1）国家电投新能源旗舰平台地位确立，集团资产注入拉开序幕；2）加速清洁能源转型，公司目标2025年清洁能源占比达到90%，未来公司业绩增长进入快车道；3）智慧储能业务成为公司新业务增长点，有利提升整体估值水平。

研究报告全文：2月核心荐股研究部姓名李明SFCAXK332电话0755-21516077Emailliminggyzqcom2月核心荐股总市入选日最新价EPS港元美元PEPB值首次入选收盘价入选至今分析代码名称核心推荐逻辑日期涨跌幅师亿港港元美元港元美元20212022E2023E20212022E2023E2021元1国家电投新能源旗舰平台地位确立集团资产注入拉开序幕2加速清洁能源转型公司目标2025年清洁能源占比达到902380HK中国电力4073292021-07-291748879-009031035-38431064953093未来公司业绩增长进入快车道3智慧储能业务成为公司新业务增长点有利提升整体估值水平杨义琼0836HK华润电力78116242021-07-291184372103322025549217386370881国家严格监管长协煤兑现率2022Q3火电盈利边际改善2清洁能源加速转型清洁能源资产优势高效估值优势明显杨义琼短期逻辑公司9月6日公告接获比亚迪订单有助于夯实公司未来业绩增长基础并有助于提升公司估值中长期逻辑1汽车零部件和新能源业务公司现有客户群包括特斯拉比亚迪华为Lucidair长城汽车均为新能源汽车领域龙头企业且公司与客户的合作不断深入正在拓展的客户包括宁德时代蔚小理等该项业务未来有望保持4050年化增速2办公自动化业0838HK亿和控股211222021-10-29133-8150090180301356678407076务OA惠普富士胶片等国际打印机龙头和国产打印机龙头企业华为联想天津光电等均与公司开展合作并购施乐上海杨森资产利于公司扩大打印机集成业务并将产品线拓展至A3打印机公司在越南威海新增产能可以保障公司该板块未来有双位数以上的增长总体而言公司可以期望2025年150亿港币左右的收入规模10亿港币左右的利润对应2025PE26倍短期逻辑11月份销量即将公布有望环比进一步提升提振市场信心中长期逻辑公司产能规划到2025年约500万辆2022Q31211HK比亚迪股份8790245802022-01-0724710-0531300180301895913655681933615单车利润已达10000元左右仍有进一步提升空间按此推算公司利润未来两年处于快速增长通道对应当前5200亿港币市值杨森估值有安全边际汽车智能化将持续推动车载显示行业的规模增长公司依托京东方集团资源有实力不断提升市场占有率收入和利润增长具备0710HK京东方精电14217982022-10-2911645447045018030398799895993469较强确定性预测公司20222023年分别录得收入1019813138亿港元同比增长31792883归母净利润523765亿港元杨森同比增长595463公司最大的客户华为基本从美国的制裁中稳住了阵脚业务发展的基础不断夯实公司从华为获得外包业务订单的确定性和持续0354HK中国软件国际1996562023-01-04745-1195050018030131236442187140性不断增强尤其是华为有望在2023年推出非美技术生产的芯片将进一步拓展华为的生存空间从而为公司带来更多业务增量杨森同时互联网行业也在不断恢复公司有望拓展更多非华为业务完成的SEED与DAWN研究结果表明多格列艾汀单药治疗与二甲双胍联合治疗均具有长期稳定疗效和安全性DREAM研究结果显示研究期内受试者52周糖尿病缓解率为652多格列艾汀是目前市面上唯一一款做出停药缓解研究结果的口服药多格列艾汀凭借2552HK华领医药-B494602022-09-073662568-042-031-025-1106-1484-1840882其全新机制疗效显著未来有望成为糖尿病领域的重磅产品之一2020年8月华领医药与拜耳就多格列艾汀达成商业合作协议林兴秋公司已获得3亿元人民币的预付款并将获得最高可达418亿元里程碑付款多格列艾汀具备成为中国2型糖尿病一线疗法潜力预计20232024年营业收入为23亿元151亿元短期逻辑多格列艾汀有望于1-2个月内获批上市公司目前拥有19家眼科医院和25家视光中心在内蒙地区总收益排名第一在华北地区排名第二全国排名第五国内眼科医院2219HK朝聚眼科385332023-02-07533000032035045167615231184146市场规模CAGR高达17公司的年复合增速20以上公司目前持有大量现金PE为15倍较行业评价水平低估内生增长确定林兴秋短期看受益于需求恢复原奶价格稳中有降及费率的持续改善2H22收入及经营利润有望呈复苏性增长中长期来看我国人均2319HK蒙牛乳业147137202022-04-014250-1248156173189238721441966327饮奶量较其他国家仍有较大差距疫情亦培养消费者的饮奶习惯行业景气度持续看好在高端化及费率持续优化下公司每年陈欣OPM的持续提升短期疫情恢复高温天气成本下降产品提价公司业绩弹性有望加速释放中长期行业高端化趋势不变看好啤酒龙头均价提升0291HK华润啤酒186557502022-04-0148131947172145182333439683151624结构升级运营效率改善驱动盈利能力持续提升陈欣啤酒行业今年量价成本皆有看点公司在高端市场布局较早高端化优势明显排名仅次于百威且多年深耕海外市场品牌0168HK青岛啤酒股份132874952023-01-047800-391261281342287226682194363兼具国际化属性结构升级及降本增效将带动企业盈利能力持续提升陈欣餐饮在疫情放开后受到短暂冲击各地第一波疫情达峰后呈现出较快的恢复速度消费者外出意愿较强春运将近伴随人口大量移动短期疫情可能出现反复不改行业持续复苏趋势参考其他国家和地区放开后表现一季度末至二季度或有望迎来较9922HK九毛九28019282023-01-062290-1581026020057737794263393744快的恢复且餐饮在社服消费板块有望实现领先复苏九毛九门店具备韧性经营风格稳健具有品牌孵化能力长期成长逻辑陈欣清晰短期将受益于线下消费的复苏公司处于在管规模持续扩张管理效率持续提升增值业务多元发展的基本面上行阶段业绩增长的确定性较强近年净利润2669HK中海物业3239832023-01-061038-5300300390523277252118901077CAGR有望达20-30陈欣公司以数据标签用户洞察评分等产品为主的传统分析业务已相对成熟未来增长动力主要源自产品矩阵与应用场景的不断丰富6608HK百融云-W7213782023-02-061378000-1120034041-12340533361142例如由贷前向贷中贷后延伸收入有望保持稳定增长在金融机构数智化转型需求加速释放下智能运营业务有望超预期高增李承儒长同理我们同样推荐作为影视IP源头的阅文集团公司拥有新丽传媒坐拥优秀的制作团队在IP影视化环节已实现全产业链覆盖0772HK阅文集团40339702023-01-063675803224119166177433362392192具有明显竞争优势目前发展战略重心正式转移到IP运营业务以三层次架构拓展内容产业链对IP版权内容进行重塑与价值提李承儒升今年我们将看到公司业务结构开始发生改变公司旗下拥有海口美兰机场资产美兰机场定位海南自贸区第一空港享出行修复红利及海南自贸区政策红利航空业务方面考虑到三亚凤凰机场中期扩建空间相对较少未来美兰机场将作为海南客流增量的主要承载机场二期项目于2021年12月正式启0357HK美兰空港9820752022-12-052280-8991980130241047159628646177用设计吞吐量为3500万人次非航业务方面免税特许经营业务与中免合作受益于离岛免税政策红利储备经营面积充足李承儒预计未来随着出行恢复机场客流增加美兰机场具备航空业务及非航免税特许经营业务弹性与成长兼备HSIHI恒生指数212222021-07-2926315-1935本月调出康哲药业0867HK药明康德2359HK申洲国际2313HK猫眼娱乐1896HK本月调入朝聚眼科2219HK百融云-W6608HK免责声明一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhkPPT模板下载www1pptcommoban行业PPT模板www1pptcomhangye节日PPT模板www1pptcomjieriPPT素材下载www1pptcomsucaiPPT背景图片www1pptcombeijingPPT图表下载www1pptcomtubiao优秀PPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpointWord教程www1pptcomw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