事项：
　　中国证券投资基金业协会发布2022年4季度公募基金保有规模前100名公司的数据，股票+混合型公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模5.7万亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模8.0万亿元。
　　平安观点：
　　权益市场触底反弹、市场情绪边际改善，22Q4权益型基金保有规模环比基本持平；而债券市场出现回调，非货基保有规模降幅大于权益型基金，其中债基占比相对较高的第三方非货基规模降幅较深。1）保险、第三方、基金子公司、银行、证券权益型基金保有规模分别环比+39.5%、+1.5%、+2.1%、-5.9%、+7.6%，非货基规模分别环比+41.2%、-13.2%、-2.6%、-1.1%、+5.0%。2）总体非货基保有规模环比-4.2%、权益型基金保有规模环比-1.0%，导致权益型基金在非货基中的占比环比增长2.3pct至70.6%；券商、银行、第三方机构的权益型基金保有规模在非货基中占比分别87.4%、74.2%、55.4%，分别环比+2.1pct、-3.8pct、+8.0pct。第三方非货基降幅最深，主要系22Q4债市波动较大、债券型基金规模环比收缩7.7%，而第三方非货基中债券型基金占比较高、受影响较大。
　　从22Q4入围机构与保有规模来看，排名前100的机构类型保持总体稳定；券商权益型基金市场份额环比继续提升。22Q4共有53家证券公司入围，权益型基金和非货基保有规模的市场份额分别22.2%、18.0%，分别环比+1.8pct、+1.6pct；26家银行的市场份额均分别51.1%、48.6%，分别环比-2.7pct、+1.5pct；16家第三方机构的市场份额分别25.3%、32.2%，分别环比+0.6pct、-3.4pct。券商权益型基金市场份额已连续5季度提升，主要系近年来券商持续发力财富管理业务，同时Q4权益市场转暖，券商场内ETF、权益型基金销售占优，反弹力度较大。
　　从22Q4权益型基金保有规模市场集中度来看，券商<银行<第三方机构，集中度均环比上升。券商、银行、第三方机构的CR5分别38.7%、65.0%、85.7%，分别环比+1.3pct、+2.2pct、+0.2pct。券商渠道集中度提升较快、头部优势明显，中信证券、华泰证券保有规模增速较高，首次跻身权益型基金保有规模前10。
　　投资建议：财富管理三大主线明确，1）产品为基础，建议关注以财富管理为主线的、旗下拥有头部基金子公司和资管公司的券商，如广发证券、兴业证券、东方证券。2）渠道为核心，建议关注旗下天天基金蓬勃发展的东方财富。3）服务至上，头部券商具备高客基础、服务能力，建议关注中金公司、中信证券和华泰证券。
　　风险提示：1）宏观经济增速放缓，影响居民财富积累；2）权益市场大幅波动，影响个人客户投资意愿；3）监管政策超预期，其他资产价格波动，分流个人客户资产配置；4）疫情反复致使投资者风险偏好降低。

研究报告全文：行非银行金融业2023年02月12日报22Q4基金保有量点评告券商渠道份额持续提升头部优势显现强于大市维持事项中国证券投资基金业协会发布2022年4季度公募基金保有规模前100名公司的行情走势图数据股票混合型公募基金以下简称权益型基金保有规模57万亿元非货币市场公募基金以下简称非货基保有规模80万亿元行平安观点业权益市场触底反弹市场情绪边际改善22Q4权益型基金保有规模环比点基本持平而债券市场出现回调非货基保有规模降幅大于权益型基金其中债基占比相对较高的第三方非货基规模降幅较深1保险第评三方基金子公司银行证券权益型基金保有规模分别环比3951521-5976非货基规模分别环比相关研究报告412-132-26-11502总体非货基保有规模环平安证券行业动态跟踪报告非银行金融非银金融行业22Q4基金持仓分析机构底部增持关注板比-42权益型基金保有规模环比-10导致权益型基金在非货基中块估值修复强于大市20230131的占比环比增长23pct至706券商银行第三方机构的权益型基金平安证券行业点评非银行金融市场震荡下行874742554基金保有规模环比缩减强于大市20221111保有规模在非货基中占比分别分别环比21pct-38pct80pct第三方非货基降幅最深主要系22Q4债市证券分析师波动较大债券型基金规模环比收缩77而第三方非货基中债券型基金占比较高受影响较大王维逸投资咨询资格编号S1060520040001BQC673从22Q4入围机构与保有规模来看排名前100的机构类型保持总体稳WANGWEIYI059pingancomcn定券商权益型基金市场份额环比继续提升22Q4共有53家证券公司入李冰婷投资咨询资格编号222180S1060520040002围权益型基金和非货基保有规模的市场份额分别分别LIBINGTING419pingancomcn环比18pct16pct26家银行的市场份额均分别511486分研究助理别环比-27pct15pct16家第三方机构的市场份额分别253322分别环比06pct-34pct券商权益型基金市场份额已连续5韦霁雯一般证券从业资格编号季度提升主要系近年来券商持续发力财富管理业务同时Q4权益市场S1060122070023ETF证WEIJIWEN854pingancomcn转暖券商场内权益型基金销售占优反弹力度较大券从22Q4权益型基金保有规模市场集中度来看券商银行第三方机构研集中度均环比上升券商银行第三方机构的CR5分别387究650857分别环比13pct22pct02pct券商渠道集中度提升较快头部优势明显中信证券华泰证券保有规模增速较高首报次跻身权益型基金保有规模前10告投资建议财富管理三大主线明确1产品为基础建议关注以财富管理为主线的旗下拥有头部基金子公司和资管公司的券商如广发证券兴业证券东方证券2渠道为核心建议关注旗下天天基金蓬勃发展的东方财富3服务至上头部券商具备高客基础服务能力建议关注中金公司中信证券和华泰证券请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容非银行金融行业点评风险提示1宏观经济增速放缓影响居民财富积累2权益市场大幅波动影响个人客户投资意愿3监管政策超预期其他资产价格波动分流个人客户资产配置4疫情反复致使投资者风险偏好降低请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容非银行金融22Q4基金保有量点评图表1股票混合公募基金保有规模变化资料来源AMAC平安证券研究所图表2非货币市场公募基金保有规模变化资料来源AMAC平安证券研究所图表3股票混合公募基金前100名公司变动情况及其分季度保有量规模亿元资料来源AMAC平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容非银行金融22Q4基金保有量点评图表4头部机构股票混合公募基金保有规模占比变动资料来源AMAC平安证券研究所图表5头部机构非货币市场公募基金保有规模占比变动资料来源AMAC平安证券研究所图表6各类机构权益型基金在非货基保有规模的占比变动资料来源AMAC平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容非银行金融22Q4基金保有量点评图表7头部机构权益型基金在非货基保有规模的占比变动资料来源AMAC平安证券研究所请通过合法途径获取本公司研究报告如经由未经许可的渠道获得研究报告请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利平安证券研究所电话4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中上海市陆家嘴环路1333号平安金融北京市西城区金融大街甲9号金融街中心B座25层大厦26楼心北楼16层邮编518033邮编200120邮编100033