事件：
　　抖音超市近日正式上线，对所有抖音用户均开放入口，只需要在搜索栏搜索抖音超市，就可以进入。抖音超市主打“官方直发”、“次日送达上门”、“满88元包邮”等特色服务，主要经营乳饮冲调、纸品洗衣、酒水保健、家庭清洁、个护美妆、零食糖巧、母婴宠物、粮油速食、电器百货等九大品类。目前抖音超市为实现次日达，将会与顺丰进行合作。
　　点评观点：
　　我们认为当前互联网电商行业竞争仍然十分激烈，而商超赛道更是传统线下玩家（山姆、华润万家、沃尔玛、大润发等）和新兴线上玩家（朴朴、京东超市、盒马、美团）白热化战场。抖音超市的加入自然也就提升了行业整体竞争激烈程度，预计凭借其自身庞大的流量优势和平台效应，一旦开始起量，将会对京东、天猫超市、美团等电商市场份额产生影响。但需要注意的是，目前抖音超市还没有一级入口，品类相对较少，因此短期内无法撼动头部玩家（美团、京东）地位。而且当前环境，商超配送更是影响用户体验的核心因素，具有较高竞争门槛，平台能否实现正循环，完全取决于商品履约效率、规模效应以及覆盖区域。因此我们认为抖音超市目前仍然处于搭建阶段，需要通过现金激励政策来培养用户习惯，而且抖音超市自身没有骑手团队。而美团有约500万的配送团队，京东依靠达达集团来实现不错的运力，未来需要时间验证。
　　投资建议方面，由于抖音超市选择与顺丰合作，目前顺丰大部分同城配送则由顺丰旗下顺丰同城（9699.HK）承担。因此顺丰同城业务此次相当于获得了额外增量，而且未来也会随着抖音超市的成长，而实现更高的业务规模，实现盈亏平衡的时间点再次提前，形成实质性利好。
　　

研究报告全文：抖音超市近上线配送环节首先受益即时点评互联网2023-02-08星期三事件抖音超市近日正式上线对所有抖音用户均开放入口只需要在搜索栏搜索抖音超市就可以进入抖音超市主打官方直发次日送达上门满元包邮等特色服务主要经营乳饮冲调纸品洗88衣酒水保健家庭清洁个护美妆零食糖巧母婴宠物粮油速食电器百货等九大品类目前抖音超市为实现次日达将会与顺丰进行合作点评观点我们认为当前互联网电商行业竞争仍然十分激烈而商超赛道更是传统线下玩家山姆华润万家沃尔玛大润发等和新兴线上玩家朴朴京东超市盒马美团白热化战场抖音超市的加入自然也就提升了行业整体竞争激烈程度预计凭借其自身庞大的流量优势和平台效应一旦开始起量将会对京东天猫超市美团等电商市场份额产生影响但需要注意的是目前抖音超市还没有一级入口品类相对较少因此短期内无法撼动头部玩家美团京东地位而且当前环境商超配送更是影响用户体验的核心因素具有较高竞争门相关报告槛平台能否实现正循环完全取决于商品履约效率规模效应以及覆盖区域因此我们认为抖音超市目前仍然处于搭建阶段需要通过现金激励政策来培养用户习惯而且抖音超市自身没有骑手团队而美团有约500万的配送团队京东依靠达达集团来实现不错的运力未来需要时间验证证投资建议方面由于抖音超市选择与顺丰合作目前顺丰大部分同城配送则由顺丰旗下顺丰同城9699HK承担因此顺丰同城业务此次券研究部相当于获得了额外增量而且未来也会随着抖音超市的成长而实现研姓名李承儒SFCBLN914更高的业务规模实现盈亏平衡的时间点再次提前形成实质性利好究电话0755-21519182报Emaillicrgyzqcomhk告请务必阅读免责条款免责条款一般声明即时点评本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出表ChatGPT相关概念标的推荐与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等资料来源Wind国元证券经纪香港整理观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk2