一级市场无新发：
　　上周一级市场无新发中资美元债。
　　二级市场高收益持续走强：
　　上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.39%，投资级指数最新价报171.9139，周涨幅0.27%；高收益指数最新价报162.1412，周涨幅1.06%。
　　上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.43%，投资级回报指数最新价报208.4066，周涨幅0.29%；高收益回报指数最新价报249.2243，周涨幅1.27%。
　　美债收益率多上行：
　　截至2月3日，2年期美国国债收益率较上周上行8.96bps，报4.2886%；10年期国债收益率上行2.11bps，报3.5246%。
　　宏观要闻：
　　美国1月季调后非农就业人口增51.7万人，远超预期；
　　美联储进一步放缓加息；
　　美国上周初请失业金人数为18.3万人，创2022年4月23日当周以来新低；
　　美国房地产市场继续降温；
　　欧元区1月CPI初值同比升8.5%，预期升9%；
　　欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点：
　　IMF将2023年全球经济增长预期由2.7%上调至2.9%；
　　中国1月PMI重回景气区间；
　　交易所债券市场将于2月6日正式启动债券做市业务；
　　中国1月财新制造业PMI为49.2%，连续第六个月处于收缩区间；
　　1月财新中国服务业PMI升至52.9，为2022年9月来首次呈扩张态势；
　　2022年中国规模以上工业企业实现利润84038.5亿元，同比下降4.0%；
　　2022年末人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增1.5%。
　　

研究报告全文：中资美元债周报一级市场无新发二级市场高收益持续走强中资美元债周报2023-02-06星期一一级市场无新发上周一级市场无新发中资美元债二级市场高收益持续走强上周中资美元债指数BloombergBarclays按周上涨039投资级指数最新价报1719139周涨幅027高收益指数最新价报1621412周涨幅106上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨043投资级回报指数最新价报2084066周涨幅029高收益回报指数最新价报2492243周涨幅127美债收益率多上行截至2月3日2年期美国国债收益率较上周上行896bps报4288610年期国债收益率上行211bps报35246宏观要闻美国1月季调后非农就业人口增517万人远超预期美联储进一步放缓加息美国上周初请失业金人数为183万人创2022年4月23日当周以来新低美国房地产市场继续降温欧元区1月CPI初值同比升85预期升9欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点IMF将2023年全球经济增长预期由27上调至29中国月重回景气区间证1PMI券研究部交易所债券市场将于2月6日正式启动债券做市业务研姓名段静娴中国1月财新制造业PMI为492连续第六个月处于收缩区间SFCBLO8631月财新中国服务业PMI升至529为2022年9月来首次呈扩张态势究电话0755-21519166报Emailduanjxgyzqcomhk2022年中国规模以上工业企业实现利润840385亿元同比下降40告2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增15中资美元债周报1一级市场上周一级市场无新发中资美元债2二级市场21中资美元债指数表现上周中资美元债指数BloombergBarclays按周上涨039新兴市场美元债指数上涨043中资美元债投资级指数最新价报1719139周涨幅027中资美元债高收益指数最新价报1621412周涨幅106图1中资美元债收益与其他市场比较资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点2中资美元债周报图2中资美元债指数表现BloombergBarclays资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨043最新价报2192768中资美元债投资级回报指数最新价报2084066周涨幅029中资美元债高收益回报指数最新价报2492243周涨幅127图3中资美元债指数表现MarkitiBoxx资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注以2021年12月31日为基点3中资美元债周报22中资美元债各行业表现行业方面必需消费非必需消费板块领涨医疗保健科技板块领跌必需消费板块主要受蒙牛乳业温氏股份等名字上涨的影响收益率下行约702bps非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司TequMayflowerLtd等名字上涨的影响收益率下行约491bps医疗保健板块主要受药明康德VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响收益率上行约625bps科技板块主要受WeimobInvestmentLtd哔哩哔哩等名字下跌的影响收益率上行约28bps表1中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率1周变动bps1月变动bps医疗保健716625-16M必需消费523-702-1418工业665-206-445材料569-43-735金融777-90-1099-房地产1412-227-3508科技52928-1108非必需消费1140-491-1449政府46808-115公用事业569-13-429通讯587-22-1566能源506-83-453资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理23中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级投资级名字均上涨A等级周收益率下行08bpsBBB等级周收益率下行174bps高收益名字多上涨其中BB等级收益率下行约337bpsB等级收益率上行约126bps无评级名字收益率下行62bps表2中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率1周变动bps1个月变动bpsA至A-503-08-259BBB至BBB-599-174-625BB至BB-990-337-4232B至B-1149126-34524中资美元债周报DD至NR977-256-1326无评级643-62-1058资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理24上周中资美元债个债表现表3上周收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