政策利好，节后地产数据边际改善
　　在央行、银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制后，多地纷纷下调首套房贷利率。春节后，郑州、天津、厦门、福州、珠海、长春、沈阳等城市相继下调了首套房贷款利率下限。相应地，节后地产成交数据也有很大改善，2月12日当周，30大中城商品房成交面积为243.95万平方米，其中一线城市67.35万平方米，二线城市127.5万平方米，三线城市49.09万平方米，对比历史3年节后同期成交数据，成交面积边际改善。
　　返工进程加快，市内交通恢复节前水平
　　春节假期结束，各行各业用人需求旺盛，劳动力返工进程加快，节后人流量明显提升，外地人口占比较大的各个城市地铁客流量快速回升，一线城市甚至大大超过节前水平。同时，各地复工政策持续加码，吸引返工和用工意图明显。
　　下游复工复产，产业修复重心转向制造业
　　节后人流变动加速同时带来工业生产的修复与提速，并映射出投资需求的升温。春节期间各类指标的表现均反映出服务业正在修复过程中，而节后随着下游的复工复产，产业修复的重心逐渐由服务业转向制造业。服务消费方面，以电影行业为例，节后全国观影人次从最高点的2057.44万人次回落至当前（2月12日）的309.25万人次。而反应工业需求和投资需求的螺纹钢开工率和半钢胎开工率则出现明显回升。
　　风险提示
　　疫情反复带来的不确定性；国内经济修复节奏的不确定性；房地产销售政策变化。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年2月15日湘财证券研究所宏观研究宏观点评高频数据跟踪节后生产修复消费持续回升核心要点相关研究政策利好节后地产数据边际改善1疫后扩内需消费蓄势待在央行银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制发20221226后多地纷纷下调首套房贷利率春节后郑州天津厦门福2高频数据跟踪消费复苏州珠海长春沈阳等城市相继下调了首套房贷款利率下限相应可期20230108地节后地产成交数据也有很大改善2月12日当周30大中城商品房成交面积为24395万平方米其中一线城市6735万平方米二线城市1275万平方米三线城市4909万平方米对比历史3年节后同期分析师何超成交数据成交面积边际改善证书编号S0500521070002返工进程加快市内交通恢复节前水平Tel021-50295325春节假期结束各行各业用人需求旺盛劳动力返工进程加快Emailhechaoxcsccom节后人流量明显提升外地人口占比较大的各个城市地铁客流量快速回升一线城市甚至大大超过节前水平同时各地复工政策持续加联系人贺钰偲码吸引返工和用工意图明显Tel021-50293570下游复工复产产业修复重心转向制造业Emailhyc07067xcsccom节后人流变动加速同时带来工业生产的修复与提速并映射出投资需求的升温春节期间各类指标的表现均反映出服务业正在修复过地址上海市浦东新区银城路88程中而节后随着下游的复工复产产业修复的重心逐渐由服务业转号中国人寿金融中心10楼向制造业服务消费方面以电影行业为例节后全国观影人次从最高点的205744万人次回落至当前2月12日的30925万人次而反应工业需求和投资需求的螺纹钢开工率和半钢胎开工率则出现明显回升风险提示疫情反复带来的不确定性国内经济修复节奏的不确定性房地产销售政策变化宏观研究1政策利好节后地产数据边际改善政策上中央积极推进城镇化进程在央行银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制后多地纷纷下调首套房贷利率春节后郑州天津厦门福州珠海长春沈阳等城市相继下调了首套房贷款利率下限据统计截至2月7日已有30多城下调首套房贷款利率下限其中最低降至37数据上2月12日当周30大中城商品房成交面积为24395万平方米其中一线城市6735万平方米二线城市1275万平方米三线城市4909万平方米对比历史3年节后同期成交数据成交面积边际改善图130大中城市商品房成交面积万平方米6005004003002439520010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图230大中城市商品房成交面积一线城市万平方米18016014012010080673560402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1宏观研究图330大中城市商品房成交面积二线城市万平方米400350300250200150127501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图430大中城市商品房成交面积三线城市万平方米18016014012010080604909402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所二手房市场市场整体呈现价量齐升的态势节后全国城市二手房出售挂牌量指数基本修复至节前水平其中一线城市挂牌数量虽下降但价格有所上升主要是因为此次为疫情放开后的首个春节北上广深等一线城市务工人员返乡情绪浓厚一线城市居民的购房需求相比于二三线城市也存在一定的延后敬请阅读末页之重要声明2宏观研究图5全国城市二手房出售挂牌量指数周度2001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图6全国城市二手房出售挂牌价指数周度2052001951901851801751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图7一线城市二手房出售挂牌量指数周度504540353025201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3宏观研究图8一线城市二手房出售挂牌价指数周度2402302202102001901801701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所2返工进程加快市内交通恢复节前水平春节假期结束各行各业用人需求旺盛劳动力返工进程加快节后人流量明显提升外地人口占比较大的各个城市地铁客流量快速回升一线城市甚至大大超过节前水平同时各地复工政策持续加码北京市2月6日正式推出惠民租房服务平台为返工租客筹集53万套优惠房源浙江永康针对非永康户籍的外来务工人员推出的五金券活动提供价值59800元的电动汽车券吸引返工和用工意图明显图9地铁客运量7DMA北京万人次1200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4宏观研究图10地铁客运量7DMA上海万人次1200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图11地铁客运量7DMA广州万人次1200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图12地铁客运量7DMA深圳万人次80070060050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5宏观研究3下游复工复产产业修复重心转向制造业节后人流变动加速同时带来工业生产的修复与提速并映射出投资需求的升温春节期间各类指标的表现均反映出服务业正在修复过程中而节后随着下游的复工复产产业修复的重心逐渐由服务业转向制造业服务消费方面以电影行业为例节后全国观影人次从最高点的205744万人次回落至当前2月12日的30925万人次而反应工业需求和投资需求的螺纹钢开工率和半钢胎开工率则出现明显回升数据表明节后产业修复重心正逐渐从服务业转向制造业图13节后休闲娱乐明显回落当日观影人次7DMA全国万人次3000250020574420001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020资料来源Wind湘财证券研究所图14螺纹钢和半钢胎开工率回升8000677070006000500040984000300020001000000主要钢厂开工率螺纹钢全国汽车轮胎半钢胎开工率资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6宏观研究4风险提示疫情反复带来的不确定性国内经济修复节奏的不确定性房地产销售政策变化敬请阅读末页之重要声明7分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明