绿色金融政策动态：欧洲“碳关税”再进一步
　　本期，绿色金融动态中有四项值得重点关注：其一，2月9日，欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会通过了欧洲碳边界调整机制（CBAM）的协议，推动“碳关税”再进一步。下一步，欧洲议会将于2023年4月讨论是否最终通过CBAM协议，目前拟定的具体生效日期为2023年10月1日。其二，2月13日，据国家能源局数据显示，2022年，我国水电、风电、光伏发电等可再生能源年新增装机再创历史新高，占全国新增发电装机的76%。截至2022年底，我国可再生能源装机达到12.13亿千瓦，超过全国煤电装机，占全国发电总装机的47.3%，年发电量27000多亿度，占全社会用电量的31.6%。其三，2月1日，欧盟委员会发布“绿色协议产业计划”，鼓励资金向清洁技术倾斜，这也是欧洲针对美国《通胀削减法案》采取的最新应对举措之一。其四，2月9日，人行营管部决定进一步扩大碳减排支持工具支持对象，将北京银行、北京农商银行、北京中关村银行纳入工具支持范围。
　　绿色金融市场跟踪：股、债、基月内走势不佳，碳市场价格稳定。
　　1）绿色股指全线下跌，月内小幅跑输沪深300。2）绿债发行市场走势较弱，二级市场较为稳定。3）绿色基金走势小幅跑输沪深300，其中环境主题基金跑输沪深300约0.92个百分点，纯ESG主题基金跑赢沪深300约1.22个百分点，绿色基金总体跑输沪深300约0.29个百分点。4）全国碳市场价格逐渐平稳，维持约56元/吨左右水平，碳价波动大幅好转；但碳交易热情冷淡，履约交易为主要动力，其他市场参与者参与意愿不足，碳市场建设水平仍待提高。
　　风险提示：
　　1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。
　　

研究报告全文：前瞻性产业研究行2023年2月14日业报20220131-0213告绿色金融双周报欧洲碳关税再进一步证券分析师平安观点陈骁投资咨询资格编号绿色金融政策动态欧洲碳关税再进一步S1060516070001CHENXIAO397pingancomcn本期绿色金融动态中有四项值得重点关注其一2月9日欧洲议会环境郝博韬投资咨询资格编号公共卫生和食品安全委员会通过了欧洲碳边界调整机制CBAM的协议推S1060521110001行HAOBOTAO973pingancomcn动碳关税再进一步下一步欧洲议会将于2023年4月讨论是否最终通过业CBAM协议目前拟定的具体生效日期为2023年10月1日其二2月13周日据国家能源局数据显示2022年我国水电风电光伏发电等可再生能源年新增装机再创历史新高占全国新增发电装机的76截至2022年底报我国可再生能源装机达到1213亿千瓦超过全国煤电装机占全国发电总装机的473年发电量27000多亿度占全社会用电量的316其三2月1日欧盟委员会发布绿色协议产业计划鼓励资金向清洁技术倾斜这也是欧洲针对美国通胀削减法案采取的最新应对举措之一其四2月9日人行营管部决定进一步扩大碳减排支持工具支持对象将北京银行北京农商银行北京中关村银行纳入工具支持范围绿色金融市场跟踪股债基月内走势不佳碳市场价格稳定1绿色股指全线下跌月内小幅跑输沪深3002绿债发行市场走势较弱二级市场较为稳定3绿色基金走势小幅跑输沪深300其中环境主题基金跑输沪深300约092个百分点纯ESG主题基金跑赢沪深300约122个百分点绿色基金总体跑输沪深300约029个百分点4全国碳市场价格逐渐平证稳维持约56元吨左右水平碳价波动大幅好转但碳交易热情冷淡履约券交易为主要动力其他市场参与者参与意愿不足碳市场建设水平仍待提高研风险提示究1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动3政策报超预期改变绿色转型让位稳增长4地缘政治形势恶化5疫情反复或防告疫政策变化周涨幅月涨幅绿色金融市场跟踪26-21321-213SEEE碳中和指数-083-157绿色沪深300指数005-032股票SEEE碳中和指数相对沪深300指数-088-125中债-绿色债券综合财富总值指数129266绿色中债-新综合财富总值指数100154债券绿债相对综合指数029112绿色基金单位净值000-150绿色沪深300指数139-122基金绿色基金相对沪深300指数-139-029请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容前瞻性产业研究行业周报正文目录一绿色金融政策动态欧洲碳关税再进一步411欧洲碳关税再进一步412我国可再生能源装机总量历史性超越煤电413欧委会发布绿色协议产业计划414三家北京本土银行将纳入碳减排支持工具范围4二绿色金融市场跟踪股债基月内走势不佳碳市场价格稳定521绿色股指绿色股指全线下跌当月小幅跑输沪深300522绿色债券发行市场走势较弱二级市场较为稳定623绿色基金绿色基金走势小幅跑输沪深300724碳排放权交易价格逐渐稳定碳交易市场冷淡8三风险提示9请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容210前瞻性产业研究行业周报图表目录图表1SEEE碳中和指数走势1图表2中证主要绿色相关股指5图表3绿色股指均值与沪深300涨跌幅6图表4各绿色股指累计超额收益相对于沪深3006图表5中证主要绿色相关股指当月涨跌幅6图表6绿色债券总发行量及同比增速7图表7绿色债券净融资额及同比增速亿元7图表8绿色债券指数累计涨跌及超额收益日度7图表9绿色基金投资回报收益率及超额收益率8图表10全国碳价走势元吨8图表11全国碳市场成交情况9请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容310前瞻性产业研究行业周报一绿色金融政策动态欧洲碳关税再进一步11欧洲碳关税再进一步事项2月9日欧洲议会环境公共卫生和食品安全委员会通过了欧洲碳边界调整机制CBAM的协议推动碳关税再进一步此前2022年12月欧盟理事会和欧洲议会就碳边界调整措施计划CBAM组织了第四次三方会议并达成了临时性协议下一步欧洲议会全体会议将于2023年4月讨论是否最终通过CBAM协议目前拟定的具体生效日期为2023年10月1日资料来源欧盟委员会总体来看CBAM协议的执行将重塑欧盟市场的进入门槛将对我国相关行业出口造成一定影响未能满足CBAM规则要求的企业将无法出口CBAM所涵盖的产品至欧盟国家为保障我国企业在欧洲市场的产品竞争力准备进入欧洲市场的中国企业以及已在欧洲市场占有一定市场份额的我国出口商无论其行业是否已被CBAM协议涵盖均需加深对CBAM协议的理解及时制定并应用有效的应对方案一方面其行业在CBAM范围内的我国出口商应准确计算并申报其进口的CBAM产品的内含碳排放量并备好满足审核要求的相关数据资料及证明材料若我国企业未能准确计算碳排放额或未能提供符合要求的审核材料就意味着他们需要后续购买更多CBAM证书并以比较高的默认值作为其CBAM产品的内涵碳排放量来计算关税导致其产品出口成本的上涨另一方面CBAM暂时尚未涵盖相关行业的我国出口商也应未雨绸缪做好CBAM适用范围可能将会在过渡期结束后有所扩大的准备12我国可再生能源装机总量历史性超越煤电事项2月13日据国家能源局数据显示2022年我国水电风电光伏发电等可再生能源年新增装机再创历史新高占全国新增发电装机的76截至2022年底我国可再生能源装机达到1213亿千瓦超过全国煤电装机占全国发电总装机的473年发电量27000多亿度占全社会用电量的316习近平总书记曾指出要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置2022年我国可再生能源装机总量的新突破也表明我国能源革命进展顺利国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军认为我国市场活力在2022年得到了充分释放在相关产业发展领跑全球的同时我国可再生能源发展已经进入高质量跃升发展新阶段资料来源国家能源局13欧委会发布绿色协议产业计划事项2月1日欧盟委员会发布绿色协议产业计划鼓励资金向清洁技术倾斜绿色协议产业计划主要包含四项核心内容一是建设可预测和简洁高效的管理体系二是加快获取欧盟及欧盟各国资金的速度三是提升适用于绿色转型的技能四是推进有助于供应链韧性的开放性贸易举措然而目前欧盟内部在相关措施上仍存在分歧相关计划的实施效果仍有待观察此次绿色协议产业计划出台是欧洲针对美国通胀削减法案采取的最新应对举措之一2023年1月1日美国通胀削减法案正式生效根据该法案美国将在气候和清洁能源领域投资约3700亿美元但其中多项补贴政策和税收优惠仅面向美国本土企业或在美运营的企业欧盟认为该法案对欧盟的电动车电池可再生能源和能源密集型行业等构成歧视将对欧洲工业的竞争力和投资决策产生负面影响资料来源欧盟委员会14三家北京本土银行将纳入碳减排支持工具范围事项2月9日人行营管部货币信贷管理处处长余剑在2023年第一季度新闻发布会上表示为了进一步扩大碳减排支持工具支持对象人民银行决定将北京银行北京农商银行北京中关村银行自2023年起纳入工具支持范围近年来我国各省市不断加强对于发展绿色金融的重视程度其中北京地区积极发挥货币政策工具作用推动经济向绿色低碳转型以金融支持实体产业节能减排资料来源央行官网请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容410前瞻性产业研究行业周报二绿色金融市场跟踪股债基月内走势不佳碳市场价格稳定21绿色股指绿色股指全线下跌当月小幅跑输沪深300我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数并从中剔除了聚焦绿色治理评分的绿色领先指数和将盈利纳入考虑的指数绿色质量指数最终选取了绿色投资绿色能源绿色电力绿色城镇绿色生态这五个指数进行分析同时选取沪深300指数作为业绩比较基准图表1中证主要绿色相关股指指数简称指数名称指数代码基日发布日期成分数量指数简介选取绿色收入占比较高且无显著环境风险的代表性中证绿色投绿色投资930956CSI201206292017052665沪深A股作为样本股反映绿色投资主题公司的整体资股票指数表现在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能风能水中证绿色能绿色能源931733CSI201312312021081950能氢能锂电池等相关行业的上市公司证券作为样源指数本以反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现选取业务涉及光伏发电风电水电等绿色电力领域中证绿色电绿色电力931897CSI201706302012122150的50只上市公司证券作为指数样本以反映绿色电力指数力领域上市公司证券的整体表现选取城市园林水处理空气净化土壤修复固废中证绿色城绿色城镇H30139CSI2012062920130826100处理节能照明新能源汽车等主题中的股票作为样镇指数本股旨在反映这一类股票的整体表现从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源电动化中证绿色生与氢能化资源高效利用污染物治理环境修复和绿色生态931800SZ201512312015102150态主题指数生态保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现资料来源Wind平安证券研究所累计收益方面以2017年6月30日为基期对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅并通过两者相减计算其累计超额收益截至2023年2月13日绿色指数总体而言均有一定幅度上涨相较沪深300表现良好仅绿色电力指数表现不佳累计跑输沪深300指数779个百分点当月收益方面以2023年1月31日为基期对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅并通过两者相减计算其累计超额收益截至2023年2月13日绿色指数基本全线下跌各绿色股指均值下跌074同期沪深300指数下跌032绿色指数小幅跑输沪深300请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容510前瞻性产业研究行业周报图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益相对于沪深300涨跌幅之差绿色均值-沪深300绿色投资绿色能源绿色电力150涨跌幅沪深300绿色城镇绿色生态均值涨跌幅绿色指数均值3001002005010000-50-10017-1119-0720-1122-0717-0718-0318-0718-1119-0319-1120-0320-0721-0321-0721-1122-0322-1117-1118-0719-1120-0721-0321-1122-0718-0318-1119-0319-0720-0320-1121-0722-0322-1117-07资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213图表4中证主要绿色相关股指当月涨跌幅当月涨跌幅3181210030-1-020-032-084-074-2-3-233-4-335资料来源Wind平安证券研究所数据截至202321322绿色债券发行市场走势较弱二级市场较为稳定发行方面截至2023年2月13日当月绿色债券发行规模达14511亿元同比下降8814同时净融资额较上月有所下降同比下跌11065请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容610前瞻性产业研究行业周报图表5绿色债券总发行量及同比增速图表6绿色债券净融资额及同比增速亿元总发行量亿元总发行量同比右净融资额亿元净融资额同比右20001000200010008008001500150060060010001000400400200200500500000-2000-200-500-40021-0321-0521-0722-0722-0922-1123-0121-0121-0921-1122-0122-0322-0521-0321-0521-0722-0722-0922-1123-0121-0921-1122-0122-0322-0521-01资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213交易方面我们选取中债绿色债券综合财富指数以下简称绿色债券指数作为表征绿色债券整体走势表现的指标选取中债新综合财富指数以下简称中债综合指数作为表征债市整体走势的指标也是进行比较的业绩基准截至2023年2月13日绿色债券指数仍然跑输中债综合指数045个百分点图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益日度涨跌幅之差绿债-综合右轴中债-绿色债券综合财富总值指数中债-新综合财富总值指数14100812061004028006-02-044-06-082-100-1220-0120-0420-0520-0720-0820-1021-0121-0421-0521-0721-0821-1021-1122-0122-0222-0422-0522-0722-0822-1022-1123-0123-0220-0320-0620-0920-1120-1221-0221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1220-02资料来源Wind平安证券研究所数据截至202321323绿色基金绿色基金走势小幅跑输沪深300当前资本市场上可以称为绿色基金的大致有以下几类概念基金环境主题基金纯ESG主题基金ESG投资基金ESG策略基金等考虑ESG投资ESG策略两类基金当中较多地纳入了社会和公司治理等因素且包含了诸多综合性的基金标的因此我们选取了环境主题基金与纯ESG主题基金两个类别作为绿色基金的代表进行分析请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容710前瞻性产业研究行业周报截至2023年2月13日绿色基金走势小幅跑输沪深300其中环境主题基金跑输沪深300约092个百分点纯ESG主题基金跑赢沪深300约122个百分点绿色基金总体跑输沪深300约029个百分点图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率000本月投资回报率及超额收益率00-05-029-10-15-122-150-20-214-25环境保护主题基金纯ESG主题基金绿色基金沪深300绿色基金超额收益资料来源Wind平安证券研究所数据截至202321324碳排放权交易价格逐渐稳定碳交易市场冷淡价格方面截至2023年2月13日全国碳市场碳价逐渐稳定维持在56元吨左右碳价波动大幅好转区域碳市场中广东碳市场碳价已逐渐上涨至76元吨以上水平湖北碳市场碳价稳定在50元吨左右碳价逐渐平稳北京深圳碳市场碳价波动仍大北京碳市场碳价最高逐渐达到138元吨以上天津碳市场碳价最低仅在30元吨左右交易方面受到碳市场交易潮汐现象影响二月以来碳排放权成交量维持一月走势仍处于较低水平较2022年末大幅下降碳交易热情冷淡履约交易为主要动力其他市场参与者参与意愿不足碳市场建设水平仍待提高图表9全国碳价走势元吨深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国16014012010080604020019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容810前瞻性产业研究行业周报图表10全国碳市场成交情况全国碳市场碳排放配额CEA成交量万吨全国碳市场碳排放配额CEA成交金额万元右10006000080050000400006003000040020000200100000009-2610-1110-2612-2501-0901-2408-1208-2709-1111-1011-2512-1002-0807-28资料来源Wind平安证券研究所数据截至2023213三风险提示1宏观经济超预期下行影响各类资产风险偏好2资本市场波动流动性收紧各类资产价格下滑3政策超预期改变绿色转型让位稳增长4地缘政治超预期发展影响相关产业链企业盈利预期或外资投资意愿5疫情反复或防疫政策变化宏观形势改变请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容910平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街融中心B座25层大厦26楼中心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033