强投资机会，仓位为决胜手，锚定消费恢复&升级主线逻辑（Q3旺季或体现明显）下，白酒正演绎三大阶段投资机会：①β修复预期下，迎来估值修复期；②动销率先超预期的标的或将拥有强弹性；③持续强动销标的或拥有强收益表现（α）。波动调整即为布局良机。
　　二、短期或迎催化：①白酒走势与经济预期紧密相关，关注3月两会GDP增速目标的提出，或为经济预期催化；②招商对于酒企来说至关重要，关注4月以招商为目的春糖的强催化，预计届时头部效应将愈加明显。
　　酒企更新：泸州老窖/舍得酒业/酒鬼酒/伊力特
　　泸州老窖：此前市场对老窖春节动销预期较弱，实际上表现略超预期。整体看：预计23年公司动销显，预计动销较22年实现正增长，节后回补消费仍在陆续进行，预计消费热潮将持续，渠道层面压力较轻，23年有望延续高增，净利率有望持续改善。
　　舍得酒业：春节期间公司动销呈现“前低后高”发展态势，据微酒数据显示，舍得酒业全系产品的线下消费者开瓶扫码瓶数同比增长116%，线上亦保持高增速。我们认为公司23年春节动销表现略超预期&库存边际下降&价盘稳定背景下，全年公司将继续通过聚焦核心单品/成熟&样本市场/经销商倍增计划等方面实现业绩高质量&弹性增长。
　　酒鬼酒：锚定23年15%收入增速目标，全国化下大单品战略加速推进。公司已经从一个招商扩张型的企业转换为了一个由终端动销推动的企业，我们认为虽23年春节各方面压力仍大+去年基数较高，但考虑到23年2-3月将继续加速发货，预计公司23Q1业绩仍能保持在-5~-10%左右；考虑到23年内参放量或>800t+红坛增速或>50%，全年收入增速有望达15%+目标。
　　伊力特：β：预计今年经济恢复（23年新疆GDP目标增速约7%，位居全国前列）+基建加速+旅游旺盛等均利于中高价位产品动销提升。α：伊力王&疆内外拓张为增长点，低基数下有望实现恢复性弹性增长。我们认为疫情放开后公司举措积极，思路清晰，伊力王省内发展以及疆外市场开拓为后续观察点
　　数据更新：飞天茅台批价表现稳定，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台/1935批价约2730元/1200元，批价保持稳定；五粮液：本周批价稳定在940-960元，需求旺盛下表现稳定；泸州老窖：批价约900元，批价表现稳定。
　　投资建议：看好全年投资机会，正演绎三大阶段投资机会
　　建议关注：【1】大酒方面：大酒中，我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：

研究报告全文：证券研究报告行业周报食品饮料食品饮料报告日期2023年02月19日回补消费明显重视食饮强韧性食饮行业周报2023年2月第3期投资要点行业评级看好维持报告导读分析师杨骥食饮观点年报季报期将至关注业绩超预期表现短期白酒或迎两大催化大执业证书号S1230522030003众品重点提示啤酒和休闲零食投资机会当前食品饮料正在演绎三大阶段投资yangjistockecomcn机会疫情防控优化后迎来估值修复期伴随消费场景的修复终端数据持续恢复行业性机会显著动销率先超预期的标的或将拥有强弹性分析师张潇倩执业证书号S1230520090001当前重视性机会重点关注动销数据恢复可持续以及边际改善明显的标的zhangxiaoqianstockecomcn白酒板块我们从估值性价比超预期角度筛选认为短期维度看建议关分析师孙天一注23Q1业绩或超预期全年增速具备弹性标的比如五粮液泸州老窖舍得执业证书号S1230521070002酒业洋河股份同时关注近期上新的口子窖中长期维度看关注基本面具suntianyistockecomcn备确定性标的五粮液年度金股贵州茅台泸州老窖古井贡酒年度金股山西汾酒等分析师杜宛泽执业证书号S1230521070001大众品板块重视当前修复窗口期积极布局大众品投资机会在当前阶段17621373969duwanzestockecomcn我们认为应重视机会即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会本周更相关报告新啤酒板块思考大众品成本周更新喜力啤酒集团更新仙乐健康更新本周组合青岛啤酒盐津铺子劲仔食品千味央厨香飘飘新乳业仙1三阶段投资框架下关注复乐健康重庆啤酒中炬高新等苏持续性食饮行业周报2月13日2月17日5个交易日沪深300指数下跌175食品饮料板块上涨2023年2月第2期162白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为168具体来看本周2023211饮料板块老白干酒酒鬼酒涨幅较大会稽山1511970-2消费牛投资三阶段重196伊力特-085跌幅相对偏大本周食品板块广州酒家视食饮弹性机会食饮行业周1208仲景食品1036涨幅相对居前味知香-528绝味食品-386跌幅相对偏大报2023年2月第1期202325白酒板块回补消费明显库存逐步回落3白酒春节表现亮眼大众品板块回顾本周小酒弹性尽显次高端关注度仍高春节复苏明显食饮行业周报板块个股回顾2月13日2月17日5个交易日沪深300指数下跌175食2023年1月第4期品饮料板块上涨162白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为1682023129具体来看老白干酒1511酒鬼酒970金徽酒848口子窖492实现正向涨幅由于2月板块缺乏强催化因此部分具备边际催化的小市值白酒标的呈现强弹性我们认为当前白酒行业节后回补需求明显动销回款表现持续山西汾酒洋河股份等酒企开始陆续暂停发货背景下白酒行业库存有望回落至相对低水平一大的思路不改预计23年白酒或迎高端酒贯穿区域酒-次高端酒轮动上涨强投资机会仓位为决胜手锚定消费恢复升级主线逻辑Q3旺季或体现明显下白酒正演绎三大阶段投资机会修复预期下迎来估值修复期动销率先超预期的标的或将拥有强弹性持续强动销标的或拥有强收益表现波动调整即为布局良机二短期或迎催化白酒走势与经济预期紧密相关关注3月两会GDP增速目标的提出或为经济预期催化招商对于酒企来说至关重要关注4月以招商为目的春糖的强催化预计届时头部效应将愈加明显酒企更新泸州老窖舍得酒业酒鬼酒伊力特泸州老窖此前市场对老窖春节动销预期较弱实际上表现略超预期整体看预计23年公司动销前低后高随着消费场景逐步修复动销环比改善明httpwwwstockecomcn119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报显预计动销较22年实现正增长节后回补消费仍在陆续进行预计消费热潮将持续渠道层面压力较轻23年有望延续高增净利率有望持续改善舍得酒业春节期间公司动销呈现前低后高发展态势据微酒数据显示舍得酒业全系产品的线下消费者开瓶扫码瓶数同比增长116线上亦保持高增速我们认为公司23年春节动销表现略超预期库存边际下降价盘稳定背景下全年公司将继续通过聚焦核心单品成熟样本市场经销商倍增计划等方面实现业绩高质量弹性增长酒鬼酒锚定23年15收入增速目标全国化下大单品战略加速推进公司已经从一个招商扩张型的企业转换为了一个由终端动销推动的企业我们认为虽23年春节各方面压力仍大去年基数较高但考虑到23年2-3月将继续加速发货预计公司23Q1业绩仍能保持在-5-10左右考虑到23年内参放量或800t红坛增速或50全年收入增速有望达15目标伊力特预计今年经济恢复23年新疆GDP目标增速约7位居全国前列基建加速旅游旺盛等均利于中高价位产品动销提升伊力王疆内外拓张为增长点低基数下有望实现恢复性弹性增长我们认为疫情放开后公司举措积极思路清晰伊力王省内发展以及疆外市场开拓为后续观察点数据更新飞天茅台批价表现稳定库存保持相对低位贵州茅台本周飞天茅台1935批价约2730元1200元批价保持稳定五粮液本周批价稳定在940-960元需求旺盛下表现稳定泸州老窖批价约900元批价表现稳定投资建议看好全年投资机会正演绎三大阶段投资机会建议关注1大酒方面大酒中我们从估值性价比超预期角度筛选认为短期维度看建议关注23Q1业绩或超预期全年增速具备弹性标的比如五粮液泸州老窖舍得酒业洋河股份同时关注近期上新的口子窖中长期维度看关注基本面具备确定性标的五粮液年度金股贵州茅台泸州老窖古井贡酒年度金股山西汾酒等2小酒方面由于2月白酒板块处于回补动销期强催化较弱部分估值空间仍可打开的小酒伊力特老白干酒等近期股价或有弹性表现食品板块重点关注数据持续恢复的标的板块回顾本周大部分食品板块有所上涨板块涨幅方面食品加工板块上涨341其中调味发酵品板块上涨229乳品板块下跌138肉制品板块上涨111个股涨跌方面广州酒家1208仲景食品1036妙可蓝多926涨幅居板块前三本周更新啤酒板块思考大众品成本周更新喜力啤酒集团更新仙乐健康更新1啤酒板块思考当前正处于啤酒旺季行情第一阶段再次重点提示啤酒板块投资机会我们于2023年大众品年度策略中将啤酒及休闲零食板块作为23年大众品首推板块于上周开始提示啤酒板块投资机会再次重点提示啤酒板块投资机会啤酒板块当前具有四大看点重点提升板块性投资机会看点1现饮场景恢复低基数下23Q2有望迎高增啤酒板块现饮渠道占比约50将显著受益于现饮场景恢复22年3-5月受疫情影响多地实施封控青啤重啤燕京22Q2销量同比047184-071低基数下23Q2有望迎销量高增看点2高端餐饮及娱乐渠道复苏高端化加速升级httpwwwstockecomcn219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报在疫情扰动的背景下20-22年啤酒高端化升级仍持续预计23年伴随高端餐饮及娱乐渠道恢复主要酒企高端化升级有望加速1重庆啤酒22年乌苏受疫情影响严重销量或个位数下滑1664销量下滑预计乐堡重庆销量个位数增长23年乌苏有望恢复较快增长2青岛啤酒预计22年全年销量同增约2预计23年销量仍有望维持2-3量增白啤仍有望维持高增经典维持较快增长3华润啤酒预计22年销量持平微增23年销量或有中低个位数增长23年喜力销量有望维持3032产品引领高端化升级4燕京啤酒22年U8销量达40万吨高增5023年仍有望保持50增速引领结构升级及吨价提升看点323年成本增幅或下降盈利提升可期23年大麦锁价价格较22年上涨包材将逐季采购2023年2月10日玻璃瓦楞纸铝价格同比下降191717环比23年1月10日变动506铝材纸箱油价或有下降趋势预计23年整体成本增幅或弱于22年预计23年吨成本平均增幅或为中低个位数预计23年吨价平均增幅或为中个位数以上高端化升级下盈利提升可期看点4啤酒旺季行情历经炒预期-炒数据-炒持续性三大阶段当前估值性价比渐显复盘啤酒近年旺季股价变化节奏均经历预期先行2-5月-数据验证5-7月-持续性研判7-9月三大阶段当前正处于旺季行情第一阶段22年11月至今白酒板块估值涨幅较啤酒板块估值涨幅高3pct伴随白酒估值锚提升啤酒板块估值性价比渐显2大众品成本跟踪大众品大部分原材料价格同比下行23年大众品需求上行成本下行是我们投资策略中一条重要的投资主线我们认为可以密切跟踪大众品成本变化并预判23年趋势寻求投资机会当前我们认为部分板块如烘焙板块调味品板块的成本下行趋势较为确定应关注成本下行带来的利润弹性机会烘焙板块本周棕榈油价格期货活跃合约收盘价相比上周有所下跌同比22年同期价格仍有下降-30降幅扩大21-22年棕榈油成本大幅上涨并在22年6月达到历史高点主要系俄乌冲突和欧洲能源危机导致作为生物柴油的棕榈油的需求快速提升价格持续走高当前伴随夏季欧洲能源危机缓解供需关系逐步平衡预计23年棕榈油价格下行趋势较为确定预判23年棕榈油价格有望持续下降并恢复至21年年初水平啤酒板块2023年2月10日玻璃瓦楞纸铝价格同比下降191717环比23年1月10日变动506同比显著回落2022年12月进口大麦价格同比增长38环比11月增长4当前主要酒企已完成23年度大麦锁价进口大麦成本同比上涨幅度近20玻璃瓦楞纸铝材成本均呈现下行趋势当前能源价格走弱预计23年运费成本有望持续下降由于啤酒企业包材成本占比近半麦芽成本占比低于15若包材成本下行可有效对冲原料成本上行调味品板块包材及大豆黄豆价格上涨幅度较2022年显著放缓当前包材成本下降趋势确定随着原材料供需关系逐步平衡预计23