核心观点
　　首推直接受益的券商与交易所板块：券商处于基本面与估值双低，赔率高，胜率不断提升，注册制落地，资本市场深化改革加速；交易所政策利好不断落地，地位显著抬升，估值“锚”稳固，随市场成交抬升与利率维持相对高位，业绩预期差不断上行。
　　继续推荐资负两端双击的保险板块：资产端地产风险不断缓释，经济复苏之下长端利率易上难下，权益市场回暖，弹性充足。负债端虽未见长险明显转好，但最差的时候或已过去，随经济复苏有望不断转好。
　　金融科技板块政策监管常态化，建议关注竞争格局改善、基本面向好、处于估值修复中的个股。
　　摘要
　　本周证券板块震荡，两融需求增长打开券商板块预期差上修空间。本周股票市场日均交易额为8664亿元，周度环比-12.0%；截至本周四，两融余额为15704亿元，周度环比+1.2%。本周两融交易提升的原因是1）由于稳增长政策力度持续加大，市场风险偏好提升，A股成交量预计持续放大，券商业绩回暖在即，证券行业基本面改善具备确定性；2）注册制深化改革驱动A股市值扩容，新股募资景气度上行，A股流通市值持续增长。
　　本周保险板块企稳，短期继续关注资产端逻辑，中期看好负债端复苏。寿险方面，随着疫情对负债端的冲击逐步消退，寿险行业有望在居民风险防范意识提升、销售人员线下展业回归常态和险企积极推动产品创新的带动下迎来复苏。财险方面，短期关注防疫政策优化后新车销量的增长和险企丰厚准备金储备对赔付率上升的平滑作用，长期看好新能源车渗透率提升下行业马太效应的提升和非车险业务的持续优化。投资端来看，权益市场和长端利率有望在促进经济发展利好政策的带动下迎来回暖，带动险企固收投资收益提升。
　　A股：头部alpha+beta：东方财富、同花顺、中国人寿；高弹性：广发证券、指南针、东方证券。H股：头部alpha+beta：香港交易所、中金公司、中国平安；高弹性：华兴资本、众安在线、360数科。
　　风险提示：海外因素发酵，权益市场波动，扰动非银板块估值。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态金融数据回暖弱复苏预期验非银金融证非银板块将迎预期差上修核心观点维持强于大市首推直接受益的券商与交易所板块券商处于基本面与估值双低赔率高胜率不断提升注册制落地资本市场深化改革赵然加速交易所政策利好不断落地地位显著抬升估值锚稳zhaorancsccomcn固随市场成交抬升与利率维持相对高位业绩预期差不断上行021-68801600继续推荐资负两端双击的保险板块资产端地产风险不断缓SAC编号s1440518100009释经济复苏之下长端利率易上难下权益市场回暖弹性充足SFC编号BQQ828负债端虽未见长险明显转好但最差的时候或已过去随经济复吴马涵旭苏有望不断转好wumahanxu1csccomcnSAC编号S1440522070001金融科技板块政策监管常态化建议关注竞争格局改善基本面向好处于估值修复中的个股发布日期2023年02月12日摘要市场表现本周证券板块震荡两融需求增长打开券商板块预期差上修11空间本周股票市场日均交易额为8664亿元周度环比-1201截至本周四两融余额为15704亿元周度环比12本周两-9融交易提升的原因是1由于稳增长政策力度持续加大市场风-19险偏好提升A股成交量预计持续放大券商业绩回暖在即证-29券行业基本面改善具备确定性2注册制深化改革驱动A股市202211720222172022317202241720225172022617202271720228172022917值扩容新股募资景气度上行A股流通市值持续增长202210172022111720221217非银金融上证指数本周保险板块企稳短期继续关注资产端逻辑中期看好负债端复苏寿险方面随着疫情对负债端的冲击逐步消退寿险相关研究报告行业有望在居民风险防范意识提升销售人员线下展业回归常态和险企积极推动产品创新的带动下迎来复苏财险方面短期关注防疫政策优化后新车销量的增长和险企丰厚准备金储备对赔付率上升的平滑作用长期看好新能源车渗透率提升下行业马太效应的提升和非车险业务的持续优化投资端来看权益市场和长端利率有望在促进经济发展利好政策的带动下迎来回暖带动险企固收投资收益提升A股头部alphabeta东方财富同花顺中国人寿高弹性广发证券指南针东方证券H股头部alphabeta香港交易所中金公司中国平安高弹性华兴资本众安在线360数科风险提示海外因素发酵权益市场波动扰动非银板块估值本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明证券行业动态报告目录核心观点1摘要1重要事件点评1证券行业观点2保险行业观点3香港市场及港交所观点3金融科技行业观点4推荐股票池4行情回顾5大盘表现5板块及个股表现5行业概况5证券5保险7金融科技9香港市场及港交所10重要新闻11证券11保险12公司公告13风险分析14请参阅最后一页的重要声明证券行业动态报告重要事件点评事件一2月10日证监会发布证券公司场外业务资金服务接口等4项金融行业标准2月10日证监会发布证券公司场外业务资金服务接口证券期货业机构内部接口账户管理证券期货业机构内部接口资讯数据证券期货业信息系统渗透测试指南4项金融行业标准自公布之日起施行点评新金融行业标准的主要影响1证券公司场外业务资金服务接口的实施有利于提升证券公司场外业务资金服务的自动化水平为实现场外业务的资金动态监测监管提供条件对进一步规范场外业务发展起到积极促进作用2证券期货业机构内部接口账户管理和证券期货业机构内部接口资讯数据对数据接口的数据字段数据格式数据交互协议提出了相关要求对行业机构高效建立内部信息系统实现跨平台资源共享具有指导意义3证券期货业信息系统渗透测试指南的实施有利于规范行业机构安全稳定地开展渗透测试工作强化信息系统安全运行保障提高行业网络安全防护能力助力资本市场平稳运行事件二2月10日深交所修订行业信息披露指引2月10日深交所发布新修订的深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号行业信息披露深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号创业板行业信息披露进一步健全完善信息披露规则制度体系提升行业信息披露针对性有效性点评新修订的信息披露指引主要包含三方面的内容1优化经营性信息披露要求鼓励汽车行业上市公司披露区域销售情况强化土木工程建筑行业上市公司重大项目披露要求适应性调整光伏行业定期报告披露口径2突出行业特性强化ESG信息披露要求结合行业特点对固体矿产资源食品及酒制造纺织服装化工及电力等重污染行业细化其重大环境污染事故信息披露要求推动上市公司处理好业务发展与环境治理之间的关系对固体矿产资源化工民用爆破等发生安全事故可能性较高事故影响程度较大的行业细化其重大安全事故披露要求推动上市公司切实承担社会责任3强化规则协同调整非行业信息披露要求删除已由其他业务规则规范的定期报告一般性财务披露要求行政处罚披露要求和环境披露要求进一步突出行业性信息披露特点事件三2月9日人民银行发布金融控股公司关联交易管理办法以下简称办法办法是2023年中国人民银行发布的1号令字2023年3月1日正式施行由于金融控股公司参控股机构数量多业务和组织架构复杂金融活动体量大关联性高规范其关联交易管理是加强和完善金融控股公司监管的重要组成部分办法旨在为规范金融控股公司关联交易行为促进金融控股公司稳健经营防范金融风险点评办法结合我国金融控股公司特点而制定的措施安排主要包含以下内容1界定了金融控股公司关联方包括股东类内部人以及依据穿透原则认定的其他自然人法人或非法人组织2明确金融控股集团的关联交易类型和禁止行为交易类型包括投融资类资产转移类提供服务类以及存款保险等其他类别禁止行为包括虚构交易转移收入监管套利或者第三方间接内部交易等新增了通过互联网数据服务算法请参阅最后一页的重要声明1证券行业动态报告等手段来规避规定或转移风险的行为3完善关联交易定价机制并设置关联交易限额健全关联交易的管理审计报告披露内部问责等制度此外加强了董事会对于关联交易的合规性和公允性的审查责任要求独立董事应当逐笔对重大关联交易的合规性公允性和必要性以及内部审批程序履行情况发表书面意见董事会对关联交易管理承担最终责任事件四2月9日人民银行发布的2023年1月金融统计和社会融资数据数据显示1月份人民币贷款增加49万亿元单月历史新高同比多增9227亿元1月末广义货币M2余额27381万亿元同比增长1261月末社会融资规模存量为35093万亿元同比增长941月社会融资规模增量为598万亿元比上年同期少1959亿元点评1月信贷社融走强充分反映出前期政策落地见效与企业预期的好转随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力一季度宽信用预计还将持续发力但全年信贷的不确定性或在居民侧居民在消费端及地产端的扩表或将成为全年经济的压舱石及社融增速的引擎证券行业观点2月6日至2月10日券商板块震荡回调证券II中信指数-185跑输非银指数沪深300和中证500指数证券板块面临业绩复苏与估值上修双击1由于稳增长政策力度持续加大市场风险偏好提升A股成交量预计持续放大券商业绩回暖在即证券行业基本面改善具备确定性2注册制深化改革驱动券商投行业务新发展驱动估值中枢上移一是IPO程序优化投行募资规模有望同比抬升二是项目跟投使得券商投行定价能力变现效率提高三是注册制下上市标的均为两融范畴有望刺激两融交易扩容核心指标向好两融交易环比增加1流动性本周股票市场日均交易额为8664亿元周度环比-1197截至本周四两融余额为15704亿元周度环比12月初至今日均交易额为9105亿元同比178年初至今日均交易额为8303亿元同比-19232投行项目1月1日至2月10日IPO承销金额为21702亿元占去年完成总量的370再融资承销金额可转债可交换债为178031亿元占去年完成总量的1619券商所做的债券承销金额为679928亿元占去年完成总量的6883其它项目2月10日7天银行间质押式回购利率为208较上周五1695bp7天存款类机构质押式回购利率为194较上周五1195bp外围市场方面美联储官员表示若就业数据继续升温有可能将继续加息但市场反应相对平淡美东时间2月7日周二下午鲍威尔在华盛顿经济俱乐部访谈中表示劳动力市场异常强劲如果就业形势仍然很热美联储很有必要采取更多行动次日美国三大股指SP500指数跌111纳斯达克指数跌168道琼斯工业指数跌06110年期美债收益率下行4bp至363美元指数上行至10348市场反应总体较为平淡海外投资者保持观望居多当前证券及财富管理相关板块估值仍处于历史低点赔率大胜率不断提升具体个股来看2023年PE估值东财28x同花顺30x指南针33x中金15xA股7xH股广发10xA股8xH股东请参阅最后一页的重要声明2证券行业动态报告方23xA股11xH股PB估值中金18xA股09xH股广发08xA股07xH股东方11xA股05xH股保险行业观点A股方面本周中信保险II指数023跑赢中信非银金融指数跑赢沪深300指数港股方面本周香港保险II指数006跑赢香港金融指数跑赢恒生指数投资端来看截至2023年2月10日沪深300指数较上年末606本周末10年期国债收益率较上周末060BP至29003近期房地产利好政策出台有望带动险企地产投资风险缓释中国保险资产管理业协会发布2022年12月产品登记注册数据2022年12月中国保险资产管理业协会共登记债权投资计划股权投资计划保险私募基金67只同比-3495登记规模128780亿元同比-2989其中债权投资计划56只规模111936亿元数量规模同比分别-4105-3149股权投资计划6只规模6230亿元数量同比持平规模同比-4935保险私募基金5只规模10614亿元数量规模同比分别150003264截至2022年12月底债权投资计划股权投资计划和保险私募基金共登记注册2882只登记注册规模633万亿元其中债权投资计划2698只规模534万亿元股权投资计划109只规模444719亿元保险私募基金75只规模549158亿元当前主要上市险企仍处估值底部安全边际充足建议关注保险板块的结构性行情机会寿险方面随着疫情对负债端的冲击逐步消退寿险行业有望在居民风险防范意识提升销售人员线下展业回归常态和险企积极推动产品创新的带动下迎来复苏但当前代理人脱落仍在持续增员难问题仍未消解以重疾险为代表的保障型产品需求仍未见明显改善预计2023全年NBV将呈现弱复苏态势财险方面短期关注防疫政策优化后新车销量的增长和险企丰厚准备金储备对赔付率上升的平滑作用长期看好新能源车渗透率提升下行业马太效应的提升和非车险业务的持续优化投资端来看权益市场经历此前调整后整体处于低位在促进经济发展利好政策的带动下有望迎来回暖而随着我国宏观经济逐步企稳回升长端利率亦有望上行带动险企固收投资收益提升当前PEV估值友邦163x平安058xA股057xH股太保044xA股030xH股国寿070xA股024xH股新华034xA股019xH股中国财险2023年PB为057x众安在线PB为174x财险方面推荐众安在线H中国财险H寿险方面推荐中国人寿AH中国平安AH友邦保险H中国太保AH新华保险AH香港市场及港交所观点港股市场小幅震荡交投活跃度下降1月市盈率明显回升2月以来港股市场小幅震荡主要指数有所下挫恒生指数-298恒生科技指数-397跑输MSCIWorldIndex的-004资产端港股整体市值当前为3817万亿港元较1月底-187资金端港股交投活跃度有所下降2月以来港股ADT为127316亿港元环比-891其中南向资金净流出3488亿港元ADT环比-1475占比亦回落至1463Q1以来ADT环比22Q4平均的127075亿港元698港股市场复苏趋势延续衍生品有所回落但延续强势期货ADV48万张期权ADV73万张请参阅最后一页的重要声明3证券行业动态报告利率方面随着美联储加息放缓预期强烈hibor利率快速回落年初至今以来6Mhibor回落137pct目前为403较2022年初仍371pct预计港交所保证金投资收益高峰将出现在23年Q1Q2从做空成交金额占比来看港股卖空成交金额占比有所上升2月以来港股卖空成交金额占比为2115环比114pct截至2月3日空仓金额占总市值的比例为127环比-005pct从最新更新的分行业情况来看1月港股估值水平回升明显整体市盈率为1127x较12月096x其中资讯科技业非必需性消费医疗保健业估值水平提升较快截至1月底市盈率分别为2556x2973x3134x环比分别303x281x181x显示出市场风险偏好的抬升和新经济行业的持续回暖随着疫情防控措施调整后消费复苏港股非必需性消费和必需性消费行业市盈率水平已修复至2008年以来平均水平上方金融科技行业观点信贷开门红体现消费修复韧性智能AI引发金融科技创新方思考2月10日央行发布了1月金融统计数据和社会融资数据2023年1月末广义货币M2余额27381万亿元同比126增速分别比上月末和上年同期08281月人民币新增贷款规模为49万亿元同比多增9227亿元住户贷款增加2572亿元其中短期贷款和中长期贷款分别增加341亿元2231亿元继年初疫情达峰以来经济基本面迅速修复伴随春节后稳增长举措出台市场化融资需求复苏步伐加快信用扩张稳定我们认为随着居民信贷需求逐渐恢复趋势不变消费金融行业或将迎来增量政策市场回暖的双击推荐关注信贷风控能力强的消金龙头360数科QFIN以及深耕小微企业主领域的信也科技FINV陆金所控股LU由于全球的新冠疫情越来越多的客户开始接触和使用数字金融智能投顾服务引领了金融科技市场的扩张随着ChatGPT的火爆以及人工智能AI等新技术对于增强金融服务的效能逐渐显现比如基金公司使用AI进行投教活动部分银行采用虚拟人物进行品牌营销我们认为NLP大数据等技术将赋予传统金融服务所缺少的便捷性可得性高效性可能重新塑造金融科技的市场格局和监管体制得益于区块链赋能供应链金融人工智能投资顾问和虚拟银行等创新不断应用于欺诈检测算法交易风险管理客户服务信用评级贷款承销等金融活动或将推动金融科技行业向更成熟更便捷更智能的方向演变推荐股票池A股龙头alphabeta东方财富同花顺中国人寿高弹性广发证券指南针东方证券H股龙头alphabeta香港交易所中金公司中国平安高弹性华兴资本众安在线360数科请参阅最后一页的重要声明4证券行业动态报告行情回顾大盘表现2月6日至2月10日沪深300指数报410631较上周末-085上证综指报326067较上周末-008中证全债净价指数报10335较上周末002板块及个股表现2月6日至2月10日非银行金融中信指数-125证券II中信指数-185保险II中信指数023多元金融中信指数-294非银板块跑输沪深300指数和上证综指2月6日至2月10日非银板块涨幅排名前三的个股为天茂集团515ST安信425中国太保361跌幅排名前三的个股为中航产融-990瑞达期货-518和红塔证券-479图表12月6日至2月10日非银金融板块跑输沪深300图表22023年以来非银金融板块跑赢沪深300指数资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投行业概况证券图表32023年2月6日至2月10日券商板块涨幅前五名周相对沪深周相对非银股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅周换手率300涨跌幅板块涨跌幅国泰君安601211SH1422-042227043083申万宏源000166SZ417-071197014054中原证券601375SH387-128508-042-003中信建投601066SH2672-137712-051-012中国银河601881SH963-143573-058-018资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5证券行业动态报告图表42023年2月10日券商板块AH溢价证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价RMBAH股溢价中信建投601066SH26726066HK68429062中原证券601375SH3871375HK10626681光大证券601788SH15516178HK48422027国联证券601456SH11511456HK36321689申万宏源000166SZ4176806HK13620713中国银河601881SH9636881HK35217360中金公司601995SH39963908HK149616710东方证券600958SH10273958HK38516687海通证券600837SH9216837HK46010019招商证券600999SH14026099HK7169580国泰君安601211SH14222611HK8277200广发证券000776SZ16641776HK10386035华泰证券601688SH12666886HK7975878中信证券600030SH20966030HK15053929资料来源Wind中信建投图表5七天质押式回购加权利率图表6沪深300指数和中证综合债净价指数资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表7股票日均成交金额和占流通市值比图表8股票两融余额及周度环比资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6证券行业动态报告图表9IPO及增发承销金额图表10债券承销金额资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表11券商资管规模构成万亿元季度图表12券商资管规模构成亿元月度资料来源证券基金业协会中信建投资料来源证券基金业协会中信建投注数据不含大集合私募子公司保险图表132023年2月6日至2月10日保险板块周涨跌幅股票A股周收周涨周换周相对沪深周相对非银块涨对应HH股周收AH溢简称代码盘价跌幅手率300涨跌幅跌幅股代码盘价RMB价中国太保601601SH26423612974464862601HK18074618中国人保601319SH5080007140851251339HK22113036中国平安601318SH4930-0602620250642318HK5042-222中国人寿601628SH34232155233003402628HK117619104新华保险601336SH30500166631021411336HK17517417资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7证券行业动态报告图表142022年1-11月保险业总体收入亿元2022年1-11月2021年1-11月同比原保险保费收入4370441644491财产险1154610575922人身险3215931069351寿险2299622050432健康险81557896333人身意外伤害险10081123-102资料来源银保监会中信建投图表152022年11月底资产规模亿元2022年11月底2021年12月底较上年末资产总额26938024887482净资产2735629306-67财产险公司总资产2709424513105人身险公司总资产23146721389582资料来源银保监会中信建投图表162022年11月底保险业资金运用余额亿元2022年11月底2022年11月底占比2021年12月底占比较上年末pct银行存款27814112113-01pct债券10134140939019pct股票和证券投资基金3184012812701pct其他投资87031351370-19pct合计24802610001000资料来源银保监会中信建投图表172022年12月上市财险保费收入亿元原保险保费收入2022年12月2021年12月同比中国平安2824926723571中国太保14445130001112中国人保4275743156-092中国太平21091930930众安在线205116592363资料来源Wind中信建投图表182022年12月上市寿险保费收入亿元原保险保费收入2022年12月2021年12月同比中国人寿2380026660-1053中国平安3446041989-1793中国太保78508314-558新华保险63488357-2403中国人保50236702-2505请参阅最后一页的重要声明8证券行业动态报告原保险保费收入2022年12月2021年12月同比中国太平1042887971854资料来源Wind中信建投金融科技图表19截至2023年2月10日贷款市场报价利率资料来源Wind中信建投图表20截至2023年2月10日贷款市场报价利率基础资产类型项目数量只项目数量比重发行总额亿总额比重当前余额余额比重元亿元微小企业贷款421145992710950580118银行互联网消费贷款167453141012256129304302个人汽车贷款116315402036731237820556信用卡分期贷款300896130177490018资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9证券行业动态报告香港市场及港交所图表21香港市场港交所周度跟踪资料来源香港交易所中信建投请参阅最后一页的重要声明10证券行业动态报告重要新闻证券1央行印发关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化的通知为进一步便利跨境贸易投资人民币使用更好满足外经贸企业交易结算投融资风险管理等市场需求近日商务部和中国人民银行联合印发关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化的通知通知强调各地商务主管部门和人民银行分支机构要深入学习贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神充分认识跨境人民币业务服务实体经济促进贸易投资便利化的积极作用及时摸排和对接行业企业需求结合当地实际采取针对性举措为人民币跨境使用创造良好环境2央行召开主要银行信贷工作座谈会支持国民经济和社会发展重点领域薄弱环节2023年1月10日人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议要求人民银行银保监会各主要银行要全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神保持对实体经济的信贷支持力度加大金融对国内需求和供给体系的支持做好对基建投资小微企业科技创新制造业绿色发展等重点领域的金融服务保持房地产融资平稳有序推动经济运行整体好转为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持3上交所出台通知进一步强化退市风险揭示2023年1月13日晚间在中国证监会指导下上交所发布关于加强退市风险公司2022年年度报告信息披露工作的通知同时配套修改相关公告格式指南要求已被实施财务类退市风险警示的上市公司以下简称退市风险公司在年度报告披露前增加风险提示频率及针对性包括区分不同情形进行重点提示按要求披露年度报告编制及审计进展等旨在推动相关上市公司及其会计师事务所等主体归位尽责审慎评估并充分揭示退市风险及早明确市场预期彰显上交所进一步严格落实退市制度保护投资者利益的决心4上交所构建企业数字化服务生态以数字化转型赋能实体经济为深入贯彻新发展理念加快构建新发展格局上交所积极推动科技与业务深度融合推进市场服务数字化转型提升服务实体经济质效在强化实体经济服务的过程中上交所充分发挥数据和技术优势立足公益努力建设企业数字化服务生态助力上市公司和拟上市企业高质量发展其中上证e系列产品支持上市公司发展上证路演中心构建市场主体发布渠道星企航平台服务拟上市企业成长5证监会发布公开募集证券投资基金信息披露电子化规范金融行业标准近日证监会人民银行联合发布公开募集证券投资基金信息披露电子化规范金融行业标准自公布之日起施行随着公募基金市场的快速发展公开披露的基金信息日益增多制定公开募集证券投资基金信息披露电子化规范通过信息技术手段将披露信息规范化结构化数据化有利于提升信息生成交换校验应用的效率在基金信息披露义务人基金监管机构和投资者之间搭起数据交换的桥梁对保障公募基金公开透明运作起到积极作用下一步证监会将继续推进资本市场信息化建设着力做好基础标准制定工作推动行业信息披露领域标准研制不断夯实科技监管基础6证监会修订证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法及其配套规则为进一步巩固资管业务规范整改成效更好发挥私募资管业务服务实体经济功能促进形成专业稳健规范发展的行业生态证监会在总结资管业务规范整改经验基础上积极回应市场合理诉求针对部分规定适应性不足等问题对资管规定请参阅最后一页的重要声明11证券行业动态报告作了修订主要修订内容为一是规定证监会基于审慎监管原则对经营机构私募资管业务实施差异化监管二是放管结合促进私募股权资管业务充分发挥服务实体经济功能对私募股权资管计划分期缴付扩募费用列支组合投资等规制进行一系列优化适应私募股权资管业务投早投小等业务特点同时强调防范明股实债等违规行为三是适当提升产品投资运作灵活度更好满足市场需求包括完善集合资管计划人数限制规定允许最近两期均为A类AA级的期货公司投资场外衍生品等非标资产等四是进一步完善风险防控安排包括完善私募资管计划负债杠杆比例限制加强逆回购交易管理强化关联交易规制等7央行首次披露流通中数字人民币余额人民银行发布数据2022年12月社会融资规模增量为131万亿元比上年同期少105万亿元另外自该月起流通中货币M0含流通中数字人民币截至12月末流通中数字人民币余额为1361亿元就在2022年12月央行数字人民币App试点城市扩展至广东江苏河北四川全省至此已形成17个省市的26个试点地区保险1财政部发布关于修订金融企业财务快报有关事项的通知财政部1月12日发布的关于修订金融企业财务快报有关事项的通知指出为进一步做好金融企业财务快报工作全面及时掌握全国金融企业的财务状况及资产质量情况依据有关规定财政部对金融企业财务快报以及编报说明进行了修订自2023年一季度起执行企业会计准则第25号-保险合同新保险准则的保险类金融企业除按规定填报主要指标表和财务快报补充表还需填报主要指标表新保险准则2银保监会首次提出并明确监管统计工作归口管理要求1月9日银保监会发布银行保险监管统计管理办法与银行保险监管统计领域现行管理办法和规制相比办法对以下五方面内容予以重点规范一是办法首次提出并明确监管统计工作归口管理要求对监管统计管理机构和银行保险机构归口管理部门职责予以明确和界定二是突出数据质量管理要求三是强调数据安全保护办法在职责范围统计资料管理制度监督检查中增加了涉及数据安全保护的监管内容四是对接数据治理要求五是重视数据价值实现3深圳金管局到2025年财富管理总规模达30万亿元1月9日深圳金管局发布关于加快建设深圳国际财富管理中心的意见其中提到到2025年银行证券保险基金信托等财富管理总规模达30万亿元以上支持保险公司合规开发年金保险分红保险万能保险等新型人寿保险深化变额年金保险试点提升在个人养老金融产品市场的竞争力推动设立粤港澳大湾区保险服务中心探索深港澳保险资金跨境运用4上海银保监局上海保险业前11月原保费收入1918亿元1月11日上海银保监局发布数据显示2022年前11月上海辖内保险公司原保险保费收入累计1918亿元其中财产险原保险保费收入为605亿元人身险原保险保费收入为1313亿元原保险赔付支出累计598亿元其中财产险原保险赔付支出301亿元人身险原保险赔付支出297亿元5银保监会扩大商业车险自主定价系数浮动范围1月12日银保监会发布关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知其中明确商业车险自主定价系数的浮动范围由065135扩大到0515要求各银保监局加强属地监管引导各公司合理设定各地区自主定价系数均值范围和手续费上限同时持续做好车险市场监测和车险费率回溯监管稳妥确定辖区内政策执行时间并向银保监会备案执行时间原则上不得晚于2023年6月1日同时还要求保险公司优化和保障车险产品供给提升车险承保理赔服务水平6银保监会2022年处罚银保机构4620家罚没2899亿元1月13日银保监会发布乘风破浪奋楫请参阅最后一页的重要声明12证券行业动态报告笃行2022年银保监会监管工作综述其中提到2022年处罚银行保险机构4620家处罚责任人员7561人次罚没2899亿元保险资金运用余额增长9银行保险机构新增债券投资超过11万亿元保险业赔付15万亿元短期出口信用保险赔付金额较年初增长1126农业保险保费规模实现全球第一提供风险保障415万亿元大病保险已覆盖122亿城乡居民具有养老功能的商业保险责任准备金超过5万亿元个人养老金开户人数超过1800万7中保协印发农业保险产品开发指引1月13日保险业协会正式印发农业保险产品开发指引指引是保险业首次从行业自律层面制定农业保险领域的产品开发指导性文件人保财险太保产险国寿财险等8家公司参与制定指引分为总则基本要求产品分类开发流程命名规则条款要求费率要求报备要求修订清理组织保障附则等十一章共49条覆盖农业保险产品开发全过程可为保险公司农业保险产品开发提供较为详细的指导公司公告1方正证券公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润191340万元至209500万元同比增加9112万元至27272万元同比增长5至15扣除非经常性损益后公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润184500万元至202100万元同比增加8768万元至26368万元同比增长5至152022年面对复杂的经营环境公司践行新起点新动能新高度的发展主题实现各项业务稳健发展主要财务指标稳步提升2中信证券本公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSIMTNLimited于2022年3月29日设立本金总额最高为30亿美元的境外中期票据计划此中票计划由中信证券国际提供担保发行人于2023年1月17日在中票计划下发行两笔票据发行金额合计5060万美元本次发行后发行人在中票计划下已发行票据的本金总额合计5266亿美元截至公告披露日公司及控股子公司担保金额总计人民币82706亿元占公司最近一期经审计净资产的比例3868本公司无逾期担保3申万宏源本公司2022年1月1日至2022年12月31日期间归属于上市公司股东的净利润盈利270000万元--350000万元比上年同期下降6276--7127上年同期盈利93983694万元归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润盈利253300万元--人民币333300万元比上年同期下降6368--7240上年同期盈利91769563万元基本每股收益盈利011元股--人民币014元股上年同期为人民币038元股4华泰证券2022年9月16日华泰证券股份有限公司收到中国证监会关于核准华泰证券股份有限公司上市证券做市交易业务资格的批复根据该批复中国证监会核准公司上市证券做市交易业务资格2022年12月30日公司2022年第一次临时股东大会审议通过关于公司变更经营范围并修订公司章程的议案同意公司根据上述批复和市场监督管理机构关于企业经营范围规范表述的相关要求变更经营范围并相应修订公司章程第十四条内容日前公司完成了本次经营范围工商变更登记并取得了江苏省市场监督管理局换发的营业执照5光大证券2023年1月13日光大证券股份有限公司与公司关联企业中国光大银行股份有限公司香港分行签署了保证合同为全资子公司光大证券金融控股有限公司境外获取光银香港12亿港元借款向光银香港提供连带责任保证保证期间为自主合同项下的借款到期日之次日起3年本公司与上海银行股份有限公司请参阅最后一页的重要声明13证券行业动态报告浦西分行签署了保函授信合同在此合同项下可由上海银行浦西分行为公司全资子公司光证金控的境外