核心观点
　　根据百年建筑网调研数据，截至2月14日，全国施工企业开复工率为76.5%，环比提升38.1个百分点，农历口径同比提升6.9个百分点，项目开复工有所加快，当前建筑领域高景气度依旧。本周内杭州首个公共机构屋顶分布式光伏试点项目正式并网发电，地方继续加快推进光伏建筑一体化。我们继续看好强财政区域的基建龙头，以及受益双碳目标推进的新能源建筑公司。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.6%，沪深300下跌1.8%，板块跑赢大盘0.2个百分点。建筑子板块中，建筑设计及服务板块表现最优，跑赢大盘0.5个百分点。本周涨幅前三公司为华电重工（+13.7%）、华建集团（+9.5%）和天域生态（+6.9%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1019亿元，到期地方政府专项债48亿元，专项债融资净额971亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为814亿元，年内累计新增专项债发行总额5974亿元。2）城投债：本周城投债融资总额558亿元，融资净额251亿元，较上周增加204亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额405亿元，2023年至今累计同比增加15%。
　　行业要闻：1、上海：2023年重大工程安排正式项目191项，涉及总投资约1.7万亿元；（财联社）2、北京市将推广500万平方米超低能耗建筑，基本完成全市2000年前建成的需要改造的城镇老旧小区改造任务；（财联社）3、杭州：2023年完成市重点项目投资2000亿元以上；首个公共机构屋顶分布式光伏试点项目正式并网发电；（财联社）4、国家能源局：2022年全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，平均储能时长约2.1小时，同比增长110%以上。（财联社）
　　行业观点：持续建议2023年关注三大主线：1、能源安全主线，建议关注电力工程全国和区域龙头、以及绿电建设运营相关标的，推荐中国电建、中国能建、江河集团、苏文电能、粤水电；2、高质量发展主线，建议关注全国和强财政区域基建龙头、以及绿色建筑相关标的，推荐四川路桥、中国交建、建科股份、东珠生态、中材国际；3、中国特色估值体系建设主线，考虑到结合涉房股权再融资放开，建议关注涉房低估值央企，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态行业周报211-217全国开复工有所加建筑装饰快地方继续推进光伏建筑一体化核心观点维持强于大市根据百年建筑网调研数据截至2月14日全国施工企业开竺劲复工率为765环比提升381个百分点农历口径同比提zhujinbjcsccomcn升69个百分点项目开复工有所加快当前建筑领域高景气SAC编号s1440519120002度依旧本周内杭州首个公共机构屋顶分布式光伏试点项目正SFC编号BPU491式并网发电地方继续加快推进光伏建筑一体化我们继续看尹欢科好强财政区域的基建龙头以及受益双碳目标推进的新能源建yinhuankecsccomcn筑公司SAC编号s1440520070004行业动态信息发布日期2023年02月18日行情回顾本周中信建筑指数下跌16沪深300下跌18板块跑赢大盘02个百分点建筑子板块中建筑设计及服务板市场表现块表现最优跑赢大盘05个百分点本周涨幅前三公司为华电重工137华建集团95和天域生态696-4融资情况1专项债本周新发行地方政府专项债1019亿元-14到期地方政府专项债48亿元专项债融资净额971亿元其中2023年度新增专项债的发行额为814亿元年内累计新增专项债-24发行总额5974亿元2城投债本周城投债融资总额558亿元20223112022411202251120226112022711202281120229112023111融资净额251亿元较上周增加204亿元3土地出让金本2022211202210112022111120221211周百城土地成交金额405亿元2023年至今累计同比增加15建筑装饰沪深300行业要闻1上海2023年重大工程安排正式项目191项涉相关研究报告及总投资约17万亿元财联社2北京市将推广500万平方米超低能耗建筑基本完成全市2000年前建成的需要改造的城镇老旧小区改造任务财联社3杭州2023年完成市重点项目投资亿元以上首个公共机构屋顶分布式光伏试点项2000目正式并网发电财联社4国家能源局2022年全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦平均储能时长约21小时同比增长110以上财联社行业观点持续建议2023年关注三大主线1能源安全主线建议关注电力工程全国和区域龙头以及绿电建设运营相关标的推荐中国电建中国能建江河集团苏文电能粤水电2高质量发展主线建议关注全国和强财