年等原材料价格有望进入下行通道调味品板块成本压力将有效缓解卤味连锁继22年12月核心鸭副原材料出现常规性回调后23年一月各品类均出现回升趋势主因为上游屠宰企业节停工减产和下游厂商春节期间备货需求旺盛所致截至1月26日1月鸭脖鸭舌锁骨翅中鸭掌公斤均价为16582785152283元同比增长311292-02451478环比22年12月上涨72-29627713展望全年鸭副原材料走势我们认为随着上游养殖成本得到控制原材料价格波动将弱于22年但边际性拐点仍需持续观察速冻板块鸡价本周鸡肉五日平均批发价为1843元公斤较上周1875元公斤环比下降17与去年同期相比同比增长5判断将继续震荡走高同时需重点跟踪需求端变化httpwwwstockecomcn319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报猪价本周猪肉五日平均批发价为元206元公斤延续上周下降趋势较上周2122元公斤环比下降3与去年同期相比上升2当前受需求疲弱导致供过于求影响猪价出现阶段性下降根据去年存栏来看今年下半年供给会下降判断猪价或逐季升高判断全年均价高于22年大豆豆粕本周大豆五日现货平均价为5340元吨与上周持平同比增长22022年大豆豆粕行情中供应紧张成为贯穿全年的逻辑主线展望未来2023年的豆类行情中大豆的增产前景较为乐观我们对2023大豆价格走势持谨慎看空的观点油脂油料截至2023210油料油脂类大宗商品价格指数为27834点较上周27723点环比上涨04同比持平判断全球油脂供应在2023年将变得非常充足若需求改善有限油脂重心或下移原奶截至2023208生鲜乳主产区周平均价为406元公斤较上周407元公斤略有下降环比下降025同比下降5近期生鲜乳价格走弱主要是需求疲弱而供给持续增加导致的阶段性供过于求短期内国内奶源供过于求的状态仍会持续一段时间预计2023年生鲜乳价格整体仍将温和下降判断下半年或者Q4随着需求端的逐步回暖价格将企稳3喜力啤酒集团更新2022年量价齐升亚太地区迎强劲恢复2月15日喜力啤酒集团公布2022年度业绩2022年度公司实现净收入28719亿欧元约合人民币210013亿元同比增长309净利润2682亿欧元约合人民币19612亿元同比下降1932022年度喜力啤酒集团实现总销量2569万千升同比增长1112其中1非洲中东和东欧销量392万千升同比增长077有机增长152美洲市场销量885万千升同比增长363有机增长373亚太地区销量480万千升同比增长6327有机增长2934欧洲市场销量812万千升同比增长477有机增长462022年度主品牌喜力啤酒实现销量549万千升同比增长125有机增长125其中1非洲中东和东欧销量64万千升同比下降448有机增长-272美洲市场销量222万千升同比增长1327有机增长1353亚太地区销量95万千升同比增长3380有机增长3344欧洲市场销量168万千升同比增长839有机增长80喜力表示受挑战性的全球经济环境以及某些市场消费者信心下降影响2023年预计营业利润将有机增长至中等至高个位数4仙乐健康更新分区域多维规划清晰静待花开23年分区域市场重点中国区三点发力一是提升现有高价值客户的口袋份额二是通过做新锐品牌新业务模式新产品创新来去的强劲增长三是从组织上打造销售产品交付的铁三角组织来提升内部效率美洲区23Q1会延续22Q4去库存预计在23Q2结束时去库存完成因为美洲区团队营销能力很强所以公司会强于行业表现聚焦BF投后整合以BF投后整合为抓手来提高公司整个北美营销组织的能力包括销售和市场推广欧洲区组织变革工厂改善会逐步体现在业绩上天猫国际合作第一品类共建23年开始公司要推一些重点战略品类会跟天猫国际一起投入资源共建第二联合招商我们坚定看好公司长期逻辑作为中国营养健康食品CDMO龙头公司通过布局完成中美欧三大生产基地扣上全球供应链体系闭环后扩产提效服务全球品牌从而带头提升全球营养健康食品B端集中度httpwwwstockecomcn419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报22回顾我们从22Q2开始推荐的内生收入业绩逐季上台阶和毛利率保持高位两个逻辑逐季落地单22Q4预计收入同比15-20业绩同比2523Q1展望内生业务展望22Q4-23Q1美洲区订单需求受渠道库存去化影响环比趋弱但22Q1低基数下预计23Q1美洲区收入增速仍有双位数受中国疫后需求恢复拉动和欧洲开工率问题改善拉动预计23Q1中国区收入增速美洲区欧洲区投资建议重视当前修复窗口期积极布局大众品投资机会当前我们认为大众品板块在疫后的修复过程中正在演绎三大阶段的投资机会1在疫后防控全面放开后板块带来整体的估值和预期的修复2伴随消费场景的修复终端数据持续恢复表现亮眼行业性机会显著3在当前阶段我们认为应重视机会即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会本周组合青岛啤酒盐津铺子劲仔食品千味央厨香飘飘新乳业仙乐健康重庆啤酒中炬高新等风险提示春节良好数据未持续白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn519请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾82重要数据跟踪1121重点白酒价格数据跟踪1122重点葡萄酒价格数据跟踪1223重点啤酒价格数据跟踪1224重点乳业价格数据跟踪133重要公司公告144重要行业动态165近期重大事件备忘录186风险提示18httpwwwstockecomcn619请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨幅8图2本周食品饮料行业子板块涨幅8图3本周食品板块涨幅前五个股9图4本周食品板块跌幅前五个股9图5本周乳品板块个股涨跌幅9图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍10图7软饮料乳品板块估值情况单位倍10图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍10图9贵州茅台批价走势单位元瓶11图10五粮液批价走势单位元瓶11图11国窖1573批价走势单位元瓶11图12白酒月度产量及同比增速走势11图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶12图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶12图15Liv-ex100红酒指数走势12图16葡萄酒月度产量及同比增速走势12图17海外啤酒零售价走势单位元罐12图18国产啤酒零售价走势单位元罐12图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升13图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势13图21玉米平均价走势13图22豆粕平均价走势13图23主产区生鲜乳平均价走势14图24牛奶酸奶零售价走势14图25婴幼儿奶粉和中老年奶粉零售价走势14表1本周主要酒类公司涨跌幅情况8表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况8表3酒水板块个股沪深股通持股占比10表4本周高端酒批价及环比变化单位元11表5本周饮料板块上市公司重要公告14表6本周乳品板块上市公司重要公告15表7本周饮料行业重要动态16表8本周乳品行业重要动态17表9饮料板块最近重大事件备忘录18httpwwwstockecomcn719请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾2月13日2月17日5个交易日沪深300指数下跌175食品饮料板块上涨162白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为168具体来看本周饮料板块老白干酒1511酒鬼酒970涨幅较大会稽山-196伊力特-085跌幅相对偏大本周食品板块广州酒家1208仲景食品1036涨幅相对居前味知香-528绝味食品-386跌幅相对偏大图1本周各板块涨幅图2本周食品饮料行业子板块涨幅2162514031682-11-20-3-1-4-2啤其软调黄白葡肉食乳-5食轻钢建纺采医传化机休家通建国汽计交公银非商有农综房电电酒他饮味酒酒萄制品品品工铁筑织掘药媒工械闲用信筑防车算通用行银业色林合地子气酒料发酒品综饮制材服生设服电装军机运事金贸金牧产设类酵合料造料装物备务器饰工输业融易属渔备品资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表1本周主要酒类公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅600559SH老白干酒36801511601579SH会稽山1302-196000799SZ酒鬼酒16066970600197SH伊力特2923-085603919SH金徽酒2827848000729SZ燕京啤酒1334038600132SH重庆啤酒1358609600519SH贵州茅台182078060600059SH古越龙山1076601002646SZ青青稞酒1680066资料来源Wind浙商证券研究所表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅603043SH广州酒家28661208605089SH味知香7909-528300908SZ仲景食品41761036603517SH绝味食品51-386600882SH妙可蓝多3633926002840SZ华统股份1789-356603027SH千禾味业255897605300SH佳禾食品1783-341603345SH安井食品17335838300146SZ汤臣倍健2207-273资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn819请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本周食品板块涨幅前五个股分别为广州酒家1208仲景食品1036妙可蓝多926千禾味业897和安井食品838跌幅前五个股分别为味知香-538绝味食品-386华统股份-356佳禾食品-341和汤臣倍健-273具体来看本周乳品板块妙可蓝多926涨幅相对居前伊利股份-245跌幅相对居前图3本周食品板块涨幅前五个股图4本周食品板块跌幅前五个股140120812-1103610926897838-28-3-2736-4-341-3564-3862-5-5280-6广州酒家仲景食品妙可蓝多千禾味业安井食品汤臣倍健佳禾食品华统股份绝味食品味知香资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图5本周乳品板块个股涨跌幅1092680386166459434232620610090-2-120-166-177-245-4妙可蓝多熊猫乳品新乳业三元股份天润乳业燕塘乳业贝因美光明乳业皇氏集团一鸣食品庄园牧场伊利股份资料来源Wind浙商证券研究所估值方面食品饮料行业整体估值水平上升2023年2月17日食品饮料行业3675倍白酒啤酒葡萄酒黄酒细分行业估值分别为37164960168014452倍其中啤酒板块436本周估值涨幅较大具体酒水公司来看老白干酒1511本周估值涨幅较大httpwwwstockecomcn919请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍图7软饮料乳品板块估值情况单位倍200白酒申万葡萄酒指数60软饮料指数乳品申万180黄酒指数啤酒申万16050140401201003080602040102000201803201903202003202103202203201801201901202001