贷款分笔出具累计金额不超过人民币12亿元的融资性保函公司向上海银行浦西分行提供保证担保公司在保函授信合同项下向上海银行浦西分行申请并签署了首笔保函申请书申请为光证金控向上海商业储蓄银行股份有限公司办理的3亿港元贷款出具融资性保函本笔担保金额315亿港元保函期限自保函开立之日起2年6中国人保本公司第四届董事会第十三次会议的通知和材料于2022年12月26日以书面方式通知全体董事会议于2023年1月16日在北京市西城区西长安街88号中国人保大厦以现场会议方式召开会议应出席董事14名现场出席11名视频连线出席3名审议通过了关于集团2023年度经营计划的议案关于集团公司2023年度固定资产投资预算的议案关于聘请2023年度会计师事务所的议案关于集团2023-2025年整体资产配置规划和2023年度资产配置计划的议案关于集团公司本级2023-2025年资产配置规划和2023年度资产配置计划的议案关于集团公司与人保科技签订2023年科技服务协议的议案关于集团2022年度消费者权益保护工作情况报告的议案关于提名宋洪军先生为公司第四届董事会非执行董事候选人的议案关于聘任曾上游先生为公司董事会秘书的议案共九项议案7国金证券国金证券股份有限公司于2022年8月10日发行了2022年度第八期短期融资券发行金额为人民币10亿元票面利率为190发行期限为156天兑付日为2023年1月13日2023年1月13日本公司兑付了该期短期融资券本息共计人民币100812054795元8中国人寿本公司第七届董事会第二十次会议于2023年1月12日以书面方式通知各位董事会议于2023年1月18日在北京召开会议应出席董事8人实际出席董事6人会议由执行董事赵鹏先生主持与会董事经充分审议通过了关于提名刘晖女士担任公司副总裁的议案关于公司2022年4季度偿付能力报告的议案两项议案9红塔证券红塔证券股份有限公司股东昆明产业开发投资有限责任公司持有公司股份295875826股占公司总股本的627其中累计质押股份145065400股占其持有本公司股份比例为4903累计冻结股份1934600股占其持有本公司股份比例为065本次冻结不会导致公司第一大股东及其一致行动人发生变更该事项不会对公司的日常经营公司治理产生重大影响10湘财股份根据上市公司股权激励管理办法上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号业务办理湘财股份有限公司2021年股票期权激励计划和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司关于股票期权自主行权等相关规定并结合湘财股份有限公司2022年度业绩预告披露计划现对公司2021年股票期权激励计划首次授予股票期权第一个行权期限制行权期间本次股票期权已于2022年9月15日进入第一个行权期行权有效期为2022年9月15日至2023年9月14日本次限制行权期为2023年1月21日至2023年1月30日在此期间全部激励对象将限制行权风险分析宏观经济剧烈波动投资亏损风险疫情反复扰动海外衰退预期下国内外消费投资需求疲软经济增速全年承压证券行业的投资业务收入受制于股票和债券市场行情或有盈利下滑风险资本市场成交活跃度低迷的风险资本市场行情低迷或致使投资者交易活跃度大幅下滑从而影响证券公请参阅最后一页的重要声明14证券行业动态报告司佣金收入政策发生重大变化给行业带来的不确定性金融行业监管政策复杂多变若证券行业的经营模式和展业方式受新的政策影响或将产生重大变化请参阅最后一页的重要声明15证券行业动态报告赵然中信建投非银金融与前瞻研究首席分析师分析师介绍中国科学技术大学统计与金融系硕士上海交通大学行业研究院金融科技行业研究员曾任中信建投金融工程分析师2018年Wind金牌分析师金融工程第2名团队成员2020年2021年Wind金融分析师非银金融第1名2020年2021年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第1名吴马涵旭复旦大学硕士3年多行研经验主要覆盖证券行业和金融科技支付消金理财等请参阅最后一页的重要声明16证券行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报买入相对涨幅15以上告发布日后6个月内的相对市场表现增持相对涨幅515也即报告发布日后的6个月内公司股股票评级中性相对涨幅-55之间价或行业指数相对同期相关证券市减持相对跌幅515场代表性指数的涨跌幅作为基准A股卖出相对跌幅15以上市场以沪深300指数作为基准新三板强于大市相对涨幅10以上市场以三板成指为基准香港市场以恒中性相对涨幅之间行业评级-10-10生指数作为基准美国市场以标普500弱于大市相对跌幅10以上指数为基准分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明17