元率bpsbpsYANGOG1212010424阳光开曼投资有限公司091135201537-407M77MXIN142101523鑫苑置业有限公司069199248230-208M-179MRONXIN81060923融信中国0341315196456-156M-1185MLVGEM12031023碧玺国际有限公司009836722087-88M-1550SUNAC835041923融创中国0203101112805-60M-99MRONXIN634080524融信中国149131220824-32M-64MSUNAC795101123融创中国068309529071-27M-62MRONXIN735121523融信中国085130747344-27M-172MSUNSHI778090424阳光城嘉世国际有限公司15841142555-27M-28MSUNAC612070923融创中国042309153287-26M-26M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表4上周收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsSUNSHI10021223阳光城嘉世国际有限公司00231727464324117458M189046MLGUANG104030923和骏顺泽投资有限公司008245462964314401M29617MJINGRU1412021923景瑞控股004842356050010699M15727MCAPG795021923中国奥园004109726556628588M12260MJIAYUA1334021823佳源国际控股00392424411545965M20296MTPHL66030223时代中国控股00721765393224990M4990MLOGPH514022323龙光集团00530585449171461M4913MYANGOG1178051023阳光开曼投资有限公司0252481615433983M4114MSUNSHI914041523阳光城嘉世国际有限公司0194101258229710M-99531DAFAPG1312042823大发地产022519822136646M2204M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表5上周地产板块收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsYANGOG1212010424阳光开曼投资有限公司091135201537-407M77MXIN142101523鑫苑置业有限公司069199248230-208M-179MRONXIN81060923融信中国0341315196456-156M-1185M5中资美元债周报LVGEM12031023碧玺国际有限公司009836722087-88M-1550SUNAC835041923融创中国0203101112805-60M-99M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表6上周地产板块收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsSUNSHI10021223阳光城嘉世国际有限公司00231727464324117458M189046MLGUANG104030923和骏顺泽投资有限公司008245462964314401M29617MJINGRU1412021923景瑞控股004842356050010699M15727MCAPG795021923中国奥园004109726556628588M12260MJIAYUA1334021823佳源国际控股00392424411545965M20296M资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表7上周城投板块收益率跌幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsZHHFGR414070324华发2019I有限公司1409478826-4242-6777ZHEBAR28092923ZhejiangBaronBVICoLtd0649826560-1709-1357重庆国际物流枢纽园区建设有限公CQLGST430926241649182983-1632-1717司YNCING51072123云通国际投资有限公司BVI04510043412-1343-3948ZHHFGR295022825Huafa2021ICoLtd20687201000-1257-2060资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表1000表8上周城投板块收益率涨幅居前的个券到期最新净价当前收益率一周变动一月变动证券名称发行公司年限美元bpsbpsZQGLIH268102624肇庆市国联投资控股有限公司172945260914801480KNMIDI512100923香港锦苑花卉有限公司0679240180211736198铜陵市国有资本运营控股集团有TLDEIN39802192300499916749511871限公司CONSON28110423海天BVI国际投资开发有限公司0749751629435-449绍兴市上虞区国有资本投资运营SYSTIO3550316263109229632329329限公司资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理注M代表10006中资美元债周报25上周债券市场热点事件奥园集团20奥园02持有人会议通过变更兑付安排等三项议案奥园集团有限公司发布公告称日前召开20奥园022023年度第一次债券持有人会议审议并通过关于同意变更20奥园02第二年度利息兑付安排的议案和关于同意增加30个交易日宽限期的议案等三项议案公告内容显示20奥园02发行规模合计118亿元期限5年附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权票面利率565原定于2023年2月6日支付20奥园02本期利息的10推迟至2023年8月6日支付发行人将于2023年8月6日支付20奥园02本期利息的80金科地产集团20金科地产MTN001未按期偿付本息金科地产集团股份有限公司公告称20金科地产MTN001应于2023年1月30日分期兑付本金05亿元及该部分本金自2022年7月30日含至2023年1月30日不含期间对应利息公司未能按期足额兑付上述本息26上周中资美元债评级调整表9上周中资美元债评级调整公司调整发生机评级类型目前评级上次评级评级调整的原因名称日期构长期企业德信WRCaa2穆02022023家族评级出于自身的商业原因穆迪决定撤销评级中国迪长期评级WRCaa2朗诗绿长期企业穆02022023WRCaa2出于自身的商业原因穆迪决定撤销评级色管理家族评级迪联合资信公告截至2023年1月20日20联美凯龙MTN001已完成全部本息兑付自长期本币合2023年1月30日起联合资信终止对公司主美凯龙01302023发行人评WRAAA资体及20美凯龙MTN001的信用评级并将级信不再更新公司及20美凯龙MTN001的评级结果资料来源Bloomberg穆迪联合国际国元证券经纪香港整理7中资美元债周报3宏观数据追踪截至2月3日美国国债到期收益率情况如下1年期T147329较上周上行891bps2年期T242886较上周上行896bps5年期T536590较上周上行488bps10年期T1035246较上周上行211bps图4美国国债到期收益率资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理截至2月3日Libor-OIS利差为9774bps较上周五收窄365bps图5Libor-OIS3m表现资料来源Bloomberg国元证券经纪香港整理8中资美元债周报4宏观要闻美国1月季调后非农就业人口增517万人远超预期美国1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅预期增185万人前值自增223万人修正至增26万人失业率为34触及53年低点预期36前值35平均每小时工资同比升44预期升43前值升46环比升03预期升03前值自升03修正至升04就业参与率为624预期623前值623美联储进一步放缓加息美联储货币政策委员会FOMC宣布加息25个基点将联邦基金利率的目标区间上调到450至475符合市场预期美联储在政策声明中暗示要继续加息但在表述通胀问题时措辞有所调整虽然仍认为通胀偏高但承认有所缓和在新闻发布会上美联储主席鲍威尔表示FOMC正在讨论再加息几次至限制性水平之后就暂停美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性美国上周初请失业金人数为183万人创2022年4月23日当周以来新低美国上周初请失业金人数为183万人创2022年4月23日当周以来新低预期20万人前值186万人美国1月挑战者企业裁员人数为102943万人前值43651万人美国房地产市场继续降温美国2022年11月FHFA房价指数环比下降0111月SPCS20座大城市房价指数同比增幅降至677抵押贷款利率上升使美国房地产市场进入隆冬成屋销售出现十多年来最严重年度下滑欧元区1月CPI初值同比升85预期升9欧元区1月CPI初值同比升85预期升9环比下降04预期升01核心CPI初值同比升7环比下降04欧元区2022年12月失业率为66预期65前值自65修正至66欧元区2022年12月PPI同比升246预期升225欧元区2022年12月PPI同比升246预期升225前值升275环比升11预期降04前值降099中资美元债周报欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点鉴于潜在通胀压力拟于3月份再度加息50个基点然后评估货币政策后续路径欧洲央行称利率需要稳步上升确认资产购买计划每月将减少150亿欧元英国央行预计2023年英国经济将萎缩05英国央行表示经济前景将较去年11月预期更加暗淡预计2023年英国经济将萎缩052024年萎缩025看到通胀已经转危为安初步迹象2023年通胀将继续下降2024年第二季度起降至2以下IMF将2023年全球经济增长预期由27上调至29国际货币基金组织IMF将2023年全球经济增长预期由27上调至29将中国经济增长预期上调至52预计美国经济增长14欧元区经济增速为07英国为负06成为七国集团中唯一陷入经济衰退的国家中国1月PMI重回景气区间国家统计局公布数据显示中国1月官方制造业PMI非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为501544和529三大指数均升至扩张区间经济景气水平明显回升交易所债券市场将于2月6日正式启动债券做市业务交易所债券市场将于2月6日正式启动债券做市业务首批做市商包括安信证券东方证券国泰君安国信证券华泰证券申万宏源银河证券招商证券中信建投中信证券财通证券和国金证券12家证券公司推出债券做市业务一方面有利于降低流动性溢价和债券发行成本完善交易所债券市场功能进一步发挥债券市场对实体经济的支持作用另一方面有利于提高定价效率形成能更加准确反映市场供求关系的债券收益率曲线为市场定价提供基准参考中国1月财新制造业PMI为492连续第六个月处于收缩区间中国1月财新制造业PMI为492高于上月02个百分点连续第六个月处于收缩区间1月财新中国服务业PMI升至529为2022年9月来首次呈扩张态势1月财新中国服务业PMI升至529为2022年9月来首次呈扩张态势且高于2022年12月49个百分点此前公布的1月财新中国制造业PMI上升02个百分点至49210中资美元债周报连续第六个月处于收缩区间两大行业景气度抬升拉动1月财新中国综合PMI上升28个百分点至511同样为2022年9月来首次高于荣枯线2022年中国规模以上工业企业实现利润840385亿元同比下降402022年中国规模以上工业企业实现利润840385亿元同比下降40其中采矿业实现利润155736亿元增长486制造业实现利润641502亿元下降134电力热力燃气及水生产和供应业实现利润43147亿元增长4182022年我国服务进出口总额598019亿元人民币同比增1292022年我国服务贸易保持较快增长全年服务进出口总额598019亿元人民币同比增长129其中服务出口285224亿元增长121进口312795亿元增长135逆差27571亿元关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知自2023年2月6日零时起实施国务院联防联控机制综合组发布关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知自2023年2月6日零时起实施通知明确全面恢复内地与港澳人员往来取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排不设通关人员限额恢复内地居民与香港澳门团队旅游经营活动自香港澳门入境人员如7天内无外国或其他境外地区旅居史无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增15央行数据显示2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增长15比上年末增速低65个百分点全年增加7213亿元占同期各项贷款增量的342022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同比增长12增速比上年末低10个百分点2022年我国运行核电机组累计发电量占全国累计发电量4982022年我国运行核电机组累计发电量为417786亿千瓦时占全国累计发电量498截至2022年12月31日我国运行核电机组共55台不含台湾地区装机容量为5698574MWe额定装机容量11免责条款中资美元债周报一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk12