研究报告全文：证券研究报告社服教育周报上海护照申请人数创历史新高出境游或将在五一爆发2023年02月19日行业评级证券分析师团队成员社服行业强于大市维持易永坚投资咨询资格编号S1060520050001付丹婷一般证券业务S1060121070088电子邮箱YIYONGJIAN176pingancomcn电子邮箱fudanting380pingancomcn徐熠雯投资咨询资格编号S1060522070002李华熠一般证券业务S1060122070022电子邮箱xuyiwen393pingancomcn电子邮箱lihuayi330pingancomcn请务必阅读正文后免责条款社服教育周报-观点酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-100-272涨跌幅较大个股分别为广州酒家1208君亭酒店680华天酒店-872大家乐集团-668ST凯撒-641香格里拉亚洲-630观点板块进入业绩兑现期重点关注个股基本面经营表现推荐以下主线1持续坚定推荐消费最强赛道咖啡精选瑞幸咖啡2机场口岸的信息化板块建议关注盛视科技和航空软件服务商中国民航信息网络等3跨区流动相关港股标的推荐复苏弹性大的出境游龙头携程集团-S业绩恢复领先的酒店龙头华住集团-S4关注餐饮复苏和低估值中概美容护理本周美容护理申万指数累计涨跌幅353涨跌幅较大的个股分别为珀莱雅1316嘉亨家化1237科思股份901可靠股份788贝泰妮595倍加洁-321依依股份-220观点1化妆品行业拐点已至情人节活动整体开局平稳38大促积极筹备中有望带来进一步催化2头部上市公司在疫情中展现较强的发展韧性和抗风险能力竞争优势进一步加强品牌心智深化持续看好主品牌升级多品牌矩阵成型的珀莱雅3积极关注疫后恢复产品升级渠道转型等边际改善机会积极关注逸仙电商教育人服本周中国教育指数累计涨跌幅-084涨跌幅较大个股分别为高途集团2409拓维信息2030好未来1201鸿合科技787东方时尚651新东方在线-1611竞业达-1050全通教育-1023国脉科技-865陕西金叶-653观点1教育方面高途创始人陈向东在抖音开启首场直播直播场观人数同时在线最高突破6000人坦言目前高途佳品直播尚处于初级阶段其抖音关注人数已突破200万人建议关注高途及好未来等头部教培机构转型进展2人服方面节后求职人才活跃我们持续看好招聘行业修复重点持续推荐同道猎聘数据来源wind平安证券研究所备注中国教育指数涵盖A股港股及中概股2个股观点个股观点盛视科技本周累计涨跌幅-064观点1公司主营智慧口岸整体解决方案口岸基础建设需求在疫情3年被递延特别是改扩建需求这部分订单有望在国门开放后释放行业进入启动周期2海南2023年封关需求2023年海南需要具备封关的初步要求封关的本质就是口岸建设订单已开始在落地公司目前已经中标近6个亿3行业竞争格局清晰公司处于龙头地位且竞争者少公司目前估值较为安全建议积极关注逸仙电商本周累计涨跌幅-152观点1公司正从流量彩妆到品牌护肤转型OCF已连续2个季度转正2目前护肤收入已连续2个季度占比超30Q4预计超过40营收结构拐点有望显现三大中高端护肤品牌现均处于良性发展轨道双11三大品牌GMV均实现破亿3彩妆主品牌完美日记22年处调整期清库存控折扣线下门店优化现逐步企稳2023年推新有望加快叠加彩妆行业恢复建议积极关注瑞幸咖啡本周累计涨跌幅733观点我们认为瑞幸是国内咖啡行业具有领先优势的公司经营数据稳步向上财务造假带来的系列问题得以基本解决并已进入高质量发展阶段1公司近况22Q3继续保持高增实现营收3895亿yoy657自营门店经营利润大幅改善22Q2自营门店经营利润率继续保持在高位达292同比40pct同店增速194新开门店满12个月的存活率由2019年的63增长至2021年的93造假问题得以基本解决公司治理回归正常2022年8月赎回境外债券后不再承担任何有息负债现有业务进入现金牛开启阶段2咖啡行业高增长城镇化等因素带动咖啡因需求增加依赖性强消费粘性高等特点使咖啡成为现制饮品行业内的极佳赛道从门店规模及渗透产品口感及价格运营能力及商业模式等角度分析瑞幸咖啡已经成为平价咖啡头部品牌门店已渗透至县区全国范围内穿透能力强3从单店PS角度对瑞幸咖啡进行重估公司目前估值处于低位如能转板成功估值修复空间较大4机会与挑战并存一二线城市加密仍有空间但竞争激烈而下沉市场发展瑞幸具备优势但白热化的咖啡赛道竞争将为公司发展带来挑战持续强烈推荐3个股观点个股观点同道猎聘本周累计涨跌幅-662观点1预期2023年经济复苏的背景下招聘行业有望迎来强势反弹高粘性的招聘2B模式利润弹性较大2传统平台前程无忧智联招聘面向大众新型平台Boss直聘主攻大众及蓝领招聘猎聘则主要面向中高端招聘中高端招聘领域几乎没有竞争对手护城河极深3公司目前估值低市值不到60亿人民币21年营收2652亿元同期Boss直聘市值700多亿元21年营收4259亿元性价比极高我们强烈看好公司的市场领先地位和盈利能力4另外需持续关注小非减持动向怪兽充电1疫情修复标的疫情期间单充电宝单季度收入差不多是正常季度的122账面现金是市值的1倍以上安全垫足够3竞争格局全面改善怪兽和竹芒第一梯队CR2超60怪兽市占率超过30第三是美团收缩直营改加盟行业进入低能耗生存状态优势点位基本被先发龙头占据格局趋于稳定携程集团-S本周累计涨跌幅083观点1携程是跨境OTA的绝对龙头2017年就已超越booking成为全球最大的OTA平台交易额口径在疫情前的2019年公司酒店住宿航空票务度假海外业务占比分别为23442653另外公司还有Skyscanner等纯海外平台业务遥遥领先于国内其他跨境OTA2携程海外独立平台天巡tripcom均已强势复苏22Q3国际平台整体机票预定量同比增长超100国际平台海外酒店预订较19年增长超453国内出境游强势复苏春节假期出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上截至2月6日携程共上线近1200条出境团队及机票酒店打包产品覆盖16个国家及中国香港和中国澳门我们对OTA平台的跨境票务酒店预订抱有乐观预期维持推荐华住集团-S本周累计涨跌幅050观点1公司产品韧性强经营恢复处于行业领先地位春节假期华住国内平均revpar恢复至2019年春节7天假期的95左右2后疫情时代商旅出行将迎来恢复节假日对休闲旅游市的催化等均带动酒店住宿需求加速修复3据盈蝶咨询数据2021年与2019年相比非连锁酒店数非连锁客房数分别减少了318332疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期坚定长期看好维持推荐4个股观点个股观点中国中免本周累计涨跌幅-190观点1公司是国内免税行业龙头2021年市占率86在海南离岛免税市场份额约90具有先发优势和强规模优势充分受益海南自贸港政策红利2门店布局牢牢占据国内免税核心流量覆盖中国前十国际机场中的9家离岛免税辐射90离岛客流3合作品牌数量超过1200个处于世界一流水平2023年春节假期海南离岛免税销售额创新高实现开门红cdf海口国际免税城新店接待游客超过27万人次场面火爆此外随着跨境游的重启口岸免税出现一定恢复维持推荐家联科技本周累计涨跌幅-434观点1预计2022全年归母净利润区间168亿-192亿同比增长13596-16967预计22Q4归母净利润为023亿-047亿元上年同期022亿元222Q4海外需求一般等待海外消费复苏3公司正大幅扩增产能不断拓宽业务范围包括新建PLA改性材料产能及甘蔗渣制品产能同时公司近期收购海外塑料家居制品公司家居用品开始向海外商超供货建议持续关注公司新产能落地进展新东方在线本周累计涨跌幅-1611观点1政策业务经营负面已出清2023财年半年报业绩扭亏为盈FY2023H1实现收入2080亿元yoy2627归母净利润585亿元去年同期亏损419亿元2业务成功向直播转型东方甄选热度持续22年多月居于抖音带货榜榜首旗下已有4个破百万粉丝账号3电商业务横移复制到天猫等平台直播业务成为公司当前最具潜力业务近期拟更名为东方甄选4新东方的人力物力依然强势账面可用资金充裕建议积极关注鸿合科技本周累计涨跌幅787观点1海外教育信息化政策利好不断2021年公司海外营收同比增长911522H1同比增长4714222Q3及此前几个季度毛利修复显著22Q3毛利率同比100pct但是上游原材料面板持续下降的空间已经非常有限32022年预计全年归母净利润43-45亿元同比1545016811扣非净利润35-37亿元同比16614183584公司发布2023课后服务招募火伴计划全国共计招募包括10位战略级火伴30个课后服务示范区以及100位城市合作火伴我们建议2023年关注学校信息化硬件采购和课后服务市场的拓展建议积极关注锦江酒店本周累计涨跌幅206观点1后疫情时代商旅出差休闲旅游等酒店住宿需求将加速修复2疫情下行业出清明显我们对酒店龙头的连锁集中趋势保持乐观预期长期看好5个股观点个股观点同程旅行本周累计涨跌幅-082观点1后疫情时代酒旅市场强势复苏公司业绩韧性强营收恢复在行业中领先2023年春节假期国内机票预订量较2019年同期增长129汽车票预订量较2019年同期增长230火车票预订量较2019年同期增长182同程在腾讯系的流量独占优势明显在下线城市及地区有相对先发优势运营模式较轻在疫后旅游复苏的背景下恢复领先建议关注海底捞本周累计涨跌幅165观点1疫后火锅等线下聚集消费场景有望迎来经营修复海底捞在初二至初六的5天内共计接待顾客超650万人次比上周同期客流增长202公司关店等内部组织调整基本到位计划择机启动硬骨头门店重开计划企业管理运营良好并积极筹备节后集中招聘迎接新一轮消费复苏3海底捞依然是国内最好的餐饮连锁品牌依然是普通居民的聚餐首选之一中长期来看其品牌单店管理等在国内餐饮行业均属于标杆建议关注九毛九本周累计涨跌幅327观点1餐饮消费逐步复苏看好疫后复苏公司旗下餐饮品牌表现2太二单店模型优异门店可复制性强拓店空间仍存品牌仍具较强吸引力2023年开店指引120家3其他品牌来看九毛九经调整后门店经营利润率已有明显回升怂火锅发展势头初显单店模型持续打磨中公司最新指引2023年怂新开门店数至25家建议关注Tims咖啡THInternational本周累计涨跌幅1823观点1公司主打咖啡暖食的大店模型且有市场需求管理团队背景优异且半数来自汉堡王笛卡尔资本RBI3G资本红杉腾讯等蓝筹股东为其发展提供长期支持目前处于高速拓店成长期门店规模效应有望带来收入高增及利润改善22月8日公司宣布董事会批准同意与炸鸡品牌Popeyes中国进行合并未来两个品牌或将能在成本管控及品牌发展中实现协同效应建议积极关注科拓生物本周累计涨跌幅-211观点1益生菌行业处于高速发展期应用领域从乳制品扩展到医疗保健药品化妆品等众多市场2国内益生菌原材料菌粉或菌种80以上依赖进口3国产益生菌原料正在起步科拓作为国产龙头的地位日益显著其下游B端客户刚开始放量22年公司的益生菌业务动植物微生态业务合计占比将达5023年单益生菌业务有望超过50益生菌业务高增速将带动公司整体高增建议积极关注6个股观点个股观点贝泰妮本周累计涨跌幅595观点1主品牌薇诺娜定位敏感肌护理用户粘性强复购率高2019年成为国内皮肤学级护肤品第一大品牌与第二三名差距持续拉大通过产品推新全渠道扩张营销破圈快速成长双11已连续5年蝉联天猫美妆前十2副品牌薇诺娜baby逐渐爆发下半年推出分阶护理升级产品线2022年双11天猫婴童护肤排名升至第四新高端抗衰品牌AOXMED逐步推向市场已在线下医美百货线上小红书微博等种草平台亮相并开出天猫旗舰店有望成为新增长点3公司依托云南特色植物医研共创优势明显产品研发及渠道拓展能力强成长性佳建议积极关注珀莱雅本周累计涨跌幅1316观点12018年公司线上运营取得突破2020年成功由渠道驱动转型产品驱动疫情以来线上持续高增带动整体业绩保持较快增长此次双十一登顶国货第一再次验证品牌实力2大单品策略成效显著红宝石面霜源力系列接力增长品牌复购率客单价上升客群年轻化趋势显著3线上多平台运营能力强天猫主阵地持续高增抖音平台排名稳居前列京东唯品会等平台稳步增长4彩棠offrelax悦芙媞等新品牌起量较快今年纷纷扭亏为盈中长期看主品牌珀莱雅品牌势能提升规模远未到单品牌天花板中小品牌孵化有所成效逐步验证平台能力建议积极关注农夫山泉本周累计涨跌幅000观点1公司坚持包装水饮料双翼发展包装水业务是行业龙头自2016年起至今一直稳居行业第一的宝座饮料业务贡献显著增速茶饮功能饮料果汁及其他饮料产品2021年增速均超过302公司注重水源建设目前已建有11大优质水源在同行业中遥遥领先并且在同价位包装水产品中是少有的全部产品都采用天然水源的品牌3公司广告语传播力极强先后推出过农夫山泉有点甜我给孩子喝的水我们不生产水我们只是大自然的搬运工什么样的水源孕育什么样的生命等多个朗朗上口的广告语为公司品牌传播带来强助力分众传媒本周累计涨跌幅-235观点1经济先导指标预期经济复苏的背景下企业主有望提前开启广告投放我们认为分众广告的复苏有望早于普通消费品近期包括白酒在内的品牌广告上刊提升显著2公司2022年归母净利润区间预计为2771-2851亿元同比增长5298-54303分众的商业模式和需求趋势依然强势我们坚信消费品牌的未来就是分众的未来继续坚定推荐维持强烈推荐7社服教育周报-酒旅餐饮本周回顾本周酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数累计涨跌幅-100-272指数成分及关注个股中涨幅TOP5广州酒家1208君亭酒店680海伦司493宋城演艺401奈雪的茶346跌幅TOP5华天酒店-872大家乐集团-668ST凯撒-641香格里拉亚洲-630同庆楼-598酒店餐饮及休闲长江消费者服务HK中信指数-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅跌幅top511208010680493-1401346-100-2-175-1120-218-3-272-222-4-598-376-10-630-641-5-668涨幅top5-872数据来源wind平安证券研究所8社服教育周报-酒旅餐饮行业重大事件1春运数据2023年春运40天全社会人员流动量约4733亿人次其中营业性客运量约1595亿人次比2022年同期增长505恢复至2019年同期的535铁路公路水路民航分别发送旅客348亿1169亿22452万和5523万人次分别比2022年同期增长374558371和39分别恢复至2019年同期的855475551和76全国高速公路小客车流量累计1184亿辆次载客量约为3138亿人次比2022年同期增长186比2019年同期增长1722上海护照申请人数创历史新高出境游或将在五一爆发据美国驻华大使馆签证中心官网显示选择上海签证办理点美国的B1商务签证和B2旅游签证面试预约申请已经排到七月在上海广州这两处的美国签证办理点截至7月31日都显示没有空余名额而八月九月暂时不能预约3旅游公司动态1携程宣布成为百度文心一言ERNIEBot首批生态合作伙伴标志着对话式语言模型技术在国内在线旅游服务场景的首次着陆携程海外子公司Tripcom近日接入OpenAI端口推出实时聊天机器人TripGen能够帮助旅客定制旅游路线和日程并提供实时旅游预订服务22月15日旅游UGC平台马蜂窝完成新一轮融资由贵州省创新赋能大数据投资基金贵阳创投贵阳观山湖现代服务业投资基金等机构联合投资该笔资金将用于内容体系建设和新型供应链重塑4据中国领事服务网截至2月16日中华人民共和国与150个国家缔结互免签证协定中国公民持所适用的护照前往这些国家短期旅行通常无需事先申请签证5广深地区用户可在微信发现-小程序内体验微信门店快送首批开放类目包括美食茶饮生鲜和百货其中已有奈雪的茶肯德基尊宝披萨等商家入驻数据来源wind交通运输部中国领事服务网每日经济新闻旅业网平安证券研究所9社服教育周报-美容护理本周回顾本周美容护理申万指数累计涨跌幅353涨幅TOP5珀莱雅1316嘉亨家化1237科思股份901可靠股份788贝泰妮595跌幅TOP5倍加洁-321依依股份-220诺邦股份-172力合科创-126华业香料-123美容护理申万-本周涨跌幅涨跌幅TOP5-本周涨跌幅353131640141237跌幅top530121090120788810595600美容护理申万沪深300上证指数深证成指创业板指4-102-112-20-1750-218珀莱雅嘉亨家化科思股份可靠股份贝泰妮华业香料力合科创诺邦股份依依股份倍加洁-30-2-123-126-172-40-220-376-4-321-50-6涨幅top5数据来源wind平安证券研究所10社服教育周报-美容护理行业重大事件1京东美妆大盘1月京东平台美妆护肤类目GMV为303亿元同比下降236销售额TOP3品牌为欧莱雅兰蔻SK-II2淘系情人节销售情况淘系平台护肤板块情人节当日销售额前三品牌分别为海蓝之谜可丽金和兰蔻另外据任拓数据情人节前一周2月6日-12日天猫面部护理套装品类国货珀莱雅销售额排名第9薇诺娜百雀羚自然堂位列第111215彩妆套装品类国货花西子排名第3花知晓酵色彩棠毛戈平小奥汀卡姿兰位列第14-203橘宜集团2022年总销售额达到176亿元同比增长近30其中橘朵销售额超10亿元2022年分列天猫国货彩妆销量TOP5抖音国货彩妆销量TOP2酵色销售额超75亿元对比2020年业绩两年期间业绩增长超过7倍2022年橘宜集团收购业内知名美妆生产工厂并正式启用位于上海奉贤区的面积超过8000平方米的全新自营仓4新品情况1贝泰妮旗下新品牌瑷科缦推出绿安缦精华和面霜宣称添加柑橘果皮丹参根等成分能修护抗老天猫旗舰店售价980元30ml1280元60g2珀莱雅推出新品云朵防晒采用物理防晒机制并宣称添加舒缓成分等天猫旗舰店售价179元50ml5渠道拓展1珀莱雅入驻WOWCOLOR活动期间买双抗红宝石系列任意两件赠送任意中样两件2韩束线下首个科学抗衰品牌体验中心登陆上海虹桥国际机场设置院线及专业皮肤测试护理区引进VISIA皮肤检测仪为客户提供定制化的护肤问题解决方案产品以蓝铜肽系列为主打还包括经典红胶囊系列和新品雪白瓶精华满足抗老修护补水美白等不同需求重要个股公告1新瀚新材2022年全年营业收入398亿元同比增长1639归母净利润107亿元同比增长6132基本每股收益103元同比增长3038拟每10股转增30股派60元合计派发现金红利62088万元2贝泰妮厦门臻丽咨询减持计划的时间已过半累计减持656000股占公司总股本的015持股比例降至7873海南机场发布2023年1月机场业务经营生产数据快报1月份三亚凤凰机场起降12272架次同比增长402旅客吞吐量21469万人次同比增长246911数据来源wind公司公告青眼化妆品报平安证券研究所社服教育周报-教育人服本周回顾本周中国教育指数累计涨跌幅-084指数成分及关注个股中涨幅TOP5高途集团2409拓维信息2030好未来1