本周行情回顾：2023年2月13日-2月17日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.62%，板块涨幅位居申万一级行业第二位，跑赢同期沪深300指数约3.37个百分点。本周细分板块均跑赢沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年2月13日-2月17日，陆股通共净流入82.51亿元。其中，食品饮料、机械设备与计算机板块净流入居前，农林牧渔、公用事业与银行板块净流出居前。食品饮料板块净流入28.08亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。
　　行业周观点：预制菜首次写入中央一号文件，淡季关注白酒渠道库存。白酒板块：本周白酒市场情绪回暖，走势相对强势。目前白酒逐步进入销售淡季，板块处于数据空窗期，部分企业控货挺价以保持价盘，短期市场情绪、经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素。在此阶段，应重点关注渠道库存去化、动销以及价格走势。从白酒层级来看，春节期间高端与区域酒表现较好，部分次高端白酒受商务宴席恢复进度较慢等影响，去库存进程较慢。预计次高端白酒需求有望在节后商务宴席、经销商信心等因素恢复后得到回补。业绩方面，预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、舍得酒业（600702）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：2023年2月13日，中共中央、国务院发布《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》。《意见》提出提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平，培育发展预制菜产业。中央一号文件中首次提出预制菜相关内容，标志着预制菜已成为我国乡村振兴的重要战略发展方向，板块后续或具有较大的发展潜力。2023年春节期间商超客流量增长较快，礼赠等消费场景恢复较为强势，带动大众品需求复苏。同时，餐饮场景回暖亦对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振。目前疫情感染已过高峰，预计后续大众品需求有望稳步复苏。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、中炬高新（600872）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230213-20230219行预制菜首次写入中央一号文件淡季关注白酒渠道库存业2023年2月19日投资要点周报本周行情回顾2023年2月13日-2月17日SW食品饮料行业指数整体上分析师魏红梅涨162板块涨幅位居申万一级行业第二位跑赢同期沪深300指数约SAC执业证书编号337个百分点本周细分板块均跑赢沪深300指数S0340513040002电话0769-22119462本周陆股通净流入情况2023年2月13日-2月17日陆股通共净流入邮箱whm2dgzqcomcn8251亿元其中食品饮料机械设备与计算机板块净流入居前农林牧渔公用事业与银行板块净流出居前食品饮料板块净流入2808亿研究助理黄冬祎SAC执业证书编号元净流入金额位居申万一级行业首位S0340121020013行业周观点预制菜首次写入中央一号文件淡季关注白酒渠道库存电话0769-22119410白酒板块本周白酒市场情绪回暖走势相对强势目前白酒逐步进入邮箱销售淡季板块处于数据空窗期部分企业控货挺价以保持价盘短期huangdongyidgzqcomcn市场情绪经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素在此阶段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势从白酒层级来看行业春节期间高端与区域酒表现较好部分次高端白酒受商务宴席恢复进度研食品饮料申万指数走势较慢等影响去库存进程较慢预计次高端白酒需求有望在节后商务宴究席经销商信心等因素恢复后得到回补业绩方面预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568舍得酒业600702山西汾酒600809等大众品板块2023年2月13日中共中央国务院发布关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见意见提出提升净菜中央厨房等产业资料来源Wind东莞证券研究所标准化和规范化水平培育发展预制菜产业中央一号文件中首次提出预制菜相关内容标志着预制菜已成为我国乡村振兴的重要战略发展方相关报告向板块后续或具有较大的发展潜力2023年春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势带动大众品需求复苏同时餐饮场景回暖亦对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振目前疫情感染已过高峰预计后续大众品需求有望稳步复苏市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600证海天味业603288中炬高新600872伊利股份600887安券井食品603345等研风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期究行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230213-20230219目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312细分板块均跑赢沪深300指数313约74的个股录得正收益414行业估值52本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块733啤酒板块834乳品板块935肉制品板块94行业重要新闻105上市公司重要公告116行业周观点137风险提示14插图目录图12023年2月13日-2月17日申万一级行业涨幅3图22023年2月13日-2月17日SW食品饮料行业子行业涨幅3图32月13日-2月17日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图42月13日-2月17日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年2月13日-2月17日申万一级行业陆股通净入额亿元6图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨8图16玻璃现货价元平方米8图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤9图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由13请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230213-202302191本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