【交易观点】
　　美国公布1月份CPI数据，显示美国通胀仍具韧性，消除通胀仍需更长时间
　　事件：
　　北京时间2月14日，美国劳工部公布了最新的CPI相关数据，显示美国一月份CPI年化后同比上涨6.4%，增速较前月环比下跌0.1个百分点，但是同比增速高于市场预期的6.2%。核心CPI年化后同比上涨5.6%，增速环比前月下跌0.1个百分点，同比增速同样高于市场预期的5.5%。
　　我们的观点：
　　由于美国CPI本已基数较高，又经历来去年一年的加息，因此一月份的环比增速下降并不意外。然而和此前市场预期相比，本次美国一月份CPI的数据是高于市场预期的，可以说当前美国的通胀依然具有韧性，不易压制。从具体数据来看，造成本次CPI数据超预期的原因可能是能源、食品、服装等必须品的价格反弹，同时房租也延续了自2020年以来的持续增长。本次CPI公布后，为应对通胀，预期五月份美联储继续加息的可能性将增加，同时美联储有可能会放出更多鹰派的言论来进行预期管理。这可能影响到港股未来一段时间的市场情绪，造成市场的多空博弈加剧，但是由于美联储快速加息进程已经过去，预计港股短期内产生较大波动的可能性不大。

研究报告全文：2023年2月16日星期四交易观点美国公布1月份CPI数据显示美国通胀仍具韧性消除通胀仍需更长时间事件北京时间2月14日美国劳工部公布了最新的CPI相关数据显示美国一月份CPI年化后同比上涨64增速较前月环比下跌01个百分点但是同比增速高于市场预期的62核心CPI年化后同比上涨56增速环比前月下跌01个百分点同比增速同样高于市场预期的55我们的观点由于美国CPI本已基数较高又经历来去年一年的加息因此一月份的环比增速下降并不意外然而和此前市场预期相比本次美国一月份CPI的数据是高于市场预期的可以说当前美国的通胀依然具有韧性不易压制从具体数据来看造成本次CPI数据超预期的原因可能是能源食品服装等必须品的价格反弹同时房租也延续了自2020年以来的持续增长本次CPI公布后为应对通胀预期五月份美联储继续加息的可能性将增加同时美联储有可能会放出更多鹰派的言论来进行预期管理这可能影响到港股未来一段时间的市场情绪造成市场的多空博弈加剧但是由于美联储快速加息进程已经过去预计港股短期内产生较大波动的可能性不大如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员短期硅料价格高位趋稳多晶硅公司利润可观硅业分会最新数据显示本周国内单晶复投料价格区间在222-248万元吨成交均价为2424万元吨周环比涨幅为004单晶致密料价格区间在220-246万元吨成交均价为2401万元吨周环比涨幅为证008券我们的观点研1本周硅料价格小幅上涨成交依旧活跃主要因为随着硅片企业开工率上升进一步带来硅究料订单成交量的大幅增加目前下游各环节开工率仍旧保持相对高位供需量支撑硅料价格微报涨告2预期短期多晶硅价格将维持在高位而后续装机需求产业链下游开工率产能释放以及库存等情况将影响多晶硅价格波动调整1请务必阅读免责条款整体来看2023年硅料供过于求近期属于阶段性供不应求带来价格短期上涨预期2023年硅料价格较2022年历史高点将出现一定幅度回调但即使价格回调至理性区间多晶硅头部企业利润仍然相对可观海外市场多晶硅公司主要有新特能源1799HK协鑫科技3800HK和大全新能源DQUS如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员百融云6608HK业绩高增踔厉风发技驱增长经久不衰百融云发布公告预计2022年年内溢利较去年同期转亏为盈同时非国际财务报告准则溢利同比增长约103至108该增长主要由于核心业务的智能分析与运营服务收入同比高增长持续发挥规模化经营优势收入利润双增长而核心业务中的新业务智能运营服务收入较去年同期增长约140这项业务基于人工智能技术已经成功切入金融机构存量运维端我们预计公司2023年收入及利润能够继续保持高增长主要基于以下几点首先当前我国金融数字化加速公司业务处于风口其次虽然公司目前已经成功切入金融机构存量运维端但是还只是涉及资产负债表中的资产端贷款类业务而将运营经验复制到金融机构负债端财富管理类业务有较高的可预见性最后公司是轻资产运营和技术驱动模式人效能够不断提升业务有很强的边际效应当前对应我们预期2023年PE约20倍高增长性企业可以给予较高的估值溢价因此当前估值依然有吸引力继续维持买入评级如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员近期研报半导体业周报0206-0210市场走强趋缓AI技术异军突起我们认为当前半导体板快估值正在回归正常的调整阶段一方面全球宏观消费市场疲软经济数据基本指标触及警戒线等多项负面因素依然会在短期扰动VIX指标增长反映了市场对本周公布的CPI消费指数的担心市场体现出小幅震荡ChatGPT持续火爆带动AI相关技术股票成长微软谷歌百度等均推出或计划推出相似的AI产品AI的快速增长带动的是数据中心高算力芯片AI芯片的增长英伟达作为AI芯片的领跑者首当其冲考虑到目前ChatGPT使用量有限全球为一亿人左右且除搜索引擎外相关配套的网站并不具有AI功能具有数据中心业务HPCAI芯片业务的公司有广阔的发展潜力重点关注英伟达NVDAO超威半导体AMDO台积电TSMN如需浏览报告全文请联系您的客户经理2电信运营商行业深度报告夯实数字经济底座运营商价值有望重估我们认为电信运营商具备中长期配置价值主要逻辑1传统业务造血能力持续提升2数字化新兴业务快速发展3分红派息比率不断提升4有望受益于中国特色估值体系建设估值重塑建议积极关注中国移动0941HK中国电信0728HK和中国联通0762HK如需浏览报告全文请联系您的客户经理朝聚眼科2219HK深度报告眼科医疗行业增长确定内生外延扩张版图公司业务深耕内蒙辐射华东覆盖5个省份自治区的19间眼科医院和25间视光中心以集群化网络进行运营实现区域内的诊断和治疗服务资源共享和降本增效形成良性循环最近四年公司下属医院平效大幅提升毛利率和净利率分别由2018年的387和46增长至2021年的450和158盈利能力快速提升净利润2018-2021年CAGR75公司是华北眼科龙头公司内生增长20以上外延的项目逐步推进预计公司2022-24年收入分别为人民币1023亿元123亿元1529亿元净利润分别为人民币181亿元233亿元318亿元EPS分别为026033045元如需浏览报告全文请联系您的客户经理维达国际3331HK更新报告业绩表现稳健需求修复及成本下行可期22年公司收入增速稳健但利润受成本上涨影响承受较大压力23年伴随内需恢复产品提价及组合优化叠加浆价下行预期公司盈利有望获得修复如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯2月15日中资美元债一级市场发行1只债券秦淮数据惠誉BBB-稳定穆迪Ba2稳定拟发行RegS3年期固定利率以美元计价的高级无抵押票据初始指导价1125区域摩根士丹利BD瑞士信贷担任联席全球协调人联席账簿管理人和联席牵头经办人星展银行担任联席账簿管理人和联席牵头经办人市场综述昨日港股各种重要指数全部下跌截至2月15日恒生指数下跌143报收2081217点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-137-167和-178与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-146和-097从行业来看所有行业都出现下跌其中电讯业和公用事业表现相对较好涨跌幅分别为-043和-073工业和医疗保健业市场走3势较弱涨跌幅分别为-236和-291内地股市方面截至2月15日上证指数收盘价为328049点下跌039深证综指收盘价为218751点下跌006陆港股通方面截至2月15日当日沪股通北上资金净流量为-1859亿元深股通北上资金净流量为-005亿元共计陆股通资金净流入-1864亿元当日沪市港股通南下资金净流入1999亿元深市港股通南下净流入为3138亿元共计港股通资金净流入5137亿元美国三大股指集体收涨截至2月15日道琼斯工业指数报收3412805点较前一个交易日上涨011标普500指数报收41476点较前一个交易日上涨028纳斯达克指数报收1207059点较前一个交易日上涨092此外费城半导体指数报收313307点较前一个交易日上涨037欧洲股市方面截至2月15日英国富时100指数报收799783点较前一个交易日上涨055法国CAC40指数报收730086点较前一个交易日上涨121德国DAX指数报收1550634点较前一个交易日上涨036期货市场方面截至2月15日恒生期货收盘价为2705673点较前一个交易日下跌132伦敦金现收盘价为18356美元盎司较前一个交易日下跌101此外人民币兑美元汇率报685元美元较前一个交易日上涨042近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅10570HK中国中药510344272023-02-15制药生物科技与生命科学22111HK超盈国际控股48111202023-02-15耐用消费品与服装32219HK朝聚眼科314686252023-02-15医疗保健设备与服务42333HK长城汽车390711302023-02-15汽车与汽车零部件51268HK美东汽车346020252023-02-15零售业62688HK新奥能源3453120102023-02-15公用事业70728HK中国电信32093902023-02-15电信服务80151HK中国旺旺26675122023-02-15食品饮料与烟草92255HK海昌海洋公园25561902023-02-15消费者服务101830HK完美医疗21184272023-02-15医疗保健设备与服务资料来源Wind国元证券经纪香港整理4经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1207059092上证综合指数328049-039美元指数10386058深证综合指数218751-006道琼斯工业指数3412805-120恒生指数2081217-143费城半导体指数313307037恒生综合大型股指数189337-137伦敦金融时报100指数799783055恒生综合中型股指数422115-167法兰克福DAX指数1550634036恒生综合小型股指数169221-178沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-1859恒生期货指数2705673-132深股通北上-005伦敦金现183560-101沪市港股通南下2299布伦特石油连续8525-157深市港股通南下3612美元兑人民币CFETS685042资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理5纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅35000100090300000802500007006020000050150000400301000002050000100000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理6恒生综合行业指数前日涨跌幅000-050-100-150-200-250-300-350资料来源Wind国元证券经纪香港整理7免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析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