【近期研报】
　　互联网行业周报（02.06-02.10）：人工智能概念火爆，建议关注可落地场景
　　我们认为当前互联网板估值已经由上升阶段转为调整阶段，近期市场对AIGC及ChatGPT等热点持续关注，我们认为该技术将是行业未来重要发展方向，同时会对当前互联网服务提供商的算力、算法、数据有更高的要求，虽然短期国内应用落地相对较早，但是可以持有一些已经拥有相关人工智能技术商业场景落地的企业，安全边际较高。目前重点推荐安全边际较高或者业务有望实现超预期的标的，如阅文集团（772.HK）、百融云（6608.HK）、阜博集团（3738.HK）、浪潮国际（596.HK）、知乎（ZH.US）。
　　龙源电力（0916.HK）更新报告：业绩短期承压，23年有望重回增长态势2022年资产减值超预期，业绩承压：
　　公司公告预期2022年归属于上市公司股东的净利润44.54亿元-51.97亿元人民币，同比下降30%-40%（重述调整后）；盈利下降主要由于22年整体风况欠佳影响风电场收益，以及公司部分陆上风电项目开展“上大压小”专项计划拆除老机组，资产计提减等因素，导致相关子公司或资产组的盈利下降。预期随着“上大压小”项目的实施，老旧机组或将持续计提相应减值，但随着新机组投产累积到一定量后，资产效率将显著提升，有望弥补资产减值损失，有利后续整体资产效率和盈利能力提升。
　　2023年1月风电发电量同比增长44.4%，表现良好：
　　2022年受风资源不佳影响，全年公司累计完成发电量7063.3万兆瓦时，同比增长11.61%。其中，风电增长13.66%，火电下降1.89%。2023年1月公司完成发电量6,847,280兆瓦时，同比增长30.61%。其中，风电增长44.40%，火电下降29.45%。2023年1月风电发电量较高增长主要受益冬季来风较好以及新增机组装机带来部分区域增量电量贡献。
　　期待2023-2025年新能源装机提速，业绩重回增长态势：
　　“十四五”时期，国家能源集团目标新增清洁能源装机70-80GW，公司作为国家能源集团旗下清洁能源主体旗舰企业，规划“十四五”期间新装装机30GW，其中风电11GW，光伏19GW。
　　2021-2022年公司新增新能源装机分别仅约为2.1GW和3GW，基于公司充裕的项目储备，预期2023年及以后新能源装机将明显提速，公司业绩有望重回增长态势。
　　零售行业即时点评：内地访港人次快速恢复，可关注香港本地零售标的
　　中国内地访港人次恢复度至疫情前日均的3成以上：2023年1月尚未恢复通关的春节期间，香港旅游发展局数据显示春节黄金周内地旅客访港人数为9.5万人，仅达到疫情前2019年同期的7%。2月6日内地与港澳全面通关首日，当日内地访港旅客人次较昨日的1.20万人翻倍至2.36万人，分别恢复至2018年日均的17%和2019年日均的20%（2018年/2019年内地访港旅客人次日均分别为14.0/ 12.0万人次）。2月7日至2月11日，内地访港旅客人次分别达到2.43/ 2.78/ 2.96/ 3.90/ 4.93万人，2月11日（周六）的恢复度已达2018年日均的35%和2019年日均的41%。
　　我们的观点：中国香港通关一周后，中国内地访港旅客已恢复至疫情前日均的3-4成。若观察香港零售业（药品及化妆品）的销货价值，2022年的恢复度相对2018年同期仅为50%左右，未来随着内地访港旅客重新进入，香港本地零售仍有较大恢复空间。可关注香港本地零售股相关标的，莎莎国际（0178.HK）、周大福（1929.HK）等。

研究报告全文：2023年2月15日星期三近期研报互联网行业周报0206-0210人工智能概念火爆建议关注可落地场景我们认为当前互联网板估值已经由上升阶段转为调整阶段近期市场对AIGC及ChatGPT等热点持续关注我们认为该技术将是行业未来重要发展方向同时会对当前互联网服务提供商的算力算法数据有更高的要求虽然短期国内应用落地相对较早但是可以持有一些已经拥有相关人工智能技术商业场景落地的企业安全边际较高目前重点推荐安全边际较高或者业务有望实现超预期的标的如阅文集团772HK百融云6608HK阜博集团3738HK浪潮国际596HK知乎ZHUS如需浏览报告全文请联系您的客户经理龙源电力0916HK更新报告业绩短期承压23年有望重回增长态势2022年资产减值超预期业绩承压公司公告预期2022年归属于上市公司股东的净利润4454亿元-5197亿元人民币同比下降30-40重述调整后盈利下降主要由于22年整体风况欠佳影响风电场收益以及公司部分陆上风电项目开展上大压小专项计划拆除老机组资产计提减等因素导致相关子公司或资产组的盈利下降预期随着上大压小项目的实施老旧机组或将持续计提相应减值但随着新机组投产累积到一定量后资产效率将显著提升有望弥补资产减值损失有利后续整体资产效率和盈利能力提升2023年1月风电发电量同比增长444表现良好2022年受风资源不佳影响全年公司累计完成发电量70633万兆瓦时同比增长1161其证中风电增长1366火电下降1892023年1月公司完成发电量6847280兆瓦时同券比增长3061其中风电增长4440火电下降29452023年1月风电发电量较高增研长主要受益冬季来风较好以及新增机组装机带来部分区域增量电量贡献究期待2023-2025年新能源装机提速业绩重回增长态势报十四五时期国家能源集团目标新增清洁能源装机70-80GW公司作为国家能源集团旗下清告洁能源主体旗舰企业规划十四五期间新装装机30GW其中风电11GW光伏19GW2021-2022年公司新增新能源装机分别仅约为21GW和3GW基于公司充裕的项目储备预期2023年及以后新能源装机将明显提速公司业绩有望重回增长态势如需浏览报告全文请联系您的客户经理1请务必阅读免责条款零售行业即时点评内地访港人次快速恢复可关注香港本地零售标的中国内地访港人次恢复度至疫情前日均的3成以上2023年1月尚未恢复通关的春节期间香港旅游发展局数据显示春节黄金周内地旅客访港人数为95万人仅达到疫情前2019年同期的72月6日内地与港澳全面通关首日当日内地访港旅客人次较昨日的120万人翻倍至236万人分别恢复至2018年日均的17和2019年日均的202018年2019年内地访港旅客人次日均分别为140120万人次2月7日至2月11日内地访港旅客人次分别达到243278296390493万人2月11日周六的恢复度已达2018年日均的35和2019年日均的41我们的观点中国香港通关一周后中国内地访港旅客已恢复至疫情前日均的3-4成若观察香港零售业药品及化妆品的销货价值2022年的恢复度相对2018年同期仅为50左右未来随着内地访港旅客重新进入香港本地零售仍有较大恢复空间可关注香港本地零售股相关标的莎莎国际0178HK周大福1929HK等如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯保利发展拟发行25亿元短期融资券用于偿还20保利发展MTN001等债券保利发展控股集团股份有限公司发布2023年度第一期短期融资券发行披露材料本期债券发行金额25亿元期限270天发行日为2023年2月16日兑付日为2023年11月14日本期债务融资工具所募集资金拟用于偿还20保利发展MTN00120保利发展MTN00222保利发展MTN001A的本金及利息市场综述昨日港股各种重要指数有涨有跌截至2月14日恒生指数下跌024报收2111376点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-034-042和-069与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到03和-101从行业来看多数行业出现上涨其中原材料业和公用事业表现相对较好涨跌幅分别为123和096资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱涨跌幅分别为-149和-154内地股市方面截至2月14日上证指数收盘价为329328点上涨028深证综指收盘价为218881点下跌008陆港股通方面截至2月14日当日沪股通北上资金净流量为787亿元深股通北上资金净流量为-188亿元2共计陆股通资金净流入599亿元当日沪市港股通南下资金净流入-1351亿元深市港股通南下净流入为-1926亿元共计港股通资金净流入-3277亿元美国三大股指涨跌不一截至2月14日道琼斯工业指数报收3408927点较前一个交易日下跌046标普500指数报收413613点较前一个交易日下跌003纳斯达克指数报收1196015点较前一个交易日上涨057此外费城半导体指数报收312163点较前一个交易日上涨21欧洲股市方面截至2月14日英国富时100指数报收795385点较前一个交易日上涨008法国CAC40指数报收721381点较前一个交易日上涨007德国DAX指数报收1545079点较前一个交易日上涨035期货市场方面截至2月14日恒生期货收盘价为2741799点较前一个交易日下跌036伦敦金现收盘价为185437美元盎司较前一个交易日上涨004此外人民币兑美元汇率报682元美元较前一个交易日下跌016近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅10135HK昆仑能源511726772023-02-14公用事业23998HK波司登55244422023-02-14耐用消费品与服装30667HK中国东方教育419216332023-02-14消费者服务43306HK江南布衣478511262023-02-14耐用消费品与服装50570HK中国中药47494162023-02-14制药生物科技与生命科学62111HK超盈国际控股37211192023-02-14耐用消费品与服装76186HK中国飞鹤33817352023-02-14食品饮料与烟草82877HK神威药业33157212023-02-14制药生物科技与生命科学91234HK中国利郎31264032023-02-14耐用消费品与服装106909HK百得利控股220832902023-02-14零售业资料来源Wind国元证券经纪香港整理3经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1196015057上证综合指数329328028美元指数10326-001深证综合指数218881-008道琼斯工业指数3408927-120恒生指数2111376-024费城半导体指数312163210恒生综合大型股指数191973-034伦敦金融时报100指数795385008恒生综合中型股指数429268-042法兰克福DAX指数1545079035恒生综合小型股指数172291-069沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上787恒生期货指数2741799-036深股通北上-188伦敦金现185437004沪市港股通南下-1556布伦特石油连续8578-071深市港股通南下-2211美元兑人民币CFETS682-016资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴115250020001101052000150010015009510009010008550050080750070资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅350002503000020025000150200001000501500000010000-0505000-1000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理5恒生综合行业指数前日涨跌幅150100050000-050-100-150-200资料来源Wind国元证券经纪香港整理6免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk7