行情回顾：截至2023年2月10日，中信银行业本周下跌0.61%，跑赢沪深300指数0.25个百分点，在中信30个行业中排名第22；中信银行业本月下跌2.58%，跑输沪深300指数1.36个百分点，在中信30个行业中排名第30；中信银行业年初至今上涨0.48%，跑输沪深300指数5.59个百分点，在中信30个行业中排名第29。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，农商行板块表现较优,各板块表现如下：农商行上涨1.61%，国有行上涨0.43%，城商行下跌0.08%，股份行下跌1.57%。
　　银行业周观点：本周央行发布的社融数据显示，1月新增人民币贷款4.9万亿创新高，企业贷款发力拉动信贷增长，居民贷款仍延续同比少增态势，伴随疫情冲击减弱、消费活力逐步恢复，宽信用进程有望进一步加快。截至2月10日，已有18家A股上市银行发布2022年业绩快报，18家银行2022年的营收与净利润均实现正增长，其中中信银行、无锡银行、常熟银行和招商银行等16家银行均实现两位数的净利润增长，15家银行不良率较2021年下降，整体来看业绩表现良好，建议后续重点关注经济复苏、业绩驱动下的板块估值修复。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。
　　

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报202326-2023212行1月信贷新增49万亿创新高业周2023年2月12日投资要点报行情回顾截至2023年2月10日中信银行业本周下跌061跑赢沪深分析师卢立亭300指数025个百分点在中信30个行业中排名第22中信银行业本月SAC执业证书编号下跌258跑输沪深300指数136个百分点在中信30个行业中排名第S034051804000130中信银行业年初至今上涨048跑输沪深300指数559个百分点电话0769-22177163在中信30个行业中排名第29邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看农商行板块表现较研究助理吴晓彤优各板块表现如下农商行上涨161国有行上涨043城商行下跌SAC执业证书编号008股份行下跌157S0340122060058银行业周观点本周央行发布的社融数据显示1月新增人民币贷款49电话0769-22119430万亿创新高企业贷款发力拉动信贷增长居民贷款仍延续同比少增态邮箱势伴随疫情冲击减弱消费活力逐步恢复宽信用进程有望进一步加wuxiaotongdgzqcomcn快截至2月10日已有18家A股上市银行发布2022年业绩快报18家银行行2022年的营收与净利润均实现正增长其中中信银行无锡银行常业银行中信指数走势熟银行和招商银行等16家银行均实现两位数的净利润增长15家银行不研良率较2021年下降整体来看业绩表现良好建议后续重点关注经济复究苏业绩驱动下的板块估值修复展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地资料来源东莞证券研究所iFind产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能证力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优券势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ研风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及究预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承报压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压告的风险本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报202326-2023212目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告9六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年2月10日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年2月10日6图3上市银行PB截至2023年2月10日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月10日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日4表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日5表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年2月10日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年2月10日6表6相关标的看点整理10请务必阅读末页声明2银行业周报202326-2023212一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年2月10日中信银行业本周下跌061跑赢沪深300指数025个百分点在中信30个行业中排名第22中信银行业本月下跌258跑输沪深300指数136个百分点在中信30个行业中排名第30中信银行业年初至今上涨048跑输沪深300指数559个百分点在中信30个行业中排名第29图1中信银行业近一年行情走势截至2023年2月10日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005028CI传媒指数24763612072CI005004CI电力及公用事业指数2172725083CI005026CI通信指数21143214504CI005030CI综合金融指数2054119335CI005009CI轻工制造指数1522927356CI005007CI建筑指数1411997597CI005029CI综合指数1352516078CI005023CI房地产指数116-0342789CI005010CI机械指数097183121710CI005025CI电子指数082375129311CI005024CI交通运输指数07202518512CI005027CI计算机指数032511185713CI005017CI纺织服装指数02006748914CI005014CI商贸零售指数002144092请务必阅读末页声明3银行业周报202326-202321215CI005019CI食品饮料指数-00500552316CI005016CI家电指数-011-10771617CI005005CI钢铁指数-019-01176118CI005006CI基础化工指数-02108697419CI005015CI消费者服务指数-034-013-14920CI005001CI石油石化指数-039-03974321CI005020CI农林牧渔指数-05807638922CI005021CI银行指数-061-25804823CI005018CI医药指数-06207463824CI005011CI电力设备及新能源指数-068-23680225CI005008CI建材指数-071-12873526CI005012CI国防军工指数-07501964827CI005022CI非银行金融指数-125-18467528CI005013CI汽车指数-152-016111529CI005002CI煤炭指数-177-20731530CI005003CI有色金属指数-274-1751282资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看农商行板块表现较优各板块表现如下农商行上涨161国有行上涨043城商行下跌008股份行下跌157从本月表现来看农商行板块表现较优各板块表现如下农商行上涨078国有行涨跌幅为00城商行下跌158股份行下跌458从年初至今表现来看农商行板块表现较优各板块表现如下农商行上涨313国有行上涨088股份行上涨073城商行下跌120表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005524CI农商行1610783132CI005342CI国有行0430000883CI005344CI城商行-008-158-1204CI005343CI股份行-157-458073资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅靠前的个股中常熟银行长沙银行瑞丰银行表现最好涨幅分别达815775和768从本月表现上看涨幅靠前的个股中长沙银行常熟银行瑞丰银行表现最好涨幅分别达743610和584从年初至今表现上看瑞丰银行长沙银行无锡银行表现最好涨幅分别达1775902和740请务必阅读末页声明4银行业周报202326-2023212表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601128SH常熟银行815601577SH长沙银行743601528SH瑞丰银行1775601577SH长沙银行775601128SH常熟银行610601577SH长沙银行902601528SH瑞丰银行768601528SH瑞丰银行584600908SH无锡银行740601963SH重庆银行200601963SH重庆银行156002807SZ江阴银行655002807SZ江阴银行168601328SH交通银行103000001SZ平安银行623601997SH贵阳银行144601997SH贵阳银行090601963SH重庆银行546601328SH交通银行124002807SZ江阴银行071002839SZ张家港行412601860SH紫金银行114601288SH农业银行069601128SH常熟银行371601187SH厦门银行106601169SH北京银行047603323SH苏农银行362002839SZ张家港行105601860SH紫金银行038601328SH交通银行338资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中招商银行平安银行邮储银行表现较弱跌幅分别达290237和192从本月表现上看跌幅靠前的个股中招商银行平安银行邮储银行表现较弱跌幅分别达740674和457从年初至今表现上看成都银行杭州银行兰州银行表现较弱跌幅分别达863428和371表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年2月10日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600036SH招商银行-290600036SH招商银行-740601838SH成都银行-863000001SZ平安银行-237000001SZ平安银行-674600926SH杭州银行-428601658SH邮储银行-192601658SH邮储银行-457001227SZ兰州银行-371600926SH杭州银行-173002142SZ宁波银行-424002142SZ宁波银行-320002142SZ宁波银行-132600926SH杭州银行-384601009SH南京银行-240601838SH成都银行-127601838SH成都银行-372601166SH兴业银行-227001227SZ兰州银行-109601166SH兴业银行-244601818SH光大银行-195601916SH浙商银行-068002966SZ苏州银行-230002966SZ苏州银行-193601825SH沪农商行-068601998SH中信银行-218601169SH北京银行-093601818SH光大银行-066601009SH南京银行-212601998SH中信银行-080资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报202326-2023212二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年2月10日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行054056066048-426-18261132CI005342CI国有行050052058046-403-1410778CI005343CI股份行060062080048-400-25702374CI005344CI城商行069074088063-636-21081018CI005524CI农商行057060070052-485-18591004资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年2月10日中信银行板块PB为054其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为050060069和057从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为138120和102图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年2月10日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报202326-2023212图3上市银行PB截至2023年2月10日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年2月10日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为132215和2461个月3个月的固定利率同业存单发行利率分别为238和253分别较前一周982bps和530bps较上年末均有所回落主因是年初银行资金流动性较充裕图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报202326-2023212图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社2月6日电深圳8部门联合印发关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施其中提出对小微企业贷款实施延期还本付息对于2022年第四季度到期的因疫情影响暂时遇困的小微企业贷款含个体工商户和小微企业主经营性贷款鼓励银行业金融机构与借款人按市场化原则共同协商延期还本付息最长可延至2023年6月30日建立中小微企业随意抽贷压贷断贷协调机制保障中小微企业持续经营2财联社2月9日电记者9日从融360数字科技研究院获悉2023年1月银行发行的人民币结构性存款平均期限为145天较上个月缩短3天平均预期中间收益率为278环比下跌1BP平均预期最高收益率为334环比下跌14BP结构性存款中间层收益率为连续8个月下跌3财联社2月10日电首批个人养老金理财产品名单公布共计有3家机构7只产品其中工银理财有4只中邮理财2只农银理财1只记者从本次发售产品数量最多的工银理财获悉该公司此次共推出4只个人养老金理财产品自即日起在全国36个试点城市发售4财联社2月10日电央行在2023年1月金融统计数据报告中表示自2023年1月起人民银行将消费金融公司理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围2023年1月末三类机构贷款余额8410亿元当月增加57亿元存款余额222亿元当月增加27亿元5财联社2月10日电央行数据显示1月份人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元分部门看住户贷款增加2572亿元其中短期贷款增加341亿元中长期贷款增加2231亿元企事业单位贷款增加468万亿元其中短期贷款增加151万亿元中长期贷款增加35万亿元票据融资减少4127亿元非银行业金融机构贷款减少585亿元6财联社2月10日电央行数据显示1月末广义货币M2余额27381万亿元同比增长126增速分别比上月末和上年同期高08个和28个百分点狭义货币M1余额6552万亿元同比增长67增速分别比上月末和上年同期高3个和请务必阅读末页声明8银行业周报202326-202321286个百分点流通中货币M0余额1146万亿元同比增长79当月净投放现金9971亿元五公司公告12月7日电浙商银行公告称庄粤珉因需要投入更多时间处理其他个人事务辞去本公司非执行董事职务该等辞任自辞职报告送达本公司董事会时生效庄粤珉已向本公司确认其与董事会无任何意见分歧亦无有关其辞任之事宜须请本公司股东注意22月9日华夏银行公告称近日该行收到银保监会的复函对其赎回2亿股优先股无异议该行拟于2023年3月28日赎回32月10日招商银行公告称公司董事会收到汪建中和施顺华的辞任函汪建中和施顺华因到龄退休原因现向本公司董事会提请辞去副行长职务汪建中和施顺华的辞任自2023年2月9日起生效42月11日宁波银行公告称2022年营业收入为57879亿元同比增长967归母净利润23075亿元同比增长1805基本每股收益338元52月11日重庆银行公告称股东重庆市水利投资集团有限公司2月10日通过上交所交易系统增持本行股份3593万股本次增持完成后持有本行股份174亿股持股比例为5六本周观点银行板块本周观点本周央行发布的社融数据显示1月新增人民币贷款49万亿创新高企业贷款发力拉动信贷增长居民贷款仍延续同比少增态势伴随疫情冲击减弱消费活力逐步恢复宽信用进程有望进一步加快截至2月10日已有18家A股上市银行发布2022年业绩快报18家银行2022年的营收与净利润均实现正增长其中中信银行无锡银行常熟银行和招商银行等16家银行均实现两位数的净利润增长15家银行不良率较2021年下降整体来看业绩表现良好建议后续重点关注经济复苏业绩驱动下的板块估值修复展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期请务必阅读末页声明9银行业周报202326-2023212银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报202326-2023212东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11