【行情复盘】
　　期货市场：今日PTA价格整理为主，TA05合约价格下跌24元/吨，跌幅0.44%，增仓3.27万手，收于5466元/吨。
　　现货市场：2月14日，PTA现货价格收跌5元/吨至5445元/吨，价格下跌后，激发部分刚需节后阶段性补货，买盘氛围明显好转，基差走强，现货均基差收涨8至2305-27元/吨。
　　【重要资讯】
　　原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，美国释放战略石油储备，原油价格整理运行。
　　PX方面，近期广东石化有投产计划，预计近期可能出产品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，近期受原油偏强影响，PX价格有支撑，截至2月14日，PX价格1032美元/吨CFR中国，日度下跌2美元/吨，后市关注新装置投产进展。
　　PTA供应方面：截至2月10日，PTA开工负荷75.9%，周度上涨0.3%，2月6日，华东一套120万吨PTA装置计划外停车检修，预计15天附近，中泰石化120万吨装置近期重启，逸盛新材料装置提负荷，开工负荷总体窄幅波动，东营威联125万吨装置2月13日晚出合格品，属计划内投产。
　　PTA需求方面：元宵节过后，聚酯负荷继续提升，截至2月10日，聚酯负荷78%，周度提升11%，其中直纺长丝、短纤负荷周度分别提升了15.7、4.8个百分点；终端来看，江浙加弹综合开工提升至72%，周度提升44%；江浙织机综合开工提升至64%，周度提升37%；上周织造订单维持在9.22天，小幅提升0.28天。产销来看，今日江浙涤丝产销日度变动不明显，总体均值在4成附近。
　　【套利策略】
　　PTA现货加工费低于企业生产成本，估值偏低下，关注做多PTA现货加工费机会。
　　【交易策略】
　　2月14日，聚酯企业开始阶段性补货，现货市场氛围明显好转，聚酯企业补库预期，同时在PTA加工费偏低下，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，继续关注价格企稳做多机会，运行区间参考5300-6200元/吨。
　　风险关注：原油价格持续大幅回落下游需求持续不及预期
　　

研究报告全文：PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption行情复盘期货市场今日PTA价格整理为主TA05合约价格下跌24元吨跌幅044增仓327万手收于5466元吨现货市场2月14日PTA现货价格收跌5元吨至5445元吨价格下跌后激发部分刚需节后阶段性补货买盘氛围明显好转基差走强现货均基差收涨8至2305-27元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯作者能源化工研究中心成雪飞原油成本端短期来看俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶日美国释放战略石油储备执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询原油价格整理运行PX方面近期广东石化有投产计划预计近期可能出产品PX一季度继续累库预期下PXN联系方式chengxuefeifoundersccom偏高估近期受原油偏强影响PX价格有支撑截至2月14日PX价格1032美元吨CFR中成文时间2023年2月14日星期二国日度下跌2美元吨后市关注新装置投产进展PTA供应方面截至2月10日PTA开工负荷759周度上涨032月6日华东一套120万吨PTA装置计划外停车检修预计15天附近中泰石化120万吨装置近期重启逸盛新材料装置提负荷开工负荷总体窄幅波动东营威联125万吨装置2月13日晚出合格品属计划内投产PTA需求方面元宵节过后聚酯负荷继续提升截至2月10日聚酯负荷78周度提升11其中直纺长丝短纤负荷周度分别提升了15748个百分点终端来看江浙加弹综合开工提升至72周度提升44江浙织机综合开工提升至64周度提升37上周织造订单维持在922天小幅提升028天产销来看今日江浙涤丝产销日度变动不明显总体均值在4成附近套利策略PTA现货加工费低于企业生产成本估值偏低下关注做多PTA现货加工费机会更多精彩内容请关注方正中期官方微信交易策略2月14日聚酯企业开始阶段性补货现货市场氛围明显好转聚酯企业补库预期同时在PTA加工费偏低下后市PTA紧跟PX或强于PX为主继续关注价格企稳做多机会运行区间参考5300-6200元吨风险关注原油价格持续大幅回落下游需求持续不及预期请务必阅读最后重要事项第1页1期货市场情况合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01合约547854585452-18-0330123208073002TA05合约550654665462-24-04414044383574513936327TA09合约546454465436-18-0339312530863543149单位2月13日2月10日涨跌单位2月13日2月10日涨跌PTA仓单数量张34586303524234PTA有效预报张339261035023576PTA仓单总计张685123255235960基差元吨4-2601-05价差元吨-10-14405-09价差元吨26260数据来源Wind方正中期研究院2现货市场情况品种单位2月13日涨跌涨跌幅品种单位2月13日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8661-061-071WTI原油美元桶8014-056-088石脑油CFR日本美元吨72213350049石脑油FOB新加坡美元桶7699075098PXFOB韩国美元吨102700000000PXCFR中国美元吨103200-200-019MEG外盘美元吨50500-1000-194MEG内盘元吨404000-6000-146PTA外盘美元吨79000000000PTA内盘元吨545000-16000-294聚酯切片元吨650000-10000-154瓶级切片元吨710000-5000-070涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨715000000000数据来源Wind方正中期研究院3PTA市场数据跟踪美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PX-石脑油石脑油CFR日本美元吨中国16001620PXCFR80014001420700122012006001020100050082080040062030060042040022020020020100图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA内盘PTA外盘美元吨PTA工厂聚酯工厂江浙织机900014001009080001200700080100070600060500080050400060040300040030200020200100010000202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA现货加工费PTA生产成本元吨元吨基差PTA期货PTA现货元吨80001200900012007000100080001000600070008008006000600500060050004004000400400020030003000020020002000-200100001000-4000-2000-600图3-7PTA生产成本及现货加工费图3-8PTA基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页多单量空单量1000001600009000014000080000120000700006000010000050000800004000060000300004000020000200001000000国泰君安中信期货银河期货东证期货永安期货摩根大通国泰君安东证期货银河期货海通期货图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院多单持仓占比空单持仓占比11179221487639112351756097630975595637604摩根大通国泰君安东证期货银河期货海通期货其他国泰君安中信期货银河期货东证期货永安期货其他图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院图3-13PTA主力合约日线数据来源期货通方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页4PTA期权1期权成交及持仓分析表4-1期权成交及持仓数据汇总2023年2月14日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨283301-1141262880943198--看跌210594-12982014516316362--PTA期权493895-2439464332571956074345039数据来源郑州商品交易所方正中期研究院截至2023年2月14日PTA期权合约总成交量为493895张较上一交易日-243946张总持仓433257张较上一交易日19560张期权成交量PCR为7434持仓量PCR为5039手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量80000045000070000040000060000035000030000050000025000040000020000030000015000020000010000010000050000002022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02图4-1PTA期权日成交量持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院2波动率10dayvol30dayvol60dayvol90dayvolPTA隐含波动率080707060605050404030302020101002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页3期权策略2月14日聚酯企业开始阶段性补货现货市场氛围明显好转聚酯企业补库预期同时在PTA加工费偏低下后市PTA紧跟PX或强于PX为主继续关注价格企稳做多机会运行区间参考5300-6200元吨策略建议在持有期货多单同时买入虚值看跌期权对期货头寸进行保护或者买入虚值看涨期权赚取价格上涨收益请务必阅读最后重要事项第6页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-825210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