基金业协会本周公布2022Q4公募基金销售保有量规模Top100榜单。
　　行业整体来看，股票及混合型基金保有规模下降趋势基本企稳。2022Q4排名Top100机构权益类（股票+混合）基金保有规模为5.65万亿元，非货基金保有规模为8.01万亿元，环比分别下滑0.95%、4.16%（Q3分别为-9.96%、-3.72%）。11月以来市场有所回暖，上证综指上涨13.0%，股票及混合型基金保有规模下降趋势已基本企稳。但由于11月债市有所波动，Q4全市场债券型基金环比下滑7.7%，导致非货币基金保有量仍在下滑。
　　各类型代销机构整体情况：银行保有量仍有下滑，券商恢复正增长。1）权益类基金（股票+混合），银行（2.9万亿元）、独立销售机构（1.5万亿元）、券商（1.3万亿元），环比增速为-5.9%、1.5%、7.6%。2）非货币基金，银行（3.9万亿元）、独立销售机构（2.6万亿元）、券商（1.4万亿元），环比增速分别为-1.1%、-13.1%、5.0%。
　　券商中高风险偏好的客户占比高，权益类投资更加活跃，Q4表现最优，此外可能还有更多资金通过股票ETF等产品布局市场（Q4股票型ETF基金份额环比+9.36%），进一步推高了券商的基金保有规模；银行保有规模仍在下滑，但较Q3（-11.7%、-6.4%）已有所缓和；独立销售机构非货币基金保有量下滑较多或主要由于其债券型基金占比较高，受债市波动影响较大。
　　各家机构具体情况：招行权益类基金（股票+混合）规模仍保持第一，兴业银行非货币基金实现30.8%高增长。1）银行：招商银行权益基金保有量下滑至6204亿元，但仍然保持第一名。多数银行保有量继续下行的情况下，兴业银行、平安银行、宁波银行Q4非货币基金环比增长30.8%、24.7%、14.3%，表现较好，预计主要是加大了债券型基金的代销力度。2）互联网平台：蚂蚁基金（1.2万亿）、天天基金（0.6万亿）非货币基金保有量均有下滑，分别下降10.0%、6.8%，仍继续保持前两名。3）券商：中信证券权益类和非货基分别为环比高增31.8%、30.8%至1417亿、1733亿，上升到券商第一。华泰证券权益类和非货基分别为1226亿、1367亿，位列第二。
　　1月社融信贷数据：居民短贷恢复正增长，对公仍保持较高景气。
　　1）社融增速继续下行，贷款多增形成支撑。本月新增社融5.98万亿，同比少增1959亿元，主因企业债、政府债和未贴现银行汇票分别同比少增4352亿、1886亿、1770亿。政策引导+年初项目集中投放下，人民币贷款新增4.93万亿，同比多增7308亿，形成支撑。
　　2）信贷结构上：居民短贷恢复增长，对公中长期同比高增1.4万亿。
　　A、对公继续保持高景气。1月企业贷款增加4.68万亿元，同比多增1.32万亿元，其中企业中长期贷款增加3.50万亿元，同比多增1.40万亿元，连续6个月同比多增。短期贷款增加1.51万亿元，同比多增5000亿元。票据融资则减少4127亿元，同比多减5915亿元。政策引导下年初基建、制造业等贷款项目集中投放，推动对公贷款实现“开门红”，增量创历史新高。
　　B、零售环比有所恢复。居民短期贷款增加341亿（上月减少113亿），中长期贷款新增2231亿（上月增加1865亿）。1月以来，消费场景不断修复，春节期间消费已有回暖（同比+12.2%），居民短贷恢复正增长，但持续性仍需进一步观察。地产刺激政策也在持续落地，关注后续数据何时改善。
　　注：2023年1月起央行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司纳入统计范围，同比口径可能有一定误差，但影响较小。
　　3）存款：居民存款高增6.2万亿。1月居民存款继续高增6.2万亿，同比多增7900亿，企业存款减少7155亿，同比少减6845亿，预计主要与春节期间居民工资、奖金发放，以及年初项目开工企业投入加大有关。此外，1月居民存款同比多增近8千亿（2022年春节在1月末），当前居民消费、购房意愿尚未完全恢复，“防御性”储蓄需求仍在，未来何时出现改善需持续观察。
　　重点数据跟踪
　　权益市场跟踪：
　　1）交易量：本周股票日均成交额8645.33亿元，环比上周减少1180.94亿元。
　　2）两融：余额1.53万亿元，较上周减少1.23%。
　　3）基金发行：本周非货币基金发行份额103.48亿，环比上周增加75.03亿。2月以来共计发行120.65亿，同比增加10.78亿。其中股票型14.58亿，同比增加4.92亿；混合型36.96亿，同比减少21.06亿。
　　利率市场跟踪：
　　1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6934.70亿元，环比上周增加767.30亿元；当前同业存单余额14.10万亿元，相比1月末增加289.10亿元；B、价：本周同业存单发行利率为2.55%，环比上周增加4bps；2月至今发行利率为2.55%，较1月增加10bps。
　　2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为2.31%，环比上周增加5bps，2月平均利率为2.30%，环比1月增加44bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为2.51%，环比上周增加5bps，2月平均利率为2.50%，环比1月增加29bps。
　　3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.90%，环比上周持平。
　　4）地方政

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年02月12日银行Q4权益基金保有量低位企稳1月居民短贷恢复正增长基金业协会本周公布2022Q4公募基金销售保有量规模Top100榜单增持维持行业整体来看股票及混合型基金保有规模下降趋势基本企稳2022Q4排名Top100机构权益类股票混合基金保有规模为565万亿元行业走势非货基金保有规模为801万亿元环比分别下滑095416Q3分别为-996-37211月以来市场有所回暖上证综指上涨130股票及混合型基金保有规模下降趋势已基本企稳但由于11月银行沪深300债市有所波动Q4全市场债券型基金环比下滑77导致非货币基金16保有量仍在下滑0各类型代销机构整体情况银行保有量仍有下滑券商恢复正增长1权益类基金股票混合银行29万亿元独立销售机构-1615万亿元券商13万亿元环比增速为-5915-32762非货币基金银行39万亿元独立销售机构26万亿2022-022022-062022-102023-02元券商14万亿元环比增速分别为-11-13150券商中高风险偏好的客户占比高权益类投资更加活跃Q4表现最优此外可能还有更多资金通过股票ETF等产品布局市场Q4股票型ETF作者基金份额环比936进一步推高了券商的基金保有规模银行保有规模仍在下滑但较Q3-117-64已有所缓和独立销售机分析师马婷婷构非货币基金保有量下滑较多或主要由于其债券型基金占比较高受债执业证书编号S0680519040001市波动影响较大邮箱matingtinggszqcom分析师蒋江松媛各家机构具体情况招行权益类基金股票混合规模仍保持第一执业证书编号S0680519090001兴业银行非货币基金实现308高增长1银行招商银行权益基金保有量下滑至6204亿元但仍然保持第一名多数银行保有量继续下邮箱jiangjiangsongyuangszqcom行的情况下兴业银行平安银行宁波银行Q4非货币基金环比增长相关研究308247143表现较好预计主要是加大了债券型基金的1银行如何看待大行的投资价值2023-02-08代销力度2互联网平台蚂蚁基金12万亿天天基金06万亿非货币基金保有量均有下滑分别下降10068仍继续保持2银行本周聚焦17家银行业绩快报汇总零售资前两名3券商中信证券权益类和非货基分别为环比高增318产质量高频跟踪2023-02-05至亿亿上升到券商第一华泰证券权益类和非货308141717333银行本周聚焦内外资持续增持金融股宁波银基分别为1226亿1367亿位列第二行招商银行中国平安获青睐2023-01-291月社融信贷数据居民短贷恢复正增长对公仍保持较高景气1社融增速继续下行贷款多增形成支撑本月新增社融598万亿同比少增1959亿元主因企业债政府债和未贴现银行汇票分别同比少增4352亿1886亿1770亿政策引导年初项目集中投放下人民币贷款新增493万亿同比多增7308亿形成支撑2信贷结构上居民短贷恢复增长对公中长期同比高增14万亿A对公继续保持高景气1月企业贷款增加468万亿元同比多增132万亿元其中企业中长期贷款增加350万亿元同比多增140万亿元连续6个月同比多增短期贷款增加151万亿元同比多增5000亿元票据融资则减少4127亿元同比多减5915亿元政策引导下年初基建制造业等贷款项目集中投放推动对公贷款实现开门红增量创历史新高B零售环比有所恢复居民短期贷款增加341亿上月减少113亿中长期贷款新增2231亿上月增加1865亿1月以来消费场景不断修复春节期间消费已有回暖同比122居民短贷恢复正增长但持续性仍需进一步观察地产刺激政策也在持续落地关注后续数据何时改善请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日注2023年1月起央行将消费金融公司理财公司和金融资产投资公司纳入统计范围同比口径可能有一定误差但影响较小3存款居民存款高增62万亿1月居民存款继续高增62万亿同比多增7900亿企业存款减少7155亿同比少减6845亿预计主要与春节期间居民工资奖金发放以及年初项目开工企业投入加大有关此外1月居民存款同比多增近8千亿2022年春节在1月末当前居民消费购房意愿尚未完全恢复防御性储蓄需求仍在未来何时出现改善需持续观察重点数据跟踪权益市场跟踪1交易量本周股票日均成交额864533亿元环比上周减少118094亿元2两融余额153万亿元较上周减少1233基金发行本周非货币基金发行份额10348亿环比上周增加7503亿2月以来共计发行12065亿同比增加1078亿其中股票型1458亿同比增加492亿混合型3696亿同比减少2106亿利率市场跟踪1同业存单A量根据Wind数据本周同业存单发行规模为693470亿元环比上周增加76730亿元当前同业存单余额1410万亿元相比1月末增加28910亿元B价本周同业存单发行利率为255环比上周增加4bps2月至今发行利率为255较1月增加10bps2票据利率本周半年国有大行股份行转贴现平均利率为231环比上周增加5bps2月平均利率为230环比1月增加44bps本周半年城商行银票转贴现平均利率为251环比上周增加5bps2月平均利率为250环比1月增加29bps310年期国债收益率本周10年期国债收益率平均为290环比上周持平4地方政府专项债发行规模本周新发行专项债72974亿环比上周减少128541亿年初以来累计发行062万亿风险提示房企风险集中爆发疫情超预期扩散宏观经济下行资本市场改革政策推进不及预期P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日内容目录一本周聚焦411相关图表412板块观点513本周主要新闻614本周主要公告6附周度数据跟踪8风险提示12图表目录图表12022Q4基金保有量TOP30一览亿元4图表21月社融增速5图表31月新增社融结构亿元5图表41月新增信贷结构亿元5图表51月新增存款结构亿元5图表6本周金融板块表现8图表7金融涨跌幅前10个股情况8图表8资金市场利率近期趋势9图表93个月期同业存单发行利率走势分评级9图表10股票日均成交金额和两融余额亿元9图表11股权融资和债券融资规模亿元9图表12银行转债距离强制转股价空间9图表13年初以来各类银行同业存单发行情况10图表14非货币基金发行情况亿份10图表15股票型和混合型基金发行情况亿份10图表16银行板块部分个股估值情况11图表17券商板块及部分个股估值情况12图表18保险股PEV估值情况12P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日一本周聚焦11相关图表图表12022Q4基金保有量TOP30一览亿元股票混合非货币市场排名机构名称类型公募基金保环比增速公募基金保环比增速有规模有规模1招商银行银行6204-147576-622蚂蚁基金第三方57120711545-1003天天基金第三方4657235845-684工商银行银行4383-265080-185建设银行银行3327-693971-466中国银行银行2698024380007交通银行银行2152-272451-538中信证券证券141731817333089华泰证券证券12263013671010兴业银行银行121502248633911民生银行银行1181-631234-7112浦发银行银行1139-481224-6613农业银行银行1081-40120323614平安银行银行100218178324715中信银行银行927-2812921916腾安基金第三方874-141805-19717广发证券证券82170948-3218中信建投证券723778078519邮储银行银行719-110977-8820招商证券证券68326736-2121盈米基金第三方6181731067-5822光大银行银行574-172730-7623银河证券证券571735958224人寿保险保险54543468445225平安证券证券505435283526国泰君安证券499446385127国信证券证券477585111028宁波银行银行44664102214329汇成基金第三方403-381303-34030东方证券证券39715409-05基金保有量规模股票混合基金保有量规模非货币机构类型规模占比环比增速规模占比环比增速银行28868511-5938927486-11券商12570222761437818050第三方145012571526037325-131TOP100565251000-10800791000-42资料来源证券投资基金业协会国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表21月社融增速图表31月新增社融结构亿元社融存量新口径增速2023-012022-0114社融存量新口径剔除政府债券增速70000598006000013493005000012400003000011200001000029631486964414094584100-10000-131-629878资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表41月新增信贷结构亿元图表51月新增存款结构亿元600002023-012022-01800002023-012022-0150000700006000040000500003000040000300002000020000100001000000-10000-20000-10000资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所12板块观点政策支持大方向明确预计未来稳增长将继续加码板块修复行情有望贯穿2023全年当前环境一定程度上类似2014年末虽然经济仍在探底但板块极低估值板块PB仅051x极低持仓龙头银行估值也多处历史底部已充分反映了市场前期对于经济的悲观预期地产托底及疫情优化政策落地已带来经济企稳反转逐步修复的预期同时各项稳增长政策有望持续落地提振市场信心的同时打开板块的修复空间进一步若经济于2023下半年开始实质性改善且如央行货币政策执行报告所言出现通胀预期的时候流动性边际收紧利好银行的息差业绩在投资风格上也对银行股较为有利此外市场对于2023Q1为业绩低点已充分预期贷款重定价因素导致我们测算此后业绩增速有望逐步企稳2023全年或恢复至35左右的营收增速43左右的利润增速也就是说这一阶段经济修复通胀预期出现银行业绩同步回升银行板块有望迎来估值与业绩双回升的戴维斯双击近期各家密集披露业绩快报情况整体业绩表现相对稳健后续可进一步关注绩优银行股的估值修复机会P5请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日个股方面推荐宁波组合1首推宁波银行当前2023PB仅115x2019-2021年估值的平均数和中位数均为16x左右性价比高有修复空间而作为银行股的龙头其估值提升方可打开板块整体的空间从基本面角度看其经营环境业绩均有望改善A规模有望保持2022年快速增长节奏B息差率先触底未来有望稳定甚至小幅提升C资产质量稳定地产相关风险敞口较小D未来若资本市场回暖代销业务可快速上量中收增速将回升2地产政策刺激疫情管控优化后的消费复苏优质国股行具有修复潜力与弹性招商银行平安银行邮储银行等3综合考虑再融资诉求及转股空间资产质量业绩释放能力等因素可考虑优质中小行苏州银行成都银行杭州银行南京银行齐鲁银行常熟银行等具体内容详见我们的年度报告行情或贯穿全年个股推荐宁波组合银行2023年度策略13本周主要新闻央行发布金融控股公司关联交易管理办法明确金融控股公司承担对金融控股集团关联交易管理的主体责任界定金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型明确禁止性行为要求其设置关联交易限额要求金融控股公司完善关联交易定价机制建立健全关联交易管理报告和披露制度建立专项审计和内部问责机制国资委召开学习会议提到扎实推动中央企业争做扩大内需和深化供给侧结构性改革的排头兵助力扩大内需战略实施聚焦新型基础设施新型城镇化交通水利等重大工程建设和短板领域扩大有效投资国家统计局1月CPI同比增长21增速环比03pc1月PPI同比下降08降幅环比01pc发改委国家发改委等13个部门发布关于完善招标投标交易担保制度进一步降低招标投标交易成本的通知全面推广保函保险鼓励招标人接受担保机构的保函保险机构的保单等其他非现金交易担保方式缴纳投标保证金履约保证金工程质量保证金证监会召开2023年债券监管工作会议总结债券监管工作分析当前形势研究部署2023年债券监管重点任务14本周主要公告银行稳定股价1重庆银行触发稳定股价自2023年1月3日至2月6日A股已连续20个交易日收盘价低于每股净资产118元达到触发稳定股价措施的启动条件将制订稳定股价的具体方案并实施2瑞丰银行稳定股价措施实施完成本行领取薪酬的时任董事独立董事除外高级管理人员以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的交易方式累计增持本行股份74万股占总股本的005累计增持金额52273万元持股比例为021股份变动1青农商行股东巴龙国际建设集团有限公司拟被动减持股份数量不超过1446万股占总股本00026P6请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日2中信银行股东中国中信有限公司向中国中信金融控股有限公司无偿划转其持有的本行A股股份289亿股和H股股份24亿股合计313亿股股份本次股份无偿划转完成后本行控股股东将由中信有限变更为中信金控本行实际控制人未发生变化仍为中国中信集团有限公司3重庆银行股东重庆市水利投资集团以自有资金集中竞价方式增持流通股3593万股占总股本00103增持完成后持股比例变为54无锡银行定增发行完毕发行股份289亿股发行价格691元股募集金额20亿5华夏银行中国银保监会同意公司赎回优先股公司拟于2023年3月28日赎回于2016年3月23日非公开发行的2亿股优先股赎回价格按优先股募集说明书约定人事变动1杭州银行董事会审议通过关于选举虞利明先生为杭州银行股份有限公司副董事长的议案任期至第七届董事会届满之日止2招商银行汪建中和施顺华先生因到龄退休辞去副行长职务3宁波银行董事会换届与当前董事会管理层无变化陆华裕先生为董事长庄灵君先生为副董事长及行长宁波银行2022年实现营业收入57879亿元同比增长967归母净利润23075亿元同比增长1805不良贷款率075环比下降002pc非银业绩报告1华安证券2022年实现营业收入3159亿元同比下降931实现归母净利润为1181亿元同比减少17042国泰君安2022年实现营业收入35692亿元同比下降1664实现归母净利润为11507亿元同比减少2335债券发行完毕1东北证券2022年短期融资券第二期发行完毕发行规模10亿元票面利率为257期限123日2浙商证券2023年度第一期短期融资券发行完毕发行规模20亿元票面利率244期限88日3国元证券2023年度第二期短期融资券发行完毕发行规模10亿元票面利率243期限91天4国金证券2023年度第一期短期融资券发行完毕发行总额5亿元票面利率275期限272天5国金证券2023年度第二期短期融资券发行完毕发行总额5亿元票面利率270期限180天6华西证券2023年面向专业投资者公开发行公司债券第一期发行完毕发行规模为20亿元票面利率为345期限为3年7西部证券2023年面向专业投资者公开发行公司债券第一期发行完毕债券品种一发行规模8亿元票面利率325品种二发行规模10亿元票面利率345中泰证券公司依法受让万家基金3300万元出资占注册资本比例11公司持有万家基金股权的比例将增加至60万家基金成为公司的控股子公司信达证券公司股票于2023年2月6日2月7日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20出现股票交易异常波动情形经公司自查并书面询证不存在应披露而未披露的重大事项或重大信息东北证券股东吉林信托原计划减持023亿股不超过总股本1但由于公司正在被立案调查大股东不得减持股份减持计划尚未实行华林证券控股股东深圳市立业集团有限公司部分股份办理了质押及解除质押质押股份105亿股解除质押16亿股分别占公司总股本389与593P7请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日附周度数据跟踪图表6本周金融板块表现3210-1-2-3-4300传媒通信建筑综合机械电子家电钢铁银行医药建材汽车煤炭房地产计算机保险证券沪深食品饮料轻工制造交通运输纺织服装商贸零售基础化工石油石化农林牧渔国防军工有色金属消费者服务非银行金融多元金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind国盛证券研究所图表7金融涨跌幅前10个股情况10涨跌幅前10涨跌幅后1086420-2-4-6-8-10涨跌幅前10涨跌幅后10-12重庆银行九鼎投资瑞达期货长沙银行瑞丰银行中国太保锦龙股份中国人寿华鑫股份江阴银行贵阳银行东北证券财达证券东方证券兴业证券国联证券红塔证券湘财股份中航产融常熟银行资料来源Wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表8资金市场利率近期趋势图表93个月期同业存单发行利率走势分评级4510年期国债收益率银行间同业拆借加权利率7天AAAAAAA及以下3540353030252520201510150500102022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-02资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表10股票日均成交金额和两融余额亿元图表11股权融资和债券融资规模亿元债券承销股权承销20000成交金额亿元两融规模亿元16000180001400016000120001400010000120001000080008000600060004000400020002000002021-082022-072020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-092021-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022020-12资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所备注股权融资包括IPO定增优11111111111111111111111111111先股配股可转债和可交债图表12银行转债距离强制转股价空间正股赎回强制距离强制转债代码转债名称正股简称正股代码转股价转股起始日转股截止日价格触发比例转股价转股价空间110053SH苏银转债江苏银行600919SH7385972019-09-202025-03-13130776516127032SZ苏行转债苏州银行002966SZ7637112021-10-182027-04-111309242114128048SZ张行转债张家港行002839SZ4804532019-05-162024-11-121305892269113050SH南银转债南京银行601009SH10179642021-12-212027-06-1413012532323128034SZ江银转债江阴银行002807SZ4234142018-08-012024-01-261305382723113055SH成银转债成都银行601838SH139813902022-09-092028-03-0213018072926110043SH无锡转债无锡银行600908SH5665632018-08-062024-01-301307322931110079SH杭银转债杭州银行600926SH125212642021-10-082027-03-2813016433125113062SH常银转债常熟银行601128SH7838082023-03-212028-09-1413010503415113516SH苏农转债苏农银行603323SH4865212019-02-112024-08-011306773936113011SH光大转债光大银行601818SH3013352017-09-182023-03-161304364468113021SH中信转债中信银行601998SH4946432019-09-112025-03-031308366921113065SH齐鲁转债齐鲁银行601665SH4265682023-06-052028-11-281307387333113052SH兴业转债兴业银行601166SH171924482022-06-302027-12-2613031828513128129SZ青农转债青农商行002958SZ2944222021-03-012026-08-241305498660113037SH紫银转债紫金银行601860SH2673952021-01-292026-07-221305149232113056SH重银转债重庆银行601963SH71510892022-09-302028-03-2213014169800113042SH上银转债上海银行601229SH59610232021-07-292027-01-24130133012314110059SH浦发转债浦发银行600000SH72413562020-05-062025-10-27130176314348资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表13年初以来各类银行同业存单发行情况发行量亿元2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行3598747346355324077840442519829831352741933734179337902220121750股份行78891959465596944923619265828039169605004201554374500123112352909城商行57798627516792770961609826725165591644204619972394815484055132766农商行1550917727164141828922195118131602515266116251463817947101417685银行整体193552229603180191178691189340146226153122179403121488178588186545105556116151发行利率2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行247258245230233214192193195232248246259股份行246250237214220208187187194224249238257城商行246256240219216210183192197225264246250农商行250254242218217212191194203236265261258银行整体247254241221221210187191197227257245255余额亿元2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02国有大行297945303136309974310744342137310946312546336733332828334520357715362973376472股份行593385597596578338564996554636548270516979539032524081501884502984501352529991城商行435613431061434484437362436572445055428141442636429409417632427225419466429070农商行108374108846106209108486111951108928107285106315104091103483104696106387110415银行整体1442559145913814481201440821146436214336261384369144461114092691376132141064214071821463142资料来源Wind国盛证券研究所图表14非货币基金发行情况亿份图表15股票型和混合型基金发行情况亿份3500非货币基金发行份额3500股票型基金混合型基金非货币基金发行份额300030002500250020002000150015001000100050050000资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表16银行板块部分个股估值情况PB过去3年分位数距离强制银行板块股息率AH溢价率22E23E22PBAH溢价率转股价空间工商银行048044681233669205建设银行0520476493026163513农业银行0460427062187257193中国银行0460426842661337192交通银行0430397241707485429邮储银行060055539679134192招商银行117101399-480212193中信银行0440386115315376227692浦发银行0360335661081435民生银行029028619395757378兴业银行05404860283851光大银行0400366684503201585447华夏银行031029656159平安银行074066163186浙商银行046043549232049393北京银行039036714224南京银行085074454400232宁波银行134115159138上海银行0420406711221231贵阳银行039036534148江苏银行06505654269452杭州银行087076280167312成都银行095081451463293郑州银行0470404131433479961长沙银行055050475239青岛银行0720654713511104716西安银行053050540153苏州银行079071367640211厦门银行070060436228齐鲁银行067060432170733重庆银行052048545936321887980常熟银行095088255546342无锡银行063071318174293苏农银行060056329162394江阴银行065060426222272张家港行076067333441227紫金银行05705337576923青农商行05104634069866渝农商行0370347054838103111银行申万051497138资料来源Wind国盛证券研究所注历史分位根据历史每日股价按频率计算结果如宁波银行PB历史分位数为138意味着当前估值高于138的历史水平P11请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日图表17券商板块及部分个股估值情况代码名称PBlf所属分位数12年以来600030SH中信证券130970601688SH华泰证券080160600837SH海通证券073400601211SH国泰君安091410000776SZ广发证券1181740600999SH招商证券124900601881SH中国银河1121030601066SH中信建投3053070600958SH东方证券1212010000166SZ申万宏源108590801193SI券商申万126930资料来源Wind国盛证券研究所备注券商板块PB历史分位数为93意味着当前估值高于93的历史水平图表18保险股PEV估值情况16国寿平安太保新华1412100806040220212202152021820211120222202252022820221120232资料来源Wind国盛证券研究所风险提示1房地产企业风险集中暴露2疫情超预期扩散进一步带动宏观经济下行3资本市场改革推进不及预期P12请仔细阅读本报告末页声明2023年02月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP13请仔细阅读本报告末页声明