本期投资提示：
　　事件：2023年2月15日，为期40天的2023年铁路春运圆满收官，累计发送旅客3.48亿人次，同比增长37.4%，恢复至2019年的85.5%。近期铁路货运量维持高位运行，2023年2月16日，单日铁路货运量达到1089万吨。
　　复盘近期铁路客运市场的变化，疫情政策调整开启了铁路客运恢复的主通道。12月7日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（以下简称“新十条”）。从百度迁徙指数来看，2022年12月7日，全国迁徙规模指数为229.8，截至2023年2月15日，该指数已恢复至426.3，期间指数最高点达到989。
　　日本防疫政策调整后，新干线客流快速修复，且基本未受到日本本土新增确诊病例激增的影响。2022年3月，日本政府宣布全面解除防疫管控措施。根据日本新干线JR-Central公布的运营数据，日本防疫管控措施解除后，新干线客流快速恢，截至2022年10月，JR-Central公司客流已恢复至2018年同期的70%以上。
　　2023年1月3日，国铁集团召开年度工作会议，会议提出2023年铁路工作主要目标，国家铁路计划完成旅客发送量26.9亿人次，大约恢复至2019年的75%。从春运期间全国铁路旅客发送量恢复情况来看，春运期间铁路客发量已恢复至2019年的85.5%，整体恢复水平已超过国铁集团年初制定的2023年全年旅客发送量恢复指标。
　　京沪高铁线跨线车流恢复较快，本线担当车客流量有望迎来旺季。京沪高铁线本线担当客流以商旅类客流为主，春运一般不是京沪高铁线本线客流的传统旺季。结合春运期间京沪高铁线经营情况，跨线车流恢复已超过2019年同期水平，本线客流有望迎来旺季。
　　投资分析意见：推荐京沪高铁，思维列控，交控科技。推荐关注华铁股份，广汇物流。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情反弹。
　　

研究报告全文：行业及产交通运输业铁路公路2023年02月17日铁路春运圆满收官期间铁路客运行业研恢复节奏超预期铁路货运高位运究行行业点评看好铁路春运点评相关研究本期投资提示防疫政策调整铁路运输复苏可期-借证鉴日本防疫政策调整对新干线客流影券事件2023年2月15日为期40天的2023年铁路春运圆满收官累计发送旅客348响看我国铁路运输后续变化2022年研亿人次同比增长374恢复至2019年的855近期铁路货运量维持高位运行12月13日究2023年2月16日单日铁路货运量达到1089万吨报告复盘近期铁路客运市场的变化疫情政策调整开启了铁路客运恢复的主通道12月7日国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布了关于进一步优化落实新冠证券分析师肺炎疫情防控措施的通知以下简称新十条从百度迁徙指数来看2022年12月7闫海A0230519010004yanhaiswsresearchcom日全国迁徙规模指数为2298截至2023年2月15日该指数已恢复至4263期间研究支持指数最高点达到989闫海A0230519010004yanhaiswsresearchcom日本防疫政策调整后新干线客流快速修复且基本未受到日本本土新增确诊病例激增的联系人影响2022年3月日本政府宣布全面解除防疫管控措施根据日本新干线JR-Central闫海公布的运营数据日本防疫管控措施解除后新干线客流快速恢截至2022年10月862123297818JR-Central公司客流已恢复至2018年同期的70以上yanhaiswsresearchcom2023年1月3日国铁集团召开年度工作会议会议提出2023年铁路工作主要目标国家铁路计划完成旅客发送量269亿人次大约恢复至2019年的75从春运期间全国铁路旅客发送量恢复情况来看春运期间铁路客发量已恢复至2019年的855整体恢复水平已超过国铁集团年初制定的2023年全年旅客发送量恢复指标京沪高铁线跨线车流恢复较快本线担当车客流量有望迎来旺季京沪高铁线本线担当客流以商旅类客流为主春运一般不是京沪高铁线本线客流的传统旺季结合春运期间京沪高铁线经营情况跨线车流恢复已超过2019年同期水平本线客流有望迎来旺季投资分析意见推荐京沪高铁思维列控交控科技推荐关注华铁股份广汇物流风险提示宏观经济增速低于预期疫情反弹请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评附表铁路公路行业重点公司估值表2023-02-16PB申万预测EPSPE证券代码证券简称投资评级收盘价元总市值亿元2021A2021A2022E2023E2024E2022E2023E2024E600603广汇物流买入836105200460621202001374601816京沪高铁买入4792352130100010140214793423资料来源Wind资讯申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想