政区域基建龙头以及绿色建筑相关标的推荐四川路桥中国交建建科股份东珠生态中材国际3中国特色估值体系建设主线考虑到结合涉房股权再融资放开建议关注涉房低估值央企推荐中国建筑中国中铁中国铁建中国中冶本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑装饰行业动态报告目录建筑板块行情回顾1本周行情回顾1资金流向情况3资金面数据追踪4本周资金面情况4月度数据跟踪6行业数据追踪7领先数据PMI7固定资产投资一览表8月度发电装机情况10上市企业经营数据跟踪11本周重大订单11周度要闻回顾12行业一周要闻回顾12公司一周要闻回顾13公司估值14风险分析15请参阅最后一页的重要声明建筑装饰行业动态报告建筑板块行情回顾本周行情回顾图表建筑板块本周下跌跑赢沪深指数个百分点11630002资料来源wind中信建投图表2本周子板块表现建筑设计及服务涨幅最大图表3今年以来子板块表现建筑设计及服务表现最好今年以来涨跌幅沪深30012112106108736058643420-04-2资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1建筑装饰行业动态报告图表4本周涨幅前十公司图表5本周跌幅前十公司资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表6年内涨幅前十公司图表7年内跌幅前十公司资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明2建筑装饰行业动态报告资金流向情况图表8本周中信建筑指数成分股北向资金净买入12亿元较上周减少04亿元资料来源wind中信建投图表9本周北向资金净买入金额前十公司图表10本周北向资金净卖出金额前十公司资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3建筑装饰行业动态报告资金面数据追踪本周资金面情况图表11截至2022年末2022年新增专项债发行进度达968资料来源wind中信建投注以全年41500亿元新增专项债规模计算含5000亿限额部分2019-2021年以当年实际发行总额计算图表12本周专项债融资总额1019亿元图表13本周专项债融资净额为971亿元资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4建筑装饰行业动态报告图表14本周城投债融资总额558亿元图表15本周城投债融资净额为251亿元资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投注以wind城投债口径统计图表16本周百城土地出让总价405亿元图表172023年土地出让累计收入同比上升15资料来源wind百城土地成交统计中信建投资料来源wind百城土地成交统计中信建投图表18本周30城住宅成交面积253万方图表192023年30城住宅累计成交面积同比下降19资料来源各地房管局wind中信建投资料来源各地房管局wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5建筑装饰行业动态报告月度数据跟踪图表2012月公共财政收入累计同比06较上月收窄36个百分点图表211-12月土地出让金累计同比下降23较1-11月回升1个百公共财政支出累计同比61较上月降低01个百分点分点资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投注指地方政府本级政府性基金收入中的国有土地使用权收入图表221-12月固定资产投资累计同比上升51较1-11月下滑02图表231-12月基建投资含电力累计同比上升115较1-11月下滑个百分点02个百分点资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表241月企事业单位新增人民币中长期贷款35000亿元较去年1图表251月企事业单位新增人民币中长期贷款累计同比增长667月多增14000亿元资料来源中国人民银行中信建投资料来源中国人民银行中信建投请参阅最后一页的重要声明6建筑装饰行业动态报告行业数据追踪领先数据PMI图表261月建筑业PMI为564较上月升20图表271月建筑业新订单PMI为574较上月升86资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表281月建筑业活动预期PMI为688较上月升68图表291月建筑业活动人员PMI为537较上月升74资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表301月建筑业投入品价格PMI为553较上月升41图表311月建筑业销售价格PMI为528较上月升28资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投请参阅最后一页的重要声明7建筑装饰行业动态报告固定资产投资一览表图表32固定资产投资完成情况累计同比资料来源国家统计局国家能源局中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑装饰行业动态报告图表3312月发改委审批固定资产投资项目6个图表3412月核准批准项目总投资3733亿元资料来源发改委中信建投资料来源发改委中信建投请参阅最后一页的重要声明9建筑装饰行业动态报告月度发电装机情况图表35全国发电装机情况资料来源国家能源局wind中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑装饰行业动态报告上市企业经营数据跟踪图表36八大央企新签订单追踪资料来源公司公告中信建投本周重大订单1华电重工全资子公司签署307亿元设备供货合同2宏润建设联合中标1536亿元杭州文一西路西延工程二期西段项目股东浙江宏润控股质押1210万股本公司股份3浦东建设子公司中标11个项目合计中标金额约1566亿元4陕西建工联合体中标总投资约13928亿元的相关高速公路项目5东湖高新子公司牵头联合体中标296亿元工程项目6北新路桥联合中标4亿元EPC工程总承包项目7德才股份签订建设项目工程总承包合同合同总金额832亿元8粤水电中标环北部湾广东水资源配置工程施工项目中标金额177亿元9中国电建中标广东能源莎车县光储一体化项目一阶段总承包工程中标金额约为5307亿元以上均来自公司公告请参阅最后一页的重要声明11建筑装饰行业动态报告周度要闻回顾行业一周要闻回顾1上海2023年重大工程安排正式项目191项涉及总投资约17万亿元财联社2甘肃一季度重大项目集中开工2023年将重点推进8大领域287个省列重大项目建设总投资16512亿元年度计划投资2512亿元财联社3河南省省长王凯主持召开全省拼抢开门红督导服务工作汇报暨经济运行和安全生产调度会议强调要狠抓重点项目建设财联社4北京经开区202项重点项目开局即冲刺总投资超千亿元财联社5国资委持续深化国资国企改革进一步做强做优做大国有资本和国有企业财联社6李克强我国经济运行去年底企稳今年初回升要继续拓展经济回升态势财联社7南京2023年计划投资5132亿多个都市圈交通项目加快推进财联社8成渝地区双城经济圈2023年将实施248个重大项目总投资325万亿元财联社9合肥发布2023年重点项目清单计划安排亿元以上重点项目3395个财联社10北京市将推广500万平方米超低能耗建筑基本完成全市2000年前建成的需要改造的城镇老旧小区改造任务财联社11温州将探索设立建筑业专项转贷基金加快推动建筑企业上市财联社12广州推进1722个攻城拔寨项目完成年度投资5261亿元争取带动固定资产投资超万亿元财联社13杭州2023年完成市重点项目投资2000亿元以上首个公共机构屋顶分布式光伏试点项目正式并网发电财联社14广东佛山目标2023年全市招商项目签约投资总额实现4000亿元以上重大产业项目签约投资总额实现3000亿元以上固定资产投资总额实现2000亿元以上年度完成固定资产投资额1000亿元以上财联社15西安发布2023经济预期发展目标2023年西安市GDP增长7左右规模以上工业增加值增长10以上固定资产投资增长11以上财联社16烟台海阳至威海乳山的暖核一号三期900MW核能供热工程的配套输热管网工程启动财联社17财政部发挥地方政府专项债券和中央基建投资积极作用支持加快实施十四五重大工程加强交通能源水利农业信息等基础设施建设财联社请参阅最后一页的重要声明12建筑装饰行业动态报告18人民银行交通运输部和银保监会印发关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知提出要加大对交通物流基础设施和重大项目建设的市场化资金支持助力交通强国建设加强政策性开发性金融工具投资交通物流项目的配套融资支持财联社19上海闵行2023年重大正式项目161个总投资5039亿元涵盖产业市政交通生态文明社会民生住房保障等五个板块澎湃新闻20国家能源局2022年全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦平均储能时长约21小时同比增长110以上财联社21新疆新疆生产建设兵团1920个重大项目集中开复工总投资6445亿元财联社公司一周要闻回顾1金埔园林申请向不特定对象发行52亿元可转换公司债券2中国核建1月新签合同9452亿元同比下降1741月公司累计实现营业收入10140亿元比上年同期增长5013中国中冶公司及下属子公司对外担保总额14104亿元2023年1月新签合同金额10542亿元同比下降434全筑股份累计诉讼与仲裁新增金额合计约11亿元股东朱斌质押800万股本公司股份占总股本1385中国能建2201亿元ABS债券项目状态更新为已反馈拟定增募资不超过150亿元用于中能建哈密光热储多能互补一体化绿电示范等项目6中材国际授出1000万股限制性股票授予价为574元股7中国电建陈元魁因年退休辞去董事等职务1月新签项目数量合计836个新签合