202101202201202301资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍600500500400300200110102757452505010049484846464638383735333333312823210-10091-200126皇百青惠伊重古老金古山舍张酒贵青泸迎珠今水五洋会口顺金台润青泉庆井白越西得裕州岛州驾江河鑫种力徽A鬼世井粮稽子酒股稞啤特啤贡干酒龙汾酒酒茅啤老贡啤缘坊液股山窖农子业份酒酒酒酒酒山酒业台酒窖酒酒份业酒资料来源Wind浙商证券研究所陆股通持股标的中重庆啤酒883贵州茅台723水井坊664五粮液655酒鬼酒394持股排名居前酒水板块16支个股受北向资金增持其中燕京啤酒050pct水井坊046pct金徽酒046pct酒鬼酒034pct北上资金增持比例较高表3酒水板块个股沪深股通持股占比沪深股通持股占比居前个股沪深股通持股占比居后个股证券代码证券简称2023217较上周变化证券代码证券简称2023217较上周变化600132SH重庆啤酒883010000869SZ张裕A102012600519SH贵州茅台723002002646SZ天佑德酒099028600779SH水井坊664046002461SZ珠江啤酒096018000858SZ五粮液655-006600197SH伊力特047-002000799SZ酒鬼酒394034600059SH古越龙山002000000568SZ泸州老窖361010600702SH舍得酒业002000资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1019请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重要数据跟踪21重点白酒价格数据跟踪图9贵州茅台批价走势单位元瓶图10五粮液批价走势单位元瓶3300105031002900100027009502500230090021008501900170080075020203220205220207220209220211220213220215220217220219220221220223220225220227220229220231220201220191192020119202111920221192020112202111220221122019112资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图11国窖1573批价走势单位元瓶图12白酒月度产量及同比增速走势当月白酒产量万千升10001203090080010020700806001050060400030040200-101002002018110820201108202211080-20201812201912202012202112202212资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表4本周高端酒批价及环比变化单位元1月131月172月1日2月8日2月15品牌产品规格环比变动日批价日批价批价批价日批价21年飞天原53500ml307030303030303030502021年飞天散53500ml2800278027802780280020贵州茅台20年飞天原53500ml31203100310031003080-2020年飞天散53500ml28802880288028802880普五八代52500ml965965965965965五粮液161852500ml940940940940940国窖157352500ml900900900900900泸州老窖特曲老字号52500ml260260260260260特曲60版52500ml450450450450450资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报22重点葡萄酒价格数据跟踪图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶价格红酒张裕干红赤霞珠750ml一号店价格红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元瓶价格红酒张裕干红特选蛇龙珠750ml一号店价格红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元瓶20012010015080601004050200201772018220189201942019112020602019120201202112022120231资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图15Liv-ex100红酒指数走势图16葡萄酒月度产量及同比增速走势Liv-ex100红酒指数葡萄酒当月产量万千升葡萄酒产量当月同比右轴5001040400820300602004-201002-4000-602019420204202142022420195202052021520225资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所23重点啤酒价格数据跟踪图17海外啤酒零售价走势单位元罐图18国产啤酒零售价走势单位元罐价格啤酒百威330ml一号店价格啤酒哈尔滨330ml一号店价格啤酒嘉士伯330ml一号店价格啤酒虎牌330ml一号店403875367034653260553050284526402422202019920191120201202032020520207资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势产量啤酒当月值万千升啤酒进口数量当月值千升产量啤酒当月同比右轴当月啤酒进口平均单价美元千升5004090000180030800001600400700001400206000012003001050000100040000800200030000600-1020000400100-20100002000-30002019520191220207202122021920224202211201902201910202006202102202110202206资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所24重点乳业价格数据跟踪饲料市场本周玉米平均价环比微幅上涨豆粕平均价环比小幅下跌根据Wind数据截至2023年02月10日22省市玉米平均价为295元千克环比微幅上涨跌03422省市豆粕平均价为496元千克环比小幅下跌060图21玉米平均价走势图22豆粕平均价走势22个省市平均价玉米元千克22个省市平均价豆粕元千克356030502540203015201010050000资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所液态奶市场主产区生鲜乳平均价环比微幅下跌牛奶零售价环比微幅下跌酸奶零售价环比微幅下跌根据Wind数据截至2023年02月08日主产区生鲜乳平均价为406元公斤环比微幅下跌025截至2023年02月10日牛奶零售价为1272元升环比微幅下跌031酸奶零售价为1650元升环比微幅下跌030httpwwwstockecomcn1319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图23主产区生鲜乳平均价走势图24牛奶酸奶零售价走势平均价生鲜乳主产区元公斤零售价牛奶元升零售价酸奶元升50184516401435123010258201561040520002018-042019-042020-042021-042022-042018-042019-042020-042021-042022-04资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所奶粉市场国外品牌婴幼儿奶粉环比微幅上涨国内品牌婴幼儿奶粉环比微幅上涨中老年奶粉零售价环比微幅上涨根据Wind数据截至2023年02月10日国外品牌婴幼儿奶粉零售价为26829元公斤环比微幅上涨009国内品牌婴幼儿奶粉零售价为22055元公斤环比微幅上涨005中老年奶粉零售价为10298元公斤环比微幅上涨001图25婴幼儿奶粉和中老年奶粉零售价走势零售价婴幼儿奶粉国外品牌元公斤零售价婴幼儿奶粉国产品牌元公斤零售价中老年奶粉元公斤3002502001501005002018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022018-04资料来源Wind浙商证券研究所3重要公司公告表5本周饮料板块上市公司重要公告上市公司公司公告1公司于2023年2月17日在观云阁会议室以现场方式召开的第八届董事会第三十一次会议审议通过了关于回购并注销部分限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票及确认回购价格的议案公司决定回购注销部分已获授但尚未解除限售的限制性股票共计109200股本次回购109200股股票且注销后公司将减少山西汾酒注册资本109200元2公司于2023年2月17日在观云阁会议室召开了第八届董事会第三十一次会议审议通过了关于限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件成就的议案公司符合第三个解除限售期解除限售条件的激励对象共httpwwwstockecomcn1419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报391名可解除限售的限制性股票数量为2251200股以中国证券登记结算有限责任公司实际登记数量为准占目前公司总股本的01845公司于2023年2月16日在海南省海口市秀英区药谷二横路2号椰岛集团办公楼7楼会议室召开2023年第三次临时股东大会审议关于公司2023年限制性股票激励计划草案及其摘要的议案关于公司2023年限制性海南椰岛股票激励计划实施考核管理办法的议案关于提请股东大会授权董事会办理公司2023年限制性股票激励计划相关事宜的议案特别决议议案全部议案均未通过公司第八届董事会第二十六次会议审议通过了关于拟注销控股子公司汉中顺鑫鹏程食品有限公司的议案同意顺鑫农业对控股子公司汉中顺鑫鹏程食品有限公司进行清算注销并授权公司经营层依法办理具体事宜公司于2023年2月14日上午10时在公司会议室以现场表决以及通讯表决的方式召开第五届董事会第十五次临时会威龙股份议审议通过关于公司以资产抵押申请银行授信的议案公司自增持计划实施以来截至2023年2月16日贵酒发展及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统累计增岩石股份持了公司股份共计6689400股占公司总股份的200本次增持计划已实施完成资料来源Wind浙商证券研究所表6本周乳品板块上市公司重要公告上市公司公司公告皇氏集团股份有限公司第六届董事会第十一次会议决议公告会议审议并以记名投票的方式表决通过了关于全资子公司为购房客户按揭贷款提供阶段性担保的议案公司全资子公司广西皇氏产业园开发有限公司以下简称产业园公司开发的A7楼预计于2023年6月完成竣工验收现属于预售阶段尚不具备交付房屋办理产权证的条件按照银行政策和相关商业惯例皇氏集团股份产业园公司拟为购房客户办理银行按揭贷款提供阶段性连带责任担保预计担保总额合计不超过人民币2663有限公司万元担保范围为借款本金利息罚息复利违约金赔偿金及银行实现债权的费用等担保期限为自银行发放贷款至购房人办妥房产抵押登记手续为止担保协议暂未签署董事会认为公司全资子公司为购买所开发项目的客户按揭贷款提供阶段性担保有助于加快所开发项目的销售回款工作的顺利推进符合相关政策规定和房地产行业的商业惯例风险可控本次担保符合相关法律法规规范性文件和公司章程的规定不存在损害公司及股东利益的情形公司独立董事对该事项发表了独立意见根据相关法律法规及公司章程的有关规定公司及子公司累计对外担保额度已超过公司2021年度经审计总资产的30本次担保事项尚需提交公司2023年第一次临时股东大会以特别决议审议通过本事项不构成关联交易湖北均瑶大健康饮品股份有限公司关于部分产品价格调整的公告湖北均瑶大健康饮品股份有限公司以下简称公司基于公司产品的主要原材料运输包材及辅材等湖北均瑶大健成本的持续上涨为了更好地向经销商及消费者提供优质产品和服务促进市场及行业的可持续发展经公康饮品股份有司审慎研究决定对公司味动力品牌部分产品的出厂价格进行调整上调幅度约为36不等新价格限公司执行于2023年3月1日开始实施本次部分产品调价可能对公司产品市场占有率及市场销售有一定的影响加上成本上涨因素本次产品调价不一定使公司收入利润实现增长对公司未来业绩产生的影响存在不确定性敬请广大投资者理性投资注意投资风险特此公告贝因美股份有限公司贝因美股份有关于控股股东补充质押部分股份暨限公司部分质押股份被司法冻结的公告1控股股东本次股份补充质押不用于上市公司生产经营相关需求2贝因美集团未来半年内到期的质押股份数量为1385万股占其所持公司股份的705占公司总股本的httpwwwstockecomcn1519请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报128对应融资余额为4400万元除前述半年内到期的质押股份外未来一年内到期的质押股份数量为5500万股占其所持公司股份的2800占公司总股本的509对应融资余额为43821万元贝因美集团当前面临较大资金困难其还款资金来源于自有或自筹资金3贝因美集团及其一致行动人与上市公司之间不存在非经营性资金占用违规担保等侵害上市公司利益的情形4本次控股股东股份质押冻结事项不会对上市公司生产经营公司治理等产生不利影响本次质押冻结股份不涉及重大资产重组等业绩补偿的情形5贝因美集团当前面临较大资金困难其将对股价波动做好充分的应对准备目前不会出现因股份质押风险引发上市公司控制权变更的风险本次质押不存在平仓风险上市公司将持续关注其质押情况及质押风险情况并按规定及时做好相关信息披露工作6公司控股股东贝因美集团及其下属公司最近一年与公司发生的关联交易详见公司于2023年1月13日在披露于巨潮资讯网httpwwwcninfocomcn等指定信息披露媒体的关于预计2023年度日常关联交易的公告公告编号2023-008贝因美集团与公司实际关联交易发生额在审批范围内除此之外公司与控股股东不存在其他资金往来对外担保等重大利益往来情况控股股东不存在侵害上市公司利益的情形资料来源Wind浙商证券研究所4重要行业动态表7本周饮料行业重要动态上市公司行业动态贵州茅台1茅台12月13日据抖音电商酒类旗舰店页面显示目前该店销量第一的产品为茅台金王子酒原箱金王子酒在抖音电商销量为13万件茅台金王子单品销量为4080瓶排名第三抖音电商酒类旗舰店的产品覆盖白酒酒类旗舰店销量第洋酒葡萄酒三大品类持续运营196天累计销售产品71万一2茅台冰淇淋入22月14日i茅台官微发文表示茅台冰淇淋自2月14日起也将正式入驻招商银行APP商城和掌驻招商银行两大App上生活APP商城并在2月14日0000至2月20日2359开启限时优惠活动商城3茅台雨3和润雨水美自天成线上发布会将于2月19日21时在巽境二十四节气文化公园开启届时水节气酒将在巽风贵州茅台酒二十四节气春系列第二个节气雨水美自天成数字藏品将同步发布发布2月6日至9日以谋新局乘势而上强执行决胜全年为主题的五粮液品牌营销系统2023年春季五粮液1月发货和营销工作会在成都顺利召开会议提到1月份五粮液产品发货量和动销量均同比增长两位数为动销增长两位数2023年开局奠定了良好基础12月17日泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发关于调整泸州老窖1952价格体系的通知通知显示即日起实行泸州老窖1952产品配额制2023年上半年各经销客户配额投放量限定为签订配额总量的50以内52度500ml计划外配额在计划内配额结算价格基础上提升40元瓶自泸州老窖1泸州2023年3月20日起52度500ml泸州老窖1952经销客户计划内结算价格上调20元瓶保证金调整老窖1952提价2为60元瓶新培育329名技术骨22月13日泸州市国资委发布消息泸州老窖作为泸州市首批改革试点单位自2017年产改干工作启动以来输出了较好的经验和成果生产规模和销售总额大幅增长2023年泸州老窖建立产改专报机制目前已编发5期公司将329名一线工人培育为技术骨干将21名技术骨干培养为技术专家此外公司将产改工作与黄舣酿酒生态园建设深度融合顺利完成了黄舣酿酒生态园的建设2月9日消息位于济南市章丘区的华润雪花啤酒生产基地抢抓生产该基地是华润雪花啤酒在全国布华润啤酒雪花系列局的第6个百万千升基地工厂项目总投资近17亿元总建筑面积2745万平方米预计2023年6月百万千升基地明年投厂房具备设备进厂条件2024年正式投产项目建成后将生产全系列雪花啤酒产品年产值25亿产元利税3亿元httpwwwstockecomcn1619请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报12月13日中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布2022年1-12月酒类进口情况数据显示2022年1-12月我国酒类累计进口额451亿美元同比下降179累计进口量为97亿行业宏观12022升同比下降502年酒类进口额量双22月13日全国白酒价格调查资料显示2023年2月上旬全国白酒环比价格总指数为10003上降22月上旬白酒涨003从分类指数看名酒环比价格指数为10007上涨007地方酒环比价格指数为9998价格指数上涨下降002基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年2月上旬全国白酒商品批发价格定基总指数为11076上涨1076其中