201鸿合科技787东方时尚651跌幅TOP5新东方在线-1611竞业达-1050全通教育-1023国脉科技-865陕西金叶-653中国教育指数-本周涨跌幅涨跌幅Top5-本周涨跌幅30002409跌幅top5中国教育沪深300上证指数深证成指创业板指25-05203020-10-084151201-112787-1510651-205-1750-25-218-5-30-10-653-865-1023-1050-35-15-1611-40-376-20涨幅top5数据来源wind平安证券研究所12社服教育周报-教育人服行业重大事件1高途考研推出基于ChatGPT同源技术的考研智能助手类应用接入百度文心一言1近日高途考研研发团队宣布将引入ChatGPT同源的AI智能技术推出考研规划与答疑产品高途AICan已于2月15日发布内部产品测试原型据悉高途AIcan可根据用户输入的信息和问题自动生成针对于不同考生的个性化回答和建议大幅提升学习效率以及信息筛选及反馈的准确率从而在考研规划以及考研辅导服务等方面为考研学生做好服务22月17日高途宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴持续为用户提供更智能更有温度的教育产品及服务2高途创始人首开抖音直播2月16日晚间高途创始人陈向东在抖音开启首场直播直播场观人数同时在线最高突破6000人直播期间坦言目前高途佳品直播尚处于初级阶段目前其个人抖音号关注人数已突破200万人之后将连续直播15天直播间目前只讲书不卖书3郑州推出校外培训随手拍举报小程序近日郑州市学科类违规校外培训随手拍投诉举报平台正式上线市民发现学科类违规校外培训可随手拍进行举报并可查看最终处置结果4海南省发布11条教育收费行为禁令海南省对各高等院校中等职业学校中小学幼儿园提出了十一条禁令内容包括严禁中小学校以信息化教学或分班教学为名强制或变相强制学生购买平板电脑或教育APP严禁违背学生意愿强制参加课后服务严禁非营利性民办学校举办者和非营利中外合作办学者通过各种方式从学费收入等办学收益中取得收益分配办学结余剩余财产或通过关联交易关联方转移办学收益等5东方甄选高管减持CEO孙东旭以5561港元均价出售193万股套现107亿港元持股从157降至138执行董事兼CFO尹强减持售出100万股公司股份交易均价为6159港元套现6159万港元最新持股数目为410万股持股比例降至04重要个股公告1传智教育传智教育披露公开发行可转换公司债券预案公司拟发行可转换公司债券募集资金不超5亿元含拟用于大同互联网职业技术学院建设项目13资料来源wind多知网芥末堆鲸媒体平安证券研究所风险提示风险提示政策变化风险国家及产业等政策变化或将对行业公司发展及公司股价造成较大影响疫情反复风险大范围疫情传播导致防疫政策趋严变化顾客出行及到店消费受阻国内消费持续下行消费者信心不足疫情反复也导致宏观经济不景气国内消费持续下行消费者信心受到影响突发事件冲击风险外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性新品推广不及预期风险为培育新增长点公司往往需要进行新品的研发及资源投入而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响中美双方对审计底稿的监管风险尽管中美审计监管合作取得积极成效PCAOB已撤销2021年作出的无法检查或调查中概股会计师事务所的裁定但审计监管仍在持续进行检查报告尚未最终确定风险仍存14股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及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