同金额89789亿同比增长37098中国建筑2023年1月新签合同总额3358亿元同比增长1249四川路桥子公司路桥集团协议转让持有的蓉城二绕19股权于四川成渝高速公路股份有限公司转让金额为112亿元10中国化学2023年1月签约合同金额33140亿元同比下降352211东珠生态与玛纳斯县玛河农业签署温室气体自愿减排项目林草碳汇资源开发合同合计开发面积林地329万亩草地746万亩合作期限31年其中申报期为1年开发期30年以上均来自公司公告请参阅最后一页的重要声明13建筑装饰行业动态报告公司估值图表37主要建筑公司估值情况截至2月17日收盘投资股价市值股本EPSPE公司代码公司名称评级元亿元亿股2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E基础设施能源建设601669SH中国电建买入691189172160064075086431089280601868SH中国能建买入23397141701601902202514912610894002060SZ粤水电买入70023834380012016020724603443356000065SZ北方国际买入96897100620851051181551149382601668SH中国建筑--537225241912313515116844403532601390SH中国中铁--579143324811212614216052464136601186SH中国铁建--7831063136070204229255112383431601800SH中国交建--879142116211112514015579706357601618SH中国中冶买入332688207030047053060111716356601117SH中国化学买入86652961076092118138114947363双碳概念300982SZ苏文电能买入5931022176188235296338315252200601886SH江河集团买入7688711-089064081094861209581603098SH森特股份--275914950060510881264530539315219002541SZ鸿路钢构买入32672257167185235285196177139115600477SH杭萧钢构--54112824017020024028311276230193002135SZ东南网架--6657812042043052063157156128106600496SH精工钢构--41183200340410490581201018471603359SH东珠生态买入11395141081111431711061028067300355SZ蒙草生态--3345416019022027033173151124101600963SH岳阳林纸--69312518008036045052823193154132资料来源wind中信建投注有投资评级的公司为中信建投已覆盖公司盈利预测为中信建投盈利预测其余为wind一致预期请参阅最后一页的重要声明14建筑装饰行业动态报告风险分析1疫情反复可能影响工程进度对建筑企业的施工进度产生不利影响2房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响房地产对建筑企业的影响主要体现在1当前土地市场低迷地方政府土地出让收入较大幅度下滑对基建资金来源造成不利影响2房地产市场持续低迷商品房销售开工较大幅度下滑影响了房建企业的新增订单而竣工面积下行影响了装饰装修企业的订单相关建筑子板块企业业务发展受不利影响3房地产企业的暴雷对存在房地产企业应收款房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力3新能源业务拓展可能不及预期部分传统建筑企业布局新能源咨询工程运营等新领域但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力可能存在拓展失败的风险请参阅最后一页的重要声明15建筑装饰行业动态报告竺劲分析师介绍房地产和建筑行业首席分析师北京大学国家发展研究院金融学硕士专注于房地产物业管理等行业研究10年证券从业经验连续三年2018-2020荣获最佳行业金牛分析师奖房地产行业获得2020年新财富最佳分析师房地产行业入围奖2020年机构投资者财新资本市场分析师成就奖房地产行业大陆区入围奖2020年卖方分析师水晶球奖房地产行业第5名尹欢科房地产行业分析师主要研究领域为房地产开发物业管理商业地产及地产转型领域浙江大学金融学学士复旦大学金融学硕士20182020年水晶球最佳行业分析师奖团队成员2020年金牛奖最佳行业分析团队房地产2020年新财富最佳分析师房地产入围团队成员年连续三年金牌分析师2018-2020Wind请参阅最后一页的重要声明16建筑装饰行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明17