2023年2月13日-2月17日SW食品饮料行业指数整体上涨162板块涨幅位居申万一级行业第二位跑赢同期沪深300指数约337个百分点图12023年2月13日-2月17日申万一级行业涨幅500400300200100000-100-200-300-400-500美食石轻钢建纺医传煤基机社家通建沪国汽计交环公银非商有农综房电电容品油工铁筑织药媒炭础械会用信筑深300防车算通保用行银贸色林合地子力护饮石制材服生化设服电装军机运事金零金牧产设理料化造料饰物工备务器饰工输业融售属渔备数据来源同花顺东莞证券研究所12细分板块均跑赢沪深300指数细分板块均跑赢沪深300指数细分板块中2023年2月13日-2月17日细分板块均跑赢沪深300指数其中预加工食品板块上涨612板块涨幅最大啤酒其他酒类烘焙食品与软饮料板块的涨幅位于250-450之间保健品调味品白酒肉制品与零食板块的涨幅位于000-250之间乳品板块跌幅最大为175图22023年2月13日-2月17日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230213-20230219900700500300100-100-300-500预啤其烘软保调白肉零乳沪加酒他焙饮健味酒制食品深300工酒食料品发品食类品酵品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约74的个股录得正收益行业内约74的个股录得正收益2月13日-2月17日SW食品饮料行业约有74的个股录得正收益26的个股录得负收益其中ST西发1961老白干酒1511广州酒家1208涨幅居前味知香-528绝味食品-386ST中葡-383跌幅居前图32月13日-2月17日SW食品饮料行业涨幅榜个股图42月13日-2月17日SW食品饮料行业跌幅榜个股20000001800-1001600-2001400-3001200-4001000-500800-600600-700400-800200-900000ST-1000ST老广仲酒李妙千金味绝华佳汤华伊三来白州景鬼子可禾徽知味统禾臣宝利只伊西干酒食酒园蓝味酒中发香食股食倍股股松份酒家品多业品葡份品健份份鼠资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230213-2023021914行业估值行业估值回落高于近五年估值中枢截至2023年2月17日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3862倍高于行业近五年均值水平3763倍相对沪深300PETTM整体法为350倍高于行业近五年相对估值中枢303倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201802082020020820220208201802082020020820220208资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业首位2023年2月13日-2月17日陆股通共净流入8251亿元其中食品饮料机械设备与计算机板块净流入居前农林牧渔公用事业与银行板块净流出居前食品饮料板块净流入2808亿元净流入金额位居申万一级行业首位请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230213-20230219图72023年2月13日-2月17日申万一级行业陆股通净入额亿元30002500200015001000500000-500-1000-1500-2000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW食机计电传商基汽美通石社建钢家环轻建纺综交电房医国非有煤银公农品械算力媒贸础车容信油会筑铁用保工筑织合通子地药防银色炭行用林饮设机设零化护石服材电制装服运产生军金金事牧料备备售工理化务料器造饰饰输物工融属业渔资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价增加普五和国窖1573批价维持不变2023年2月17日飞天2022散装批价为2755元瓶较上周五增加30元瓶普五批价为965元瓶国窖1573批价为900元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶3000110010002500900200080015007001000600500500202213120224302022731202210312023131202111202151202191202211202251202291202311数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230213-20230219100095090085080075070065060055050020211142021414202171420211014202211420224142022714202210142023114数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕与玻璃价格下降白砂糖价格维持不变上游农产品价格中黄豆2月10日的价格为538750元吨环比下降067同比下降2592月17日豆粕市场价为451800元吨较上周五下降48元吨环比下降191同比增加1079白砂糖2月17日的市场价为598000元吨与上周五持平环比增长240同比增长170包材价格中玻璃2月17日的现货价为1902元平方米较下周五下降019元平方米环比下降119同比下降3289图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-06-102019-06-102020-06-102021-06-102022-06-102018-10-182019-10-182020-10-182021-10-182022-10-18数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230213-20230219700045406000355000304000253000201520001010005002018-08-082019-08-082020-08-082021-08-082022-08-082018-07-272019-07-272020-07-272021-07-272022-07-27数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦玻璃铝锭与瓦楞纸价格下降上游农产品价格中2月17日大麦均价为296500元吨较上周五下降4750元吨环比下降263同比增加1002包材价格中玻璃2月17日的现货价为1902元平方米较下周五下降019元平方米环比下降119同比下降3289铝锭2月17日现货均价为1845000元吨较上周五下降13000元吨环比下降070同比下降1858瓦楞纸2月17日的出厂价为377000元吨较上周五下降25元吨环比下降131同比下降1547图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米45350040300035250030200025201500151000105005002020-01-142021-01-142022-01-142023-01-142018-05-282019-05-282020-05-282021-05-282022-05-28数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230213-2023021930000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-08-072019-08-072020-08-072021-08-072022-08-072018-05-242019-05-242020-05-242021-05-242022-05-24数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块本周生鲜乳价格下降2月10日生鲜乳均价为406元公斤较2月3日下降001元公斤环比下降146同比下降492图19生鲜乳均价元公斤5004504003503002502001501000500002018-03-302018-11-302019-07-312020-03-312020-11-302021-07-312022-03-312022-11-30数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格增加2月17日猪肉平均批发价为2097元公斤较上周五增加028元公斤环比下降692同比增加501截至2022年12月我国生猪存栏约453亿头同比增加074较2022年9月相比生猪存栏量季环比增加194图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230213-202302196050000450005040000403500030000302500020000201500010100005000002018-05-222019-05-222020-05-222021-05-222022-05-222017-072018-072019-072020-072021-072022-07数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻赤水酱酒建成产能26万千升微酒2023213贵州日报2月10日消息赤水市目前现有产能500千升以上酱香白酒企业13家其中5000千升以上酱香白酒企业7家已建成投产8家其中规模以上6家正在建设5家现有酱香白酒建成产能达26万千升年销售量约05万千升1月四川食品烟酒类价格上涨43国家统计局20232132月13日国家统计局发布数据1月四川居民消费价格指数同比上涨23环比上涨08其中食品烟酒类价格同比上涨43环比上涨142022年酒类进口额量双降糖酒快讯20232142月13日中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布2022年1-12月酒类进口情况数据显示2022年1-12月我国酒类累计进口额451亿美元同比下降179累计进口量为97亿升同比下降502茅五泸居抖音电商榜单前三微酒2023214近日克劳锐联合抖音电商发布抖音电商各维度榜单其中1月酒水品牌榜变动较小前三位依然是茅台五粮液泸州老窖新上榜品牌古井贡位列第5名张裕位列第10名店铺榜方面前三名分别为易玖酒类专营店玖到家酒类专营店中鼎旺卖场旗舰店各类酒品牌官旗店排名依然靠后爆款榜方面53度飞天茅台五粮液普五第八代款五粮液五粮金樽分列前三2月上旬白酒价格指数上涨云酒头条20232152月13日全国白酒价格调查资料显示2023年2月上旬全国白酒环比价格总指数为10003上涨003从分类指数看名酒环比价格指数为10007上涨007地方酒环比价格指数为9998下降002基酒环比价格指数为10000保持稳定白酒质量通则国标筹建工作组微酒2023215请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230213-202302192月14日全国白酒标准化技术委员会发布通知根据相关文件白酒质量通则被列入制定计划国家标准外文版英文同步下达为了更好地开展标准制定工作现面向行业广泛征集该国家标准工作组成员拟申请加入的单位可于2023年3月18日前发送相关申报信息山东省糖酒商品交易会将于4月举办山东省糖酒副食品商业协会20232162月16日山东省糖酒副食品商业协会发布通知称由山东省糖酒副食品商业协会主办张店区人民政府承办国井集团和山东新星集团协办的2023年第86届山东省糖酒商品交易会定于4月22日在山东省淄博市举办会议主会场设在淄博会展中心汾阳2022白酒产能195万千升微酒20232162月15日汾阳市融媒体中心发布消息称2022年汾阳白酒产能达到195万千升产量177万千升产值2015亿元产量占到全省的45全国清香型白酒的151月贵州食品烟酒价格上涨43云酒头条20232172月16日贵州省统计局发布数据1月贵州居民消费价格同比上涨18环比上涨06其中食品烟酒价格同比上涨43环比上涨25上市公司重要公告1白酒板块泸州老窖关于2021年限制性股票激励计划预留部分限制性股票授予登记完成的公告2023216根据中国证监会上市公司股权激励管理办法2018年修正以及深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司有关规定公司完成了2021年限制性股票激励计划预留部分限制性股票授予登记工作公司向核心骨干17人共授予92669股限制性股票约占公司目前总股本1471895100股的0006授予价格为89466元股水井坊水井坊邛崃投资项目第二期进展公告20232172023年1月29日公司全资子公司成都水井坊酒业有限公司与邛崃市规划和自然资源局签订了挂牌出让国有建设用地使用权成交确认书水井坊酒业以人民币395098万元的价格竞拍取得编号为QL2022-42BZD号地块的国有建设用地使用权近日水井坊酒业与邛崃市规划和自然资源局签订了国有建设用地使用权出让合同编号5112-2023-C-02及其补充协议2调味品板块安琪酵母关于GDR在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准的公告2023215请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230213-20230219公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于代表公司A股股份的全球存托凭证在瑞士证券交易所上市的附条件批准瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市上述附条件批准不是公司GDR上市的最终批准公司本次上市还需达成若干前提条件包括但不限于本次上市的招股说明书尚需取得瑞士证券交易所监管局招股说明书办公室的批准公司本次上市时间仍有待瑞士证券交易所最终确认上述事项存在一定的不确定性天味食品关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准的公告2023217公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的附条件批准瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市上述附条件批准不是公司GDR上市的最后批准公司本次发行上市还需达成若干前提条件包括但不限于本次发行上市的招股说明书尚需取得瑞士证券交易所监管局招股说明书办公室的批准公司的上市时间仍有待瑞士证券交易所最终确认上述事项存在一定的不确定性中炬高新关于控股股东所持部分公司股份将被司法拍卖的提示性公告2023217本次将被司法处置的标的为中炬高新技术实业集团股份有限公司控股股东中山润田投资有限公司所持有的公司非限售流通股12000000股占公司总股本的153本次股份司法拍卖事项不会影响公司的生产经营也不会导致公司股权分布不具备上市条件目前司法拍卖事项尚处于公示阶段后续将涉及竞拍缴款股权变更过户等环节拍卖结果尚存在不确定性如上述程序完成公司将根据后续进展及时履行信息披露义务3乳品板块妙可蓝多关于股票期权限制行权期间的提示性公告2023216公司2020年股票期权与限制性股票激励计划股票期权第一个行权期为2022年11月16日至2023年11月13日目前尚处于行权阶段本次限制行权期为2023年2月21日至2023年3月22日在此期间全部激励对象将限制行权妙可蓝多关于为全资子公司提供担保的进展公告2023217本次担保金额及已实际为其提供的担保余额公司本次为海南新芝仕提供担保的最高债务金额为人民币8211967500元截至本公告披露日公司为海南新芝仕已实际提供的担保余额为人民币15000万元不含本次4零食板块良品铺子关于为全资子公司提供银行授信担保的进展公告2023217本次被担保人为湖北良品铺子食品工业有限公司为良品铺子股份有限公司全资子公司不属于公司关联人本次担保金额及已实际为良品工业提供的担保余额本次以连带责任保证的形式为良品工业担保的最高债权额为人民币2亿元截至2023请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230213-20230219年2月15日公司已实际为良品工业提供的担保余额为4149146万元6行业周观点预制菜首次写入中央一号文件淡季关注白酒渠道库存白酒板块本周白酒市场情绪回暖走势相对强势目前白酒逐步进入销售淡季板块处于数据空窗期部分企业控货挺价以保持价盘短期市场情绪经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素在此阶段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势从白酒层级来看春节期间高端与区域酒表现较好部分次高端白酒受商务宴席恢复进度较慢等影响去库存进程较慢预计次高端白酒需求有望在节后商务宴席经销商信心等因素恢复后得到回补业绩方面预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568舍得酒业600702山西汾酒600809等大众品板块2023年2月13日中共中央国务院发布关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见意见提出提升净菜中央厨房等产业标准化和规范化水平培育发展预制菜产业中央一号文件中首次提出预制菜相关内容标志着预制菜已成为我国乡村振兴的重要战略发展方向板块后续或具有较大的发展潜力2023年春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势带动大众品需求复苏同时餐饮场景回暖亦对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振目前疫情感染已过高峰预计后续大众品需求有望稳步复苏市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288中炬高新600872伊利股份600887安井食品603345等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2022年公司顺利收官业绩稳健增长2受益于强大的品牌影响力核心产品春节动销稳健库存良性3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司此前发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回600519贵州茅台报另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1公司2月8日对老字号特曲和晶彩特曲两款产品进行提价对计划外配额结算价做出调整52度500ml结算价上调30元38度500ml结算价上调20元000568泸州老窖2产品结构进一步优化品牌势能持续向上3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1春节伴随着返乡潮消费场景恢复等因素影响库存逐步消化渠道压力有所缓解600702舍得酒业2公司发布2022年限制性股票激励计划草案设定2022-2024年业绩考核标准为公司后续发展注入活力3公司入股夜郎谷酒庄有限公司布局酱酒业务为公司贡献弹性增长空间请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230213-202302191公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构2022年业绩实现弹性增长600809山西汾酒2春节动销相对稳健随着宴席等场景回暖后续有望迎来回补性消费3青花延续稳健增长省内外市场稳步扩张1公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创新营销模式高端化进程稳步推进600600青岛啤酒211月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能3受益于餐饮等消费场景恢复啤酒需求有望复苏回暖1公司产品结构整体有所优化2餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预603288海天味业计公司产品需求存在边际改善机会3长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一1餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预计公司产品需求存在边际改善机会600872中炬高新2长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一3公司第一大股东发生变更治理体系逐步理顺经营有望稳步向好1春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势高端白奶酸奶等产品需求表现良性产品促销相对理性600887伊利股份2受益于消费场景恢复乳品需求有望复苏回暖3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业新柳伍冻品先生的业务增量公司业绩有望良性增长603345安井食品2餐饮场景恢复较好公司产品需求有望稳步复苏回暖3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平请务必阅读末页声明14食品饮料行业周报20230213-202302195食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明15食品饮料行业周报20230213-20230219东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明16