名酒定基价格指数为11491上涨1491地方酒定基价格指数为10511上涨511基酒定基价格指数为10826上涨826资料来源酒说微酒酒业家糖酒快讯啤酒板浙商证券研究所表8本周乳品行业重要动态标题乳品行业动态当前我国基础教育专任教师占教师总数86面对现代化对教育的迫切需求需要进一步提升教师综合素质以高质量教师支持学生全面发展2月15日中国飞鹤助力黑龙江基础教育教师精英培养计划正式开班首批学员将在北京师范大学接受为期10天的培训此前中国飞鹤宣布将捐资6546万元资助该计划随着东北地区年轻人的大量外流教育系统也面临着优秀师资难招聘留不住的困境尤其是在小学阶段而小学阶段是孩子习惯和品格养成的关键时期对孩子的一生影响深远对此飞鹤发起了对农村校长骨干教师的培训来帮助提升农村教育教学水平尽量让农飞鹤计划投入6546万元村的孩子也能享受到更宽阔视野更高质量的教育助力基础教育破解东北此次黑龙江基础教育教师精英培养计划开班正是助力龙江教育公益行动的一部地区师资外流难题分中国飞鹤计划用三年时间开展三大专项助教活动名师校长精英培养计划拟3年遴选培养名校长名教师1298人名师校长工作坊拟3年建名师工作坊225个名班主任工作坊30个名校长工作坊30个龙江乡村教师成长计划含农村定向培养公费师范生拟3年培养乡村教师216人这些项目将先后与北京师范大学等高校合作通过线上线下精品课堂精准帮扶基层和乡村的一线教师据悉飞鹤该项公益行动将覆盖黑龙江省13个地市125个县区普通高中初中小学学前特殊教育学校惠及在职专任教师和校长28万余人最终使330余万学生受益阿鲁科尔沁旗是内蒙古自治区33个重点牧业旗之一自治区重要的肉牛羊生产加工基地大小畜存栏常年保持在260万头只左右是全国集中连片种植优质牧草面积最大的地区年产商品草65万吨占全国商品草的五分之一近年来阿鲁科尔沁旗以下简称阿旗不断擦亮中国草都这张崭新名片加快推进强链补链工程真正实现从一棵草到一杯奶的华丽蜕变有序推进奶牛养殖初具规模2014年以前阿旗没有规模化奶牛养殖企业零散分布的奶牛所产鲜奶主要是自食自用无阿鲁科尔沁旗从一棵法凝聚形成规模优势随着生活水平的不断提高人们对膳食营养结构改善有了新的要求牛奶草到一杯奶的华丽蜕变的需求量不断增加阿旗洞悉先机决定以推进农牧业供给侧结构性改革为主线以乡村振兴为目标持续加大招商引资力度全面推进奶牛产业跨越发展于2015年阿旗与澳亚集团签订合作协议先后在阿旗建成了六场七场八场三个万头奶牛养殖基地现存栏奶牛42万头日产鲜奶800吨鲜奶主要以罐车方式运送至通辽市奶食品加工企业在阿旗本地产生的附加值不高为进一步促进企业发展壮大形成更大更强的规模优势澳亚集团继续投资建设九场十场项目建成后奶牛存栏将达到55000头日产鲜奶将达到1200至1300吨年产值实现24亿元地域酸奶崛起背后小众近年来地域美食原产地概念在新消费市场上蔚然成风各式各样的食材与风味品类如何讲好大众故事背后映射出独具魅力的地方风土与饮食文化戳中了国人日渐浓郁的家乡情怀与民族自信围绕地方农产品地域美味激发出的食品创新正在成为新消费浪潮中最澎湃激昂的一簇浪花httpwwwstockecomcn1719请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报天猫食品去年发布的2022食品年度商业热点报告指出方便速食和零食在搜索增速和关注热度上均大幅领先于其他品类Foodaily也观察到地方美食通过抖音B站小红书等社交平台正在获得更多出圈机会除了速食零食以及在地域水果带动下异彩纷呈的新茶饮赛道外地域热潮也在深深影响着乳品行业的创新走向在奶源上从早期聚焦海外优质奶源到近几年青睐拥有独特地貌和生态环境的边疆奶甚至远离污染日照充足的沙漠牧场不仅是乳企寻求奶源差异化的结果也是地方农业拥抱新消费的见证在产品地气的打造上以原产地食材如果蔬谷物等为核心卖点对地域传统乳基饮食的工业化改造都极大丰富了乳制品创新的空间然而Foodaily也看到与海外特别是与欧美日等发达乳品市场相比国内的地域型乳品开发还远未达到丰富状态过去20年间以希腊冰岛澳洲瑞士开菲尔等为代表的地域酸奶在全球掀起一股又一股消费热潮从小众品类发展为全球酸奶市场的重要组成部分ChobaniSiggisLifeway等品牌在各自品类创新与市场开拓上的成功经验早已成为国内乳业研究借鉴的经典案例各类地域酸奶是如何从山乡小镇走向全球大市场的它们崛起的背后反映了哪些饮食理念与商业发展不谋而合从这些品类的创业史与创新史中国内乳品行业能获得怎样的启发与灵感基于对全球乳业市场的多年洞察以及推动国内乳品创新的美好心愿Foodaily研究院特别策划了地域乳系列报道报道将通过对海外典型地域乳制品的创新发展研究国内地域乳制品现状扫描与机会剖析为乳业发展献计献策近日全球最具影响力的乳业行业媒体全球唯一的乳业国际月刊国际乳业杂志DairyIndustriesInternational在最新一期杂志上围绕伊利集团创新及奶酪研发等相关话题以两个整版篇幅对伊利欧洲创新中心专家希特乔霍曼HittjoHoman进行了独家专访为了打造满全球权威行业媒体聚焦伊足全人群全生命周期全消费场景的健康产品伊利集团持续在研发创新方面实现突破斩获利奶酪创新全球奖项闪耀世界舞台奶酪作为伊利的第二增长曲线2022年三季报中实现同比增长超30并荣获世界乳品创新奖IDF乳品创新奖等多个类别的世界级创新大奖作为全球五强亚洲第一乳企伊利如何践行创新战略实现全球领跑伊利奶酪产品背后有哪些生动的创新故事伊利欧洲创新中心开放式创新经理希特乔霍曼为读者揭秘了伊利的奶酪创新之道资料来源乳业头条浙商证券研究所5近期重大事件备忘录表9饮料板块最近重大事件备忘录上市公司日期事件百威亚太20230301年报预计披露日期会稽山20230223股东大会召开资料来源Wind浙商证券研究所6风险提示疫情影响超预期白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn1819请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1919请务必阅读正文之后的免责条款部分